Fluxo de caixa dos fundos de investimento no primeiro trimestre de 2025: Forte força de retirada líquida

Ao entrar em 2025, o mercado de ações vietnamita passou por primeiros meses voláteis do ano, não apenas nos movimentos dos índices, mas também nas tendências de fluxo de caixa de investimentos, especialmente de fundos - uma das importantes forças de demanda do mercado.

De acordo com o relatório periódico sobre atividades de fundos de investimento do FiinGroup, o valor total de retirada líquida de fundos de investimento no primeiro trimestre de 2025 atingiu quase VND 4.700 bilhões, marcando o quinto trimestre consecutivo de retirada líquida de capital de fundos, mostrando que o sentimento defensivo ainda é dominante no mercado.

De acordo com a Sra. Van Do, Chefe de Análise de Dados da Divisão de Informações Comerciais do FiinGroup, no geral, o grupo de fundos de ações é o sujeito da maior pressão de retirada de capital. No acumulado do primeiro trimestre de 2025, os fundos de ações sacaram mais de VND 5,3 trilhões, o dobro do trimestre anterior.

Notavelmente, os ETFs estrangeiros registraram uma retirada líquida de até VND 4,1 trilhão, com destaque para o Fubon FTSE Vietnam ETF – o maior fundo de Taiwan – embora este fundo tenha apresentado desempenho positivo no último trimestre. Além dos ETFs, o fluxo de caixa também sofreu uma forte retirada do grupo de fundos fechados, com uma escala de mais de VND 1,8 trilhão.

Pelo contrário, de acordo com a Sra. Van Do, os fundos de ações abertos mantiveram, de certa forma, sua atração de capital, com uma modesta entrada líquida de VND 700 bilhões no primeiro trimestre. No entanto, em comparação com a média de mais de VND 3,3 trilhões por trimestre em 2024, esse número mostra que a atratividade do canal de fundos abertos diminuiu claramente. Em particular, o raro ponto positivo é o Fundo de Ações Selecionadas do Vietnã (VFMVSF) da Dragon Capital, líder na atração de entradas líquidas de capital, com foco em ações de bancos e varejo, como MWG e CTG.

Notavelmente, a prudência dos gestores de fundos também se reflete no índice de liquidez de caixa. Em março de 2025, até 19/31 fundos de ações abertos aumentaram seu índice de liquidez de caixa em comparação ao mês anterior, especialmente fundos de grande porte como a DC Dynamic Securities (DCDS), que aumentaram seu índice de liquidez de caixa de 5,3% para 21,2%. Isso mostra que os gestores de fundos estão sendo cautelosos ao fazer novos desembolsos, aguardando sinais mais claros do mercado.

A Sra. Van Do afirmou que não apenas o grupo de fundos de ações, mas também a "fortaleza segura" dos fundos de títulos começaram a apresentar rachaduras. Após 12 meses consecutivos de captação de caixa líquida em 2024, março de 2025 testemunhou uma pequena retirada líquida de quase VND 100 bilhões do grupo de fundos de títulos. Embora a entrada líquida de caixa para todo o trimestre ainda tenha sido de cerca de VND 358 bilhões, esse valor diminuiu significativamente em comparação com a média de mais de VND 3,6 trilhões/trimestre anterior. Grandes fundos como TCBF, DCBF ou VFF registraram retiradas de capital, enquanto apenas alguns fundos, como o An Binh Bond Fund (ABBF), mantiveram sua captação de fluxo de caixa.

O cenário de fluxo de caixa para o primeiro trimestre de 2025 reflete claramente o sentimento defensivo dos investidores institucionais, em um mercado fortemente afetado por fatores externos incertos, especialmente informações sobre o plano dos EUA de impor tarifas recíprocas de até 46% sobre produtos importados do Vietnã. Esse fator desencadeou uma forte correção no mercado, fazendo com que o VNINDEX caísse 16,9% apenas nas duas primeiras semanas de abril e "superasse" os resultados da maioria dos fundos. Embora o índice tenha se recuperado impressionantemente em +12,2% posteriormente, o sentimento geral dos investidores permaneceu cauteloso.

Segundo a Sra. Van Do, para investidores individuais, a forte retirada de capital institucional no último trimestre tem implicações importantes. Em primeiro lugar, deve-se observar que a retirada líquida de ETFs e grandes fundos pode gerar mais volatilidade no mercado, especialmente em ações de grande capitalização. Em segundo lugar, no contexto de fundos de ações abertos que ainda atraem fluxo de caixa, ações com bons fundamentos nos setores bancário e de varejo – como VCB, MWG eFPT – continuam sendo priorizadas e podem ser potenciais suportes. Em terceiro lugar, o aumento no índice de liquidez de caixa dos fundos mostra que a pressão para desembolsar no curto prazo não será muito forte; os investidores precisam ser pacientes e escolher o momento certo para desembolsar.

"Em geral, a diferenciação está se tornando uma característica do mercado de ações vietnamita no estágio atual. Os investidores não devem entrar em pânico com os números de retiradas líquidas, mas precisam observar mais profundamente os fluxos de caixa ativos, escolher ações que sejam priorizadas para acumulação e estar prontos para aproveitar oportunidades quando níveis de preços atrativos forem estabelecidos", compartilhou a Sra. Van Do.

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html