A liquidez do mercado de ações no terceiro trimestre de 2024 é sombria - Foto: QUANG DINH
De acordo com dados da Fiintrade, os empréstimos com margem pendentes ultrapassaram VND 228 trilhões, um aumento de 4% em relação ao trimestre anterior. O índice de alavancagem permaneceu alto, com os empréstimos com margem representando 9,2% da capitalização de mercado total.
A maior escala de empréstimos de títulos de todos os tempos
A dívida pendente mencionada acima ultrapassou o recorde estabelecido no segundo trimestre de 2024 (quase VND 219 trilhões). Mesmo quando o Índice VN atingiu o pico histórico de 1.500, a margem foi de apenas quase VND 185 trilhões (1º trimestre de 2022).
Vale ressaltar que os empréstimos em aberto continuam atingindo novos máximos, mas isso não contribui para o dinamismo do mercado. A liquidez no terceiro trimestre deste ano está "lenta" e os investidores individuais reduziram suas compras líquidas, em um contexto de forte venda líquida por parte de investidores estrangeiros.
A escala geral de empréstimos do mercado aumentou, mas não de forma uniforme entre as corretoras de valores mobiliários. A corrida por empréstimos de margem viu o surgimento de muitos nomes com uma velocidade "impressionante".
Assim como a Vietcap (VCI), a empresa de valores mobiliários presidida pela Sra. Nguyen Thanh Phuong, acaba de entrar no "topo" das empresas com empréstimos pendentes que excedem 10.000 bilhões de VND.
O relatório financeiro mostra que os empréstimos e recebíveis da Vietcap no final do terceiro trimestre de 2024 atingiram VND 10,111 bilhões, dos quais os empréstimos de margem atingiram VND 9,950 bilhões, um aumento de quase 27% em comparação ao início do ano, mas um aumento de 77% no mesmo período.
A dívida marginal também aumentou repentinamente e acentuadamente em algumas empresas de valores mobiliários menores, como DNSE (DSE), KAFI e Lien Viet Securities.
Destes, os empréstimos pendentes da DNSE atingiram VND 4,102 bilhões, um aumento de 65% em relação ao início do ano. Não muito atrás, os empréstimos com margem pendentes da LPBank Securities também aumentaram de VND 504 bilhões no segundo trimestre de 2024 para VND 3,004 bilhões no final do terceiro trimestre. Em apenas 3 meses, esta corretora de valores mobiliários já investiu cerca de VND 2,500 bilhões em empréstimos.
O aumento dos títulos do Kafi foi ainda mais "chocante", quando o total de empréstimos pendentes atingiu 4.679 bilhões de VND, 4,3 vezes mais do que no início do ano.
A Kafi era uma empresa fraca e frequentemente registrava prejuízos. No entanto, desde o final de 2021, a situação dos negócios começou a mudar drasticamente quando um grande acionista se relacionou coma VIB .
Margem recorde, liquidez "lenta"
De acordo com a regulamentação, o saldo total de empréstimos com margem em aberto de uma corretora de valores mobiliários não deve exceder 200% do seu patrimônio líquido. Atualmente, a relação entre empréstimos com margem em aberto e patrimônio líquido de todo o mercado está abaixo de 2 vezes, geralmente ainda em um patamar seguro.
No entanto, o valor dos empréstimos de margem continua quebrando o recorde estabelecido, mas a liquidez do mercado no terceiro trimestre de 2024 ainda é bastante fraca. Nos três meses, de julho a setembro, o valor total das transações no mercado diminuiu consecutivamente.
Notavelmente, o grupo de pessoas físicas também reduziu suas compras líquidas, chegando a vender continuamente em agosto e setembro. Os dados da FiinTrade também mostram que o saldo de depósitos de investidores aguardando transações diminuiu pelo segundo trimestre consecutivo, apesar do número de novas contas abertas continuar aumentando acentuadamente.
Em entrevista ao Tuoi Tre Online , o Sr. Bui Van Huy, diretor da filial da DSC Securities na Cidade de Ho Chi Minh, disse que o aumento da dívida pendente se deveu principalmente a "acordos" ou empréstimos negociados.
Explicando mais claramente sobre essa forma, o Sr. Huy disse que grandes investidores e grandes acionistas de empresas tomam empréstimos hipotecando ações.
"A vantagem é que a taxa de juros é relativamente baixa e o procedimento é fácil para muitas empresas em comparação com empréstimos bancários. Empréstimos de margem exigem apenas a hipoteca de ações da carteira de empréstimos da corretora", disse o Sr. Huy, acrescentando que, ao tomar empréstimos bancários, muitas empresas não se qualificam para empréstimos, esgotaram os limites de crédito ou precisam de garantias...
Em relação aos riscos, o Sr. Huy analisou que quando há grandes flutuações, isso pode causar chamadas de margem cruzadas, como em 2022.
"Enquanto isso, investidores individuais limitam o uso de margem quando veem falta de oportunidades no mercado", comentou o Sr. Huy, o que causa baixa liquidez no mercado.
O Sr. Huy também disse que a capacidade de fornecer margem ainda é muito grande porque uma série de empresas de valores mobiliários aumentaram o capital recentemente.
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Fonte: https://tuoitre.vn/la-ky-tien-cho-vay-choi-chung-khoan-nhieu-ki-luc-nhung-thanh-khoan-teo-top-2024102212543628.htm
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