Títulos são difíceis...

Logo na sessão de abertura da semana (8-9), o mercado de ações entrou em uma forte fase de correção, levantando preocupações sobre a possibilidade de uma queda profunda. Notavelmente, muitas ações nem sequer haviam vivenciado a "onda de pico" consecutiva anterior.

O mercado de ações enfrenta pressão para se ajustar após os feriados - Foto: QUANG DINH

A alegria não é compartilhada igualmente

Após atingir a marca recorde de 1.700 pontos, o mercado rapidamente enfrentou forte pressão corretiva sob a onda de realização de lucros. Anteriormente, picos contínuos de preços foram registrados em muitas ações de bancos e valores mobiliários.

No entanto, muitas outras ações que ainda não "subiram na onda" com a excitação geral agora estão enfrentando uma correção desafiadora do mercado em geral.

Estatísticas das três bolsas até 5 de setembro mostram que mais de 500 ações ainda tiveram crescimento negativo, apesar do índice geral ter subido, o equivalente a quase 34% do total de códigos de ações em todo o mercado.

Muitas ações são ilíquidas, mas também há muitos casos em que as negociações estão ativas, mas os preços vão contra o índice.

Assim como a BCG (Bamboo Capital) diminuiu 42% desde o início de 2025 devido aos riscos relacionados à liderança jurídica e sênior.

Outro nome, YEG (Yeah1), mais conhecido pelo programa "Anh trai vu ngan cong gai", também perdeu mais de 23% de seu valor desde o início do ano, apesar dos resultados comerciais positivos.

No primeiro semestre de 2025, o lucro após impostos da YEG aumentou 2,6 vezes, atingindo quase VND 56,6 bilhões.

Não apenas as ações de médio porte ou penny stocks, mas até mesmo as bluechips famosas não estão em sintonia com o aumento do Índice VN.

O FPT diminuiu 21,4% desde o início do ano devido às atividades de realização de lucros de grandes investidores desde o início de 2025.

Enquanto isso, a Vinamilk, com sua nova identidade de marca, ainda registra queda de cerca de 1%. Já a gigante do setor de parques industriais e borracha, GVR, com os códigos SZC e IDC, ainda apresenta os efeitos do choque tarifário em todo o setor.

O Sr. Khang, um investidor, disse: "Meu portfólio não se recuperou realmente do declínio chocante de abril de 2025. As ações de parques industriais representam uma grande proporção do meu portfólio, e o fluxo de caixa ainda é muito cauteloso com informações sobre tarifas."

Junto com isso, muitos grupos industriais, como petróleo e gás, produtos químicos e bens de consumo, como PVT, PVD, DGC e HAX, são quase "esquecidos" pelo mercado.

Perspectiva de especialista: o fluxo de caixa será mais diferenciado

O Sr. Nguyen Anh Khoa - Diretor de Análise da Agriseco Securities - acredita que a diferenciação será mais evidente no futuro próximo:

"Grupos bancários e imobiliários estão reavaliando suas bases de preços de curto prazo, em linha com os sinais de queda de liquidez em todo o mercado. Isso reflete que a situação da nova moeda de compra não é muito positiva. A motivação para apoiar simultaneamente os três grupos de grande capitalização a aumentarem seus preços não é forte o suficiente", disse o Sr. Khoa.

De acordo com o Sr. Khoa, o mercado pode entrar em uma fase mais distinta de diferenciação, com o fluxo de caixa provavelmente se deslocando para grupos de média capitalização com fatores fundamentais ou expectativas de resultados comerciais positivos no terceiro trimestre, como materiais de construção, varejo e portos marítimos.

Tecnicamente, o VN-Index provavelmente flutuará dentro de uma ampla faixa, com resistência psicológica em torno de 1.700 pontos e suporte de curto prazo em 1.610 (±10) pontos.

Segundo o Sr. Khoa, o valor de mercado ainda não atingiu o nível de "bolha" e ainda há espaço para crescimento. Em ciclos anteriores de forte alta de preços (2017-2018, 2020-2021), o tempo para o grupo líder aumentar os pontos durou de 1 a 1,5 ano. Portanto, o fluxo de caixa ainda pode se espalhar para outros setores, mas é difícil esperar que todo o mercado se expanda simultaneamente.

De outra perspectiva, o Sr. Nguyen The Minh, Diretor de Análise de Clientes Individuais da Yuanta Vietnam Securities, enfatizou a mudança na estrutura do fluxo de caixa: "Atualmente, o mercado está sendo liderado pelo fluxo de caixa institucional doméstico, apesar das vendas líquidas no exterior. Nos últimos dois anos, as instituições nacionais foram o grupo com o maior impacto nas flutuações do VNIndex, diferentemente do período de 2019 a 2023, quando os indivíduos desempenharam o papel principal."

Segundo o Sr. Minh, uma participação mais profunda das organizações ajuda o mercado a se tornar mais estável e profissional, mas também torna o processo de diferenciação mais intenso, quando o fluxo de caixa se concentra principalmente em ações com perspectivas claras.

O Sr. Minh também observou que, em setembro e outubro, os investidores em todo o mundo tendem a negociar com cautela. Essa também é a base para os investidores prepararem uma estratégia defensiva no período de outono – que costuma ser volátil – e aproveitarem a oportunidade do "rali do Papai Noel" no final do ano.

Enquanto os grupos bancários e de valores mobiliários, ou os grupos Vingroup e Gelex, estão continuamente fazendo avanços, muitos setores e empresas ainda estão lutando para encontrar crescimento novamente.

Esse desalinhamento levanta a questão: o mercado conseguirá manter a euforia atual ou o dinheiro começará a ser transferido para setores negligenciados?

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Aprenda a humildade - BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm