Klasyfikacja przedsiębiorstw w celu uniknięcia wąskich gardeł na rynku.

Projekt ustawy o zmianie siedmiu ustaw finansowych, niedawno przedłożony przez rząd Zgromadzeniu Narodowemu, usunął przepis zakazujący indywidualnym inwestorom w papiery wartościowe nabywania obligacji korporacyjnych w ramach oferty prywatnej. Jednak przy tak rygorystycznych warunkach możliwości uczestnictwa inwestorów indywidualnych w tym rynku pozostają bardzo ograniczone.

Osoby fizyczne mogą nabywać prywatne obligacje korporacyjne: Klasyfikacja przedsiębiorstw w celu uniknięcia zatorów na rynku.

Projekt ustawy o zmianie siedmiu ustaw finansowych, niedawno przedłożony przez rząd Zgromadzeniu Narodowemu, usunął przepis zakazujący indywidualnym inwestorom w papiery wartościowe nabywania obligacji korporacyjnych w ramach oferty prywatnej. Jednak przy tak rygorystycznych warunkach możliwości uczestnictwa inwestorów indywidualnych w tym rynku pozostają bardzo ograniczone.

Projekt nowych przepisów rozszerzy możliwości inwestorów indywidualnych w zakresie zakupu niepublicznie emitowanych obligacji korporacyjnych.

Nawet osoby chcące go kupić będą miały trudności z jego zdobyciem.

Spośród siedmiu proponowanych zmian w prawie finansowym, znowelizowane Prawo o papierach wartościowych cieszy się szczególną uwagą, zwłaszcza w odniesieniu do przepisów dotyczących indywidualnych obligacji korporacyjnych.

W projekcie rząd przewiduje, że profesjonalni inwestorzy papierów wartościowych, będący osobami fizycznymi, mogą uczestniczyć w zakupie, obrocie i zbywaniu obligacji korporacyjnych emitowanych w ramach oferty prywatnej. Jednakże emitent tych obligacji korporacyjnych emitowanych w ramach oferty prywatnej musi posiadać rating kredytowy oraz spełniać warunek posiadania zabezpieczenia lub gwarancji płatności od instytucji kredytowej.

W rozmowie z reporterem gazety Investment Newspaper, ekonomista Tran Hoang Ngan argumentował, że zniesienie regulacji zakazującej indywidualnym inwestorom profesjonalnym uczestnictwa w prywatnym rynku obligacji korporacyjnych (jak w poprzednim projekcie) jest uzasadnione. W rzeczywistości, po przetrwaniu wielu burz, poziom wiedzy i zrozumienia indywidualnych inwestorów profesjonalnych znacznie się poprawił. Umożliwienie zróżnicowanej struktury inwestorów jest kluczowe dla dynamicznego rozwoju rynku obligacji korporacyjnych, czyniąc go kanałem mobilizacji kapitału średnio- i długoterminowego dla przedsiębiorstw.

Wielu deputowanych do Zgromadzenia Narodowego również poparło tę regulację. Poseł Le Quan (Hanoi) stwierdził, że rynek obligacji korporacyjnych jest ważnym kanałem pozyskiwania funduszy dla przedsiębiorstw, a także skutecznym kanałem inwestycyjnym. Surowe przepisy dotyczące rodzajów obligacji korporacyjnych, którymi mogą obracać profesjonalni inwestorzy indywidualni, pomogą ograniczyć ryzyko i zapewnią ludziom większy spokój ducha podczas inwestowania swoich pieniędzy.

Podobnie delegatka Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) zauważyła, że ​​przepisy zawarte w ustawie nie tylko pomagają zmniejszyć ryzyko dla indywidualnych inwestorów, ale także przyczyniają się do poprawy jakości towarów na rynku obligacji, co przyczynia się do bezpiecznego i zdrowego rozwoju tego rynku.

Jednak powyższe regulacje wzbudziły również zaniepokojenie wielu emitentów i firm maklerskich. Lider firmy maklerskiej wyraził obawę, że chociaż projekt ustawy „otworzył drogę” indywidualnym inwestorom profesjonalnym do uczestnictwa w rynku prywatnych obligacji korporacyjnych, ścieżka ta jest zbyt wąska. W rzeczywistości liczbę niepublicznie emitowanych obligacji korporacyjnych z ratingami kredytowymi można policzyć na palcach jednej ręki, a te z gwarancjami bankowymi są jeszcze rzadsze.

„Jeśli regulacja wejdzie w życie, liczba indywidualnych inwestorów uczestniczących w rynku obligacji korporacyjnych z pewnością gwałtownie spadnie, co doprowadzi do spadku płynności na całym rynku” – powiedziała ta osoba.

Konieczna jest klasyfikacja spółek emitujących.

Zdaniem prezesów wielu firm papierów wartościowych i towarzystw zarządzających funduszami, stosowanie tych samych przepisów do spółek emitujących obligacje korporacyjne w ramach oferty prywatnej, sprzedawane indywidualnym inwestorom profesjonalnym, jest niesprawiedliwe. Dlatego też wskazane jest podzielenie spółek emitujących na dwie grupy: spółki publiczne i niepubliczne.

Według przedstawiciela Zgromadzenia Narodowego Hoang Van Cuonga (Hanoi), przepisy wymagające od emitentów posiadania ratingów kredytowych, zabezpieczeń lub gwarancji bankowych przed sprzedażą obligacji korporacyjnych w ramach prywatyzacji osobom fizycznym, zwiększą odpowiedzialność emitentów. To z kolei będzie sprzyjać rozwojowi zdrowego rynku obligacji.

Oczywiście, jeśli te przepisy wejdą w życie, rynek obligacji ucierpi, a przedsiębiorstwom będzie trudniej emitować pojedyncze obligacje korporacyjne, ponieważ trudniej będzie znaleźć nabywców.

W przypadku spółek notowanych na giełdzie grono emitentów powinno zostać rozszerzone o indywidualnych inwestorów branżowych uczestniczących w zakupie obligacji korporacyjnych emitowanych w ramach oferty niepublicznej. Wynika to z faktu, że spółki te działają zgodnie z licznymi przepisami (ustawą o przedsiębiorstwach, ustawą o papierach wartościowych itp.) i podlegają ścisłemu nadzorowi Państwowej Komisji Papierów Wartościowych (KPWiG) ​​oraz Giełdy Papierów Wartościowych. Informacje z tych spółek są publicznie dostępne, przejrzyste i w pełni audytowane, co ułatwia dostęp do nich indywidualnym inwestorom. Ponadto, aby stać się spółką publiczną, przedsiębiorstwa te przeszły już proces weryfikacji i zatwierdzenia przez Państwową Komisję Papierów Wartościowych (tj. zostały już sprawdzone).

W szczególności dla grupy emitentów niebędących spółkami publicznymi zaostrzenie warunków sprzedaży obligacji korporacyjnych w ramach oferty prywatnej inwestorom indywidualnym jest niezbędne, ponieważ ta grupa spółek nie podlega żadnemu nadzorowi ze strony żadnej agencji w zakresie przejrzystości i jakości informacji. Dlatego też konieczne jest stosowanie przepisów zawartych w projekcie ustawy o papierach wartościowych (zmienionej) w odniesieniu do tej grupy spółek.

Według wielu analityków z firm maklerskich, dla każdego emitenta obligacji korporacyjnych, którymi mogą handlować inwestorzy indywidualni, należy dokonać szczegółowej klasyfikacji. W związku z tym, w przypadku rentownych spółek notowanych na giełdzie wymagany jest jedynie rating kredytowy. W przypadku spółek notowanych na giełdzie, które generują straty, wymagane jest dodatkowe zabezpieczenie. W przypadku spółek nienotowanych na giełdzie wymagany jest wymóg „trzech czynników”: rating kredytowy, zabezpieczenie i gwarancja płatności.

Celem tej klasyfikacji jest ograniczenie ryzyka dla indywidualnych inwestorów, a także zachęcenie przedsiębiorstw do przejścia na własność publiczną.

Source: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html