Gospodarka Wietnamu zmierza we właściwym kierunku.

W obliczu globalnej niepewności, wietnamska gospodarka odnotowuje wysokie tempo wzrostu od początku tego roku. Pani Vanne Khut, ekonomistka z Biura Badań Makroekonomicznych ASEAN+3 (AMRO) z siedzibą w Singapurze, uważa, że ​​wietnamska gospodarka jest na dobrej drodze i ma znaczny potencjał dalszego rozwoju.

Pani Vanne Khut, ekonomistka w Biurze Badań Makroekonomicznych ASEAN+3 (AMRO)

Gospodarka Wietnamu wzrosła o 7,83% w pierwszym kwartale 2026 roku. Jak ocenia Pan ten wynik dla Wietnamu w porównaniu z innymi gospodarkami Azji Południowo-Wschodniej?

Wietnam pozostaje jedną z najszybciej rozwijających się gospodarek w ASEAN. Chociaż tempo wzrostu na poziomie 7,83% w pierwszym kwartale 2026 roku było niższe od zakładanego, to nadal jest to dość wysoki wskaźnik wzrostu, zwłaszcza biorąc pod uwagę trudniejsze warunki globalne w tym roku.

Dynamika wzrostu jest nadal wspierana przez produkcję zorientowaną na eksport oraz stabilny napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ). Jednocześnie czynniki zewnętrzne, w tym niepewność związana z konfliktem na Bliskim Wschodzie i słabnący popyt globalny, wywierają presję na warunki handlowe i finansowe, wpływając tym samym na gospodarki o wysokim stopniu otwartości, takie jak Wietnam.

Według najnowszej prognozy AMRO, wzrost gospodarczy Wietnamu może osiągnąć około 7,2% w latach 2026-2027, po wyjątkowo silnym wzroście w 2025 roku (8,02%). Jakie czynniki skłoniły AMRO do sporządzenia tej prognozy?

AMRO prognozuje, że wzrost gospodarczy Wietnamu spowolni do ok. 7,2% w okresie 2026–2027, głównie z powodu coraz bardziej niekorzystnych warunków zewnętrznych.

Oczekuje się, że słaby popyt zewnętrzny, niższy niż oczekiwano wzrost gospodarczy w USA, powrót zakłóceń w łańcuchach dostaw oraz rosnące ceny energii spowodowane konfliktem na Bliskim Wschodzie wpłyną na aktywność gospodarczą. Wcześniejsze czynniki wspierające, związane z wczesnym wzrostem eksportu, również stopniowo zanikają.

Jednak utrzymujący się popyt na eksport elektroniki – wspierany inwestycjami w sztuczną inteligencję (AI) i centra danych – wraz z silnym popytem krajowym i rosnącymi inwestycjami publicznymi, pomogą złagodzić skutki spowolnienia gospodarczego.

Produkcja przemysłowa utrzymała się na wysokim poziomie w pierwszych miesiącach 2026 roku, przyczyniając się do wzrostu gospodarczego. Zdjęcie: Duc Thanh

AMRO pozostaje optymistycznie nastawione do perspektyw Wietnamu, wierząc, że wzrost gospodarczy jest wspierany przez silny, zorientowany na eksport sektor wytwórczy, stały napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) oraz silny popyt krajowy. Czy mógłby Pan to rozwinąć?

Wzrost gospodarczy Wietnamu w dalszym ciągu wspierany jest przez trzy główne czynniki.

Po pierwsze, produkcja zorientowana na eksport pozostaje silna, szczególnie w sektorach elektronicznym i maszynowym. Wietnam nadal korzysta z głębszej integracji z globalnymi łańcuchami dostaw, a także ze stabilnego popytu, w tym ze strony rynku amerykańskiego.

Po drugie, napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) utrzymuje się na wysokim poziomie. Wietnam nadal przyciąga inwestycje dzięki konkurencyjnym kosztom pracy, coraz lepszej infrastrukturze i utrzymującemu się trendowi dywersyfikacji łańcucha dostaw w regionie.

Po trzecie, popyt krajowy pozostaje stosunkowo silny. Obniżenie podatku od wartości dodanej (VAT), dalsze inwestycje w infrastrukturę publiczną oraz ożywienie w sektorze turystyki i usług wsparły aktywność gospodarstw domowych i przedsiębiorstw. Tymczasowe środki fiskalne pomogły również złagodzić wpływ rosnących światowych cen energii.

Jaki wpływ na wzrost gospodarczy Wietnamu w tym i w latach nadchodzących będą miały globalne niekorzystne czynniki, takie jak cła USA, zakłócenia w dostawach paliw i napięcia handlowe między głównymi krajami, biorąc pod uwagę bardzo otwartą gospodarkę tego kraju ?

Biorąc pod uwagę wysoki stopień otwartości gospodarki, niekorzystne czynniki globalne mogą oddziaływać na wzrost gospodarczy za pośrednictwem różnych kanałów.

Po pierwsze, osłabienie popytu zewnętrznego i rosnące koszty mogą wpłynąć na eksport i popyt krajowy. Wolniejszy wzrost u głównych partnerów handlowych może zmniejszyć popyt na kluczowe towary eksportowe, takie jak elektronika, maszyny i tekstylia. Ponadto zakłócenia w dostawach paliw i rosnące ceny energii mogą zwiększyć koszty produkcji, obniżyć marże zysku przedsiębiorstw i zwiększyć presję inflacyjną.

Po drugie, zwiększona niepewność może wpłynąć na nastroje biznesowe. Niepewność w polityce handlowej, w tym cła i wahania w stosunkach handlowych między USA a Chinami, może spowolnić decyzje inwestycyjne oraz obniżyć tempo wzrostu bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) i ekspansji eksportowej.

Mogą jednak pojawić się również pewne czynniki kompensujące. Wietnam może nadal korzystać z globalnego trendu dywersyfikacji łańcucha dostaw, ponieważ przedsiębiorstwa poszukują bardziej stabilnych lokalizacji produkcji, łagodząc w ten sposób wpływ niekorzystnych czynników zewnętrznych w perspektywie średnioterminowej.

Jej zdaniem, w jaki sposób Wietnam powinien zarządzać swoją polityką pieniężną i fiskalną, aby osiągnąć cel wzrostu gospodarczego na poziomie 10% w tym roku i w latach 2026–2030?

Osiągnięcie tak ambitnych celów wzrostu będzie wymagało starannie opracowanego zestawu polityk wspierających wzrost gospodarczy przy jednoczesnym zapewnieniu stabilności makroekonomicznej i finansowej.

W perspektywie krótkoterminowej środki wsparcia politycznego mogą pomóc utrzymać dynamikę wzrostu. Jednak utrzymanie dwucyfrowego wzrostu w perspektywie długoterminowej będzie coraz trudniejsze w obecnym globalnym kontekście i nie powinno odbywać się kosztem stabilności makroekonomicznej i finansowej.

Polityka pieniężna i fiskalna musi pozostać wspierająca, ale ostrożna. Środki wsparcia powinny być odpowiednio dostosowywane, aby utrzymać wzrost gospodarczy bez tworzenia nierównowagi fiskalnej. Należy unikać nadmiernego polegania na szybkiej ekspansji kredytowej, jednocześnie koncentrując się na jakości kredytów – szczególnie w sektorze nieruchomości – aby zapewnić stabilność finansową.

Polityka fiskalna może odgrywać bardziej proaktywną i wspierającą rolę. Przyspieszenie realizacji projektów infrastruktury publicznej będzie miało kluczowe znaczenie dla złagodzenia ograniczeń podaży i wspierania zrównoważonego wzrostu. Jednocześnie należy ostrożnie zarządzać wydatkami, aby uniknąć tworzenia niepotrzebnej presji inflacyjnej. Tymczasowe i ukierunkowane środki – takie jak obniżki podatku VAT i wsparcie mające na celu złagodzenie skutków rosnących kosztów energii – mogą pomóc w utrzymaniu popytu krajowego w perspektywie krótkoterminowej.

Reformy strukturalne odegrają kluczową rolę w utrzymaniu wzrostu gospodarczego w perspektywie średnioterminowej. Wzmocnienie powiązań między przedsiębiorstwami krajowymi i zagranicznymi, przy jednoczesnym promowaniu innowacji i poprawie produktywności, pomoże przesunąć motory wzrostu w kierunku bardziej zrównoważonych źródeł wzrostu i wygenerować wyższą wartość dodaną. Promowanie dyfuzji technologii i wiedzy, w połączeniu z głębszą integracją z krajowymi łańcuchami dostaw, będzie miało kluczowe znaczenie dla zwiększenia korzyści w zakresie produktywności i wspierania bardziej odpornego wzrostu.

Źródło: https://baodautu.vn/nen-kinh-te-viet-nam-dang-di-dung-huong-d606228.html