Wszyscy spieszą się z emisją akcji i wejściem na giełdę.

Podczas gdy przedsiębiorstwa prześcigają się w oferowaniu pierwszych ofert publicznych (IPO), notowaniu na giełdzie i emitowaniu dodatkowych akcji w celu pozyskania kapitału, ogólna płynność rynku uległa załamaniu.

Nadmierna podaż

Według doniesień, tylko w grudniu wiele znaczących spółek ustaliło daty „debiutu” lub daty bez prawa do dywidendy dla podwyższeń kapitału. Sesja giełdowa 8 grudnia była również datą bez prawa do dywidendy dla SSI, która sfinalizowała listę akcjonariuszy uprawnionych do otrzymania ponad 415 milionów akcji w stosunku 5:1.

Przy cenie emisyjnej 15 000 VND za akcję, SSI spodziewa się pozyskać ponad 6200 mld VND. Uwzględniając prywatną emisję ponad 104 mln akcji pod koniec sierpnia, kapitał zakładowy SSI po tej rundzie przekroczy 24 900 mld VND, tymczasowo odzyskując pozycję lidera pod względem kapitału zakładowego w branży papierów wartościowych.

Poprzednia sesja handlowa była dniem ustalenia prawa do dywidendy dla akcji VIC, zanim Vingroup Corporation sfinalizowała listę akcjonariuszy, którzy mieli wyemitować 3,85 miliarda akcji bonusowych dla obecnych akcjonariuszy.

- Ảnh 1. — Seria pierwszych ofert publicznych i dodatkowych emisji akcji spowodowała odpływ dużej ilości pieniędzy z rynku.

Aby nie być w tyle, Giełda Papierów Wartościowych w Ho Chi Minh (HoSE) ogłosiła również, że 11 grudnia będzie pierwszym dniem obrotu akcjami VPBank Securities Company (VPBankS, kod VPX). Przy 1,875 miliarda akcji notowanych na giełdzie i cenie referencyjnej 33 900 VND za akcję, kapitalizacja rynkowa VPBankS po debiucie osiągnie około 64 000 miliardów VND. Co istotne, dzięki Dekretowi 245/2025, VPBankS potrzebowało mniej niż 30 dni od debiutu giełdowego, co znacznie skróciło proces w porównaniu z poprzednim okresem 3-6 miesięcy.

Wcześniej, pod koniec października, kolejny „gigant”, Techcombank Securities (TCBS, skrót TCX), również wprowadził na giełdę HoSE ponad 2,31 miliarda akcji, krótko po debiucie. Przy cenie referencyjnej 46 800 VND za akcję, kapitalizacja rynkowa TCBS osiągnęła ponad 108 000 miliardów VND w momencie debiutu. Ponadto rynek wstrzymuje oddech w oczekiwaniu na oficjalne notowanie akcji VCK spółki VPS Securities po otrzymaniu ich symbolu giełdowego.

Nie tylko sektor papierów wartościowych, ale także sektor bankowy dołącza do wyścigu o kapitał. Wietnamski Bank Przemysłowo-Handlowy ( VietinBank , skrót CTG) ogłosił właśnie, że 18 grudnia sfinalizuje listę akcjonariuszy, aby wyemitować prawie 2,4 miliarda akcji w formie dywidendy, stając się największą dywidendą akcyjną w sektorze bankowym w 2025 roku.

Przepływ środków pieniężnych jest „zablokowany”.

Wprowadzenie miliardów nowych akcji powinno wywołać entuzjazm na rynku, ale w rzeczywistości było odwrotnie. Płynność rynku pozostała niewielka, na poziomie około 20 000 miliardów VND na sesję, znacznie poniżej rekordowego poziomu 50 000–80 000 miliardów VND z połowy roku, przed wprowadzeniem nowych akcji na giełdę.

Wyjaśniając to zjawisko, Tran Quoc Toan, Dyrektor Oddziału 2 – Centrali Mirae Asset Securities Company (MAS), stwierdził, że obawy dotyczące „nadpodaży” akcji na rynku są w pełni uzasadnione. W kontekście ograniczonego kapitału inwestycyjnego, napływ dziesiątek tysięcy miliardów dolarów dongów na IPO i dodatkowe emisje akcji bezpośrednio wpłynął na płynność.

„Przepływ pieniędzy ulega rozproszeniu – zamiast napływać do transakcji wtórnych (codziennych zakupów i sprzedaży) w celu wsparcia indeksu, gotówka jest „wciągana” w pierwotne transakcje emisyjne. To powoduje, że rynek popada w stan krótkoterminowego niedoboru płynności” – skomentował pan Toan.

Podzielając ten pogląd, dr Ho Sy Hoa, dyrektor ds. badań i doradztwa inwestycyjnego w DNSE Securities Company, zauważył, że warte miliardy dolarów IPO, takie jak VPBankS, VPS czy TCBS, przyciągnęły dużą liczbę indywidualnych inwestorów.

Na przykład, w IPO VPS, inwestorzy indywidualni stanowili 98% udziałów. Jednak po opłaceniu IPO, inwestorzy musieli czekać na wprowadzenie akcji na giełdę, zanim mogli nimi handlować. Ten okres oczekiwania spowodował, że przepływ pieniędzy został tymczasowo „zamrożony” i nie mógł powrócić na rynek.

Źródło: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm