Ekosystem jest w stanie rozpadu. Czy kapitał FIT jest przywłaszczany?

[reklama_1]

Unikaj strat poprzez działalność finansową

FIT Group Corporation (kod giełdowy: FIT) opublikowała raport finansowy za pierwszy kwartał 2023 roku, z przychodami sięgającymi 335,5 mld VND, co oznacza spadek o prawie 6% rok do roku. Koszt sprzedanych towarów nadal rósł, co spowodowało gwałtowny spadek zysku brutto o prawie 36% do 58,5 mld VND.

Zysk brutto w rzeczywistości nie wystarczył na pokrycie wydatków poniesionych w tym okresie. Gdyby nie nagły wzrost przychodów finansowych, które wzrosły ponad trzykrotnie do 268,4 mld VND, FIT mógłby ponieść poważne straty w pierwszym kwartale. W rezultacie zysk FIT po opodatkowaniu w pierwszym kwartale wyniósł 206,5 mld VND, wielokrotnie więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku i znacznie przekroczył roczny plan.

System operacyjny jest w fazie schyłkowej, a działalność finansowa pochłania coraz więcej kapitału (Rysunek 1). — Nie tylko spółka macierzysta, ale i większość spółek członkowskich ekosystemu FIT jest w kryzysie.

Według wyjaśnienia, przyczyną gwałtownego wzrostu przychodów finansowych jest zysk z fuzji spółki akcyjnej Cap Padaran Mui Dinh (224 mld VND). Cap Padaran Mui Dinh, którego budowa rozpoczęła się w lutym 2022 roku, to projekt kurortu, który powstaje na obszarze prawie 800 hektarów i jest podzielony na wiele podobszarów, w tym: hotele, ośrodki wypoczynkowe, wille plażowe, kompleksy apartamentów hotelowych, rozrywkę, rekreację i turystykę sportową .

Całkowity koszt inwestycji w cały projekt szacowany jest na ponad 1 miliard dolarów. 14 listopada 2022 roku FIT oficjalnie podpisał umowę o współpracy z Banyan Tree. Po podpisaniu umowy na projekt Cap Padaran Mui Dinh, FIT otrzyma doradztwo strategiczne, techniczne, projektowe oraz profesjonalne zarządzanie operacyjne, odpowiadające skali dużego projektu.

System operacyjny jest w fazie schyłkowej, a działalność finansowa pochłania coraz więcej kapitału (rysunek 2). — Sprawozdanie finansowe za pierwszy kwartał 2023 r.

Sprzeniewierzenie kapitału staje się coraz poważniejsze.

Oprócz spadku podstawowego zysku operacyjnego, FIT odnotował również gwałtowny wzrost należności krótkoterminowych.

Chociaż należności krótkoterminowe spadły o 2,25% w porównaniu z początkiem roku, do 3436 mld VND, ich udział w aktywach ogółem jest nadal bardzo wysoki i na koniec pierwszego kwartału wynosił 47,1%. Na dzień 31 marca 2023 r. rezerwa FIT na należności wątpliwe wynosiła 110 mld VND, co stanowi niewielki spadek o 1,62% w porównaniu z początkiem roku.

Na przestrzeni lat obserwujemy dynamiczny wzrost należności krótkoterminowych. W 2020 roku ich łączna wartość wynosiła 464 mld VND, ale w 2022 roku, po zaledwie 2 latach, wzrosła ona 7,6-krotnie, do 3516 mld VND.

Gwałtowny wzrost należności krótkoterminowych oznacza, że przedsiębiorstwo jest coraz bardziej pozbawione kapitału przez swoich partnerów, a jednocześnie jest to także sygnał, że przedsiębiorstwo ma trudności z efektywnym zarządzaniem swoimi należnościami.

Ekosystem biznesowy znajduje się w stanie rozpadu.

W 2022 roku, z powodu braku jakichkolwiek nadzwyczajnych przychodów, wyniki biznesowe FIT były znacznie gorsze. Zysk netto po opodatkowaniu za cały rok wyniósł zaledwie 71,6 mld VND, co stanowi spadek o 69% w porównaniu z analogicznym okresem. Przepływy pieniężne netto z działalności gospodarczej były silnie ujemne i wyniosły 1676 mld VND.

Nie tylko spółka macierzysta, ale i większość spółek członkowskich ekosystemu FIT jest w kryzysie.

W szczególności spółka akcyjna Can Tho Agricultural Technical Materials Joint Stock Company (spółka zależna poziomu 1) niespodziewanie odnotowała stratę po opodatkowaniu wynoszącą aż 46 mld VND, podczas gdy w tym samym okresie w 2021 r. odnotowała zysk w wysokości 132 mld VND.

System operacyjny jest w fazie schyłkowej, a działalność finansowa pochłania coraz więcej kapitału (rysunek 3).

Khanh Hoa Mineral Water Joint Stock Company (spółka zależna poziomu 1) odnotowała 63-procentowy spadek zysku po opodatkowaniu w 2022 r. w porównaniu z 2021 r., do 4,9 mld VND, podczas gdy w analogicznym okresie ubiegłego roku osiągnęła 13,3 mld VND.

System operacyjny jest w fazie schyłkowej, a działalność finansowa pochłania coraz więcej kapitału (rysunek 4).

Western Food Processing Export Joint Stock Company (spółka zależna drugiego poziomu) również odnotowała poważny spadek zysków w 2022 r., kiedy zysk po opodatkowaniu zmniejszył się o 94% w porównaniu z analogicznym okresem w 2021 r., osiągając poziom 1,1 mld VND.

System operacyjny jest w fazie schyłkowej, a działalność finansowa pochłania coraz więcej kapitału (rysunek 5).

Najbardziej optymistycznie nastawiona jest spółka Cuu Long Pharmaceutical Joint Stock Company (spółka zależna poziomu 2), która w 2022 roku odnotowała wzrost zysku po opodatkowaniu o 28% w porównaniu z 2021 rokiem, osiągając 113 mld VND. Jednakże marża zysku po opodatkowaniu/całkowity przychód netto spadła z 12,4% w 2021 roku do 11,1% w 2022 roku.