Przed decyzją Fed rynki światowe podlegały wahaniom.

Inwestorzy na całym świecie czekają na decyzję Rezerwy Federalnej i sygnały od prezesa Jerome'a ​​Powella, pod presją prezydenta USA Donalda Trumpa. Ceny złota i akcje w USA nadal rosną.

Wahania przed punktem zwrotnym

Na światowych rynkach finansowych panowały silne wahania, a inwestorzy z niecierpliwością oczekiwali decyzji w sprawie stóp procentowych, którą amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) ogłosi na posiedzeniu w dniach 16-17 września wczesnym rankiem 18 września (czasu wietnamskiego).

W obliczu wyraźnych oznak słabości danych gospodarczych USA, inwestorzy liczą na to, że Fed obniży stopy procentowe o co najmniej 0,25 punktu procentowego na posiedzeniu, a być może nawet o dwie kolejne obniżki do końca 2025 roku. Odzwierciedla to sytuację, w której gospodarka USA zmaga się ze spowolnieniem na rynku pracy, mimo że inflacja utrzymuje się na wysokim poziomie, co stawia Fed w trudnej sytuacji.

Ostatni raport o zatrudnieniu opublikowany przez Departament Pracy USA został skorygowany w dół o prawie 1 milion miejsc pracy w okresie od kwietnia 2024 r. do marca 2025 r. w porównaniu z pierwotnymi szacunkami, co wzmogło obawy o spowolnienie gospodarcze.

Liczba tygodniowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła do 263 000, co stanowi najwyższy poziom od prawie czterech lat, natomiast wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) w sierpniu 2025 r. wzrósł o 0,4% w porównaniu z poprzednim miesiącem i był wyższy niż 0,2% w lipcu.

Stratedzy z Wall Street twierdzą, że Fed stoi w obliczu „najgorszego scenariusza”, jak ujęła to główna ekonomistka Claudia Sahm z New Century Advisors: „Nie obniżą stóp procentowych z powodu dobrych wiadomości o inflacji, ale z powodu złych wiadomości o zatrudnieniu”.

Narzędzie CME FedWatch wskazuje, że prawdopodobieństwo, iż Fed obniży stopy procentowe trzy razy w tym roku, wynosi 76%. Odzwierciedla to oczekiwania dalszej słabości rynku pracy.

Ceny złota rosną w oczekiwaniu na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Zdjęcie: HH

Prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell jest pod silną presją ze strony prezydenta USA Donalda Trumpa, który wielokrotnie krytykował Powella za opieszałość w obniżaniu stóp procentowych. Trump nazwał Powella „spóźnialskim”. Zagroził nawet wniesieniem poważnego pozwu przeciwko prezesowi Rezerwy Federalnej i skrytykował 2,5 miliarda dolarów kosztów remontu siedziby Rezerwy Federalnej.

Pod koniec sesji giełdowej 15 września na rynku nowojorskim (wczesny ranek 16 września czasu wietnamskiego) cena spot złota wzrosła o około 1%, osiągając nowy historyczny szczyt ponad 3680 USD/uncję (równowartość około 118 milionów VND/tael). Wzrostowi ceny złota sprzyjały spadające rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, osłabienie dolara amerykańskiego oraz wzrost popytu na bezpieczne aktywa. Kurs dolara amerykańskiego nadal spadał, a indeks DXY spadł o kolejne 0,25% do 97,3 punktu, odzwierciedlając oczekiwania na łagodzenie polityki monetarnej przez Fed.

Amerykańskie akcje również utrzymały silną hossę, a indeks S&P 500 po raz pierwszy przekroczył 6600 punktów 15 września, zamykając się na rekordowym poziomie dzięki optymizmowi wynikającemu z pozytywnych raportów na temat sztucznej inteligencji (AI) i oczekiwaniom na niższe stopy procentowe. Akcje dużych spółek technologicznych, takich jak Alphabet i Tesla, przewodziły wzrostom, przyczyniając się do osiągnięcia przez indeksy S&P 500 i Nasdaq Composite nowych maksimów.

Wahania te nie ograniczają się tylko do USA, lecz rozprzestrzeniają się na cały świat, a ceny takich surowców, jak ropa naftowa i metale nieszlachetne, również rosną z powodu obaw przed inflacją i recesją gospodarczą.

