Czas na odpoczynek?

Rynek obligacji stopniowo się „rozgrzewa”

Z informacji zawartych w Raporcie o rynku obligacji za trzeci kwartał 2023 r. opublikowanym przez VNDirect wynika, że ​​w trzecim kwartale 2023 r. przeprowadzono 88 udanych emisji krajowych obligacji korporacyjnych o łącznej wartości emisji wynoszącej około 100 163 mld VND, co stanowi wzrost prawie 2,6-krotnie w porównaniu z poprzednim kwartałem i o 50% w porównaniu z analogicznym okresem.

W tym 80 emisji prywatnych o łącznej wartości emisji 88 715 mld VND, co stanowi 88,6% całkowitej wartości emisji. Oraz 8 emisji publicznych o łącznej wartości emisji 11 447 mld VND, co stanowi 11,4% całkowitej wartości emisji.

W tym sektorze nieruchomości stanowią drugą co do wielkości grupę branżową pod względem udziału emisji indywidualnych obligacji korporacyjnych w trzecim kwartale 2023 r., z całkowitą wartością emisji wynoszącą około 29 593 mld VND, co stanowi 33,4% całkowitej wartości emisji.

Wracając pamięcią do najtrudniejszego okresu na rynku obligacji, w kwietniu 2022 r. ten kanał mobilizacji kapitału osiągnął „dno”, gdy nie odnotowano żadnych emisji obligacji przez przedsiębiorstwa z sektora nieruchomości.

Jednakże statystyki Giełdy Papierów Wartościowych w Hanoi (HNX) pokazują, że w sierpniu 2023 r. miało miejsce 9 emisji 7 przedsiębiorstw z sektora nieruchomości o łącznej wartości emisji wynoszącej 23 000 mld VND - kwota ta stanowi około 1/3 łącznej wartości emisji grupy z sektora nieruchomości w pierwszych 6 miesiącach 2023 r. (62 512 mld VND).

We wrześniu 2023 roku przedsiębiorstwa z tej branży ponownie zanotują 4 emisje. Widać, że działania w zakresie mobilizacji kapitału w sektorze nieruchomości zaczynają ponownie wykazywać oznaki aktywności po długim okresie milczenia.

Przedsiębiorstwa z branży nieruchomości, które wyemitowały najwięcej indywidualnych obligacji korporacyjnych w trzecim kwartale 2023 r., to m.in.: CAPITALAND TOWER LLC wyemitowała 4 transze o łącznej wartości ponad 12 200 mld VND z oprocentowaniem 1%/rok na okres 60 miesięcy, Lan Viet Real Estate LLC wyemitowała 4 100 mld VND z oprocentowaniem 13,3%/rok na okres 15 miesięcy, BIM Real Estate JSC wyemitowała 2 333 mld VND z oprocentowaniem 10,4%/rok na okres 84 miesięcy.

W tym samym wydarzeniu Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) ogłosiła niedawno publiczną ofertę ponad 28,4 mln obligacji dla obecnych akcjonariuszy.

Spółka spodziewa się zebrać ponad 2840 mld VND, jeśli emisja okaże się sukcesem, a uzyskane środki zostaną przeznaczone na inwestycję w obligacje spółek zależnych.

Po złożeniu wniosku o przedłużenie terminu zapadalności niektórych obligacji spółki, Khai Hoan Land Group Corporation (HoSE: KHG) poinformowała również o planie emisji większej liczby obligacji w niedalekiej przyszłości, aby pozyskać maksymalnie 840 miliardów VND.

Dzięki temu kapitał przedsiębiorstwa zostaje zwiększony w celu wsparcia szeregu projektów realizowanych przez przedsiębiorstwo, a pozostały kapitał jest wykorzystywany na uzupełnienie działalności operacyjnej firmy.

Akcje – potencjalny kanał kapitałowy dla rynku nieruchomości

Nie tylko w przypadku obligacji, w trzecim kwartale 2023 r. wiele firm z branży nieruchomości podjęło działania w celu zaoferowania indywidualnych akcji, spodziewając się w ten sposób zmobilizowania kapitału wynoszącego nawet miliardy VND.

Równocześnie ze zbieraniem pieniędzy za pośrednictwem obligacji, Khai Hoan Land zaproponował również plan prywatnej oferty do 180 milionów akcji dla profesjonalnych inwestorów papierów wartościowych, co stanowiłoby 40% akcji w obiegu.

Przewidywany okres realizacji planu to czwarty kwartał 2023 r. i pierwszy kwartał 2024 r. Cena emisyjna ustalona została na poziomie 10 000 VND za akcję, co jest kwotą wyższą od rzeczywistej wartości akcji na rynku (cena zamknięcia z 11 października na poziomie 6300 VND za akcję).

Zgodnie z planem, Khai Hoan Land wniesie oczekiwane 1800 miliardów VND, aby zapewnić kapitał firmom członkowskim na realizację projektów nieruchomościowych i uzupełnić kapitał obrotowy. Jeśli oferta zakończy się sukcesem, kapitał zakładowy Khai Hoan Land wzrośnie z 4494 miliardów VND do 6294 miliardów VND.

