Siedziba Banku Państwowego Wietnamu w Hanoi .

W kontekście rosnących potrzeb kapitałowych na infrastrukturę, postrzegane jest to jako zmiana techniczna o strategicznych implikacjach: rozszerza ona przestrzeń kapitałową na rzecz wzrostu, a jednocześnie stawia większe wymagania w zakresie zarządzania ryzykiem systemowym.

Rozwiązywanie problemów związanych z kapitałem w przypadku projektów na dużą skalę.

Zgodnie z projektem zmian do decyzji nr 09/2024/QD-TTg w sprawie warunków, dokumentów i procedur ubiegania się o kredyt przekraczający limit, Bank Państwowy Wietnamu proponuje zezwolić instytucjom kredytowym na udzielanie kredytów przekraczających limit w określonych przypadkach, zwłaszcza na duże i ważne projekty w Hanoi, zgodnie z rezolucją nr 258/2025/QH15 Zgromadzenia Narodowego , z maksymalnym limitem nie większym niż 38% kapitału własnego dla pojedynczego klienta i 52% dla grupy powiązanych klientów. Jest to znacznie więcej niż obecne przepisy Ustawy o instytucjach kredytowych, które są ograniczone do 13% i 21% (i będą nadal zmniejszane zgodnie z planem działania).

Ta korekta odzwierciedla rzeczywistość: skala strategicznych projektów infrastrukturalnych rośnie, znacznie przekraczając możliwości indywidualnego finansowania w ramach tradycyjnych limitów kredytowych. Dane Banku Państwowego Wietnamu pokazują, że biorąc pod uwagę obecny kapitał głównych banków komercyjnych, możliwości udzielania kredytów w ramach nowego mechanizmu są znaczne. Na przykład, z kapitałem Vietcombanku przekraczającym 222 biliony VND i VietinBanku przekraczającym 229 bilionów VND, każdy bank mógłby udzielić kredytu w wysokości do około 87 bilionów VND pojedynczemu klientowi lub około 119 bilionów VND grupie powiązanych klientów.

Tymczasem, według szacunków Ministerstwa Finansów, wiele kluczowych projektów w Hanoi wymaga inwestycji o łącznej wartości około 300 bilionów VND, przy zapotrzebowaniu na pożyczki sięgającym 85% (równowartość 255 bilionów VND). W związku z tym, bez elastycznych mechanizmów, problem finansowania tych projektów jest praktycznie niemożliwy do rozwiązania wyłącznie za pomocą kredytu bankowego.

W praktyce kredyt bankowy pozostaje głównym źródłem finansowania projektów infrastrukturalnych w Wietnamie. Duże projekty, takie jak elektrownia wodna Son La, elektrownia wodna Lai Chau, elektrownia cieplna Vinh Tan 4, a ostatnio elektrownia cieplna Quang Trach 1, korzystały wcześniej z mechanizmów kredytowych przekraczających limity, podobnie jak w obecnej propozycji. Ostatnio model kredytów konsorcjalnych między bankami komercyjnymi został jeszcze bardziej promowany. Doskonałym przykładem jest projekt Obwodnicy Regionu Stołecznego Hanoi 4, z łączną inwestycją przekraczającą 85 bilionów VND, finansowaną przez konsorcjum dużych banków.

Według zastępcy dyrektora generalnego BIDV, Doana Viet Nama, biorąc pod uwagę słabo rozwinięty krajowy rynek kapitałowy, kredyt bankowy nadal odgrywa kluczową rolę we wspieraniu projektów infrastrukturalnych. Jednak, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na kapitał, nieuniknionym trendem jest dywersyfikacja kanałów pozyskiwania funduszy, od obligacji i kapitału międzynarodowego po fundusze finansowania ekologicznego. Z perspektywy instytucji kredytowych, mechanizm obniżania limitów kredytowych nie tylko rozwiązuje doraźny problem kapitałowy, ale także stwarza bankom warunki do poprawy zdolności kapitałowych i rozwoju produktów finansowania projektów zgodnie z międzynarodowymi standardami.

Siła napędowa rozwoju stolic i ekspansji regionalnej.

Propozycja podniesienia limitu kredytowego musi być rozpatrywana w szerszym kontekście: strategii rozwoju Hanoi w nowej fazie. Zgodnie z ustalonymi wytycznymi, Hanoi dąży do osiągnięcia średniego rocznego wzrostu PKB o ponad 11% w latach 2026–2030, osiągając ponad 113 miliardów dolarów do 2030 roku, oraz minimalnego dochodu na mieszkańca w wysokości 12 000 dolarów. Aby osiągnąć te cele, konieczne jest wcześniejsze rozwinięcie systemów infrastrukturalnych, od transportu i energetyki po inteligentne miasta. Oznacza to ogromne zapotrzebowanie na kapitał, które nie może opierać się wyłącznie na budżecie państwa.

