Nowy tydzień na giełdzie: indeks VN idzie wbrew światowym trendom, prognozy wskazują na utrzymanie się trendu bocznego

Indeks VN nadal testuje granicę 1700 punktów w obliczu spadającej płynności, co wskazuje na to, że w krótkim terminie rynek prawdopodobnie będzie nadal poruszał się w trendzie bocznym.

Indeks VN ponownie nie osiągnął poziomu 1700 punktów

Globalne rynki akcji kontynuowały wzrosty w tym tygodniu, co pokazuje, że droga do nowych maksimów jeszcze się nie zakończyła. Indeks MSCI All Country World Index (ACWI), który śledzi wyniki ponad 2500 akcji z rynków rozwiniętych i wschodzących, nadal osiągał nowe maksima, wspierany przez akcje azjatyckie i amerykańskie.

Statystyki pokazują, że w zeszłym tygodniu indeksy Nikkei 225 (Japonia) i Kospi (Korea Południowa) przekroczyły odpowiednio progi 45 000 i 3400 punktów, ustanawiając rekordowe poziomy. Tymczasem na amerykańskim rynku akcji wszystkie trzy główne indeksy również ustanowiły nowe rekordy w zeszłym tygodniu po decyzji Rezerwy Federalnej USA o obniżeniu stóp procentowych: S&P 500 i Dow Jones odnotowały wzrosty odpowiednio o 1,2% i 1%, a Nasdaq o 2,2%.

Jeśli chodzi o wietnamski rynek akcji, indeks VN-Index trzykrotnie w tym miesiącu testował próg 1700 punktów, ale nie osiągnął go. Indeks VN-Index zamknął tydzień na poziomie 1658,62 punktów, co oznacza spadek o -8,64 punktu (czyli -0,52%) w porównaniu z poprzednim tygodniem.

Akcje spółek VN30 i Midcap również spadły odpowiednio o -0,32% i -1,56%, podczas gdy akcje spółek Smallcap zanotowały nieznaczny wzrost o +0,13%, wbrew trendowi rynkowemu. Indeks VN30 spadł o -0,32% do 1858,53 punktów.

Niektóre grupy akcji, których akcje odnotowały w ubiegłym tygodniu gwałtowny wzrost na rynku to: Vingroup (+3,9%), owoce morza (+1,9%), logistyka (+1,8%)... Z kolei grupy akcji, które wywierały presję na rynek to: papiery wartościowe (-2,7%), nieruchomości parków przemysłowych (-2,6%).

Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Hanoi dwa główne indeksy poruszały się w przeciwnych kierunkach. Indeks HNX zamknął się na poziomie 276,24 punktów, spadając o 0,27 punktu, czyli o 0,1% w porównaniu z poprzednim tygodniem. Tymczasem indeks UPCoM wzrósł o 0,48% w porównaniu z poprzednim tygodniem, osiągając na koniec tygodnia poziom 111,01 punktu.

Płynność rynku nadal spada. Średnia całkowita wartość obrotu w zeszłym tygodniu wyniosła 37 264 mld VND, co oznacza spadek o 9,3% w porównaniu z poprzednim tygodniem. W szczególności płynność w zakresie dopasowywania zleceń również spadła o 9,4% do 33 391 mld VND.

Według statystyk MBS, płynność od początku września wzrosła o +130% w porównaniu z tym samym okresem, ale spadła o -26% w porównaniu z sierpniem, do 40 908 mld VND. Łączna płynność rynku, skumulowana od początku roku, osiągnęła 29 116 mld VND, co stanowi wzrost o +38% w porównaniu ze średnim poziomem w 2024 roku i o +29% w porównaniu z tym samym okresem.

Inwestorzy zagraniczni pozostają bez zmian. Ta grupa sprzedała netto -6495 mld VND, co oznacza dziewiąty z rzędu tydzień sprzedaży netto, przy skumulowanej sprzedaży netto na poziomie -94 858 mld VND od początku roku. W zeszłym tygodniu inwestorzy zagraniczni kupili netto HVN (+337 mld VND), VNM (+322 mld VND), MSB (+283 mld VND), a także sprzedali netto VHM (-838 mld VND), SSI (-803 mld VND), STB (-523 mld VND)...

