Co można zrobić, aby odbudować zaufanie do obligacji korporacyjnych?

Wietnam ma ogromną potrzebę pozyskania kapitału za pośrednictwem obligacji, ale w jaki sposób może odzyskać zaufanie inwestorów po serii niedawnych incydentów?

Pan Phung Xuan Minh, przewodniczący zarządu Saigon Ratings, mówi o aktualnej sytuacji na wietnamskim rynku obligacji – zdjęcie: SR

Liczne „luki” w emisji obligacji korporacyjnych.

Doroczne Spotkanie Stowarzyszenia Agencji Ratingowych Azji (ACRAA) odbyło się dzisiaj, 6 grudnia, w Ho Chi Minh City. W ramach konferencji odbyły się warsztaty na temat „Inicjatyw na rzecz rozwoju azjatyckich rynków kapitałowych”, podczas których omówiono kwestię pozyskiwania kapitału poprzez emisję obligacji.

Przemawiając na konferencji, pan Phung Xuan Minh, przewodniczący zarządu Saigon Ratings w Wietnamie, powiedział, że pod koniec 2023 r. obligacje korporacyjne stanowiły 38% całkowitej wielkości wietnamskiego rynku obligacji, podczas gdy obligacje rządowe stanowiły 57% całkowitej wielkości.

W 2019 r. miał miejsce okres silnego wzrostu, kiedy to rzeczywista wartość emisji obligacji korporacyjnych osiągnęła 378 507 mld VND, co stanowiło około 8% PKB.

Jednak do 2022 roku wartość wyemitowanych obligacji gwałtownie spadła do 272 383 mld VND, co stanowi około 5% PKB. Do 2023 roku rynek obligacji korporacyjnych zaczął się odradzać, a wartość wyemitowanych obligacji osiągnęła około 349 976 mld VND, co stanowi 7% PKB.

Jednak zdaniem pana Minha szybki rozwój rynku obligacji korporacyjnych niesie ze sobą również wiele wyzwań i ryzyk.

Jednym z największych wyzwań stojących przed wietnamskim rynkiem obligacji korporacyjnych jest ryzyko kredytowe. Wiele firm emituje obligacje, ale nie jest w stanie terminowo spłacać swoich zobowiązań.

Co więcej, wiele firm emitujących obligacje w Wietnamie nie w pełni przestrzegało przepisów dotyczących ujawniania informacji. Sprawozdania finansowe są niejasne, niekompletne lub nie zostały poddane niezależnemu audytowi.

To z kolei prowadzi do utraty zaufania inwestorów.

Odsetek przedsiębiorstw emitujących obligacje publicznie na rynku jest nadal bardzo niski w porównaniu do obligacji emitowanych prywatnie (około 10%).

Tymczasem ocena wiarygodności kredytowej emitentów i obligacji korporacyjnych nie stała się jeszcze powszechną praktyką biznesową, zgodną z normami międzynarodowymi.

Kluczem jest wzmocnienie zaufania inwestorów.

Eksperci są zgodni, że ratingi kredytowe mają kluczowe znaczenie dla rozwoju rynków kapitałowych w każdym kraju – zdjęcie: SR

Według pana Phung Xuan Minha Wietnam wkracza w nową fazę rozwoju gospodarczego , równolegle z rozwojem rynku kapitałowego.

Jednak z powodu problemów minionego okresu, szczególnie rynek obligacji korporacyjnych, znalazł się w kryzysie. Dlatego też ożywienie i wzmocnienie zaufania inwestorów jest kluczem do umożliwienia rynkowi obligacji zaspokojenia dużych potrzeb kapitałowych gospodarki, pełniąc funkcję średnio- i długoterminowego kanału przepływu kapitału dla przedsiębiorstw.

Prezes Saigon Ratings uważa, że ​​istnieją trzy kluczowe kwestie, które należy uwzględnić, aby odbudować zaufanie inwestorów do rynku obligacji. Po pierwsze, sposób, w jaki organy regulacyjne radzą sobie z negatywnymi incydentami, stopniowo przywraca zaufanie inwestorów.

Po drugie, zaufanie to w dużej mierze zależy od instytucji udzielającej kredytu. Musi ona posiadać solidny plan biznesowy, sprawne zarządzanie i administrację oraz dbać o swoją wiarygodność, spłacając długi w całości i terminowo, zgodnie z zobowiązaniami.

Po trzecie, firmy doradcze muszą zapewnić inwestorom jasne wskazówki i porady dotyczące ich tolerancji ryzyka, ponieważ każda obligacja będzie charakteryzować się innym poziomem ryzyka i zwrotu.

W związku z tym ratingi kredytowe powiązane z aktywami zabezpieczającymi stanowią narzędzie, dzięki któremu emitenci mogą budować zaufanie inwestorów, zapewniając ich, że kanał inwestycyjny jest bezpieczny.

Niedawno uchwalona przez Zgromadzenie Narodowe nowelizacja Prawa o papierach wartościowych zawiera kilka przepisów dotyczących ratingów kredytowych, które mają pomóc w rozwiązaniu tych problemów.

Przemawiając na konferencji, Atsushi Masuda, przewodniczący ACRAA, powiedział, że od czasu dorocznej konferencji w Tajlandii członkowie stowarzyszenia niezmiennie potwierdzają, że ratingi kredytowe mają ogromne znaczenie dla rozwoju rynków kapitałowych w każdym kraju.

„Decydując się na inwestycję w danym sektorze, potrzeba więcej danych, aby móc szybko podejmować decyzje. Dane te obejmują nie tylko kondycję finansową i perspektywy firmy, ale zarówno dla agencji ratingowych, jak i inwestorów, są one ściśle powiązane z polityką rozwoju rynku w różnych krajach” – podkreślił.

Source: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm