 |
Według okresowego raportu dotyczącego działalności funduszy inwestycyjnych przygotowanego przez FiinGroup, całkowita wartość wypłat netto z funduszy inwestycyjnych w pierwszym kwartale 2025 r. wyniosła prawie 4,7 mld VND. Oznacza to piąty z rzędu kwartał wypłat kapitału netto z funduszy, co pokazuje, że na rynku nadal dominuje nastawienie defensywne.
Według pani Van Do, dyrektor ds. analizy danych w dziale informacji biznesowych w FiinGroup, w ogólnym rozrachunku to grupa funduszy akcyjnych jest przedmiotem największej presji na wycofanie kapitału. W pierwszym kwartale 2025 roku fundusze akcyjne wypłaciły netto ponad 5300 mld VND, czyli dwa razy więcej niż w poprzednim kwartale.
Warto zauważyć, że zagraniczne ETF-y odnotowały wypłatę netto sięgającą 4100 mld VND, zwłaszcza Fubon FTSE Vietnam ETF – największy fundusz z Tajwanu – choć sam fundusz w ostatnim kwartale nadal osiągał dodatnie wyniki. Nie tylko ETF-y, ale również przepływy pieniężne z grupy funduszy zamkniętych, o skali ponad 1800 mld VND, odnotowały znaczny spadek.
Wręcz przeciwnie, zdaniem pani Van Do, otwarte fundusze akcyjne utrzymały w pewnym stopniu swoją atrakcyjność kapitałową, odnotowując skromny napływ kapitału netto w wysokości 700 mld VND w pierwszym kwartale. Jednak w porównaniu ze średnią ponad 3300 mld VND/kwartał w 2024 roku, liczba ta pokazuje, że atrakcyjność kanału funduszy otwartych wyraźnie spadła. W szczególności rzadkim jasnym punktem jest Vietnam Selected Equity Fund (VFMVSF) firmy Dragon Capital, lider w przyciąganiu napływu kapitału netto, koncentrujący się na akcjach bankowych i detalicznych, takich jak MWG i CTG.
Warto zauważyć, że roztropność zarządzających funduszami znajduje również odzwierciedlenie we wskaźniku posiadania gotówki. W marcu 2025 roku aż 19/31 otwartych funduszy akcyjnych zwiększyło swój wskaźnik gotówki w porównaniu z poprzednim miesiącem, zwłaszcza fundusze o dużej skali, takie jak DC Dynamic Securities (DCDS), które zwiększyły swój wskaźnik gotówki z 5,3% do 21,2%. Świadczy to o tym, że zarządzający funduszami ostrożnie dokonują nowych wypłat, oczekując na wyraźniejsze sygnały z rynku.
 |
Pani Van Do stwierdziła, że nie tylko grupa funduszy akcyjnych, ale także „bezpieczna twierdza” funduszy obligacji zaczęły wykazywać pęknięcia. Po 12 kolejnych miesiącach przyciągania napływu gotówki netto w 2024 roku, w marcu 2025 roku odnotowano niewielki napływ gotówki netto w wysokości prawie 100 miliardów VND z grupy funduszy obligacji. Chociaż napływ gotówki netto w całym kwartale nadal wynosił około 358 miliardów VND, wartość ta znacznie spadła w porównaniu ze średnią wynoszącą ponad 3600 miliardów VND/kwartał wcześniej. Duże fundusze, takie jak TCBF, DCBF czy VFF, odnotowały wypłaty kapitału, podczas gdy tylko kilka funduszy, takich jak An Binh Bond Fund (ABBF), utrzymało swój potencjał przyciągania przepływów pieniężnych.
Przepływy pieniężne za pierwszy kwartał 2025 roku wyraźnie odzwierciedlają defensywne nastawienie inwestorów instytucjonalnych, na rynku silnie dotkniętym niepewnymi czynnikami zewnętrznymi, zwłaszcza informacjami o planach USA dotyczących wprowadzenia wzajemnych ceł na towary importowane z Wietnamu, sięgających nawet 46%. Czynnik ten wywołał silną korektę na rynku, powodując spadek indeksu VNINDEX o 16,9% w ciągu zaledwie dwóch pierwszych tygodni kwietnia i „przebijając” wyniki większości funduszy. Chociaż indeks odrobił później imponujące straty o 12,2%, ogólny nastrój inwestorów pozostał ostrożny.
Według pani Van Do, dla inwestorów indywidualnych, silne wycofanie kapitału instytucjonalnego w ostatnim kwartale ma istotne implikacje. Po pierwsze, należy zauważyć, że wycofanie netto z ETF-ów i dużych funduszy może generować większą zmienność na rynku, zwłaszcza w przypadku akcji spółek o dużej kapitalizacji. Po drugie, w kontekście otwartych funduszy akcyjnych, które nadal generują przepływy pieniężne, akcje spółek o dobrych fundamentach z sektora bankowego i detalicznego – takie jak VCB, MWG,FPT – nadal są priorytetem i mogą stanowić potencjalne wsparcie. Po trzecie, wzrost wskaźnika posiadania gotówki w funduszach pokazuje, że presja na wypłaty w krótkim terminie nie będzie zbyt silna, inwestorzy muszą wykazać się cierpliwością i wybrać odpowiedni moment na dokonanie wypłaty.
„Ogólnie rzecz biorąc, dywersyfikacja staje się obecnie cechą charakterystyczną wietnamskiego rynku akcji. Inwestorzy nie powinni panikować z powodu danych o wypłatach netto, ale powinni uważniej przyglądać się aktywnym przepływom pieniężnym, wybierać akcje, które mają priorytet w akumulacji i być gotowi na wykorzystanie okazji, gdy ukształtują się atrakcyjne poziomy cen” – powiedziała pani Van Do.
Source: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html
Komentarz (0)