O mercado de ações é complicado...

Logo na abertura da semana (8-9), o mercado de ações entrou em uma forte fase de correção, aumentando as preocupações sobre a possibilidade de uma queda acentuada. Notavelmente, muitas ações sequer tiveram tempo de aproveitar as sucessivas ondas de "pico" que precederam a correção.

O mercado de ações enfrentou pressão de baixa após o feriado - Foto: QUANG DINH

A alegria não é compartilhada igualmente.

Após atingir a máxima histórica de 1.700 pontos, o mercado sofreu forte pressão de baixa devido a uma onda de realização de lucros. Anteriormente, diversas ações dos setores bancário e de valores mobiliários registraram picos consecutivos de preços.

No entanto, muitas outras ações que ainda não haviam "subido a onda" junto com a euforia geral do mercado agora enfrentam uma fase de correção desafiadora.

Estatísticas das três bolsas de valores até 5 de setembro mostram que mais de 500 ações continuaram a apresentar crescimento negativo, apesar da alta do índice geral, o que equivale a quase 34% de todas as ações do mercado.

Muitas ações são ilíquidas, mas também existem muitos casos em que a negociação é ativa, porém o preço se move na direção oposta ao índice.

Por exemplo, a BCG (Bamboo Capital) caiu 42% desde o início de 2025 devido a riscos relacionados a questões jurídicas e à alta administração.

Outra empresa, YEG (Yeah1), mais conhecida pelo programa "Brother Overcoming a Thousand Obstacles" (Irmão Superando Mil Obstáculos), também perdeu mais de 23% do seu valor desde o início do ano, apesar dos resultados comerciais positivos.

No primeiro semestre de 2025, o lucro líquido da YEG aumentou 2,6 vezes, atingindo quase 56,6 bilhões de VND.

Não apenas as ações de média capitalização ou de baixo valor, mas até mesmo as grandes empresas consolidadas não estão acompanhando o ritmo de crescimento do VN-Index.

O preço das açõesda FPT caiu 21,4% desde o início de 2025 devido à realização de lucros por parte de grandes investidores.

A Vinamilk, com sua nova identidade de marca, ainda registra queda de cerca de 1%. Enquanto isso, a GVR, importante empresa do setor de parques industriais e borracha, juntamente com a SZC e a IDC, ainda apresentam os efeitos persistentes do choque tarifário em todo o grupo industrial.

O Sr. Khang, um investidor, disse: "Minha carteira ainda não se recuperou totalmente da forte queda em abril de 2025. As ações de parques industriais representam uma grande parte da minha carteira, e o fluxo de caixa permanece muito cauteloso devido às informações sobre tarifas."

Ao mesmo tempo, muitos setores, como petróleo e gás, produtos químicos e bens de consumo, como PVT, PVD, DGC e HAX, foram quase "esquecidos" pelo mercado.

Opinião de especialistas: o fluxo de caixa se tornará mais diversificado.

O Sr. Nguyen Anh Khoa, Diretor de Análise da Agriseco Securities, acredita que a diferenciação se tornará ainda mais acentuada no próximo período:

"Os setores bancário e imobiliário estão retestando os níveis de preços de curto prazo, em linha com os sinais de declínio da liquidez em todo o mercado. Isso reflete um estado pouco entusiasmado de novas compras. O ímpeto para sustentar simultaneamente aumentos de preços nos três setores de grande capitalização não é forte o suficiente", disse o Sr. Khoa.

Segundo o Sr. Khoa, o mercado pode entrar numa fase de diferenciação mais clara, com o capital provavelmente a migrar para ações de empresas de média capitalização com fundamentos sólidos ou expectativas de resultados positivos no terceiro trimestre, como as dos setores de materiais de construção, varejo e portos.

Tecnicamente, o VN-Index provavelmente flutuará dentro de uma ampla faixa, com resistência psicológica em torno de 1.700 pontos e suporte de curto prazo na faixa de 1.610 (±10) pontos.

Segundo o Sr. Khoa, as avaliações de mercado ainda não atingiram níveis de "bolha" e ainda há espaço para crescimento. Em ciclos de alta anteriores (2017-2018, 2020-2021), o período de valorização das ações líderes durou de 1 a 1,5 anos. Portanto, o capital ainda pode se espalhar para outros setores, mas é difícil esperar que todo o mercado apresente uma valorização simultânea.

De uma perspectiva diferente, o Sr. Nguyen The Minh, Diretor de Análise de Clientes Individuais da Yuanta Securities Vietnam, enfatizou a mudança na estrutura dos fluxos de capital: "Atualmente, o mercado está sendo impulsionado pelo capital institucional doméstico, apesar das vendas líquidas por investidores estrangeiros. Nos últimos dois anos, as instituições domésticas foram o grupo com o maior impacto nas flutuações do VNIndex, diferentemente do período de 2019 a 2023, quando os investidores individuais desempenharam o papel principal."

Segundo o Sr. Minh, o aumento da participação das instituições ajuda a estabilizar e profissionalizar o mercado, mas também intensifica o processo de diferenciação, uma vez que o capital flui principalmente para ações com perspectivas claras.

O Sr. Minh também observou que, durante setembro e outubro, os investidores em todo o mundo tendem a negociar com cautela. Isso também fornece uma base para que os investidores preparem estratégias defensivas durante o período de outono – que costuma ser altamente volátil – e aproveitem a oportunidade da "alta de Natal" no final do ano.

Embora os setores bancário, de valores mobiliários e conglomerados como Vingroup e Gelex estejam em constante crescimento, muitos outros setores e empresas ainda lutam para recuperar seu ritmo de crescimento.

Esse desalinhamento levanta a questão: o mercado conseguirá manter o ritmo atual ou o dinheiro começará a migrar para setores negligenciados?

Voltando ao assunto

Hoc Khiem - Binh Khanh

Fonte: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm