Z nowej pozycji zwiększona presja na standardy zarządzania, ujawnianie informacji, zdolność finansową i długoterminową strategię rozwoju wymaga od przedsiębiorstw proaktywnego wprowadzania innowacji i samodoskonalenia, aby nie tylko utrzymać osiągnięte wyniki, ale także współpracować z państwem w celu zbudowania prawdziwie nowoczesnego, efektywnego i zrównoważonego rynku akcji zmierzającego w kierunku socjalizmu.
Wiodąca odpowiedzialność przedsiębiorstw notowanych na giełdzie
Awans wietnamskiego rynku akcji z „granicznego” do „wchodzącego” przez FTSE Russell jest wynikiem uporczywego i synchronicznego procesu reform, pod właściwym kierownictwem Partii, radykalnym, elastycznym i ścisłym kierownictwem rządu i premiera, a także wysiłków całego systemu politycznego , agencji zarządzających i środowiska biznesowego. W tym wspólnym osiągnięciu rola spółek giełdowych została uznana za kluczowy czynnik, bezpośrednio przyczyniający się do kreowania wizerunku rynku przejrzystego, stabilnego, zdrowo rozwijającego się i coraz bardziej atrakcyjnego w oczach inwestorów krajowych i zagranicznych.
Według FTSE Russell, jednym z decydujących kryteriów awansu jest jakość ładu korporacyjnego i poziom przejrzystości informacji. Stawia to przed wietnamskimi spółkami giełdowymi wyższe wymagania w zakresie ciągłego udoskonalania modeli ładu korporacyjnego, poprawy zdolności do ujawniania informacji, ochrony praw akcjonariuszy – zwłaszcza drobnych akcjonariuszy – oraz transparentnego i odpowiedzialnego postępowania wobec inwestorów międzynarodowych. Standardy ujawniania informacji wymagają poprawy, nie tylko w celu zapewnienia zgodności z przepisami prawa, ale także z praktykami międzynarodowymi, zwłaszcza w zakresie stosowania standardów sprawozdawczości finansowej MSSF, wzmacniając rolę niezależnego audytu, kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem.
W rzeczywistości wciąż istnieje wiele spółek giełdowych, które nie traktują obowiązku transparentnego ujawniania informacji w sposób przejrzysty i poważny. Zjawisko opóźnionego raportowania, radzenia sobie z problemami, a nawet nieuczciwości wciąż istnieje, zwłaszcza w okresach zmienności na rynku. To „pięta achillesowa”, która może podważyć zaufanie inwestorów, negatywnie wpłynąć na reputację rynkową i stworzyć bariery w kolejnym procesie awansu do grupy „standardowych rynków wschodzących”.
Na konferencji poświęconej realizacji zadania rozwoju rynku giełdowego w 2024 r. premier Pham Minh Chinh podkreślił ducha partnerstwa i odpowiedzialności rządu wobec rynku:
„Być może nie ma tygodnia, żebym nie rozmawiał i nie współpracował z liderami związanymi z rynkiem giełdowym, stale monitorując rynek akcji… jeśli nie mogę go monitorować, staję się bardzo niecierpliwy. W przypadku jakichkolwiek wahań zawsze stawiamy się w pozycji inwestorów, emitentów… w duchu „wygrana-wygrana”, harmonijnych korzyści i wspólnego ryzyka”.
Powyższe oświadczenie wyraźnie pokazuje głęboką i wnikliwą uwagę lidera rządu oraz jego ducha terminowych działań na rzecz rynku finansowego i giełdowego, a także jego determinację w budowaniu stabilnego, uczciwego, przejrzystego i efektywnego środowiska inwestycyjnego.
W nowym okresie rozwoju, utrzymanie i wzmocnienie pozycji wietnamskiego rynku akcji nie może opierać się wyłącznie na polityce makroekonomicznej. Społeczność biznesowa, a zwłaszcza przedsiębiorstwa notowane na giełdzie, muszą być siłą wiodącą, pionierami innowacji i ściśle łączyć interesy rozwoju biznesu z interesami narodu i obywateli. To zarówno odpowiedzialność, jak i szansa na potwierdzenie siły i pozycji wietnamskich przedsiębiorstw w procesie budowy niezależnej, samowystarczalnej gospodarki, powiązanej z proaktywną, głęboką, kompleksową i skuteczną integracją międzynarodową w kierunku socjalizmu.
