Rynek fuzji i przejęć czeka na duże transakcje

Po okresie prosperity, inwestycje zagraniczne w Wietnamie, realizowane poprzez wpłaty kapitału i zakupy akcji, znacznie spowolniły. Rynek czeka na duże transakcje, aby fuzje i przejęcia (M&A) mogły ponownie ożywić swoją działalność.

9 kwietnia 2024 r. CDH Investment ogłosiło, że sfinalizowało zakup 5% kapitału Bach Hoa Xanh. Zdjęcie: Duc Thanh

Waha się przed wniesieniem kapitału i kupnem akcji

Od początku roku pojawiają się ważne informacje dotyczące sytuacji w zakresie przyciągania inwestycji zagranicznych, mianowicie, podczas gdy nowo zarejestrowany kapitał i dodatkowy kapitał wzrosły gwałtownie w porównaniu do analogicznego okresu, osiągając odpowiednio prawie 10,8 mld USD, co stanowi wzrost o 35,6% i osiągając prawie 5 mld USD, co stanowi wzrost o 19,4%, kapitał inwestycyjny poprzez wniesienie wkładu kapitałowego i zakup akcji nadal wykazuje tendencję spadkową.

Dokładniej, według Agencji Inwestycji Zagranicznych ( Ministerstwo Planowania i Inwestycji ), w ciągu pierwszych 7 miesięcy roku miało miejsce 1795 transakcji wniesienia kapitału i nabycia akcji przez zagranicznych inwestorów, o łącznej wartości wniesienia kapitału wynoszącej prawie 2,27 mld USD, co oznacza spadek odpowiednio o 3,1% i 45,2% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

To nie pierwszy i jedyny rok, w którym aktywność inwestycyjna poprzez wniesienie kapitału i zakup akcji przez inwestorów zagranicznych spadła. W ciągu ostatnich 5 lat, rok 2019 jest uważany za rok eksplozji tej formy inwestycji.

W tym czasie, relacjonując sytuację w zakresie pozyskiwania inwestycji zagranicznych, pan Do Nhat Hoang, Dyrektor Departamentu Inwestycji Zagranicznych, stwierdził, że inwestycje w formie wpłat kapitałowych i zakupu akcji gwałtownie wzrosły i stanowiły coraz większą część całkowitego kapitału inwestycyjnego. W 2017 roku inwestycje w tej formie stanowiły 17,2% całkowitego zarejestrowanego kapitału; w 2018 roku – 27,9%, a w 2019 roku – 40,7%.

Statystyki pokazują, że w 2019 roku w całym kraju odnotowano 9842 wpłaty kapitału i zakupy akcji przez inwestorów zagranicznych, o łącznej wartości 15,47 mld USD, co stanowi wzrost o 56,4% w porównaniu z analogicznym okresem w 2018 roku. Jednak od tego szczytowego okresu kapitał inwestycyjny w tej formie zaczął spadać. W 2020 roku wyniósł on 7,47 mld USD, co oznacza spadek o 51,7%; w 2021 roku wyniósł 6,9 mld USD, co oznacza spadek o 7,7%; w 2022 roku wyniósł 5,15 mld USD, co oznacza spadek o 25,2%. W 2023 roku, chociaż wartość ta wzrosła do 8,5 mld USD, co stanowi wzrost o 65,7% w porównaniu z 2022 rokiem, nadal stanowi ona jedynie ponad połowę „szczytu” z 2019 roku, wynoszącego 15,47 mld USD.

Trudności związane z pandemią COVID-19, w połączeniu z „szokiem” niestabilności geopolitycznej, spowodowały spadek globalnych przepływów inwestycyjnych, w tym inwestycji w formie fuzji i przejęć (M&A). Według danych London Stock Exchange Group (LSEG), w 2023 roku globalny rynek fuzji i przejęć (M&A) osiągnie wartość transakcji na poziomie zaledwie 2900 mld USD, co stanowi spadek o 17% w porównaniu z 2022 rokiem. Po raz pierwszy od czasu globalnego kryzysu finansowego z lat 2008-2009 światowy rynek M&A odnotował spadek o ponad 10% przez dwa kolejne lata. W szczególności, rynek M&A w samym regionie Azji i Pacyfiku zmniejszył się o 25%.

Według pana Le Xuan Donga, dyrektora EY Parthenon – Doradztwo Strategiczne, EY Consulting Vietnam Joint Stock Company, w pierwszej połowie 2024 roku rynek fuzji i przejęć (M&A) w Azji Południowo-Wschodniej ma tendencję spadkową, zarówno pod względem wartości, jak i liczby transakcji. Wietnam nie jest tu wyjątkiem. W tym kontekście łatwo zrozumieć, dlaczego przepływ inwestycji poprzez wkład kapitałowy i zakup akcji w Wietnamie również spadł.

Czekam na duże okazje

Od początku roku, mimo że nie sfinalizowano żadnych dużych transakcji, według niedawnego raportu Savills Vietnam, doszło do kilku znaczących fuzji i przejęć. Na przykład, Kim Oanh Group (Wietnam) nawiązała współpracę z NTT Urban Development, Sumitomo Forestry i Kumagai Gumi Co Ltd (Japonia) w celu realizacji projektu The One World, 50-hektarowego osiedla mieszkaniowego w prowincji Binh Duong . Or Nishi Nippon Railroad (Japonia) nabyła 25% udziałów w 45,5-hektarowym projekcie Paragon Dai Phuoc od Nam Long Group (Wietnam) za około 26 milionów dolarów.

W szczególności Tripod Technology Corporation (Tajwan) nabyła od Sonadezi Chau Duc 18-hektarową działkę przemysłową w Ba Ria – Vung Tau. Po otrzymaniu tej działki, Tripod Technology zainwestowała 250 milionów dolarów w budowę fabryki podzespołów elektronicznych, podobnie jak wielu innych tajwańskich inwestorów, którzy stale inwestują w Wietnamie w tej dziedzinie.

W rzeczywistości, chociaż wniesienie kapitału i skup akcji w Wietnamie znacznie spadły w porównaniu z okresem szczytowym, nadal odnotowywały pozytywne sygnały. Ubiegłoroczna transakcja, w ramach której japoński Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) nabył 15% akcji VPBanku o wartości około 1,5 miliarda dolarów, może być uznana za typową.

Według Troya Griffithsa, wiceprezesa Savills, sektor nieruchomości przemysłowych odnotuje stabilny popyt, wspierany napływem inwestycji zagranicznych i rozwojem infrastruktury. W związku z tym oczekuje się wznowienia transakcji fuzji i przejęć w tym sektorze.

Najnowsze opinie ekspertów ekonomicznych wskazują również, że wraz z wejściem w życie od 1 sierpnia 2024 r. przepisów dotyczących rynku nieruchomości, takich jak ustawa gruntowa z 2024 r., ustawa mieszkaniowa z 2023 r. i ustawa o obrocie nieruchomościami z 2023 r., działalność w zakresie fuzji i przejęć (M&A) w sektorze nieruchomości zostanie „napędzona”.

Jednak rynek wciąż „czeka” na duże i solidne transakcje, nie tylko w sektorze nieruchomości, ale także w handlu detalicznym, produkcji, finansach i bankowości... jak dotychczas.

W ostatnim czasie zawarto kilka transakcji fuzji i przejęć, ale głównie na niewielką skalę. Na przykład CDH Investment, pekińska firma zarządzająca aktywami, kupiła 5% udziałów w Bach Hoa Xanh; a Levanta Renewables (Singapur) kupiła projekt elektrowni słonecznej na dachu od spółek powiązanych z Tien Nga Joint Stock Company, jednego z wiodących dostawców usług logistycznych w Wietnamie.

Tymczasem Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd – spółka zależna w 100% należąca do Sembcorp – również sfinalizowała przejęcie większości udziałów kapitałowych w 3 spółkach zależnych grupy Gelex i oczekuje się, że w drugiej połowie 2024 r. kontynuuje zakup 73% udziałów w czwartej spółce zależnej w systemie Gelex...

Według raportu Ministerstwa Planowania i Inwestycji, w pierwszych 7 miesiącach 2024 roku inwestorzy japońscy byli nadal największymi inwestorami wśród krajów i terytoriów inwestujących w Wietnamie poprzez wpłaty kapitału i zakupy akcji, o łącznej wartości prawie 595 milionów dolarów. Na kolejnych miejscach znalazły się Singapur z 500 milionami dolarów i Korea Południowa z 323 milionami dolarów. Tymczasem inwestorzy tajwańscy wnieśli kapitał i zakupili akcje o wartości 160 milionów dolarów; Kajmany – 184 miliony dolarów; Chiny – 124 miliony dolarów...

To inwestorzy, którzy od dawna przeprowadzają duże transakcje fuzji i przejęć w Wietnamie. Dlatego będziemy musieli poczekać, aż w najbliższym czasie „wydadzą dużo pieniędzy”, aby działalność inwestycyjna poprzez wkłady kapitałowe i zakupy akcji mogła się rozwijać.

Źródło: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html