Naciski te nie pochodzą tylko ze strony polityki , ale także z wnętrza Fed.

Prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell jest pod presją prezydenta Trumpa, który wielokrotnie krytykował go za zbyt powolne obniżanie stóp procentowych, aby wesprzeć gospodarkę USA. Presja wzrosła, gdy Trump oświadczył, że Fed powinien natychmiast obniżyć stopy procentowe, nawet o 0,5 punktu procentowego.

Sojusznicy Trumpa w Białym Domu wykorzystali skorygowane dane o zatrudnieniu do krytyki Powella, grożąc nawet zastąpieniem go kimś mu bliższym.

Presja ma charakter nie tylko polityczny, ale także wewnętrzny w Fed, gdzie panuje rozdźwięk w kwestii terminu obniżki stóp procentowych. Niektórzy prezesi Fed mianowani przez Trumpa opowiadają się za wcześniejszą obniżką, podczas gdy Powell utrzymuje stanowisko „uzależnione od danych”, podkreślając potrzebę uzyskania większej liczby dowodów na spadek inflacji przed podjęciem działań.

Grozi to podważeniem zaufania do Fed, postrzeganego jako symbol niezależności. Utrata zaufania może doprowadzić do osłabienia dolara w dłuższej perspektywie, o czym świadczy spadek indeksu DXY poniżej 98, co skłoni kraje do naciskania na dedolaryzację.

Wiele krajów, takich jak Chiny, Rosja i kraje BRICS, zwiększa swoje rezerwy złota i dywersyfikuje swoje aktywa, szukając złota i euro… aby zmniejszyć zależność od dolara amerykańskiego. Ostatni wzrost cen złota jest tego dowodem, ponieważ złoto stało się bezpieczną przystanią w obliczu niestabilności geopolitycznej i gospodarczej.

Analiza pokazuje, że jeśli Rezerwa Federalna zgodnie z oczekiwaniami dokona obniżki o 0,25 punktu procentowego (prawdopodobieństwo ponad 90% według CME FedWatch), rynek akcji w USA może kontynuować wzrosty, a aktywa wyceniane w USD, takie jak złoto, srebro... mogą odpowiednio wzrosnąć.

Jeśli dane o zatrudnieniu będą nadal słabe, Fed może wprowadzić bardziej agresywne cięcia. Jeśli jednak inflacja gwałtownie wzrośnie z powodu polityki celnej Trumpa, Fed może być zmuszony do zaprzestania cięć, co wywoła szok na rynku i doprowadzi do gwałtownej zmienności na światowych giełdach i rynkach towarowych.

Wpływ na gospodarkę światową jest ogromny: kraje wschodzące mogą skorzystać na osłabieniu dolara, niższej presji kursowej i mniejszej presji na odpływ kapitału. Jednak Europa i Azja mogą ucierpieć z powodu importowanej presji inflacyjnej, spowalniającej globalny wzrost gospodarczy.

Dla Wietnamu, jeśli Fed obniży stopy procentowe, będzie to rzadka okazja do ustabilizowania kursu walutowego – który ostatnio gwałtownie wzrósł, momentami przekraczając 27 000 VND/USD – i pobudzenia wzrostu gospodarczego. Presja na deprecjację VND zmniejszy się wraz ze spadkiem wartości dolara amerykańskiego, co pomoże Bankowi Państwowemu skonsolidować rezerwy walutowe pochodzące z bezpośrednich inwestycji zagranicznych i przekazów pieniężnych.

Krajowa polityka pieniężna będzie bardziej elastyczna, a inflacja utrzyma się poniżej 4,5%, co pozwoli Bankowi Państwowemu obniżyć stopy procentowe i stymulować kredytowanie przedsiębiorstw i konsumentów.

Wietnamski rynek akcji może ponownie przyciągnąć kapitał zagraniczny, zwłaszcza z sektora nieruchomości, bankowości i handlu detalicznego. Rynki obligacji i nieruchomości również odbiją się dzięki niższym kosztom kapitału. Jednak niektóre raporty ostrzegają również przed ryzykiem powrotu inflacji w przypadku nadmiernego luzowania polityki pieniężnej i globalnych czynników geopolitycznych.

Vietnamnet.vn

Source: https://nhandan.vn/un-tourism-du-lich-viet-nam-tang-truong-an-tuong-nhat-the-gioi-post908197.html