Banco do Estado atrai 90.000 bilhões de VND por meio de canal de fatura de crédito

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O Estado absorveu 90.000 bilhões de VND em dinheiro não circulado após 6 sessões consecutivas de licitação de letras do tesouro.

Em 28 de setembro, o Banco Estatal sacou quase VND 20 trilhões por meio de leilão de letras do tesouro. Esta foi a sexta sessão consecutiva em que o operador ofereceu letras do tesouro, elevando o valor sacado do mercado interbancário para VND 90 trilhões.

As letras do Tesouro emitidas nessas rodadas têm prazo de 28 dias e são oferecidas para venda por meio do método de leilão de taxa de juros. Assim, as informações sobre esse tipo de papel valioso são enviadas aos bancos por meio do Escritório de Transações do Banco do Estado para registro de leilão. O banco vencedor pagará ao Banco do Estado pela compra da letra do Tesouro e, ao final do prazo da letra do Tesouro, receberá o "pagamento do principal e dos juros", semelhante aos depósitos de poupança. O valor sacado por meio do canal de letras do Tesouro será injetado de volta no mercado interbancário após 28 dias da data de emissão.

O bombeamento e o saque de dinheiro através do canal de letras do tesouro é uma operação normal do Banco Estatal que afeta a quantidade de dinheiro no mercado interbancário (onde os bancos emprestam uns aos outros), não circulando no mercado residencial. A última vez que o operador sacou dinheiro através do canal de letras do tesouro foi em fevereiro deste ano, com um total de saques de quase 400 trilhões de VND em um mês.

Após o leilão de letras do Tesouro, o nível da taxa de juros interbancária não se alterou significativamente. As taxas de juros overnight do VND permanecem baixas (0,16%), portanto, a diferença entre as taxas de juros do VND e do dólar americano permanece praticamente inalterada em comparação com o período anterior ao leilão de letras do Tesouro pelo Banco do Estado. Isso, segundo especialistas, pode indicar que a liquidez no mercado interbancário é muito abundante.

O Sr. Nguyen Khanh, especialista com muitos anos de experiência no setor de câmbio em bancos, avaliou que o saque de dinheiro por meio de letras do Tesouro fará com que uma grande quantidade de dinheiro não circulante seja transferida do sistema bancário comercial para o Banco do Estado, sem afetar negativamente o índice de liquidez do sistema bancário comercial ou a liquidez do mercado. Esse saque de dinheiro não afeta a liquidez geral nem a oferta e a demanda de moeda estrangeira, mas afeta apenas indiretamente a taxa de câmbio.

De acordo com especialistas, sacar dinheiro por meio do canal de letras do tesouro pode reduzir o impacto das atividades de negociação de taxas de juros, também conhecidas como "carry trade", quando a diferença entre a taxa de juros VND e USD permanece alta, em 4-5 pontos percentuais.

Se o Banco do Estado realizar leilões contínuos de letras do Tesouro até que todo o excesso de dinheiro em circulação seja absorvido, o operador controlará novamente a taxa de juros interbancária. A taxa de juros das letras do Tesouro se tornará a menor do mercado e poderá ser usada como uma ferramenta indireta para influenciar a taxa de câmbio. Dessa forma, o operador poderá regular o mercado com mais facilidade em caso de fortes flutuações, sem causar choques no mercado de câmbio, analisou o Sr. Khanh.

No entanto, o Sr. Khanh também observou que essa ferramenta só pode afetar indiretamente a taxa de câmbio quando todo o excesso de dinheiro for absorvido. Uma medida mais eficaz é intervir por meio de atividades de compra e venda (oferta - demanda) no mercado.

Além do fator imprevisível do Índice do Dólar Americano, o crescimento do crédito, combinado com a previsão de que os pedidos de importação aumentem novamente nos últimos meses do ano, segundo o Sr. Khanh, pode fazer com que a taxa de câmbio sofra ainda mais desvantagens. Portanto, este especialista acredita que o Banco do Estado provavelmente ainda terá que vender dólares americanos nos meses restantes de 2023.

De acordo com a Rong Viet Securities Company (VDSC), a taxa de câmbio está testando novamente a zona de 24.500 VND por USD e pode cair novamente até o final de 2023. Caso o Índice do USD aumente acentuadamente para 110 pontos, esta empresa de valores mobiliários acredita que o operador pode ter que intervir vendendo moeda estrangeira e manter a taxa de câmbio neste nível até o final do ano.

Quynh Trang

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