Spółki z branży nieruchomości planują pozyskać miliardy dongów z akcji.

W Dat Xanh Group Corporation (HoSE: DXG) ten gigant rynku nieruchomości poinformował również o planie prywatnej oferty 57 milionów akcji zagranicznym inwestorom po cenie emisyjnej 15 000 VND za akcję.

Po zakończeniu projektu Dat Xanh spodziewa się pozyskać 855 mld VND od inwestorów zagranicznych. Cała kwota zostanie przeznaczona na zwiększenie udziału własnościowego w Dat Xanh Services (HoSE: DXS) – spółce zależnej przedsiębiorstwa specjalizującego się w pośrednictwie w obrocie nieruchomościami i usługach badań rynku.

Licogi 13 JSC (HoSE: LIG) planuje również prywatną ofertę ponad 22,5 miliona akcji dla profesjonalnych inwestorów papierów wartościowych. Cena emisyjna wynosi 10 000 VND za akcję, a łączny przewidywany przychód to 225 miliardów VND.

Spółka planuje przeznaczyć uzyskane środki na dokapitalizowanie spółek zależnych oraz uzupełnienie kapitału obrotowego w celu spłaty kredytów bankowych, umów pożyczkowych i innych płatności.

Przepływ kapitału sygnalizuje ożywienie na rynku nieruchomości?

W rozmowie z Nguoi Dua Tin , dr Nguyen Van Dinh – przewodniczący Wietnamskiego Stowarzyszenia Pośredników w Obrocie Nieruchomościami (VARS) powiedział, że trudności w dostępie do kapitału to jeden z powodów, dla których firmy zajmujące się nieruchomościami znajdują się obecnie w tak trudnej sytuacji.

Pan Dinh powiedział, że przedsiębiorstwa zajmujące się nieruchomościami zmagają się z wyjątkowo trudną sytuacją pod względem przepływu środków pieniężnych, ponieważ główne kanały mobilizacji kapitału, takie jak kredyt bankowy, emisja obligacji lub mobilizacja na rynku akcji, stają się coraz trudniejsze.

Mimo że państwo wydało wiele okólników i dekretów mających na celu wsparcie przedsiębiorstw z branży nieruchomości w oczyszczaniu źródeł kapitału, zdaniem pana Dinha mechanizmy te nie przyniosły jeszcze natychmiastowego efektu w postaci przywrócenia przepływów pieniężnych do sektora nieruchomości, a rynek nadal potrzebuje więcej czasu, aby „wchłonąć” tę politykę.

Porównując przedsiębiorstwa z branży nieruchomości do chorych ludzi, powołując się na raport o rynku nieruchomości opracowany przez VARS, przedsiębiorstwa są obecnie oceniane jako nie otrzymujące „leków”, a jedynie „żywność funkcjonalną”, co w istocie oznacza, że ​​„choroby” nie da się wyleczyć. Chodzi jedynie o „utrzymanie i przedłużenie życia tak długo, jak to możliwe”.

„Firmy potrzebują obecnie projektów zatwierdzonych z wyprzedzeniem, prawdziwych pieniędzy, aby przywrócić produkcję, inwestycje i działalność biznesową. Nie chodzi tylko o przenoszenie „złego długu” z jednego momentu na drugi” – powiedział pan Dinh.

Dr Le Xuan Nghia stwierdził, że ogólna sytuacja gospodarcza jest nadal bardzo trudna.

Odnosząc się do licznych oznak ożywienia na rynku kapitałowym, dr Le Xuan Nghia – członek Narodowej Rady Doradczej ds. Polityki Finansowej i Monetarnej – stwierdził, że kapitał napływający do sektora nieruchomości „wciąż powoli, powoli i powoli” zmierza w kierunku ożywienia.

Działania wielu przedsiębiorstw w ostatnim czasie pokazują, że wysiłki rządu wywarły pewien wpływ na rynek i na przedsiębiorstwa, przyczyniając się do stopniowego odmrożenia rynku kapitałowego nieruchomości.

Ekspert zauważył jednak, że w porównaniu z oczekiwaniami, rynek kapitałowy odrobił straty jedynie o ok. 30%, gdyż ogólna sytuacja gospodarcza wciąż jest bardzo trudna.

Według analizy pana Nghia, chociaż nastąpił powrót do rotacji przepływów pieniężnych, jest ona niewielka, częściowo dlatego, że przepływy pieniężne nie zakończyły jeszcze ani jednego obrotu w ciągu roku, więc te zmiany nie są oznaką, że rynek nieruchomości odnotował poprawę lub że odnotowuje poprawę.

Dlatego też Pan Nghia wyraził opinię, że najwcześniej w drugim kwartale 2024 r. rynek nieruchomości będzie mógł stopniowo przezwyciężyć swoje trudności dzięki zdecydowanej interwencji właściwych organów .

Źródło: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-bds-ruc-rich-huy-dong-von-thoi-diem-hoi-phuc-da-toi-a630483.html