Os preços estão a diminuir, mas ainda se prevê uma queda acentuada.

Công Luận•25/12/2023

A taxa de câmbio USD/VND caiu acentuadamente em dezembro.

Na última sessão de negociação da semana passada, a taxa de câmbio USD/VND caiu inesperadamente e de forma acentuada. Essa tendência de queda continuou na primeira sessão da nova semana. No entanto, a taxa de declínio variou significativamente entre os bancos.

O Banco de Investimento e Desenvolvimento do Vietnã ( BIDV ) está negociando o dólar americano a: 24.050 VND/USD – 24.350 VND/USD, uma queda de 65 VND/USD tanto na taxa de compra quanto na de venda em comparação com 22 de dezembro e uma queda de 70 VND/USD em comparação com 30 de novembro.

No Banco Comercial Conjunto de Indústria e Comércio do Vietnã ( VietinBank ), a taxa de câmbio USD/VND está atualmente em 24.053 VND/USD – 24.393 VND/USD, uma queda de 57 VND/USD em comparação com o final da semana passada. Em comparação com o final de novembro, o dólar no VietinBank desvalorizou-se em 92 VND/USD.

Em algumas outras regiões, a taxa de desvalorização do dólar americano tem sido consideravelmente mais lenta.

A taxa de câmbio USD/VND está a arrefecer, mas ainda se prevê que continue a cair acentuadamente (Figura 1). — A taxa de câmbio USD/VND subiu acentuadamente no primeiro semestre de 2023, mas depois arrefeceu, especialmente nos últimos dias de dezembro. Prevê-se que o dólar americano continue a desvalorizar-se em 2024. (Imagem ilustrativa)

A taxa de câmbio USD/VND no Banco Comercial de Comércio Exterior do Vietnã ( Vietcombank ) está cotada em: 24.040 VND/USD – 24.380 VND/USD, uma queda de 20 VND/USD em comparação com o final da semana passada e uma queda de 50 VND/USD em comparação com o final do mês passado.

A taxa de câmbio USD/VND no Banco Tecnológico e Comercial do Vietnã (Techcombank) está cotada a 24.068 VND/USD – 24.378 VND/USD, uma queda de 7 VND/USD na taxa de compra e 17 VND/USD na taxa de venda em comparação com o final da semana passada. Após quase um mês de negociações, o dólar americano no Techcombank desvalorizou-se em 52 VND/USD na taxa de compra e 49 VND/USD na taxa de venda.

Ainda apresenta alta de 2,7% após quase um ano.

A taxa de câmbio USD/VND caiu acentuadamente em dezembro, mas, no geral, ao longo do último ano, o dólar americano ainda se valorizou significativamente.

A MB Securities (MBS) comentou sobre todo o processo de flutuação da taxa de câmbio em 2023. De acordo com o relatório, após um período de estabilidade no primeiro semestre de 2023, a pressão sobre a taxa de câmbio aumentou gradualmente a partir de julho de 2023, principalmente devido ao fortalecimento do dólar americano.

Em um contexto de aumento contínuo das taxas de juros pelo Federal Reserve (FED) dos EUA, com um acréscimo total de 150 pontos-base em 2023, os bancos centrais de países asiáticos, como China e Japão, têm reduzido continuamente as taxas de juros para apoiar o crescimento.

Segundo MBS, os investidores preocupados com a crescente polarização entre as políticas monetárias dos países voltaram sua atenção para o dólar americano, fazendo com que o índice de força do dólar (DXY) disparasse, chegando a atingir 107 pontos em outubro de 2023.

Quando o Vietnã adotou uma política monetária flexível para apoiar o crescimento a partir do final do primeiro trimestre de 2023, o diferencial de juros entre o VND e o USD aumentou, fazendo com que a taxa de câmbio interbancária, a taxa de câmbio central e a taxa de câmbio do mercado paralelo ultrapassassem 24.000 VND.

No entanto, a pressão sobre a taxa de câmbio diminuiu gradualmente em dezembro, após o Fed confirmar que as taxas de juros podem ter atingido o pico e sinalizar novos cortes em 2024. Em meados de dezembro de 2023, a taxa de câmbio interbancária VND/USD havia aumentado aproximadamente 3% desde o início do ano e diminuído 1,4% em relação ao seu pico. Mesmo assim, em comparação com algumas outras moedas da região, o VND permaneceu relativamente estável ao longo de 2023.

O MBS avalia que o Banco Central do Vietnã tem flexibilizado a política monetária desde março de 2023 para apoiar a economia na superação de dificuldades; no entanto, devido ao aumento da taxa de juros pelo Fed, isso exerceu uma pressão significativa sobre a taxa de câmbio USD/VND no Vietnã durante esse período (alta de 1,7% em agosto; alta de 0,9% em setembro; alta de 1,1% em outubro).

Com a perspectiva de o Fed reduzir as taxas de juros no segundo semestre de 2024, juntamente com a forte queda do índice DXY em novembro (queda de 3%), a pressão sobre a taxa de câmbio USD/VND diminuiu significativamente em novembro (queda de 1,2%).

No geral, o dong vietnamita desvalorizou-se 2,7% desde o início do ano.

Prevê-se uma diminuição em 2024.

A MBS Securities comentou que, entrando em 2024, a melhoria nas perspectivas de inflação nos EUA significa uma maior probabilidade de que o Fed comece a cortar as taxas de juros mais cedo do que o esperado, o que limitaria a valorização do dólar americano (atualmente, o Índice do Dólar caiu 3,5% em relação ao seu pico de 2023).

Com o início da flexibilização da política monetária global, o dólar americano está apresentando uma tendência de queda em relação a todas as moedas, o que reduzirá a pressão sobre as taxas de câmbio domésticas.

“Acreditamos que a taxa de câmbio em 2024 flutuará na faixa de 23.800 a 24.300 VND/USD e continuará a ser sustentada por fatores como o superávit comercial, embora possa não ser tão forte quanto agora, à medida que as exportações e importações se recuperam, os desembolsos de IED (Investimento Estrangeiro Direto) são positivos, as remessas permanecem estáveis (o FMI prevê que as remessas em 2024 ultrapassarão 110 bilhões de dólares), o turismo internacional se recupera fortemente…”, prevê MBS para o dólar em 2024. Se essa previsão se confirmar, a taxa de câmbio USD/VND diminuirá em aproximadamente 100 VND/USD.

Entretanto, a Mirae Asset Securities prevê que, no geral, a combinação do arrefecimento significativo da inflação e do início de um mercado de trabalho mais fraco aumentam as esperanças de que o Fed possa em breve encerrar seu atual ciclo de aperto monetário, com a possibilidade de dois cortes na taxa de juros no segundo semestre de 2024.

"Também esperamos que a força do dólar americano (conforme indicado pelo índice DXY) arrefeça ainda mais após uma queda acentuada de 3% em novembro, em comparação com o mês anterior", prevê a Mirae Asset.

Juntamente com outros fatores, como elevadas reservas cambiais e grande investimento estrangeiro direto, a Mirae Asset espera que o spread cambial overnight entre o USD e o VND diminua, ajudando a aliviar a pressão de venda dos investidores estrangeiros.

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