Os investidores aplicam a maior parte do seu dinheiro em empresas de valores mobiliários.

Dados de relatórios financeiros de corretoras (CTCK) mostram que o saldo total de depósitos de clientes no final de 2023 atingiu VND 83 trilhões (equivalente a cerca de USD 3,3 bilhões).

Os depósitos em corretoras aumentaram pelo terceiro trimestre consecutivo, atingindo o nível mais alto em quase dois anos, com um aumento de cerca de 20 trilhões de VND em comparação com o final de 2022.

No passado, a quantidade de dinheiro disponível em grandes corretoras (em comparação com o tamanho do mercado) frequentemente gerava sinais positivos para o mercado de ações. Contudo, na realidade, os depósitos em corretoras são muito altos, mas as transações no mercado de ações ainda são bastante tímidas e os preços das ações sobem lentamente.

A questão é: por que o montante de dinheiro depositado em corretoras aumentou tão drasticamente? Quem são os depositantes e qual o impacto esperado desse fluxo de caixa no mercado de ações no futuro próximo?

De acordo com relatórios financeiros, observa-se que os depósitos estão concentrados principalmente em algumas corretoras, como VPS Securities, VnDirect, Techcombank Securities (TCBS), SSI Securities, BSC, VCBS...

Na VPS, os depósitos de clientes atingiram 16,555 bilhões de VND no final de 2023. Enquanto isso, a VnDirect (VND) registrou 6,4 bilhões de VND e a TCBS, 5,8 bilhões de VND. A SSI Securities também teve depósitos de clientes próximos a 5,3 bilhões de VND.

A maioria das corretoras possui saldos de depósitos de vários milhares de bilhões de VND, como: BSC, SHS, VCBS...

chungkhoanhh6 ok.jpg
Grande fluxo de caixa pronto para ser investido em ações. (Foto: HH)

É possível observar que o montante de depósitos em corretoras é muito grande. Os depósitos na VPS Securities chegam a equivaler a 70% do capital mobilizado por um banco de pequeno porte como o Saigon Bank for Industry and Trade - Saigonbank (SGB). Ao final do quarto trimestre de 2023, o Saigonbank possuía depósitos de clientes que ultrapassavam VND 23,5 trilhões.

A movimentação de fluxos de caixa tão volumosos para um canal de investimento pode refletir, em parte, flutuações no mercado financeiro, bem como a situação e as perspectivas da economia .

Acredita-se que o fluxo de caixa para o mercado de ações tenha diversas causas. Ele ocorre em um contexto de forte queda nas taxas de juros dos depósitos bancários, enquanto o sistema bancário intensifica a injeção de capital na economia. O mercado imobiliário ainda não se recuperou, apesar de ser um setor que atrai um grande volume de dinheiro para a economia.

Bilhões de dólares em contas de ações: de onde vem esse dinheiro?

O Sr. Le Quang Tri, Diretor da corretora Nhat Viet Securities JSC, afirmou que o montante de dinheiro que os investidores mantêm em suas contas de valores mobiliários aumentou acentuadamente, possivelmente porque enxergam oportunidades no mercado de ações e estão se preparando para retornar a esse canal de investimento.

No entanto, segundo o Sr. Tri, muitos investidores ainda não aumentaram os desembolsos devido à expectativa de que o mercado se ajuste a preços mais razoáveis.

Muitas organizações também fizeram previsões positivas para o mercado de ações após o Tet, quando as empresas anunciaram simultaneamente seus resultados financeiros do quarto trimestre de 2023 e prepararam planos para a temporada de assembleias gerais de acionistas, que ocorrerá de março a abril de 2024.

Há muitos fatores que devem impulsionar o mercado de ações, como uma base macroeconômica sólida, baixas taxas de juros e os esforços do governo para estimular o crescimento do crédito e promover o investimento público.

O mercado de títulos corporativos saiu de sua pior fase. Espera-se que o mercado imobiliário melhore gradualmente quando a Lei de Terras revisada for aprovada.

Espera-se também que a Lei das Instituições de Crédito (alterada) contribua para tornar o sistema bancário mais estável, reduzir a propriedade cruzada, os empréstimos informais e a concessão de crédito excessivamente concentrada em poucos grupos de interesse...

A situação econômica global também está evoluindo positivamente. De acordo com o HSBC, a região econômica asiática apresentará um crescimento mais sólido. A economia dos EUA terá uma aterrissagem suave. O Federal Reserve (Fed) dos EUA reduzirá as taxas de juros em junho de 2024. A renda corporativa se recuperará.

Nas três primeiras semanas de 2024, o mercado de ações não apresentou um rompimento, mas registrou alta. A liquidez ainda não está alta, mas pode explodir. Notavelmente, a maioria das previsões é positiva para o mercado de ações. Embora outros canais de investimento ainda sejam pouco explorados, é evidente que o mercado de ações é o foco de interesse.

Na verdade, as taxas de juros para depósitos bancários estão atualmente muito baixas. Depósitos de curto prazo estão entre 3% e 5% ao ano, e aqueles com prazo de 12 meses ou mais estão, em sua maioria, entre 5% e 6% ao ano.

É possível observar que as taxas de juros da poupança estão em torno de 40-50% em comparação com o pico do segundo semestre de 2022.

Com as atuais taxas de juros baixas, comprar as ações certas em apenas 3 sessões pode gerar um lucro muitas vezes maior. A atratividade do mercado de ações é claramente muito superior à da poupança e à lentidão do mercado imobiliário.

Além disso, muitas corretoras têm contornado a lei recentemente para captar depósitos de investidores.

Normalmente, os depósitos em corretoras são compostos por duas partes. Uma delas é o dinheiro aguardando a oportunidade de ser desembolsado para a compra de ações, quando, na conta da corretora, renderá uma taxa de juros baixa, em torno de menos de 0,3% ao ano. A segunda parte é o valor referente a produtos de depósito mobilizados, para os quais as corretoras pagam uma taxa de juros muito mais alta, de 3% a 5% ao ano, podendo chegar a mais de 8% ao ano.

Recentemente, a Comissão Estadual de Valores Mobiliários emitiu um comunicado oficial solicitando às corretoras que não realizem atividades que levem os clientes/investidores a entender que as corretoras têm a função de receber depósitos, assim como as instituições de crédito.

No entanto, algumas corretoras não interromperam esse serviço. Anteriormente, os investidores podiam encontrar esse tipo de serviço em algumas empresas, como o ISave da TCBS, ou em nomes como Money Market (MM) da VPS; S-Savings da SSI...

O forte fluxo de caixa disponível em contas de títulos é um bom sinal, comprovando que o mercado de ações tem potencial para atrair a atenção dos investidores.

Mas, sob outra perspectiva, isso também demonstra a ausência e a falta de atratividade de outros canais de investimento e a baixa absorção de capital pela economia. A lenta rotação do fluxo de caixa em qualquer canal de investimento, assim como na economia em geral, não é um bom sinal.

Dezenas de bilhões de dólares estão parados, aguardando o dia em que o mercado de ações explodirá . Um fluxo de caixa de bilhões de dólares — um recorde em dois anos — está depositado nas contas de investidores, à espera de um sinal do mercado para comprar em vez de sacar dinheiro para outros investimentos. Será que a liquidez explodirá em breve?