Najdłuższy wieloletni rajd na Wall Street: Optymizm się rozprzestrzenia, ale ryzyko związane ze stopami procentowymi pozostaje ostrożne

Ostatnia sesja giełdowa w październiku 2025 roku na amerykańskim rynku akcji zamknęła się na plusie, przyczyniając się do pozytywnych wyników Wall Street w ciągu tygodnia i miesiąca. Jednak, pomimo optymizmu wynikającego z raportów o zyskach, które przerosły oczekiwania, ostrożne sygnały z Rezerwy Federalnej USA (Fed) nieco ostudziły emocje na rynku, uniemożliwiając inwestorom całkowite rozładowanie emocji.

Amazon podnosi Wall Street, ale ostrożne sygnały Fed tłumią emocje

Wszystkie trzy główne indeksy wzrosły 31 października. S&P 500 wzrósł o 0,26% do 6840,20 punktów, nadal zbliżając się do swojego historycznego maksimum. Nasdaq Composite wzrósł o 0,61% do 23 724,96 punktów, notując najdłuższą siedmiomiesięczną passę wzrostów od początku 2018 roku. Dow Jones Industrial Average wzrósł o 40,75 punktu, czyli 0,09%, do 47 562,87 punktów.

Choć zyski w ciągu dnia były skromne, stanowiły ważny element układanki, która zwieńczyła mocny październik: indeks S&P 500 wzrósł o 2,27%, co oznacza najdłuższą sześciomiesięczną passę wzrostów od 2021 r.; Nasdaq wzrósł o 4,7%; a Dow Jones również zyskał 2,5% w tym miesiącu, co jest najdłuższą passą od stycznia 2018 r.

Największym promykiem sesji był Amazon. Akcje giganta e-commerce wzrosły nawet o 9,6% po opublikowaniu wyników finansowych, które przewyższyły prognozy analityków. Prezes Andy Jassy zauważył, że działalność w zakresie przetwarzania w chmurze AWS przyspiesza w tempie nieobserwowanym od 2022 roku, co świadczy o ciągłym wzroście popytu na usługi sztucznej inteligencji i przechowywania danych.

Przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 2,4 biliona dolarów, wahania cen akcji Amazona mają obecnie większy wpływ niż w przypadku większości pozostałych spółek w indeksie S&P 500. Eksperci twierdzą, że bez przełomu Amazona, rynek prawdopodobnie znalazłby się na minusie w ostatniej sesji miesiąca.

Rajd na amerykańskim rynku akcji nastąpił po tym, jak inwestorzy otrzymali szereg pozytywnych raportów o zyskach od spółek o dużej kapitalizacji. Według LSEG, 315 spółek z indeksu S&P 500 opublikowało już swoje wyniki finansowe za trzeci kwartał, a 83,2% z nich przekroczyło oczekiwania, znacznie przekraczając historyczną średnią na poziomie 67%.

Jednak ostrożne stanowisko Fed znacznie ostudziło entuzjazm. Po październikowym posiedzeniu w sprawie polityki pieniężnej prezes Fed Jerome Powell stwierdził, że obniżka stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu „nie jest wykluczona”, wbrew oczekiwaniom rynku. Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w grudniu, według wskaźnika CME FedWatch, natychmiast spadło do 65%, z 91,7% zaledwie tydzień wcześniej.

Co więcej, prezesi Rezerwy Federalnej w Atlancie Raphael Bostic i Cleveland Beth Hammack również zasygnalizowali, że nie są gotowi na poluzowanie polityki pieniężnej, gdy presja inflacyjna utrzymuje się na poziomie wyższym od założonego celu.

Komentując wyceny rynkowe, Angelo Kourkafas, strateg z Edward Jones, ostrzegł, że przewidywany wskaźnik P/E dla indeksu S&P 500 wzrósł ponad 23-krotnie, czyli do poziomu z 2000 r., kiedy pękła bańka internetowa. Oznacza to, że wzrost zysków będzie musiał być utrzymywany na wysokim poziomie, aby uzasadnić obecne ceny.

Wydaje się, że przywództwo rynkowe jest w przeważającej mierze skupione na gigantach technologicznych. Podczas gdy Amazon błyszczał, akcje Apple spadły o 0,4% z powodu obaw o ograniczenia podaży iPhone'a w szczycie sezonu, pomimo prognoz sprzedaży lepszych od oczekiwanych.

Akcje sklepów spożywczych mocno ucierpiały z powodu ryzyka utraty świadczeń SNAP w przypadku kontynuacji zamknięcia rządu. Akcje Krogera spadły o 2,8%, Walmarta o 1%, a Conagra Brands o 1,3%. Zmiany te uwypuklają słabość amerykańskiej gospodarki konsumenckiej.

Mimo to rynek nadal odnotował wiele pozytywnych punktów w przypadku poszczególnych akcji: akcje Warner Bros. Discovery wzrosły o 8,7% po doniesieniach, że Netflix rozważa przejęcie działu studiów i transmisji strumieniowej; akcje Western Digital wzrosły o 8,7% po prognozowaniu pozytywnych wyników; akcje First Solar wzrosły o 14,3% dzięki przychodom przekraczającym oczekiwania

Na giełdach w USA obroty wyniosły około 21,03 miliarda akcji, co niemal odpowiada średniej z ostatnich 20 sesji, co pokazuje, że przepływy pieniężne wciąż utrzymują się na wysokim poziomie.

Spółki z sektora wzrostowego zdominowały zarówno giełdy NYSE, jak i Nasdaq, przy czym wiele z nich osiągnęło nowe 52-tygodniowe maksima. To znak, że popyt nadal chce utrzymać swoją pozycję, a perspektywa rozwoju technologii sztucznej inteligencji pozostaje kluczowym tematem inwestycyjnym.

Jednak brak danych ekonomicznych z agencji rządowych (z powodu przedłużającego się zamknięcia) zmusił inwestorów do polegania w większym stopniu na wynikach przedsiębiorstw, aby ocenić „stan” amerykańskiej gospodarki.

Kim Forrest, dyrektor ds. informatyki w Bollywood Capital, powiedział: Rząd nie udostępnia danych, więc inwestorzy są zmuszeni korzystać ze sprawozdań o zyskach przedsiębiorstw jako przewodnika po gospodarce.

Od początku roku indeks S&P 500 wzrósł o 16%, a Nasdaq o 23%, co daje wystarczająco solidne podstawy, by oczekiwać zysków pod koniec roku, ale jednocześnie zwiększa ryzyko korekty.

Niektórzy eksperci ostrzegają, że inwestorzy przesadzają z inwestycją w niższe stopy procentowe. Jeśli Fed będzie nadal opóźniał cykl łagodzenia polityki pieniężnej, akcje mogą stanąć w obliczu korekty technicznej.

Ostatnia sesja października zakończyła się na plusie, potwierdzając imponujący okres wzrostu amerykańskiego rynku akcji. Silne odbicie Amazona i firm technologicznych związanych ze sztuczną inteligencją nadal jest kluczową siłą napędową, która zbliża rynek do nowych historycznych maksimów.

Inwestorzy nie mogą jednak ignorować czynników ryzyka: wysokich wycen rynkowych, niepewnej ścieżki obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, przepływów kapitału skoncentrowanych w niewielkiej grupie akcji oraz braku danych ekonomicznych ze względu na zamknięcie rządu.

Na Wall Street wciąż utrzymuje się „warunkowy optymizm”, że trend wzrostowy nadal będzie dominował, jednak stopniowo do rady decyzyjnej inwestorów powróciła ostrożność.

Source: https://thoibaonganhang.vn/chuoi-tang-dai-nhat-nhieu-nam-tren-pho-wall-lac-quan-lan-rong-nhung-van-de-chung-rui-ro-lai-suat-172907.html