Rynek akcji ma nadal duże szanse na rozwój.

22 maja indeks VN-Index odnotował znaczący spadek o 10,23 punktu (-0,8%), zamykając się na poziomie 1266,91 punktu. Był to drugi z rzędu dzień spadków indeksu, napędzany presją sprzedaży 1,1 miliarda akcji z sesji 20 maja. Inwestorzy krajowi i zagraniczni konsekwentnie wyprzedawali akcje po niższych cenach, co spowodowało gwałtowny spadek cen akcji po południu. Łączna wartość obrotów na wszystkich trzech giełdach wzrosła do prawie 33 400 miliardów VND, co stanowi rekord od 23 sesji.

Inwestorzy są teraz mniej zaniepokojeni.

Jednakże, według ekspertów obecnych na popołudniowym talk show giełdowym zatytułowanym „Fala zwrotów na giełdzie: które sektory oferują możliwości?”, zorganizowanym przez gazetę Nguoi Lao Dong, chociaż rynek może podlegać wahaniom, ogólny trend pozostaje pozytywny.

Pan Dinh Duc Minh, dyrektor ds. inwestycji w VinaCapital Fund Management Company, zauważył, że około miesiąc temu inwestorzy byli mocno zaniepokojeni presją rosnących kursów walutowych, wahaniami stóp procentowych i napięciami geopolitycznymi na Bliskim Wschodzie, co spowodowało spadek indeksu VN o ponad 100 punktów w ciągu zaledwie jednego tygodnia, w połowie kwietnia. Obecnie obawy te nadal się utrzymują, ale inwestorzy zdają się do nich „przyzwyczaić”, a krajowa sytuacja makroekonomiczna wykazuje coraz bardziej pozytywne sygnały, a produkcja, działalność biznesowa oraz import-eksport wyglądają obiecująco. „Wyniki biznesowe spółek giełdowych za I kwartał 2024 roku wzrosły o około 12% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Patrząc bliżej, wiele spółek notuje bardzo dobre zyski” – powiedział pan Minh.

Według pana Nguyena Thanha Lama, dyrektora ds. analiz indywidualnych w Maybank Securities Company, biorąc pod uwagę obecne kanały inwestycyjne, akcje pozostają atrakcyjniejszą opcją. Nawet przy nieco wyższym oprocentowaniu depozytów, ogólny poziom pozostaje niski. Zatem odpowiednio atrakcyjny spadek indeksu VN będzie stymulował napływ kapitału od inwestorów.

To wyjaśnia gwałtowny wzrost o około 100 punktów na rynku od końca kwietnia do chwili obecnej. „Nawet jeśli stopy procentowe wzrosną o około 1 punkt procentowy od teraz do końca roku, nie można potwierdzić, że polityka pieniężna została odwrócona, więc nadal nie ma powodu do obaw” – powiedział Lam.

Zaproszeni eksperci uczestniczący w programie giełdowym zorganizowanym przez gazetę Nguoi Lao Dong po południu 22 maja. Zdjęcie: TAN THANH

W tym kontekście eksperci uważają, że gwałtowna korekta rynku z 22 maja nie jest jeszcze powodem do poważnych obaw. Patrząc na dłuższą metę, perspektywy pozostają pozytywne. Pan Nguyen Thanh Trung, dyrektor ds. doradztwa inwestycyjnego w Thanh Cong Securities Company (TCSC), argumentuje, że oceniając trend wzrostowy lub spadkowy na rynku akcji, należy wziąć pod uwagę napływ pieniędzy na rynek. W rzeczywistości, obecnie akcje pozostają konkurencyjnym kanałem inwestycyjnym w porównaniu z nieruchomościami, obligacjami, złotem i stopami procentowymi. Stopy procentowe wzrosły, ale nadal są na niskim poziomie w porównaniu z rokiem ubiegłym. I chociaż ceny złota osiągnęły szczyt, nie wszyscy spieszą się z zakupem złota, tak jak 10 lat temu.

„Wycena rynkowa oparta na wskaźniku P/B (wartość księgowa) jest nadal najniższa od prawie 10 lat; wycena oparta na wskaźniku P/E (zysk na akcję) wynosi około 13-13,5x w porównaniu ze średnią na poziomie około 16-18x, więc nie ma mowy o przegrzaniu” – powiedział Trung.

Kiedy zagraniczni inwestorzy zmniejszą swoją sprzedaż netto?

Eksperci przewidują, że w krótkim okresie indeks VN-Index może wykazywać większą zmienność, zbliżając się do poziomu 1300 punktów, ale jest to jedynie rotacja kapitału między inwestorami, a nie trend spadkowy. Nawet ciągła wyprzedaż netto przez inwestorów zagranicznych w ciągu ostatnich kilku miesięcy nie jest szczególnie niepokojąca, ponieważ wolumen obrotu na rynku nie jest zbyt duży.

