Co zrobić, aby odbudować zaufanie do obligacji korporacyjnych?

Wietnamskie zapotrzebowanie na mobilizację kapitału za pośrednictwem obligacji jest ogromne, ale jak odzyskać zaufanie inwestorów po serii niedawnych incydentów?

Pan Phung Xuan Minh, przewodniczący zarządu Saigon Ratings, mówi o obecnej sytuacji na wietnamskim rynku obligacji - Zdjęcie: SR

Wiele „luk” w emisji obligacji korporacyjnych

Doroczna Konferencja Stowarzyszenia Agencji Ratingowych w Azji (ACRAA) odbyła się dzisiaj, 6 grudnia, w Ho Chi Minh City. W ramach konferencji odbyły się warsztaty pod hasłem „Inicjatywa na rzecz rozwoju azjatyckich rynków kapitałowych”. Poruszono na nich kwestię mobilizacji kapitału poprzez kanał obligacji.

Przemawiając na warsztatach, pan Phung Xuan Minh, przewodniczący zarządu Saigon Ratings w Wietnamie, powiedział, że pod koniec 2023 r. obligacje korporacyjne stanowiły 38% całkowitej wielkości wietnamskiego rynku obligacji, podczas gdy obligacje rządowe stanowiły 57% całkowitej wielkości.

Odnotowano okres silnego wzrostu, np. w 2019 r. rzeczywista wartość emisji obligacji korporacyjnych osiągnęła 378,507 mld VND, co stanowiło około 8% PKB.

Jednak do 2022 roku wartość emisji gwałtownie spadła do 272 383 mld VND, co stanowi około 5% PKB. Do 2023 roku rynek obligacji korporacyjnych zaczął się odradzać, a wartość emisji osiągnęła około 349 976 mld VND, co stanowi 7% PKB.

Jednak zdaniem pana Minha szybki rozwój rynku obligacji korporacyjnych niesie ze sobą również wiele wyzwań i ryzyk.

Jednym z największych wyzwań na wietnamskim rynku obligacji korporacyjnych jest ryzyko kredytowe. Wiele firm emituje obligacje, ale nie jest w stanie terminowo spłacać swoich zobowiązań.

Ponadto wiele przedsiębiorstw emitujących obligacje w Wietnamie nie w pełni przestrzegało przepisów dotyczących ujawniania informacji. Sprawozdania finansowe są niejasne, niekompletne lub nie zostały poddane niezależnemu audytowi.

Konsekwencją tego jest utrata zaufania inwestorów.

Odsetek przedsiębiorstw emitujących obligacje publicznie na rynku jest nadal bardzo niski w porównaniu do obligacji emitowanych niepublicznie (ok. 10%).

Tymczasem, zgodnie z praktyką międzynarodową, rating kredytowy emitentów i obligacji korporacyjnych nie stał się jeszcze powszechną praktyką biznesową.

Kluczem jest wzmocnienie zaufania inwestorów

Eksperci są zgodni, że ratingi kredytowe są bardzo ważne dla rozwoju rynków kapitałowych w każdym kraju – zdjęcie: SR

Według pana Phung Xuan Minha Wietnam stoi w obliczu nowego etapu rozwoju gospodarczego , któremu towarzyszy rozwój rynku kapitałowego.

Jednak w związku z problemami ostatnich lat, szczególnie rynek obligacji korporacyjnych znalazł się w kryzysie. Dlatego odbudowa i wzmocnienie zaufania inwestorów jest kluczem do tego, aby rynek obligacji mógł sprostać dużym potrzebom kapitałowym gospodarki i stać się średnio- i długoterminowym kanałem przepływu kapitału dla przedsiębiorstw.

Prezes Saigon Ratings uważa, że ​​istnieją trzy kwestie, które należy wziąć pod uwagę, aby odzyskać zaufanie inwestorów do rynku obligacji. Po pierwsze, sposób, w jaki agencja zarządzająca radzi sobie z negatywnymi incydentami, stopniowo przywraca zaufanie inwestorów.

Po drugie, ten trust w dużej mierze zależy od instytucji emitującej. Musi ona posiadać plan biznesowy, skuteczne zarządzanie i administrację, a także dbać o swoją reputację, spłacać długi w całości i terminowo, zgodnie z zobowiązaniami.

Po trzecie, jednostki konsultingowe muszą jasno kierować inwestorami i doradzać im w kwestii tolerancji ryzyka, ponieważ każda obligacja będzie charakteryzować się innym poziomem ryzyka i rentowności.

W związku z tym ocena kredytowa powiązana z zabezpieczeniami jest narzędziem, dzięki któremu organizacje emitujące mogą zagwarantować inwestorom pewność i spokój ducha, wiedząc, że kanał inwestycyjny jest pewny i chroniony.

Oczekuje się, że niedawno uchwalona przez Zgromadzenie Narodowe nowelizacja Prawa o papierach wartościowych, wprowadzająca szereg regulacji dotyczących ratingów kredytowych, pomoże również w przezwyciężeniu tych problemów.

Przemawiając na konferencji, pan Atsushi Masuda, przewodniczący ACRAA, powiedział, że od czasu dorocznej konferencji w Tajlandii członkowie stowarzyszenia niezmiennie potwierdzają, że ratingi kredytowe odgrywają ogromną rolę w rozwoju rynków kapitałowych w każdym kraju.

„Decydując się na inwestycję w danej dziedzinie, potrzeba więcej danych, aby móc szybko podejmować decyzje. Dane te dotyczą nie tylko kondycji finansowej i perspektyw firmy, ale także agencji ratingowych i inwestorów, ponieważ są ściśle powiązane z polityką rozwoju rynku w poszczególnych krajach” – podkreślił.

Source: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm