Rynek aktywów cyfrowych zaczyna robić się ekscytujący.

Po wydaniu przez rząd rezolucji 05/2025 w sprawie pilotażu rynku kryptowalut, wiele dużych instytucji finansowych intensywnie przygotowuje się do wejścia na rynek i szybko go wdraża. Wielu gigantów finansowych chce natychmiast zapewnić sobie pozycję na tym obiecującym, nowym rynku.

Wiele z nich zostało wysłanych, ale... nie spełniają jeszcze wymagań.

19 września powstała spółka akcyjna Vietnam Prosperity Cryptocurrency Exchange Joint Stock Company (CAEX) z kapitałem początkowym w wysokości 25 miliardów VND, z udziałem VPBankS (11%), LynkiD Joint Stock Company (50%) i Future Land (39%). VPBankS odegrało wiodącą rolę, mobilizując zespół ekspertów w dziedzinie blockchain, finansów i cyberbezpieczeństwa, a także międzynarodowe firmy konsultingowe.

Wcześniej, w sierpniu 2025 r., Military Bank (MB) nawiązał także współpracę z Dunamu – operatorem giełdy aktywów cyfrowych Upbit w Korei Południowej – w celu rozwoju infrastruktury, świadczenia porad prawnych i szkolenia personelu.

Wiele instytucji finansowych dysponujących rozbudowanymi ekosystemami rozważa wejście na rynek aktywów cyfrowych. (Ilustracja zilustrowana przy użyciu sztucznej inteligencji)

W branży papierów wartościowych 26 sierpnia założono spółkę VIX Crypto Asset Exchange Joint Stock Company (VIXEX) z kapitałem zakładowym w wysokości 1000 miliardów VND, a głównymi udziałowcami są VIX Securities (15%) i FTG Vietnam (64,5%).

Jedna z firm z sektora finansowego, HVA Investment Joint Stock Company (HVA Group), właśnie ogłosiła dokumenty dotyczące nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy w 2025 roku, przedstawiając szereg planów strategicznych mających na celu zwiększenie kapitału i ekspansję na „gorące” obszary aktywów cyfrowych. HVA Group planuje zainwestować w Onuschain – krajową firmę zajmującą się technologią blockchain – w celu utworzenia giełdy aktywów cyfrowych DNEX z kapitałem wynoszącym około 10 000 miliardów VND, pozyskiwanym etapami od inwestorów strategicznych.

Chociaż na tym nowym rynku pojawia się coraz więcej podmiotów, wstępne informacje wskazują, że większość firm tworzących giełdy aktywów cyfrowych nie spełniła jeszcze minimalnych wymogów kapitałowych określonych przez prawo. Firmy muszą posiadać minimalny kapitał zakładowy w wysokości 10 000 miliardów VND, z czego co najmniej 65% wnoszą organizacje, a ponad 35% instytucje finansowe. W związku z tym do tej pory żadna firma nie otrzymała licencji na prowadzenie pilotażowych giełd aktywów cyfrowych.

Skoncentruj się na technologii i zasobach ludzkich.

Przy wymogu kapitałowym trzykrotnie wyższym niż minimalny kapitał banków komercyjnych, wielu uważa, że ​​ta sytuacja jest niemal wyłącznie domeną „dużych graczy”. Przedstawiciel VFS Securities skomentował, że ta sytuacja zmieni krajowy rynek kryptowalut, ograniczając pole gry. Małe i średnie firmy papierów wartościowych będą musiały zmienić swoją rolę, stając się dostawcami usług pomocniczych, takich jak doradztwo i analizy, w ramach ekosystemu stworzonego przez „dużych graczy”.

Oprócz kapitału zakładowego, wymogi dotyczące wyników biznesowych, zarządzania i technologii stanowią również poważne bariery dla małych firm, zwłaszcza startupów. Tylko naprawdę silne podmioty z kompleksowymi ekosystemami i zaawansowanymi możliwościami technologicznymi są w stanie uczestniczyć w tym rynku. To również powód, dla którego wielu dostawców usług związanych z aktywami cyfrowymi, takich jak Coin98 Wallet i KyberSwap, działających w ramach wietnamskich startupów, wycofało się z rynku.

W Wietnamskim Dniu Blockchain 2025 wzięło udział wielu delegatów z kraju i zagranicy, aby omówić ramy testowania polityki dotyczącej zasobów cyfrowych. Zdjęcie: Dinh Bao

Wielu ekspertów uważa, że ​​decyzja Wietnamu o kontrolowaniu rynku aktywów cyfrowych od samego początku była właściwym podejściem w fazie testów. Przepisy wymagające od giełd pilotażowych posiadania licencji krajowych, handlu w VND i posiadania znacznego kapitału założycielskiego zapewniają zdolność finansową, a jednocześnie działają jak „filtr”, gwarantujący udział wyłącznie naprawdę poważnych i finansowo kompetentnych organizacji.

W związku z tym, Phan Duc Trung, przewodniczący Wietnamskiego Stowarzyszenia Blockchain, skomentował, że największym wyzwaniem stojącym obecnie przed rynkiem aktywów cyfrowych są zasoby ludzkie. Doskonałym przykładem jest niedawny atak hakerski na giełdę Bybit, który spowodował stratę 1,5 miliarda dolarów. Pomimo wysokiej płynności i znacznych inwestycji w bezpieczeństwo, incydent wynikał z niedopatrzenia człowieka w niektórych etapach procesu operacyjnego. Jest to podstawowy rodzaj ataku, który może przytrafić się każdej organizacji, niezależnie od poziomu jej bezpieczeństwa.

Obecnie dziesiątki milionów Wietnamczyków spontanicznie angażuje się w ten proces, z których większość nie posiada podstawowej wiedzy, co stwarza poważne ryzyko. Dlatego kluczowe jest szybkie zbudowanie kadry z odpowiednim przeszkoleniem i doświadczeniem praktycznym, od zarządzania państwem po operacje rynkowe. Jeśli problem z zasobami ludzkimi nie zostanie rozwiązany, nawet przy kompleksowych ramach prawnych, wdrożenie w praktyce nadal będzie napotykać na wiele przeszkód.

Pan MICHAEL KOKALARI , dyrektor ds. analiz makroekonomicznych i badań rynku w VinaCapital:

Nowy kanał pozyskiwania funduszy dla gospodarki cyfrowej.

Pilotażowy program rządu Wietnamu dotyczący giełdy kryptowalut i uruchomienie NDAChain – wietnamskiej krajowej platformy blockchain – to strategiczny krok, który pomaga w legalizacji transakcji, zwiększeniu wpływów podatkowych i połączeniu aktywów cyfrowych z wietnamskim systemem finansowym.

Jeśli rynek ten zostanie odpowiednio uregulowany, nie tylko pomoże kontrolować bieżące transakcje, szacowane na ponad 100 miliardów dolarów rocznie, ale także otworzy nowy kanał mobilizacji kapitału dla gospodarki cyfrowej. To z kolei będzie sprzyjać tokenizacji w Wietnamie, co oznacza, że ​​znane aktywa finansowe (obligacje, fundusze inwestycyjne, faktury handlowe, kredyty węglowe) będą emitowane i sprzedawane jako aktywa cyfrowe w ramach zarządzanych infrastruktur powiązanych z bankami.

doc. Prof. dr Nguyen Huu Huan , Uniwersytet Ekonomiczny w Ho Chi Minh:

Budowanie zróżnicowanego ekosystemu

Powinniśmy stworzyć bardziej otwarte pole do działania, na którym firmy fintech będą mogły uczestniczyć w sposób kontrolowany i przejrzysty, ale bez nadmiernych ograniczeń. Rynek kryptowalut nie powinien ograniczać się do kupna i sprzedaży, ale powinien rozwinąć się w kompleksowy ekosystem obejmujący DeFi (zdecentralizowane finanse), pożyczki peer-to-peer oparte na aktywach cyfrowych, tokenizację nieruchomości, kredyty węglowe oraz bezpieczne usługi powiernicze w celu ochrony inwestorów. Tylko tak zróżnicowany ekosystem może stać się platformą startową dla wietnamskich startupów do ekspansji międzynarodowej.

HANH NHUNG

Źródło: https://www.sggp.org.vn/ruc-rich-san-choi-tai-san-so-post814557.html