Czy nadszedł czas na wyzdrowienie?

Người Đưa Tin•12/10/2023

[reklama_1]

Rynek obligacji stopniowo się rozgrzewa.

Według raportu VNDirect dotyczącego rynku obligacji za III kwartał 2023 r. w III kwartale 2023 r. pomyślnie zakończono 88 emisji krajowych obligacji korporacyjnych o łącznej wartości emisji wynoszącej około 100 163 mld VND, co stanowi prawie 2,6-krotność wartości w poprzednim kwartale i wzrost o 50% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Obejmuje to 80 ofert niepublicznych o łącznej wartości emisji 88 715 mld VND, co stanowi 88,6% całkowitej wartości emisji. Oraz 8 ofert publicznych o łącznej wartości emisji 11 447 mld VND, co stanowi 11,4% całkowitej wartości emisji.

Spośród nich sektor nieruchomości był drugim co do wielkości sektorem pod względem emisji obligacji korporacyjnych w ramach niepublicznego plasowania w III kw. 2023 r., z całkowitą wartością emisji wynoszącą około 29 593 mld VND, co stanowiło 33,4% całkowitej wartości emisji.

Wracając do najtrudniejszego okresu dla rynku obligacji, w kwietniu 2022 r. ten kanał pozyskiwania środków osiągnął „dno” – nie odnotowano żadnej emisji obligacji przez spółki z sektora nieruchomości.

Jednakże statystyki Hanoi Stock Exchange (HNX) pokazują, że w sierpniu 2023 r. miało miejsce 9 emisji 7 spółek z branży nieruchomości, o łącznej wartości emisji wynoszącej 23 000 mld VND - kwota ta stanowi około jednej trzeciej łącznej wartości emisji sektora nieruchomości w pierwszych 6 miesiącach 2023 r. (62 512 mld VND).

We wrześniu 2023 roku firmy z tego sektora przeprowadziły cztery kolejne rundy emisji. Jest oczywiste, że działania fundraisingowe firm z branży nieruchomości wykazują oznaki wznowienia aktywności po długim okresie bezczynności.

Spółki z sektora nieruchomości, które wyemitowały najwięcej indywidualnych obligacji korporacyjnych w III kw. 2023 r., to: CAPITALAND TOWER Co., Ltd., która wyemitowała 4 transze o łącznej wartości ponad 12 200 mld VND ze stopą procentową 1%/rok i okresem obowiązywania 60 miesięcy; Lan Viet Real Estate Co., Ltd. , która wyemitowała 4 100 mld VND ze stopą procentową 13,3%/rok i okresem obowiązywania 15 miesięcy; oraz BIM Real Estate Joint Stock Company, która wyemitowała 2 333 mld VND ze stopą procentową 10,4%/rok i okresem obowiązywania 84 miesięcy…

W podobnym duchu Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) ogłosiło niedawno ofertę sprzedaży ponad 28,4 mln obligacji dotychczasowym akcjonariuszom.

Spółka spodziewa się pozyskać ponad 2,84 bln VND, jeśli emisja okaże się sukcesem, a uzyskane środki zostaną przeznaczone na inwestycję w obligacje emitowane przez jej spółki zależne.

Po złożeniu wniosku o przedłużenie okresu zapadalności niektórych emisji obligacji, Khai Hoan Land Group Joint Stock Company (HoSE: KHG) poinformowała również o planie emisji kolejnych obligacji w niedalekiej przyszłości, w celu pozyskania do 840 miliardów VND.

Dzięki temu kapitał spółki zostanie zwiększony, co umożliwi finansowanie kilku bieżących projektów, a pozostała część zostanie wykorzystana na uzupełnienie kapitału obrotowego spółki.

Akcje - potencjalny kanał kapitałowy dla rynku nieruchomości.

Nie tylko poprzez emisję obligacji, ale w trzecim kwartale 2023 r. wiele spółek z branży nieruchomości podjęło również działania w celu prywatnego oferowania akcji, mając nadzieję na pozyskanie bilionów VND.

Równocześnie ze zbieraniem funduszy za pośrednictwem obligacji, Khai Hoan Land zaproponowało również prywatną emisję do 180 milionów akcji dla profesjonalnych inwestorów papierów wartościowych, co stanowi 40% jego akcji w obrocie.

Planowany okres wdrożenia to IV kwartał 2023 r. – I kwartał 2024 r. Cena emisyjna została ustalona na 10 000 VND za akcję, czyli więcej niż rzeczywista wartość rynkowa akcji (cena zamknięcia z 11 października wynosiła około 6300 VND za akcję).

Zgodnie z planem, prognozowane przychody w wysokości 1800 miliardów VND zostaną przekazane przez Khai Hoan Land spółkom zależnym w celu realizacji projektów z zakresu nieruchomości oraz uzupełnienia kapitału obrotowego. W przypadku powodzenia oferty, kapitał zakładowy Khai Hoan Land wzrośnie z 4494 miliardów VND do 6294 miliardów VND.