W zeszłym tygodniu sektor firm zajmujących się handlem papierami wartościowymi kupił netto akcje takie jak: GEE (+332 mld VND), VIB (+178 mld VND), HPG (+100 mld VND)..., jednocześnie sprzedając netto akcje innych firm, takich jak: VNM ( -133 mld VND), MSN ( -119 mld VND), MBB ( -94 mld VND).

Nadal można jechać bokiem

Krajowy rynek akcji porusza się w kierunku przeciwnym do wielu rynków międzynarodowych. Rynek nadal znajduje się pod presją dostosowań, pomimo informacji o ogłoszeniu przez Fed obniżki stóp procentowych. Wydaje się, że informacje o stopach procentowych podawane przez Fed znalazły już odzwierciedlenie w cenach. Obecnie rynek kontraktów terminowych na stopy procentowe obstawia możliwość kontynuacji obniżek stóp procentowych przez Fed o 0,25% na posiedzeniach w październiku i grudniu, z prawdopodobieństwem przekraczającym 80%.

Zgodnie z przewidywaniami, przekroczenie progu 1700 punktów jest trudne. Jeśli płynność będzie spadać tak jak obecnie, osiągnięcie nowego szczytu będzie trudniejsze. Prognozy pokazują, że po serii 4 kolejnych miesięcy wzrostu ukształtował się trend ponownej akumulacji.

Przyglądając się bliżej płynności, średnia wartość obrotu na sesję wyniosła zaledwie 37 264 mld VND. Jest to poziom płynności, na którym rynek zaczął rosnąć z przedziału 1400-1450 punktów; jednocześnie jest to najniższy tygodniowy poziom płynności w ciągu ostatnich 9 tygodni – w porównaniu ze szczytem z połowy sierpnia, płynność w ubiegłym tygodniu spadła o -40%. Świadczy to o ostrożności inwestorów, mimo że w ubiegłym tygodniu światowy rynek akcji zareagował pozytywnie na obniżkę stóp procentowych przez Fed, a ogłoszenie podwyżki stóp procentowych jest już bliskie.

Z technicznego punktu widzenia, zdaniem ekspertów MBS, biorąc pod uwagę czynniki sezonowe, rynek we wrześniu często notuje słabe wyniki, a obecnie ten czynnik wpływa również na indeks VN. Chociaż indeks VN jest nadal o prawie 60 punktów wyższy niż próg 1600 punktów, niektóre wiodące grupy giełdowe, takie jak papiery wartościowe, banki... przebiły ten próg wsparcia. W scenariuszu bazowym rynek nadal utrzymuje się w ruchu bocznym, strefa wsparcia znajduje się w obszarze 1600-1615 punktów, a strefa oporu w obszarze 1694-1700 punktów.

Tymczasem SHS Research uważa również, że w krótkim okresie indeks VN powraca do trendu akumulacyjnego po długotrwałym okresie wzrostu cen. Jest to nieunikniona faza korekty i akumulacji po okresie silnego wzrostu cen, który indeks przekroczył historyczny szczyt w 2022 roku.

Obecnie rynek charakteryzuje się niską płynnością, a jego akumulacja ma na celu stworzenie nowej bazy cenowej, a dalsza ocena czynników fundamentalnych nastąpi po zakończeniu trzeciego kwartału 2025 roku. Aby ogólny trend rynkowy i indeks VN mogły się poprawić, konieczne jest pojawienie się nowej dynamiki wzrostu, a następnie stworzenie oczekiwań. Musi to być oparte na fundamentalnych czynnikach wyceny i perspektywach wzrostu w ostatnim kwartale roku, a także musi zostać starannie ocenione w oparciu o oczekiwane wyniki biznesowe w trzecim kwartale 2025 roku.

DŁUGI AN

Source: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-vn-index-nguoc-dong-the-gioi-du-bao-con-di-ngang-post909631.html