 |
| Przepływy pieniężne na rynku pozostają bardzo rozdrobnione. Zdjęcie: Duc Thanh |
Ogólnie rzecz biorąc, wzrost indeksu VN odzwierciedla znaczący wkład zaledwie kilku spółek o dużej kapitalizacji. Tylko w kwietniu 2026 roku indeks VN wzrósł o 10,7%, a głównym motorem wzrostu były akcje grupy Vingroup .
Według ekspertów SSI, do końca kwietnia 2026 roku indeks VN-Index będzie notowany z prognozowanym wskaźnikiem P/E na poziomie 13,2x. Po wyłączeniu akcji Vingroup, wycena wyniesie zaledwie 10,3x.
Oznacza to, że obecny indeks odzwierciedla rolę „wag” bardziej niż „szerokość” rynku, a na całej giełdzie nadal występują sesje, podczas których indeks rośnie, podczas gdy większość akcji spada.
Statystyki pokazują, że w pierwszych czterech miesiącach 2026 roku VIC i VHM były dwoma akcjami, które miały największy udział w indeksie VN, obok innych akcji o dużej kapitalizacji, takich jak BSR , GVR, VCB, GAS, BID… Z kolei konta większości inwestorów pozostawały w ponurym stanie, zwłaszcza tych, którzy posiadali akcje o najlepszych wynikach.
Wśród nich, na czele, nie sposób nie wspomnieć oFPT, „gwiazdorskiej” spółce technologicznej, która obecnie spada z najwyższego poziomu. Na początku roku cena rynkowa FPT nadal przekraczała 95 000 VND/akcję, momentami osiągając 108 000 VND/akcję. Jednak od lutego 2026 roku kurs akcji stale spadał, a w niektórych sesjach giełdowych panowała silna presja sprzedaży. Do końca kwietnia FPT spadło do około 75 000 VND/akcję, a 11 maja nawet do 70 000 VND/akcję. Tym samym cena rynkowa FPT spadła o ponad 20% od początku roku.
Nie tylko inwestorzy indywidualni, ale także długoterminowi inwestorzy instytucjonalni musieli przełknąć gorzką pigułkę strat z powodu tych akcji. Według raportu finansowego Bao Viet Group za I kwartał 2026 roku, pierwotna wartość portfela inwestycyjnego w akcje FPT na dzień 31 marca 2026 roku wynosiła 442 mld VND, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu ze 125,1 mld VND na początku roku. Jednak wartość godziwa tych akcji w tym czasie wynosiła zaledwie 437,7 mld VND, co oznacza, że Bao Viet poniósł stratę w wysokości prawie 5 mld VND.
Firmy zajmujące się obrotem akcjami, takie jak Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI), również odnotowały straty z inwestycji w akcje technologiczne FPT. Na koniec pierwszego kwartału 2026 roku Vietcap poniósł tymczasową stratę w wysokości 193 mld VND przy całkowitej pierwotnej cenie zakupu FPT wynoszącej ponad 658 mld VND.
Fundusz PYN Elite również borykał się z problemami z powodu FPT. Na początku 2025 roku ten fiński fundusz inwestycyjny ocenił, że dynamika akcji technologicznych słabnie i zrealizował zyski z FPT. Do stycznia 2026 roku FPT ponownie znalazł się w pierwszej dziesiątce największych inwestycji Funduszu z wagą na poziomie 13,6%. Jednak wkrótce potem Fundusz szybko zrestrukturyzował swój portfel, ponieważ wyniki zostały poważnie obniżone przez spadek FPT. Do końca kwietnia udział FPT w portfelu Funduszu spadł do 7,8%.
Akcje banków państwowych, takich jak VCB, BID i CTG, odnotowały silne wzrosty na początku 2026 roku, po których nastąpiły gwałtowne korekty, kończąc kwiecień bez znaczącej różnicy w stosunku do wartości z początku roku. Jednak HDB i SHB rozczarowały, ponieważ ich trend spadkowy nie uległ poprawie.
Na początku 2026 roku akcje HDB były notowane po około 29 000-30 000 VND/akcję, ale pod koniec kwietnia oscylowały wokół nieco ponad 26 000 VND/akcję, co oznacza spadek o ponad 10%. Tymczasem akcje SHB kontynuowały rozczarowujący trend wzrostowy dla inwestorów, osiągając do 12 maja zaledwie 14 000 VND/akcję, co oznacza spadek o 12-14% w porównaniu z początkiem roku.
Na liście akcji, które miały największy wpływ na indeks VN-Index w pierwszych czterech miesiącach roku, znalazły się również inne akcje z sektora papierów wartościowych i nieruchomości, takie jak KDH (-21%), SSI (-7%), BCM (-12%), VND (-17%) itp.
Source: https://baodautu.vn/nhung-co-phieu-khien-nha-dau-tu-that-vong-nhat-d595013.html
Komentarz (0)