Nhat Viet Securities (VFS) deponuje ponad połowę swoich aktywów w bankach.

Nhat Viet Securities Corporation (VFS) właśnie ogłosiło swój raport finansowy za drugi kwartał 2025 r., odnotowując przychody operacyjne w tym okresie na poziomie 112,1 mld VND, co stanowi wzrost o 123% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Największy udział w przychodach miały odsetki od inwestycji utrzymywanych do terminu zapadalności (HTM), z zyskiem w wysokości 51,7 mld VND, 3,5-krotnie wyższym niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Zysk z tej działalności stanowił 46% przychodów operacyjnych VFS.

Następnie odsetki od pożyczek i należności przyniosły w tym okresie 33,9 mld VND, co stanowi wzrost o 54% w porównaniu z tym samym okresem i stanowi 30% przychodów.

W tym okresie zysk z aktywów ujmowanych w rachunku zysków i strat (FVTPL) VFS również gwałtownie wzrósł w porównaniu z drugim kwartałem ubiegłego roku, osiągając 11,7 mld VND. Jednak po odliczeniu straty FVTPL w wysokości prawie 3 mld VND, działalność ta przyniosła około 8,7 mld VND. W tym samym okresie, mimo że zysk FVTPL VFS był bardzo niski, skorzystał on na różnicy w wycenie aktywów FVTPL, co pomogło tej firmie papierów wartościowych zarobić około 11 mld VND.

Wiadomo, że wartość aktywów FVTPL spółki VFS wzrosła z 111,6 mld VND do 367,6 mld VND na koniec drugiego kwartału, głównie na skutek nowej inwestycji o wartości 264 mld VND w obligacje rządowe .

Zmiana wartości aktywów FVTPL spółki VFS pokazuje, że ta firma maklerska zlikwidowała szereg inwestycji w akcje PVS (ponad 2,6 mld VND), VCG (2,7 mld VND) iSHB (2,1 mld VND) w pierwszym kwartale 2025 roku. VFS zwiększył zakup akcji SSI w pierwszym kwartale, a następnie sprzedał je w drugim kwartale. Obecnie akcje HHC stanowią największe aktywa FVTPL spółki VFS, o wartości rynkowej 103,5 mld VND.

Jednocześnie w sprawozdaniu finansowym za pierwszy kwartał 2025 roku odnotowano szereg aktywów FVTPL jako akcje notowane na giełdzie, w tym PC1, VCB, VNM i TSJ. Jednak w sprawozdaniu finansowym za drugi kwartał te kody akcji już się nie pojawiają, co wskazuje, że VFS dokonało krótkoterminowych inwestycji w te akcje.

W przeciwieństwie do inwestycji w aktywa TVTPL, VFS znacząco zwiększył inwestycje w HTM. Na początku 2025 roku wartość aktywów HTM wynosiła 2476 mld VND, z czego 1626 mld VND stanowiły krótkoterminowe depozyty i certyfikaty depozytowe z terminem ważności poniżej 1 roku, a 850 mld VND długoterminowe obligacje nienotowane na giełdzie. Jednak do końca drugiego kwartału wartość aktywów HTM wzrosła do 4211 mld VND, głównie gwałtownie w drugim kwartale (z 2831 mld VND na koniec pierwszego kwartału) i stanowiła 70% całości aktywów.

Z tego krótkoterminowe depozyty i certyfikaty depozytowe są warte do 3211 mld VND, co stanowi 53% całkowitych aktywów VFS. Dodatkowo, długoterminowe inwestycje w obligacje nienotowane na giełdzie są warte 1000 mld VND.

Większość aktywów Nhat Viet Securities to aktywa HTM.

Deponując większość aktywów w bankach i inwestując w obligacje, odsetki od aktywów HTM stały się obecnie głównym źródłem przychodów dla VFS. Jednak alokacja kapitału stanowi również problem dla VFS.

Pod względem kapitałowym, ta firma maklerska dysponuje kapitałem własnym w wysokości 1650 miliardów VND. Zobowiązania wynoszą 4366 miliardów VND, co stanowi dwukrotność zobowiązań na początku roku i 2,6-krotność kapitału własnego.

Z czego większość zobowiązań VFS stanowią zobowiązania krótkoterminowe. Zobowiązania krótkoterminowe na koniec drugiego kwartału wyniosły 4358 mld VND, z czego 4329 mld VND stanowiły krótkoterminowe pożyczki leasingowe z banków i instytucji finansowych, co stanowi 72% całkowitego kapitału VFS pochodzącego z pożyczek finansowych.

Pokazuje to, że VFS deponuje większość pożyczonych pieniędzy w bankach, aby zarabiać na odsetkach.

W rezultacie zysk netto VFS w drugim kwartale 2025 roku wyniósł 34,9 mld VND, co stanowi wzrost o 16% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. W ciągu pierwszych 6 miesięcy roku ta spółka papierów wartościowych osiągnęła 205 mld VND przychodów operacyjnych i 66,6 mld VND zysku netto, co stanowi wzrost odpowiednio o 83% i 17% w porównaniu z analogicznym okresem 2024 roku.

W 2025 roku VFS postawił sobie za cel osiągnięcie całkowitych przychodów przekraczających 515 miliardów VND i zysku po opodatkowaniu w wysokości 137,98 miliarda VND. W ciągu 6 miesięcy VFS osiągnął 48% rocznego planu zysku.

Source: https://baodautu.vn/chung-khoan-nhat-viet-vfs-dem-hon-mot-nua-tai-san-di-gui-ngan-hang-d337512.html