A reunião mais difícil do Fed em mais de um ano de luta contra a inflação.

Desde março de 2022, o Federal Reserve (Fed) dos EUA aumentou as taxas de juros 10 vezes consecutivas, de perto de zero para 5-5,25%, o nível mais alto desde meados de 2007. Os dois aumentos mais recentes ocorreram após a falência de quatro bancos americanos.

Em maio, o presidente do Fed, Jerome Powell, sinalizou que o Fed poderia interromper seu ciclo de aumento de juros na reunião de junho, mas deixou em aberto a possibilidade de um maior aperto monetário ainda este ano.

Segundo a maioria dos principais economistas consultados pelo Financial Times, o Fed precisará agir de forma mais agressiva do que o esperado para combater a inflação em sua origem.

A reunião do banco central dos EUA, marcada para 13 e 14 de junho, é considerada uma das mais difíceis em sua campanha de 15 meses para controlar a inflação.

“Gestão de Riscos”

Agora, o presidente do Fed, Jerome Powell, e alguns de seus colegas querem "dar uma pausa" para avaliar o impacto de medidas passadas e falências bancárias recentes sobre as condições de crédito e a economia, embora um relatório trimestral tenha mostrado que a inflação ainda estava acima do esperado três meses atrás.

“O motivo pelo qual o Fed quer fazer uma pausa é a gestão de riscos. Há muita incerteza e eles querem coletar mais dados”, disse o ex-governador do Fed, Laurence Meyer.

Outro motivo para a pausa nos aumentos das taxas de juros é que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) está tentando lidar com duas frentes simultaneamente. Ele quer que a inflação retorne à sua meta de 2% após mais de dois anos, mas também não quer elevar as taxas a um nível que sobrecarregue a economia.

O consumo nos EUA continua a aumentar apesar da pressão sobre os preços. Foto: NY Times

O Fed aumentou as taxas de juros em mais de 5% em menos de um ano, um dos aumentos mais rápidos da história de quase 110 anos do banco central americano.

"Ao não aumentar as taxas de juros na próxima reunião, o FOMC poderá considerar mais dados antes de tomar uma decisão sobre a extensão do aperto monetário adicional", disse o presidente do Fed, Philip Jefferson, em 31 de maio.

Até o momento, a economia dos EUA tem se mostrado mais resiliente do que muitos especialistas previram diante dos rápidos aumentos das taxas de juros.

Um relatório recente do Departamento do Trabalho dos EUA mostrou que os empregadores criaram 339.000 vagas de emprego em maio, quase o dobro do que os economistas previam, apesar dos custos de empréstimo mais altos, da inflação persistente e da desaceleração do crescimento econômico.

Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego subiu inesperadamente de 3,4% para 3,7%, embora a taxa de participação na força de trabalho tenha permanecido inalterada em maio.

Mas a inflação não está caindo rápido o suficiente. O índice de preços ao consumidor (IPC) dos EUA foi de 4,4%, e a inflação subjacente (que exclui preços voláteis como alimentos e energia) foi de 4,7% em abril, mais que o dobro da meta de 2% do Fed.

“As ações do Fed nos últimos dois meses mostraram que eles estão mais preocupados com o risco de desaceleração do crescimento do que com as preocupações com a inflação. Os dados da inflação certamente não darão trégua por enquanto”, disse Anna Wong, economista-chefe da Bloomberg Economics.

Divisões internas

Com a inflação ainda longe da meta e o desemprego próximo de mínimas históricas, os formuladores de políticas poderiam aumentar as taxas de juros pelo menos mais duas vezes para combater as pressões sobre os preços sem desacelerar o crescimento, de acordo com a Sra. Wong.

Diversos membros do Fed, incluindo o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, apontaram para o impacto duradouro dos aumentos das taxas de juros e para o potencial de um aperto generalizado do crédito bancário, recomendando que os formuladores de políticas observem atentamente os dados que serão divulgados em breve.

Se a oferta continuar a diminuir nos próximos meses, como previsto, faria sentido suspender os aumentos das taxas de juros, disse Jeff Fuhrer, ex-chefe de pesquisa do Fed de Boston. "Não acredito que a inflação vá disparar porque temos excesso de demanda", afirmou Fuhrer.

No entanto, adiar o aumento da taxa de juros em junho pode dificultar a retomada do programa por parte dos membros do Fed, caso seja necessário. Para evitar esse desfecho, o Sr. Powell precisará deixar claro, em sua coletiva de imprensa após a reunião, que medidas adicionais podem ser necessárias para reduzir a inflação.

Alguns economistas dizem que o presidente do Fed, Jerome Powell, fez poucos progressos no combate à inflação. Foto: NY Times

Autoridades do Fed temem que o público possa perder a confiança na capacidade do Fed de retornar a inflação a 2% se ela continuar acima da meta por muito mais tempo.

“O FOMC está cada vez mais dividido. Aqueles que querem evitar um aumento da taxa de juros em junho preferem esperar para ver se os aumentos de 5% que vêm ocorrendo há tanto tempo ajudarão a arrefecer a economia. Enquanto isso, os membros mais conservadores acreditam que as taxas não estão altas o suficiente para conter a inflação e que o Fed não deve correr o risco de ficar para trás”, disseram economistas da Bloomberg Economics.

Segundo uma pesquisa realizada entre 2 e 7 de junho com 86 economistas, 78 pessoas (mais de 90%) disseram que o FOMC manterá a taxa de juros dos fundos federais entre 5% e 5,25% ao final da reunião de 13 e 14 de junho. As 8 pessoas restantes disseram que a taxa de juros aumentará em 0,25%.

Mais de 30% dos especialistas consultados (32 de 86) afirmaram que o Fed aumentará as taxas de juros pelo menos mais uma vez este ano, incluindo 8 que disseram que o aumento ocorrerá em junho e 24 que esperam um aumento em julho, após uma pausa. Uma pessoa previu que as taxas de juros aumentarão tanto em junho quanto em julho .

Nguyen Tuyet (Segundo o Financial Times, Bloomberg e Reuters)

Fonte: https://www.nguoiduatin.vn/cuoc-hop-kho-khan-nhat-cua-fed-sau-hon-1-nam-chong-lam-phat-a612219.html