Fed otwiera kurek kredytowy: Czy Bitcoin wkrótce wystartuje, czy to tylko chwilowy wzrost?

(Gazeta Dan Tri) – Fed właśnie obniżył stopy procentowe po raz pierwszy od 10 miesięcy, co wzbudziło nadzieję na rynku kryptowalut. Pytanie jednak brzmi, czy to ożywienie jest trwałe, czy też jest jedynie chwilowym „sweet pointem”?

Po dziesięciu długich miesiącach cierpliwego oczekiwania i obserwacji, Rezerwa Federalna USA (Fed) w końcu zareagowała. W decyzji, której oczekiwał cały rynek, najpotężniejszy bank centralny świata obniżył stopę funduszy federalnych o 25 punktów bazowych, schodząc do przedziału 4-4,25%.

Ten ruch, określony przez prezesa Jerome'a ​​Powella jako „cięcie w ramach zarządzania ryzykiem”, oznacza początek nowego cyklu luzowania polityki pieniężnej i natychmiast wywołał gorące debaty w świecie kryptowalut: Czy to ten złoty sygnał, na który czekał bitcoin?

Kontekst zmiany: Gospodarka USA wykazuje oznaki słabości.

Decyzja Fed nie była przypadkowym wydarzeniem, lecz bezpośrednią reakcją na serię niepokojących danych ekonomicznych. Wzrost gospodarczy spowolnił w pierwszej połowie tego roku. Co ważniejsze, rynek pracy, solidny filar gospodarki USA, wykazuje wyraźne oznaki słabości.

W raporcie o zatrudnieniu za sierpień odnotowano jedynie 22 000 nowych miejsc pracy, co stanowi niepokojąco niską liczbę, podczas gdy stopa bezrobocia wzrosła do 4,3% – najwyższego poziomu od 2021 r. Na konferencji prasowej prezes Powell przyznał, że spowolnienie to wynika głównie ze zmian w strukturze imigracyjnej.

Presja polityczna ze strony prezydenta Donalda Trumpa to również czynnik, którego nie można ignorować. Wielokrotnie krytykował on opóźnienie Fed w obniżeniu stóp procentowych. Chociaż Powell zapewnia, że ​​Fed „niezmiennie utrzymuje swoją niezależność”, presja polityczna niewątpliwie dodała decydentom kolejne obciążenie.

Powell był jednak bardzo ostrożny. Podkreślił, że inflacja ostatnio ponownie wzrosła i utrzymuje się na wysokim poziomie. Wyraził również zastrzeżenia co do wpływu nowej polityki taryfowej, sugerując, że może ona dodatkowo utrudnić drogę do obniżenia inflacji do celu 2%.

Pokazuje to, że Fed balansuje na granicy ryzyka, ponieważ musi jednocześnie wspierać słabnącą gospodarkę i hamować utrzymującą się inflację.

Główne kryptowaluty nie zareagowały zbyt mocno na obniżkę stóp procentowych przez Fed, ponieważ rynek już wcześniej ją przewidział (Zdjęcie: CoinGape).

Reakcja rynku: Zapowiedziana „obojętność”.

Bezpośrednio po ogłoszeniu, reakcja na rynkach aktywów ryzykownych była raczej stonowana. Bitcoin (BTC) odnotował niewielki wzrost o ponad 1%, po czym szybko odwrócił kurs i spadł o 1,5%, osiągając cenę około 115 000 USD/BTC. Główne indeksy giełdowe w USA i złoto również podążały podobnym trendem, rosnąc przez kilka minut, a następnie gwałtownie spadając.

Ta „obojętność” nie jest trudna do zrozumienia. Inwestorzy na giełdzie Polymarket obstawiali już 93% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych, więc ruch Fed był niemal w całości „uwzględniony” w cenach rynkowych. Nie było żadnego zaskoczenia, żadnego szoku, a co za tym idzie, żadnej znaczącej zmienności.

Rynek akcji powiązany z kryptowalutami również wykazywał dywergencję. Duże firmy, takie jak Coinbase (COIN) i MicroStrategy (MSTR), odnotowały niewielkie spadki, podczas gdy niektóre akcje o mniejszej kapitalizacji, w których znajduje się Bitcoin, odnotowały wzrost. Sugeruje to raczej rotację kapitału na małą skalę niż powszechną, budującą konsensus falę zakupów.

Jednak pomimo początkowej reakcji, optymiści uważają, że to dopiero początek. Dla nich sama obniżka o 25 punktów bazowych jest mniej ważna niż przesłanie, jakie ze sobą niesie: cykl zacieśniania polityki pieniężnej dobiegł końca i rozpoczyna się era tańszego pieniądza.

Matt Mena, strateg w 21Shares, skomentował: „Ryzyko związane z korektą cen jest teraz w centrum uwagi, co stwarza asymetryczne warunki dla bitcoina. Chociaż dzisiejsza obniżka stóp procentowych to dopiero początek, to implikowana trajektoria z prognoz Fed może utorować drogę bitcoinowi do pobicia nowych maksimów cenowych w dalszej części roku”.

Teoretycznie, niższe stopy procentowe przynoszą korzyści rzadkim i niedochodowym aktywom, takim jak bitcoin. Zmniejszają one koszt alternatywny posiadania kryptowalut w porównaniu z bezpieczniejszymi aktywami, takimi jak obligacje rządowe. Wraz ze spadkiem oprocentowania depozytów bankowych, inwestorzy będą skłonni poszukiwać bardziej ryzykownych aktywów w poszukiwaniu wyższych zysków.

Najnowszy wykres prognoz stóp procentowych Fed (wykres punktowy), choć wykazuje rozbieżności, nadal wskazuje na możliwość dwóch kolejnych obniżek stóp w tym roku. Chris Rhine z Galaxy uważa, że: „Fed jest pod presją, aby przyjąć bardziej gołębie stanowisko, co sprzyja bardziej ryzykownym aktywom”.

„Zimny ​​prysznic” z Wall Street.

Jednak nie wszyscy podzielają tę samą radość. Wielu doświadczonych analityków z Wall Street ostrzega, że ​​nadmierny optymizm co do posunięcia Rezerwy Federalnej może być błędem.

Ira Auerbach, były szef działu aktywów cyfrowych w Nasdaq, stwierdził: „Obniżka stóp procentowych przez Fed jest katalizatorem, a nie punktem zwrotnym dla rynku”. Według niego jest to czynnik wspierający, ale niewystarczający do stworzenia trwałego trendu wzrostowego.

Anonimowy trader posługujący się pseudonimem IronLedger przedstawił jeszcze bardziej dosadną ocenę: „Obniżka stóp procentowych to po prostu słodki szok. Nie rozwiązuje ona problemów strukturalnych z płynnością ani regulacyjnych w branży kryptowalut. Inwestorzy detaliczni wciąż trzymają się na uboczu, instytucje nadal zachowują ostrożność, a obniżka o 25 punktów bazowych nie zniweczy dwóch lat zacieśniania polityki pieniężnej”.

Ta perspektywa zakłada, że ​​kondycja rynku kryptowalut zależy od czynników wewnętrznych, a nie tylko od polityki pieniężnej. Prawdziwymi przeszkodami są takie kwestie, jak niejasne ramy prawne, brak przełomowych aplikacji przyciągających masowych użytkowników oraz niechęć do nowych przepływów kapitału instytucjonalnego. Niewielka obniżka stóp procentowych nie rozwiąże tych kluczowych problemów.

Jaka więc jest dalsza droga dla bitcoina i rynku kryptowalut?

W rzeczywistości, decyzja Fed usunęła jeden z największych problemów, który hamował rynek przez prawie dwa lata. Otoczenie makroekonomiczne stopniowo staje się bardziej sprzyjające. Prognoza Fed sugeruje, że stopy procentowe mogą spaść do 3,6% do 2025 roku, co sygnalizuje długą drogę do łagodzenia polityki pieniężnej. Jest to warunek konieczny i fundamentalna podstawa wzrostu aktywów ryzykownych.

Jednak to, czy Bitcoin wykorzysta tę szansę na przełom, zależy od samego sektora kryptowalut. Czy nastąpią przełomowe postępy technologiczne? Czy regulacje w USA i innych regionach staną się jaśniejsze i bardziej otwarte? Czy zaufanie inwestorów, zarówno detalicznych, jak i instytucjonalnych, powróci?

Obniżka stóp procentowych przez Fed to potencjalne „rozwiązanie” dla kryptowalut, ale nie jest to magiczna różdżka. Otwiera drzwi nadziei, ale aby przez nie przejść i osiągnąć nowe szczyty, rynek kryptowalut musi stanąć na własnych nogach.

Kryptozima może i się skończyła, ale prawdziwa wiosna na rynku nadejdzie dopiero wtedy, gdy zostaną rozwiązane podstawowe problemy.

Źródło: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-mo-van-tin-dung-bitcoin-sap-cat-canh-hay-chi-la-cu-hich-chong-tan-20250918153840711.htm