Pan Nguyen Thanh Trung uważa, że ​​rynek może ulec korekcie w ciągu najbliższych kilku sesji, ale konieczne jest przeanalizowanie, czy pozytywne czynniki wpływające na ten trend uległy odwróceniu lub zmianie. Jeśli się nie zmieniły, trend pozostaje pozytywny, nawet jeśli w krótkim okresie mogą wystąpić wahania lub spadki.

Pan Dinh Duc Minh stwierdził, że zagraniczni inwestorzy od 2-3 lat, a nie tylko ostatnio, nieustannie wyprzedają akcje na wielu rynkach. Głównym powodem jest znaczna różnica stóp procentowych między rynkami wschodzącymi, w tym Wietnamem i Stanami Zjednoczonymi. W rezultacie kapitał zagraniczny napływa do Stanów Zjednoczonych ze względu na wyższe stopy zwrotu.

Pan Minh powołał się na fakt, że oprocentowanie amerykańskich obligacji rządowych wynosi obecnie około 4,5-5% rocznie, co jest bardzo atrakcyjne dla globalnych inwestorów i, co ważne, niemal pozbawione ryzyka. W związku z tym będą oni sprzedawać papiery wartościowe na rynkach wschodzących i wschodzących (nie tylko w Wietnamie), aby przenieść fundusze inwestycyjne do USA.

„Jednak za każdym razem, gdy indeks VN koryguje się do atrakcyjnego poziomu (wskaźnik P/E około 10x), inwestorzy zagraniczni nadal będą kupować akcje spółek z dużym zapasem. To pokazuje, że inwestorzy zagraniczni zawsze zwracają uwagę na akcje wietnamskie” – powiedział pan Minh.

Jak długo więc zagraniczni inwestorzy będą kontynuować sprzedaż netto? Według najnowszych prognoz, Rezerwa Federalna USA (FED) może po raz pierwszy w tym roku rozpocząć obniżanie stóp procentowych na wrześniowym posiedzeniu. Czy zagraniczni inwestorzy będą kontynuować sprzedaż netto od teraz do tego czasu?

Według pana Nguyena Thanha Lama, wiele krajów regionu odnotowało wycofanie środków z rynków akcji przez zagranicznych inwestorów. Pan Lam przewiduje, że obniżenie stóp procentowych przez Fed zmniejszy presję sprzedaży netto inwestorów zagranicznych. W szczególności, jeśli Wietnam zakwalifikuje się do awansu do grona rynków wschodzących w marcu 2025 r. lub najpóźniej we wrześniu 2025 r., będzie to stymulować powrót kapitału zagranicznego.

Statystyki pokazują, że od początku roku zagraniczni inwestorzy sprzedali na wietnamskim rynku akcji kwotę netto około 27 000 miliardów VND. Jednak po bliższej analizie, pan Nguyen Thanh Trung stwierdził, że sama grupa akcji Vingroup (VIC, VHM, VRE) stanowiła około 45% wartości sprzedaży netto, a pozostała część pochodziła z akcji innych spółek o dużej kapitalizacji, takich jak MSN, VNM i ETF-y. Dane te wskazują, że sprzedaż netto koncentrowała się na określonych grupach akcji, a nie na całym rynku.

„Pięć do dziesięciu lat temu inwestorzy zagraniczni odpowiadali za około 20% wszystkich transakcji rynkowych, więc ich sprzedaż netto miała znaczący wpływ. Obecnie dzienna płynność może sięgać miliardów dolarów, a inwestorzy zagraniczni odpowiadają jedynie za około 5-6%, więc wpływ nie jest zbyt duży” – powiedział Trung.

Nadaje się do średnio- i długoterminowej inwestycji.

Dzieląc się swoimi spostrzeżeniami podczas talk show giełdowego, eksperci przedstawili szereg obiecujących sektorów giełdowych na nadchodzący okres, w tym bankowość, nieruchomości przemysłowe, eksport, porty morskie, technologię i handel detaliczny.

Według ekspertów, obecne ceny akcji pozostają rozsądne dla inwestycji średnio- i długoterminowych, choć nie są już wyjątkowo niskie. Wybierając akcje do kupienia, inwestorzy powinni skupić się na perspektywach biznesowych spółki i czynnikach ryzyka, które należy wziąć pod uwagę… „Jeśli wybierzesz dobrą akcję, spółkę o obiecujących perspektywach, to nawet spadek ceny o 5-7% nie będzie powodem do zmartwień” – powiedział Dinh Duc Minh.

Źródło: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm