Tsunami przemysłu chipowego

Rosnący popyt na producentów układów scalonych wywindował indeks branżowy do niespotykanych dotąd poziomów. Kapitalizacja rynkowa przekroczyła 5,7 biliona dolarów i nic nie wskazuje na to, by ta tendencja miała się zmienić.

28 maja gwałtowny wzrost akcji branży układów scalonych przekroczył nowy kamień milowy, a indeks PHLX Semiconductor odnotował pierwszy w historii 100-dniowy wzrost.

Nawet biorąc pod uwagę standardy boomu na sztuczną inteligencję (AI), ten wzrost jest nadal czymś naprawdę niezwykłym.

Akcje Sandisk wzrosły o 570% w ciągu zaledwie ostatnich 12 miesięcy. Intel zyskał ponad trzykrotnie, a Samsung, Micron i SK Hynix dołączyły do ​​grona korporacji wycenianych na ponad bilion dolarów .

W rzeczywistości Advanced Micro Devices (AMD) jest obecnie wyceniane wyżej niż nawet bank JPMorgan Chase.

Popyt na sztuczną inteligencję i pragnienie podaży.

Entuzjazm inwestorów dla platform budujących ekosystemy sztucznej inteligencji pomógł giełdzie wyjść z recesji spowodowanej konfliktem w Iranie.

Dokładnie 28 maja akcje SK Hynix w Korei Południowej wzrosły o 9,3%, podczas gdy Micron zyskał 3,6%, co przyczyniło się do ustanowienia przez indeksy S&P 500 i Nasdaq Composite nowych rekordowych maksimów.

Micron stał się jedną z firm wartych biliony dolarów w USA po 26 maja. Zdjęcie: Reuters .

Na chwilę obecną, w 2026 roku, indeks PHLX Semiconductor wzrósł o 82%, co stanowi najlepszy wynik w historii w ciągu pierwszych 100 dni handlowych roku. Poprzedni rekord został ustanowiony w 1995 roku, na lata przed pęknięciem bańki internetowej.

Wzrost indeksu przyćmił nawet gwałtowne wzrosty akcji niektórych z jego największych spółek, w tym Intela, którego akcje zyskały ponad 200% od początku roku. Według Dow Jones Market Data, spółki z indeksu PHLX zwiększyły swoją całkowitą kapitalizację rynkową o około 5,7 biliona dolarów .

Za tym gwałtownym wzrostem cen stoi globalny niedobór układów pamięci, co jest czynnikiem generującym ogromne zyski dla producentów układów scalonych na całym świecie .

Gwałtownie rośnie popyt w niemal każdym segmencie układów scalonych, od podstawowych procesorów (CPU), w których specjalizują się Intel, Arm Holding i AMD, po akceleratory AI (lub GPU) produkowane przez firmę Nvidia.

Na głębszym poziomie, układy pamięci umożliwiające serwerom przechowywanie ogromnych ilości danych w pamięci podręcznej, niezbędnych do uruchamiania modeli sztucznej inteligencji, również odnotowały fenomenalny wzrost.

Przykładowo, według dostawcy danych Ornn, godzinowy koszt wynajmu karty graficznej Nvidia B200 wzrósł niemal dwukrotnie w ciągu ostatnich trzech miesięcy, z 2,66 do 5,27 dolarów .

Według tej samej organizacji, od listopada 2025 r. dzienna cena rynkowa DDR5, popularnego układu pamięci wykorzystywanego zarówno w grach, jak i obliczeniach AI, wzrosła ponad dwukrotnie, osiągając 22,50 USD .

Bezprecedensowy wzrost cen akcji branży chipów w porównaniu z indeksem S&P 500. Zdjęcie: FactSet.

Z drugiej strony, gwałtowny wzrost liczby agentów AI – narzędzi AI wykorzystujących uczenie maszynowe do wykonywania szerokiego zakresu zadań, od programowania po planowanie podróży – ożywił również rynek procesorów.

Akcje Intela wzrosły w kwietniu o 20% po tym, jak firma ogłosiła kwartalną sprzedaż centrów danych na poziomie 5,1 miliarda dolarów , przewyższając wszelkie oczekiwania Wall Street. Głównym motorem napędowym były linie procesorów obsługujące platformy agentów AI.

Sygnały ostrzegawcze

Według firmy badawczej PitchBook , łączna wartość transakcji na rynku prywatnym związanych z infrastrukturą AI osiągnęła 80 miliardów dolarów w ostatnim kwartale 2025 roku, co stanowi najwyższy poziom od wielu lat.

Dane pokazują jednak również, że skala transakcji w tym roku wykazuje oznaki spadku. Podczas gdy większość transakcji w sektorze infrastruktury AI pochodzi od funduszy venture capital, generując około 400 transakcji kwartalnie, to fundusze private equity są siłą napędową większości wartości transakcji.

Według Giny Martin Adams, dyrektor ds. strategii rynkowej w HB Wealth, zaufanie inwestorów zarówno do rynków publicznych, jak i prywatnych prawdopodobnie zostanie wystawione na próbę w nadchodzących miesiącach.

Ostrzegła, że ​​wielcy dostawcy usług w chmurze, jak Google i Amazon, zaczęli ciąć wydatki.

Ponadto pojawienie się modeli sztucznej inteligencji wymagających mniejszej mocy obliczeniowej lub negatywne zmiany w polityce mogą ostudzić i tak już zwyżkową dynamikę akcji branży układów scalonych.

Wzrosty indeksu PHLX Semiconductor w ciągu pierwszych 100 dni roku pobiły rekordy wszech czasów. (Grafika)

Dziennik Wall Street Journal.

Mimo to dla większości inwestorów akcje spółek półprzewodnikowych wciąż wydają się okazją, pomimo rosnących cen.

Przyczyną jest spadek wskaźnika cena/zysk (P/E) z najwyższego poziomu w wyniku ciągłego wzrostu zysków tych spółek. Ostatnio akcje spółek z indeksu PHLX były notowane po cenie około 26-krotności prognozowanych zysków na kolejne 12 miesięcy.

Jest to wartość nieznacznie wyższa od średniej 10-letniej wskaźnika P/E wynoszącej 21, ale wciąż znacznie niższa od szczytu z okresu bańki internetowej.

Co więcej, w porównaniu z bańką internetową, podczas której większość akcji nie przyniosła żadnych zysków, ogromne zyski branży układów scalonych stanowią kluczowy czynnik różnicujący.

Zyski Micron gwałtownie wzrosły do ​​tego stopnia, że ​​w ciągu najbliższych 12 miesięcy jego akcje są obecnie notowane po wskaźniku P/E wynoszącym zaledwie 10x, według danych London Stock Exchange Group (LSEG). Dla porównania, jest to znacznie mniej niż wskaźnik P/E indeksu S&P 500 wynoszący 22x.

Źródło: https://znews.vn/song-than-nganh-chip-post1655158.html