Negociação de criptoativos sob uma perspectiva regulatória global

VTV.vn - O rápido desenvolvimento de criptoativos criou um desafio sem precedentes para os sistemas jurídicos globais e reguladores financeiros.

O mercado de criptoativos oferece oportunidades de inovação e lucros, mas também riscos - (Foto: Kaspersky)

Do Bitcoin, Ethereum a stablecoins e NFTs..., o mercado de criptoativos abre oportunidades para inovação, ao mesmo tempo em que apresenta riscos à estabilidade macroeconômica, à lavagem de dinheiro, ao financiamento do terrorismo e à proteção do consumidor. A questão que os países enfrentam é: como regular e viabilizar a negociação de criptoativos de forma a incentivar a inovação e, ao mesmo tempo, limitar o risco sistêmico.

Em primeiro lugar, para regulamentar os criptoativos, cada país precisa elaborar uma definição legal para essa nova classe de ativos. Alguns países os consideram uma forma de commodity, outros os reconhecem como ativos intangíveis e outros classificam alguns tokens (ativos digitais) como valores mobiliários se forem de grau de investimento e gerarem lucros. Alguns países vão além e consideram os criptoativos como uma forma de moeda, embora a maioria ainda não os tenha reconhecido como meio de pagamento legal. Essa definição legal trouxe consigo uma série de requisitos de licenciamento para corretoras, carteiras eletrônicas, serviços de custódia, bem como regulamentações sobre transparência, combate à lavagem de dinheiro e obrigações fiscais.

A União Europeia (UE) está atualmente liderando o desenvolvimento de um arcabouço jurídico abrangente para a gestão de criptoativos. A Lei de Mercados de Criptoativos (MiCA) é considerada um marco, definindo claramente as responsabilidades e obrigações dos emissores de tokens, exchanges, provedores de carteiras eletrônicas e, especialmente, dos emissores de stablecoins. A MiCA exige reservas para garantir as stablecoins e a transparência financeira para proteger os investidores. Com esse arcabouço jurídico, a UE espera criar estabilidade e abrir um ambiente competitivo justo em todo o bloco, ajudando startups a operarem além-fronteiras sem enfrentar diferentes obstáculos legais entre os países-membros. No entanto, o custo de conformidade com a MiCA não é pequeno, especialmente para projetos de pequeno porte, portanto, ainda há preocupações de que regulamentações muito rígidas possam prejudicar a inovação.

Cada país tem seu próprio modelo de gestão de criptoativos - (Foto: Bankless Times)

Em contraste com a UE, os EUA têm uma abordagem mais fragmentada, com diferentes agências envolvidas na supervisão. A Securities and Exchange Commission (SEC) frequentemente trata muitos tokens como valores mobiliários e impõe requisitos de registro, enquanto a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) os regula como commodities. Além disso, o Internal Revenue Service (IRS) exige que indivíduos e organizações declarem os lucros da negociação de criptoativos como renda tributável. Nos últimos anos, os EUA têm visto novos progressos com a SEC aprovando fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista baseados em Bitcoin e Ethereum, abrindo as portas para mais capital institucional. Os pontos fortes do modelo americano residem na transparência, na proteção do investidor e em mercados financeiros profundos. Mas, ao mesmo tempo, a supervisão fragmentada e as diferenças entre os estados dificultam que as empresas determinem suas obrigações legais, enquanto a cautela excessiva também deixou os EUA atrás de alguns países na experimentação de produtos financeiros descentralizados.

O Japão foi um dos primeiros países asiáticos a adotar criptomoedas em seu sistema jurídico. Após o colapso da Mt. Gox, o país alterou a Lei de Serviços de Pagamento para considerar as criptomoedas como ativos virtuais legais e exigiu que as corretoras se registrassem e cumprissem rigorosamente as normas de combate à lavagem de dinheiro. A Agência Japonesa de Serviços Financeiros (FSA) supervisiona e também tributa a renda de transações com criptomoedas com alíquotas elevadas. Graças a essa estrutura jurídica rigorosa, o Japão se tornou um mercado de criptomoedas mais estável e transparente, embora a carga tributária e regulatória continue sendo uma barreira para muitos investidores de varejo.

Enquanto isso, Singapura adotou uma abordagem mais equilibrada. O país não considera criptomoedas como moeda de curso legal, mas as reconhece como ativos negociáveis. A Lei de Serviços de Pagamento (PSA) exige licenciamento e supervisão rigorosos de corretoras e provedores de carteiras, com requisitos de conformidade antilavagem de dinheiro. A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) define padrões para stablecoins, reconhecendo apenas aquelas com reservas e transparência. O ambiente regulatório aberto, porém rigorosamente controlado, tornou Singapura um destino atraente para empresas globais de blockchain e fintech.

A indústria de criptomoedas já investiu dezenas de milhões de dólares nas eleições presidenciais dos EUA de 2024 - (Foto: Getty Images)

A Coreia do Sul também está se tornando um polo de negociação de criptomoedas na Ásia. O governo exige que todos os provedores de serviços de ativos virtuais se registrem e cumpram as regulamentações AML/KYC. Após os escândalos Terra-Luna, a Coreia do Sul reforçou a supervisão, proibiu moedas anônimas e aumentou a proteção para investidores individuais. Isso resultou em um mercado de criptomoedas mais seguro na Coreia do Sul, mas também em uma redução significativa no número de moedas legalmente listadas em corretoras.

Vários países do Oriente Médio, Norte da África e África proibiram as criptomoedas devido a preocupações com a perda de controle dos fluxos de capital. El Salvador, por outro lado, reconheceu o Bitcoin como moeda corrente para atrair investimentos, mas esse modelo é controverso porque as fortes flutuações de preço do Bitcoin podem aumentar os riscos macroeconômicos.

Olhando para o "mapa" global de gestão de criptoativos, percebe-se que cada modelo tem suas próprias vantagens e desvantagens. Políticas rígidas ajudam a limitar os riscos macroeconômicos, mas podem sufocar a inovação, enquanto estruturas jurídicas abertas são facilmente exploradas para fins ilegais. Portanto, a abordagem mais eficaz é construir um sistema jurídico claro, porém flexível, combinando supervisão rigorosa com mecanismos de teste e proteção ao investidor. Os países também precisam se concentrar na coordenação internacional, pois, como as criptomoedas não têm fronteiras, qualquer brecha legal pode se tornar um ponto fraco a ser explorado.

Nos últimos anos, diversas tendências importantes moldaram o cenário global de gestão de criptoativos. Entre elas estão: regulamentação de stablecoins e tokenização de ativos; cooperação internacional em criptomoedas transfronteiriças; testes em sandbox; e reforma tributária para aumentar a receita. Além disso, os países também estão se esforçando para aprimorar suas estruturas tributárias e contábeis para aumentar as receitas orçamentárias e reduzir fraudes.

A ascensão dos criptoativos representa um problema complexo e uma grande oportunidade para as economias . Se regulamentadas de forma eficaz, as criptomoedas podem se tornar uma força motriz para a inovação financeira, apoiar o comércio global e expandir as oportunidades de investimento. Por outro lado, se forem frouxas ou muito rígidas, os riscos financeiros e sociais podem aumentar, ou oportunidades de desenvolvimento podem ser perdidas. O importante não é escolher um "modelo padrão", mas encontrar um equilíbrio entre inovação e controle, incentivo e supervisão, para construir um ecossistema financeiro digital sustentável.

Fonte: https://vtv.vn/giao-dich-tai-san-ma-hoa-duoi-lang-kinh-quan-ly-toan-cau-100251003105215767.htm