O alerta de US$ 300 bilhões de Warren Buffett aos investidores

De 1957 a 1968, a Buffett Partnership Ltd. obteve um retorno médio anual de 31,6%, em comparação com um retorno de 9,1% do Dow Jones Industrial Average. Ele então incorporou a BPL à Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), que assumiu em 1965. Desde então, as ações da Berkshire Hathaway cresceram em média 19,8% ao ano, em comparação com um retorno de 10,2% do S&P 500 até 2023.

Warren Buffett. Foto: The Motley Fool

Buffett tomou várias decisões importantes sobre o portfólio da Berkshire recentemente, enviando um aviso preocupante aos investidores em ações: o mercado de ações não é mais um bom lugar para se estar.

No terceiro trimestre, Buffett havia acumulado quase US$ 300 bilhões em dinheiro e títulos do governo , um recorde para a Berkshire. Então, o que levou a isso e o que isso significa para os investidores?

Por sete trimestres consecutivos, Buffett vendeu mais ações do que comprou. No trimestre mais recente, ele realizou a maior venda de ações da história, reduzindo a posição da Berkshire na Apple (NASDAQ: AAPL) pela metade, ou cerca de US$ 73 bilhões. O valor total das ações vendidas no primeiro semestre de 2024 é de US$ 97 bilhões, enquanto Buffett gastou apenas US$ 4,3 bilhões para adicionar mais.

A liquidação continua e, embora os números oficiais do terceiro trimestre ainda não tenham sido divulgados, os registros da SEC mostram que Buffett vendeu grande parte da participação da Berkshire no Bank of America (NYSE: BAC). Até 24 de setembro, ele havia vendido US$ 9 bilhões em ações.

Buffett explicou que vendeu algumas de suas participações em ações como Apple e Bank of America porque estava preocupado com impostos corporativos mais altos após o vencimento da atual lei tributária, no final do ano que vem. A Berkshire acumula uma enorme quantidade de lucros não realizados com essas duas ações, que subiram acentuadamente desde que a Berkshire começou a comprá-las (2016-2018).

No entanto, a venda de ações por Buffett também implica que ele acredita que as ações estão sendo negociadas perto ou acima de seu valor intrínseco. Se ele acredita que elas estão subvalorizadas, Buffett estará disposto a pagar impostos mais altos posteriormente para manter ativos que valem menos agora.

Uma das ações favoritas de Buffett nos últimos anos tem sido a da Berkshire Hathaway. Desde que o conselho da Berkshire atualizou seus direitos de recompra de ações em 2018, Buffett continua a recomprar ações sempre que sente que o preço está abaixo do seu valor intrínseco.

No entanto, o ritmo de recompras de ações desacelerou significativamente no último trimestre, totalizando apenas US$ 345 milhões. Buffett decidiu não comprar mais ações em junho e, com base no relatório de julho da Berkshire, parece que ele também não recomprou ações no início do terceiro trimestre.

Outra ação que Buffett tem adorado nos últimos anos é a Occidental Petroleum (NYSE: OXY). Ele investiu US$ 10 bilhões em ações preferenciais em 2019 e, em seguida, comprou 29% a mais de ações ordinárias. No entanto, não há relatos de Buffett comprando mais ações da Occidental desde junho, apesar da forte queda das ações devido à queda dos preços do petróleo.

Com US$ 9 bilhões em receitas provenientes da venda de ações do Bank of America no trimestre e muito pouco capital investido em novas ações, o caixa da Berkshire está crescendo rapidamente. Ao final do segundo trimestre, Buffett tinha US$ 277 bilhões em dinheiro e títulos.

Considerando o fluxo de caixa operacional principal da Berkshire, de cerca de US$ 10 bilhões, somado aos juros auferidos sobre seus títulos, a posição de caixa da Berkshire poderia facilmente ultrapassar US$ 300 bilhões. Um fator que poderia impedir isso é a conta tributária esperada pela empresa após grandes vendas de ações no início deste ano.

O caixa e os títulos da Berkshire representam atualmente quase 50% de seus ativos investíveis. Isso não inclui os US$ 169 bilhões em seguros que a empresa pode investir.

As ações de Buffett demonstram que ele está se inclinando para ativos seguros e está insatisfeito com a avaliação de todo o mercado, incluindo o preço das ações da Berkshire Hathaway. Isso envia uma mensagem clara aos investidores: não há muitas oportunidades valiosas no mercado de ações no momento, pelo menos no portfólio da Berkshire.

A maioria das pessoas, no entanto, não precisa administrar um portfólio de US$ 600 bilhões tão grande quanto o de Buffett. Com uma escala tão grande, navegar um navio gigante é muito mais difícil do que pilotar uma pequena lancha. Buffett também enfrenta o desafio de gerar retornos acima do mercado para os acionistas da Berkshire. Se os investidores conseguem retornos semelhantes com um fundo de índice S&P 500, ainda vale a pena comprar ações da Berkshire Hathaway?

A realidade é que muitas das ações de grande capitalização que a Berkshire há muito tempo almeja agora são pouco atraentes, incluindo as ações da Berkshire Hathaway. A recente ausência de recompras de ações por parte de Buffett pode ser um sinal disso.

Para investidores individuais, as oportunidades são ainda maiores. Ações menores parecem mais atraentes em termos de valorização e podem se beneficiar de cortes nas taxas de juros e do crescimento da oferta monetária nos próximos anos.

Embora o aviso de Buffett não deva ser ignorado, os investidores de varejo ainda têm muitas opções para investir efetivamente no mercado de ações.

Dung Phan (De acordo com o MSN)

Fonte: https://www.congluan.vn/loi-canh-bao-tri-gia-300-ty-usd-cua-ty-phu-warren-buffett-den-cac-nha-dau-tu-post314736.html