W tym kontekście mechanizm przekraczania limitów kredytowych może działać jak „dźwignia”, aktywując przepływy kapitału prywatnego, promując modele partnerstwa publiczno-prywatnego (PPP) i wywołując efekt domina w innych sektorach gospodarki.

Podniesienie limitu kredytowego rodzi jednak również pytanie, czy nie zwiększy to ryzyka koncentracji kredytów w systemie bankowym. Obecnie znowelizowana ustawa o instytucjach kredytowych przewiduje stopniowe obniżenie wskaźnika kredytów do klientów i powiązanych grup klientów do 10% i 15% do 2030 roku, aby ograniczyć ryzyko koncentracji i rozproszenia kredytów. Jednocześnie nowy mechanizm dopuszcza przekroczenie limitu nawet o 38% i 52% w niektórych szczególnych przypadkach. To paradoks polityczny, z którym należy ostrożnie postępować.

Bank Państwowy Wietnamu zapewnia, że ​​weryfikacja kredytów przekraczających limit będzie prowadzona bardzo rygorystycznie, zapewniając pełną zgodność z obowiązującymi przepisami. Jednak doświadczenia międzynarodowe pokazują, że ryzyko tkwi nie w przepisach na papierze, ale w fazie wdrażania: ocenie projektu, zarządzaniu ryzykiem, a zwłaszcza dyscyplinie rynkowej. Jeśli projekty nie przyniosą oczekiwanych rezultatów, konsekwencje nie dotkną tylko jednego banku, ale mogą rozprzestrzenić się na cały system, zwłaszcza w kontekście, w którym kredyty są często udzielane w formie kredytów konsorcjalnych.

Co więcej, warto zauważyć, że chociaż kredyt bankowy odgrywa kluczową rolę, nie może i nie powinien być jedynym źródłem finansowania infrastruktury. Według Pham Thi Thanh Tam, zastępcy dyrektora Departamentu Instytucji Finansowych (Ministerstwo Finansów), ministerstwo proponuje kompleksową nowelizację ustawy o zarządzaniu długiem publicznym w celu stworzenia korzystniejszych ram prawnych dla mobilizacji kapitału za pośrednictwem obligacji rządowych; jednocześnie dąży do silnego rozwoju rynku obligacji i poprawy krajowego ratingu kredytowego, aby przyciągnąć kapitał z rynków międzynarodowych po rozsądnych kosztach. Jednocześnie mechanizm PPP wymaga bardziej gruntownej reformy, zwłaszcza mechanizmu podziału ryzyka związanego z przychodami – kluczowego czynnika przyciągającego inwestorów prywatnych.

Cel osiągnięcia kapitalizacji rynku akcji na poziomie co najmniej 100% PKB do 2026 roku jest istotnym wskaźnikiem stopniowego przechodzenia od modelu „kredytowego” do modelu „rynku kapitałowego”. Innymi słowy, podniesienie limitu kredytowego to rozwiązanie jedynie krótko- i średnioterminowe. W dłuższej perspektywie konieczne jest zrównoważenie struktury kapitałowej gospodarki, co pozwoli na zmniejszenie zależności od systemu bankowego.

Ogólnie rzecz biorąc, propozycja ponadnormatywnego złagodzenia mechanizmu udzielania kredytów jest w obecnej sytuacji rozsądnym krokiem, który pomoże wyeliminować wąskie gardła kapitałowe dla kluczowych projektów, tworząc dynamikę wzrostu gospodarczego i modernizacji infrastruktury. Polityka ta może być jednak skuteczna tylko wtedy, gdy towarzyszą jej takie warunki, jak: ścisła selekcja projektów, obejmująca wyłącznie projekty o rzeczywistym znaczeniu społeczno-ekonomicznym i przejrzystych przepływach pieniężnych; podniesienie standardów zarządzania ryzykiem, zwłaszcza w zakresie oceny kredytowej i nadzoru po udzieleniu kredytu; oraz równoległy rozwój rynku kapitałowego w celu zmniejszenia presji na system bankowy. W przeciwnym razie „otwarcie kurka” kredytu może stać się bronią obosieczną. Wyzwaniem stojącym przed regulatorami jest to, jak jednocześnie wspierać wzrost gospodarczy i zapewnić bezpieczeństwo systemu bankowego.

https://nhandan.vn/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-post951502.html

Według nhandan.vn

Source: https://huengaynay.vn/kinh-te/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-164107.html