Poprawa wytrzymałości wewnętrznej i profesjonalizacja aparatury
Modernizacja rynku oznacza, że Wietnam znalazł się w centrum zainteresowania globalnych funduszy inwestycyjnych, zwłaszcza ETF-ów wartych setki miliardów dolarów, które inwestują wyłącznie na rynkach klasyfikowanych jako „rynki wschodzące”. Jednak aby ten napływ kapitału nie tylko zatrzymał się, ale faktycznie utrzymał się i silnie napłynął do wietnamskich przedsiębiorstw, nie możemy polegać wyłącznie na pozycji lidera. Decydujące są wewnętrzne siły przedsiębiorstw, rzeczywista atrakcyjność akcji i jakość zarządzania.
Realia pierwszych 8 miesięcy 2025 roku wyraźnie pokazują, że sytuacja jest pełna wyzwań. Według statystyk, fundusze ETF zostały wycofane w sumie na kwotę 12 600 mld VND, z czego większość pochodziła z zagranicznych funduszy ETF. Tylko w sierpniu skala wypłat netto osiągnęła 4 470 mld VND, co stanowi najwyższy poziom od początku roku. Takie znane fundusze jak VanEck Vietnam ETF, Fubon FTSE Vietnam ETF czy Xtrackers FTSE Vietnam ETF nadal napędzają trend wycofywania inwestycji.
Jednak łączna wartość aktywów netto (NAV) ETF-ów nadal odnotowywała pozytywne sygnały, osiągając 66 400 mld VND na koniec sierpnia 2025 r., co stanowi wzrost o 6,46% w porównaniu z poprzednim miesiącem i o 9,09% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. To pokazuje, że rynek wietnamski nadal znajduje się na liście obserwacyjnej globalnych inwestorów, którzy jednak są skłonni inwestować tylko wtedy, gdy widzą rzeczywiste i trwałe reformy ze strony przedsiębiorstw, zwłaszcza w zakresie przejrzystości informacji, standardów zarządzania i długoterminowego zaangażowania w rozwój.
W tym kontekście wietnamskie przedsiębiorstwa muszą pilnie zrestrukturyzować swoją strukturę, profesjonalizować zarządzanie zgodnie z międzynarodowymi standardami, proaktywnie stosować globalne standardy sprawozdawczości finansowej, takie jak MSSF, promować wykorzystanie technologii cyfrowych w działalności operacyjnej, a przede wszystkim zintegrować kryteria ESG (środowisko, społeczeństwo, ład korporacyjny) z podstawowymi strategiami rozwoju. Nie jest to już formalny wymóg, lecz „paszport” dla przedsiębiorstw, umożliwiający im dostęp do wysokiej jakości, stabilnych i długoterminowych przepływów kapitału z globalnych instytucji finansowych.
Innymi słowy, awans to dopiero początek. Utrzymanie pozycji i dalszy rozwój będą zależeć wyłącznie od wewnętrznej siły firmy.
Otwarte podejście do inwestorów międzynarodowych
Awans wietnamskiego rynku akcji do statusu „rynku wschodzącego o charakterze wtórnym” oznacza, że będzie on podlegał coraz bardziej rygorystycznemu i kompleksowemu nadzorowi ze strony instytucji finansowych, funduszy inwestycyjnych i inwestorów międzynarodowych. Interesują ich nie tylko tradycyjne wskaźniki finansowe, takie jak zysk, przychody czy rentowność, ale także głębsza ocena zachowań przedsiębiorstw na rynku, traktowania akcjonariuszy, przestrzegania prawa i wdrażania zasad społecznej odpowiedzialności.
Pod koniec września 2025 r. liczba przedsiębiorstw notowanych na wietnamskich giełdach osiągnęła łącznie 2734, w tym: HOSE miało 1535 przedsiębiorstw notowanych, HNX miało 309 przedsiębiorstw notowanych, UPCoM miało 890 przedsiębiorstw zarejestrowanych do obrotu.
Rosnąca liczba przedsiębiorstw odzwierciedla szybki rozwój i rosnącą skalę wietnamskiego rynku akcji. Jednak wzrost ten stawia również wyższe wymagania dotyczące jakości zarządzania i przejrzystości przedsiębiorstw wobec inwestorów, zwłaszcza zagranicznych.
W tym kontekście wietnamskie przedsiębiorstwa muszą wykazać się otwartością, profesjonalizmem i transparentnością w relacjach z międzynarodowymi inwestorami. Muszą zmienić swoje nastawienie z prostej „sprzedaży akcji” na „strategiczną współpracę inwestycyjną”, z krótkoterminowych celów zysku na długoterminową wizję zrównoważonego rozwoju. To ważny krok w przejściu od myślenia krajowego do globalnego, wymagający głębokiej wizji strategicznej, silnej woli i ducha ciągłych reform.
Tylko wtedy przedsiębiorstwa mogą zbudować solidne zaufanie, utrzymać stabilność i zrównoważony rozwój oraz przyczynić się do poprawy pozycji wietnamskiego rynku akcji na międzynarodowej mapie finansowej.
Rola „strażnika” agencji regulacyjnych i stowarzyszeń branżowych
Oprócz nieustających wysiłków środowiska biznesowego, nadzór i zarządzanie rynkiem przez właściwe organy, zwłaszcza Państwową Komisję Papierów Wartościowych i Giełdy Papierów Wartościowych, odgrywają kluczową rolę w zapewnieniu przejrzystości, uczciwości i efektywności wietnamskiego rynku akcji. W okresie modernizacji i profesjonalizacji rynku, agencje te muszą nadal udoskonalać system ram prawnych, synchronicznie, rygorystycznie i zgodnie z praktykami międzynarodowymi, aby poprawić możliwości nadzoru.
Prace nad standaryzacją procesu monitorowania i rygorystycznym postępowaniem w przypadku manipulacji, oszustw, fałszowania informacji, wykorzystywania informacji wewnętrznych itp. muszą być prowadzone w sposób zdecydowany, przejrzysty i szybki. Są to istotne środki mające na celu ochronę uzasadnionych praw inwestorów, przy jednoczesnym utrzymaniu uczciwego i zdrowego środowiska inwestycyjnego. Ponadto, celem jest również stworzenie korzystnych warunków dla przedsiębiorstw w zakresie notowań, obrotu i ujawniania informacji, aby zwiększyć atrakcyjność rynku w oczach inwestorów krajowych i międzynarodowych.
Jednocześnie stowarzyszenia branżowe i organizacje zawodowe odgrywają istotną rolę jako pomost między agencjami zarządzającymi a przedsiębiorstwami. Jednostki te muszą maksymalizować swoją rolę w krytyce polityki, dostarczając terminowych i skutecznych komentarzy w celu dalszej poprawy otoczenia prawnego, a także proaktywnie wdrażać programy szkoleniowe w celu podnoszenia świadomości i umiejętności zarządczych liderów biznesu. Pomaga to firmom nie tylko doskonalić swoje kompetencje zarządcze zgodnie z międzynarodowymi standardami, ale także budować profesjonalną, transparentną, zdrową i zrównoważoną kulturę notowań giełdowych.
Zrównoważony i profesjonalny rynek akcji nie może obyć się bez ścisłej współpracy między agencjami zarządzającymi, stowarzyszeniami branżowymi i przedsiębiorstwami. To synchroniczne połączenie stworzy bezpieczne, przejrzyste, uczciwe i efektywne środowisko inwestycyjne, przyczyniając się znacząco do utrzymania i wzmocnienia pozycji wietnamskiego rynku akcji na arenie międzynarodowej.
Source: https://nhandan.vn/doanh-nghiep-luc-luong-nong-cot-trong-tien-trinh-khang-dinh-vi-the-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-post913654.html
![[Zdjęcie] Zakończenie XIII Konferencji XIII KC PZPR](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/10/08/1759893763535_ndo_br_a3-bnd-2504-jpg.webp)
Komentarz (0)