Muitas empresas do setor imobiliário ainda têm dificuldade em acessar capital bancário.

Dificuldade de acesso a capital de crédito devido aos muitos riscos.

Nos últimos tempos, o mercado tem apresentado muitos sinais positivos de retomada das transações. Algumas empresas imobiliárias financeiramente sólidas, capazes de suportar o recente período de estagnação, também começaram a concluir projetos para lançar produtos no mercado.

No entanto, a recuperação não é realmente robusta, pois ainda existem muitas outras empresas que estão gradualmente "afundando" por terem que manter projetos em andamento sem conseguir capital para continuar a implementá-los e equilibrar o fluxo de caixa. São empresas envolvidas em problemas legais, com dificuldades para cumprir as exigências dos bancos ou que não conseguem mais obter empréstimos porque as taxas de juros não são atrativas, além de ainda estarem sobrecarregadas com os juros de empréstimos anteriores.

Existem até mesmo empresas que não estão qualificadas para passar pela fase de análise da solicitação. Como a saúde financeira dessas empresas está em situação precária, o risco de conceder empréstimos é alto.

Muitas empresas do setor imobiliário ainda têm dificuldade em acessar capital bancário. Imagem 1 — Muitas empresas têm dificuldade em obter empréstimos devido aos inúmeros riscos envolvidos.

Entretanto, outros fluxos de capital frequentemente utilizados por empresas imobiliárias, como captação de clientes e emissão de títulos, também enfrentam muitos problemas. Com a queda acentuada na confiança dos investidores nos últimos tempos, os futuros projetos habitacionais parecem ter pouco atrativo para os compradores. Muitas pessoas até preferem esperar para comprar imóveis com financiamento direto, mesmo que isso signifique pagar mais, pois reduz alguns dos riscos envolvidos.

Quanto ao mercado de títulos corporativos, a confiança nesse mercado também não é muito alta após o recente período difícil. O valor das emissões de títulos individuais vem diminuindo continuamente desde junho de 2022 e só registrou melhora a partir de março deste ano, graças ao Decreto nº 08/ND-CP e a algumas medidas do Banco Central.

Dentre esses setores, o imobiliário ficou em segundo lugar no valor total de emissão de títulos corporativos registrados nos primeiros 7 meses de 2023, com VND 26,055 bilhões (representando 33%). Muitas empresas negociaram com sucesso com os detentores de títulos a extensão do prazo de pagamento da dívida.

No entanto, apesar dos sinais de recuperação, a pressão do vencimento ainda pesa muito sobre muitas empresas do setor imobiliário. A prorrogação do prazo de pagamento da dívida é apenas uma medida temporária, que ajuda as empresas a terem um "tempo de respiro" para estabilizar suas operações e, assim, reestruturar suas dívidas para uma recuperação gradual.

Segundo a Bolsa de Valores de Hanói , setembro do próximo ano também é um mês importante para o vencimento de títulos em 2023, quando cerca de 41 trilhões de VND em títulos vencem – de acordo com a HNX. A lista de empresas com pagamentos atrasados continua crescendo a cada dia. Em 24 de agosto, havia cerca de 67 empresas na lista de obrigações de pagamento de juros ou principal de títulos corporativos em atraso.

Muitas empresas enfrentam o risco de dissolução.

Segundo uma pesquisa recente da Associação Vietnamita de Corretores de Imóveis (VARS), se a situação do mercado continuar tão difícil quanto agora, apenas 25% das empresas conseguirão sobreviver até o final do terceiro trimestre de 2023. Caso as dificuldades persistam até o final de 2023, o número de empresas imobiliárias à beira da falência aumentará.

Além disso, até 20% das corretoras imobiliárias enfrentam o risco de dissolução e falência, 40% lutam para sobreviver, operando apenas com uma equipe essencial reduzida. As demais conseguem sobreviver, mas sua resiliência não é alta.

Muitas empresas do setor imobiliário ainda têm dificuldade em acessar capital bancário, imagem 2. — Muitas corretoras imobiliárias ainda estão em fase de declínio.

Esta pesquisa também mostra que até 43% das empresas entrevistadas afirmaram que os novos mecanismos e políticas implementados desde o início de 2023 tiveram um impacto positivo ou muito positivo na oferta de imóveis. Por outro lado, até 57% das empresas avaliaram que esses mecanismos e políticas tiveram apenas um impacto normal.

Em relação à psicologia do investidor, os dados da pesquisa mostram que apenas 21% das empresas pesquisadas avaliaram que os novos mecanismos e políticas implementados desde o início de 2023 tiveram um impacto positivo ou muito positivo na psicologia do investidor. As demais empresas afirmaram que, após um período de observação e monitoramento, não perceberam uma mudança real e clara no mercado, de modo que, mesmo após estabilizar sua percepção, os investidores continuam extremamente cautelosos antes de tomar uma decisão.

Em relação ao acesso a capital, mais de 70% das empresas afirmaram que os mecanismos e políticas para solucionar dificuldades na obtenção de recursos não tiveram impacto significativo em seus negócios. Por outro lado, os 30% restantes registraram um impacto positivo dessas políticas no grupo que precisa resolver problemas relacionados à emissão de títulos.

Esses dados mostram que, embora no passado tenham existido muitos mecanismos e políticas para eliminar as dificuldades enfrentadas pelo mercado e pelos negócios imobiliários, devido a dificuldades objetivas e subjetivas relacionadas a fontes de capital, alavancagem financeira e fatores de mercado, muitas empresas entraram em situação de "falência".

Muitas opiniões defendem que, para que as empresas imobiliárias consigam captar capital com facilidade, os problemas de mercado devem ser resolvidos de forma abrangente. Além disso, a captação de capital precisa ser explorada em diversos canais, em vez de se concentrar apenas nos tradicionais, como títulos, crédito e mobilização de clientes.

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