Títulos são difíceis...

Logo na abertura da semana (8-9), o mercado de ações entrou em uma forte fase de correção, aumentando as preocupações sobre a possibilidade de uma queda acentuada. Notavelmente, muitas ações sequer haviam atingido o pico consecutivo anterior.

O mercado de ações enfrenta pressão para se ajustar após os feriados - Foto: QUANG DINH

A alegria não é compartilhada igualmente.

Após atingir a marca recorde de 1.700 pontos, o mercado rapidamente enfrentou forte pressão corretiva devido à onda de realização de lucros. Anteriormente, picos de preços consecutivos foram registrados em muitas ações de bancos e corretoras.

No entanto, muitas outras ações que ainda não "surfaram na onda" com o entusiasmo geral estão agora enfrentando uma correção desafiadora do mercado em geral.

Estatísticas das três bolsas de valores até 5 de setembro mostram que mais de 500 ações ainda apresentavam crescimento negativo, apesar da alta do índice geral, o que equivale a quase 34% do total de ações em todo o mercado.

Muitas ações são ilíquidas, mas também existem muitos casos em que a negociação é ativa, porém os preços se movem na direção oposta ao índice.

Assim como a BCG (Bamboo Capital), que teve uma queda de 42% desde o início de 2025 devido a riscos relacionados a questões jurídicas e à alta administração.

Outra empresa, YEG (Yeah1), mais conhecida pelo programa "Anh trai vu ngan cong gai", também perdeu mais de 23% do seu valor desde o início do ano, apesar dos resultados comerciais positivos.

No primeiro semestre de 2025, o lucro líquido da YEG aumentou 2,6 vezes, atingindo quase 56,6 bilhões de VND.

Não apenas as ações de média capitalização ou de baixo valor, mas até mesmo as ações de primeira linha mais famosas não estão acompanhando a alta do VN-Index.

O FPT diminuiu 21,4% desde o início do ano devido às atividades de realização de lucros por parte de grandes investidores desde o início de 2025.

Entretanto, a Vinamilk, com sua nova identidade de marca, ainda registra queda de cerca de 1%. Enquanto isso, a gigante do setor de parques industriais e borracha, GVR, juntamente com os códigos SZC e IDC, ainda demonstra os efeitos do choque tarifário em todo o grupo industrial.

O Sr. Khang, um investidor, disse: "Minha carteira ainda não se recuperou totalmente da queda brusca de abril de 2025. As ações de parques industriais representam uma grande parte da minha carteira, e o fluxo de caixa ainda é muito cauteloso devido às informações sobre tarifas."

Além disso, muitos grupos industriais, como petróleo e gás, produtos químicos e bens de consumo, como PVT, PVD, DGC e HAX, são quase "esquecidos" pelo mercado.

Perspectiva de especialistas: o fluxo de caixa será mais diferenciado.

O Sr. Nguyen Anh Khoa, Diretor de Análise da Agriseco Securities, acredita que a diferenciação ficará ainda mais evidente no futuro:

"Os grupos bancários e imobiliários estão reavaliando as bases de preços de curto prazo, em linha com os sinais de declínio da liquidez em todo o mercado. Isso reflete o cenário pouco favorável para novos compradores. A motivação para sustentar simultaneamente o aumento dos preços dos três grandes grupos não é suficientemente forte", afirmou o Sr. Khoa.

Segundo o Sr. Khoa, o mercado pode entrar em uma fase de diferenciação mais distinta, com o fluxo de caixa provavelmente se deslocando para grupos de média capitalização com fatores fundamentais ou expectativas de resultados comerciais positivos no terceiro trimestre, como materiais de construção, varejo e portos marítimos.

Tecnicamente, o VN-Index provavelmente flutuará dentro de uma ampla faixa, com resistência psicológica em torno de 1.700 pontos e suporte de curto prazo em 1.610 (±10) pontos.

Segundo o Sr. Khoa, a avaliação de mercado ainda não atingiu o nível de "bolha" e ainda há espaço para crescimento. Em ciclos anteriores de forte aumento de preços (2017-2018, 2020-2021), o período para o grupo líder registrar alta durou de 1 a 1,5 anos. Portanto, o fluxo de caixa ainda pode se espalhar para outros setores, mas é difícil esperar que todo o mercado tenha uma valorização simultânea.

De outra perspectiva, o Sr. Nguyen The Minh, Diretor de Análise de Clientes Individuais da Yuanta Vietnam Securities, enfatizou a mudança na estrutura do fluxo de caixa: "Atualmente, o mercado está sendo liderado pelo fluxo de caixa institucional doméstico, apesar das vendas líquidas estrangeiras. Nos últimos dois anos, as instituições domésticas foram o grupo com o maior impacto nas flutuações do VNIndex, diferentemente do período de 2019 a 2023, quando os investidores individuais desempenharam o papel principal."

Segundo o Sr. Minh, uma participação mais profunda das organizações ajuda a tornar o mercado mais estável e profissional, mas também torna o processo de diferenciação mais acirrado, quando o fluxo de caixa se concentra principalmente em ações com perspectivas claras.

O Sr. Minh também observou que, em setembro e outubro, os investidores de todo o mundo tendem a negociar com cautela. Isso também serve de base para que os investidores preparem uma estratégia defensiva para o período de outono — que costuma ser volátil — e aproveitem a oportunidade da "alta de Natal" no final do ano.

Embora os grupos bancários e de valores mobiliários, ou os grupos Vingroup e Gelex, estejam continuamente a alcançar avanços significativos, muitas indústrias e empresas ainda lutam para retomar o crescimento.

Esse desalinhamento levanta a questão: o mercado conseguirá manter a euforia atual ou o dinheiro começará a migrar para setores negligenciados?

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Aprenda Humildade - BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm