A liquidez do mercado de ações no terceiro trimestre de 2024 é sombria - Foto: QUANG DINH
De acordo com dados da Fiintrade, o saldo de empréstimos com margem atingiu mais de VND 228 trilhões, um aumento de 4% em relação ao trimestre anterior. O índice de alavancagem permaneceu alto, com a dívida com margem sobre a capitalização de mercado total em 9,2%.
A maior escala de empréstimos de títulos de todos os tempos
A dívida pendente mencionada acima ultrapassou o recorde estabelecido no segundo trimestre de 2024 (quase VND 219 trilhões). Mesmo quando o Índice VN atingiu o pico histórico de 1.500, a margem foi de apenas quase VND 185 trilhões (1º trimestre de 2022).
Vale ressaltar que os empréstimos pendentes continuam atingindo novos picos, mas isso não contribui para o dinamismo do mercado. A liquidez no terceiro trimestre deste ano está "fraco" e os investidores individuais reduziram suas compras líquidas, em um contexto de forte venda líquida por parte de investidores estrangeiros.
O volume de empréstimos em todo o mercado aumentou, mas não de forma uniforme entre as corretoras. A corrida pelos empréstimos de margem viu o surgimento de muitos nomes com uma velocidade "impressionante".
Assim como a Vietcap (VCI), uma empresa de valores mobiliários presidida pela Sra. Nguyen Thanh Phuong, acaba de entrar no "topo" das empresas com empréstimos pendentes que excedem 10.000 bilhões de VND.
O relatório financeiro mostra que os empréstimos e recebíveis da Vietcap no final do terceiro trimestre de 2024 atingiram VND 10,111 bilhões, dos quais os empréstimos de margem atingiram VND 9,950 bilhões, um aumento de quase 27% em comparação ao início do ano, mas um aumento de 77% no mesmo período.
A dívida de margem também aumentou inesperadamente e drasticamente em algumas empresas de valores mobiliários menores, como DNSE (DSE), KAFI e Lien Viet Securities.
Desses, os empréstimos pendentes da DNSE atingiram VND 4,102 bilhões, um aumento de 65% em relação ao início do ano. Logo atrás, os empréstimos com margem pendente da LPBank Securities também aumentaram de VND 504 bilhões no segundo trimestre de 2024 para VND 3,004 bilhões no final do terceiro trimestre. Em apenas 3 meses, a corretora de valores investiu cerca de VND 2,500 bilhões em empréstimos.
O aumento dos títulos da Kafi é ainda mais "chocante", quando o saldo total de empréstimos pendentes atingiu 4.679 bilhões de VND, 4,3 vezes maior do que no início do ano.
A Kafi era uma empresa fraca e frequentemente registrava prejuízos. No entanto, desde o final de 2021, a situação dos negócios começou a mudar significativamente com a chegada de um acionista majoritário àVIB .
Margem recorde, liquidez 'fraca'
De acordo com a regulamentação, o total de empréstimos de margem em aberto de uma corretora de valores mobiliários não pode exceder 200% do seu patrimônio líquido. Atualmente, a relação entre empréstimos de margem em aberto e patrimônio líquido em todo o mercado é inferior a 2 vezes, geralmente ainda em um patamar seguro.
No entanto, o valor dos empréstimos de margem continuou a quebrar o recorde estabelecido, mas a liquidez do mercado no terceiro trimestre de 2024 ainda era bastante fraca. Nos três meses, de julho a setembro, o valor total das transações no mercado diminuiu continuamente.
Notavelmente, o grupo de pessoas físicas também reduziu as compras líquidas, chegando a vender continuamente em agosto e setembro. Os dados da FiinTrade também mostram que o saldo de depósitos de investidores aguardando transações diminuiu pelo segundo trimestre consecutivo, apesar do forte aumento no número de novas contas abertas.
Em entrevista ao Tuoi Tre Online , o Sr. Bui Van Huy, diretor da filial da DSC Securities na Cidade de Ho Chi Minh, disse que o aumento da dívida pendente se deveu principalmente a "acordos" ou empréstimos negociados.
Explicando mais claramente sobre essa forma, o Sr. Huy disse que grandes investidores e grandes acionistas de empresas tomam empréstimos por meio de hipotecas de ações.
"A vantagem é que a taxa de juros é relativamente baixa e os procedimentos são fáceis para muitas empresas em comparação com empréstimos bancários. Empréstimos de margem exigem apenas a hipoteca de ações da carteira de empréstimos da corretora", disse o Sr. Huy, acrescentando que, ao tomar empréstimos bancários, muitas empresas não se qualificam para empréstimos, esgotaram os limites de crédito ou precisam de garantias...
Em relação aos riscos, o Sr. Huy analisou que quando há grandes flutuações, isso pode causar "chamadas de margem" cruzadas, como em 2022.
"Enquanto isso, investidores individuais limitam o uso de margem quando veem falta de oportunidades no mercado", comentou o Sr. Huy, o que torna a liquidez do mercado baixa.
O Sr. Huy também disse que a capacidade de fornecer margem ainda é muito grande porque uma série de empresas de valores mobiliários aumentaram seu capital recentemente.
Fonte: https://tuoitre.vn/la-ky-tien-cho-vay-choi-chung-khoan-nhieu-ki-luc-nhung-thanh-khoan-teo-top-2024102212543628.htm
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