Nieruchomości - Firmy zajmujące się nieruchomościami przygotowują się do pozyskania kapitału: Czy nadszedł okres ożywienia? — Spółki z branży nieruchomości planują pozyskać biliony dongów poprzez emisję akcji.

W Dat Xanh Group Joint Stock Company (HoSE: DXG), ten gigant rynku nieruchomości poinformował również o planie prywatnej oferty 57 milionów akcji zagranicznym inwestorom po cenie emisyjnej 15 000 VND za akcję.

Jeśli projekt zostanie ukończony, Dat Xanh spodziewa się pozyskać 855 miliardów VND od inwestorów zagranicznych. Cała kwota zostanie przeznaczona na zwiększenie udziałów w Dat Xanh Services (HoSE: DXS) – spółce zależnej firmy specjalizującej się w pośrednictwie w obrocie nieruchomościami i usługach badań rynku.

Podobnie, Licogi 13 Joint Stock Company (HoSE: LIG) planuje również prywatną ofertę ponad 22,5 miliona akcji dla profesjonalnych inwestorów papierów wartościowych. Cena emisyjna wynosi 10 000 VND za akcję, a łączne spodziewane wpływy z emisji to 225 miliardów VND.

Spółka planuje przeznaczyć uzyskane środki na inwestycje w spółki zależne oraz uzupełnienie kapitału obrotowego w celu spłaty kredytów bankowych, pokrycia istniejących zobowiązań kredytowych i pokrycia innych wydatków.

Czy napływ kapitału jest sygnałem ożywienia na rynku nieruchomości?

W rozmowie z Nguoi Dua Tin , dr Nguyen Van Dinh – przewodniczący Wietnamskiego Stowarzyszenia Pośredników w Obrocie Nieruchomościami (VARS) – powiedział, że trudności w dostępie do kapitału to jeden z powodów, dla których firmy zajmujące się nieruchomościami znajdują się obecnie w tak trudnej sytuacji.

Pan Dinh stwierdził, że przedsiębiorstwa działające na rynku nieruchomości borykają się z wyjątkowo trudną sytuacją pod względem przepływu środków pieniężnych, ponieważ korzystanie z głównych kanałów pozyskiwania kapitału, takich jak kredyt bankowy, emisja obligacji lub pozyskiwanie środków na giełdzie, staje się coraz trudniejsze.

Mimo że państwo wydało wiele okólników i dekretów mających na celu wsparcie sektora nieruchomości w odblokowaniu kapitału, zdaniem pana Dinha mechanizmy te nie przyniosły jeszcze natychmiastowych efektów w postaci ponownego napływu pieniędzy do sektora nieruchomości; rynek nadal potrzebuje więcej czasu, aby „wchłonąć” te przepisy.

Posługując się analogią do osoby chorej, cytując raport VARS na temat rynku nieruchomości, firmy są obecnie oceniane jako nie otrzymujące „lekarstw”, a jedynie „suplementy diety”, co oznacza, że „choroby” nie da się wyleczyć. Mogą jedynie „przetrwać i przedłużyć swoje życie tak długo, jak to możliwe”.

„Firmy potrzebują obecnie «leku» w postaci projektów zatwierdzanych na wczesnym etapie, z realnymi środkami, aby przywrócić produkcję, inwestycje i działalność biznesową. Nie chodzi tylko o przenoszenie «złych długów» z jednego momentu na drugi” – powiedział pan Dinh.

Nieruchomości - Firmy zajmujące się nieruchomościami przygotowują się do pozyskania kapitału: Czy nadszedł okres ożywienia? (Rysunek 2). — Dr Le Xuan Nghia uważa, że cała gospodarka nadal zmaga się ze znacznymi trudnościami.

W związku z oznakami odnowy aktywności na rynku kapitałowym, dr Le Xuan Nghia, członek Narodowej Rady Doradczej ds. Polityki Finansowej i Pieniężnej, uważa, że napływ kapitału do sektora nieruchomości odradza się jedynie „ostrożnie, nieśmiało i stopniowo”.

Ostatnie działania wielu przedsiębiorstw pokazują, że działania rządu wywarły pewien wpływ na rynek i przedsiębiorstwa, przyczyniając się do stopniowego odmrożenia rynku kapitałowego nieruchomości.

Ekspert zauważył jednak, że w porównaniu z oczekiwaniami, rynek kapitałowy odrobił straty jedynie o ok. 30%, gdyż cała gospodarka nadal zmaga się ze znacznymi trudnościami.

Według analizy pana Nghii, pomimo powrotu przepływów pieniężnych, obroty są bardzo niskie, częściowo dlatego, że w ciągu roku nie odnotowano nawet jednego obrotu. Dlatego te zmiany nie wskazują na to, że rynek nieruchomości odrobił straty lub nadal się odradza.

Dlatego też pan Nghia stwierdził, że najwcześniej w drugim kwartale 2024 roku rynek nieruchomości będzie mógł stopniowo przezwyciężyć swoje trudności, dzięki zdecydowanej interwencji właściwych organów .

Źródło