Banco Central capta 90 trilhões de VND por meio de canal de crédito.

O Estado absorveu 90 trilhões de VND em moeda não circulada após 6 sessões consecutivas de licitação de títulos do tesouro.

Em 28 de setembro, o Banco Central retirou quase 20 trilhões de VND por meio de leilão de títulos do tesouro. Esta foi a sexta sessão consecutiva em que a instituição ofereceu títulos do tesouro, elevando o montante retirado do mercado interbancário para 90 trilhões de VND.

As letras do tesouro emitidas nessas rodadas têm prazo de 28 dias e são oferecidas para venda por meio de leilão de taxa de juros. Assim, informações sobre esse tipo de título valioso são enviadas aos bancos por meio do Escritório de Transações do Banco Central para que se cadastrem no leilão. O banco vencedor pagará ao Banco Central para comprar a letra do tesouro e, ao final do prazo, receberá o principal e os juros, de forma semelhante aos depósitos de poupança. O montante retirado por meio do canal das letras do tesouro será reinjetado no mercado interbancário após 28 dias da data de emissão.

A movimentação de dinheiro através do canal de letras do tesouro é uma operação normal do Banco Central que afeta a quantidade de dinheiro no mercado interbancário (onde os bancos emprestam uns aos outros), e não circula no mercado interno. A última vez que o operador retirou dinheiro através do canal de letras do tesouro foi em fevereiro deste ano, com um volume total de retiradas de quase 400 trilhões de VND em um único mês.

Após o leilão de títulos do Tesouro, o nível das taxas de juros interbancárias não sofreu alterações significativas. As taxas de juros overnight do VND permanecem baixas (0,16%), portanto, a diferença entre as taxas de juros do VND e do USD permanece praticamente inalterada em comparação com o período anterior ao leilão de títulos do Tesouro pelo Banco Central. Isso, segundo especialistas, pode indicar que a liquidez no mercado interbancário é abundante.

O Sr. Nguyen Khanh, especialista com muitos anos de experiência no setor cambial de bancos, avaliou que a retirada de dinheiro por meio de títulos do tesouro fará com que uma grande quantidade de dinheiro não circulante se mova do sistema bancário comercial para o Banco Central, sem afetar negativamente o índice de liquidez do sistema bancário comercial ou a liquidez do mercado. Essa retirada de dinheiro não afeta a liquidez geral ou a oferta e demanda de moeda estrangeira, mas apenas indiretamente a taxa de câmbio.

Segundo especialistas, sacar dinheiro por meio do canal de letras do tesouro pode reduzir o impacto das operações de negociação de taxas de juros, também conhecidas como "carry trade", quando a diferença entre a taxa de juros VND e USD permanece alta, entre 4 e 5 pontos percentuais.

Se o Banco Central realizar leilões contínuos de títulos do Tesouro até que todo o excesso de dinheiro em circulação seja absorvido, o operador poderá retomar o controle da taxa de juros interbancária. A taxa de juros dos títulos do Tesouro se tornará a mais baixa do mercado e poderá ser usada como uma ferramenta indireta para influenciar a taxa de câmbio. Dessa forma, o operador poderá regular o mercado com mais facilidade em momentos de forte flutuação, sem causar choques no mercado cambial, analisou o Sr. Khanh.

No entanto, o Sr. Khanh também observou que essa ferramenta só pode afetar a taxa de câmbio indiretamente, quando todo o excesso de dinheiro for absorvido. Uma medida mais eficaz é intervir por meio das atividades de compra e venda (oferta e demanda) no mercado.

Além do fator imprevisível do Índice do Dólar, o crescimento do crédito, combinado com a previsão de aumento das encomendas de importação nos últimos meses do ano, segundo o Sr. Khanh, poderá agravar a desvalorização da taxa de câmbio. Portanto, este especialista acredita que o Banco Central provavelmente ainda terá de vender dólares nos meses restantes de 2023.

Segundo a corretora Rong Viet Securities Company (VDSC), a taxa de câmbio está testando novamente a zona de 24.500 VND por USD e pode cair ainda mais até o final de 2023. Caso o índice do dólar americano suba acentuadamente para 110 pontos, a corretora acredita que o operador poderá ter que intervir vendendo moeda estrangeira e manter a taxa de câmbio nesse patamar até o final do ano.

Quynh Trang

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