As ações dos bancos estão em níveis de avaliação atrativos em 2024.

Báo Đầu tư•19/03/2024

Após um ano desafiador em 2023, espera-se que as condições macroeconômicas favoráveis impulsionem a recuperação do setor bancário em 2024. A Sra. Pham Lien Ha, Diretora de Pesquisa de Serviços Financeiros da Ho Chi Minh City Securities Corporation (HSC), avalia que as ações bancárias devem continuar atraindo fortes fluxos de capital no Ano do Dragão.

Um panorama promissor com muitos pontos positivos.

Segundo a Sra. Pham Lien Ha, Diretora de Pesquisa de Serviços Financeiros da HSC, em sua apresentação no seminário "Perspectivas do Setor Bancário para 2024", o cenário para o setor bancário em 2024 apresenta muitos fatores favoráveis, mas ainda existem riscos de curto prazo. Entre os fatores positivos, destacam-se a liquidez estável do sistema com baixas taxas de juros, uma economia em recuperação a partir do quarto trimestre de 2023 e uma taxa de crescimento do PIB esperada acima de 6% em 2024. Por outro lado, as condições são mais favoráveis à manutenção de uma política monetária expansionista, com a inflação sob controle, menor pressão sobre o VND e algumas políticas de apoio, como a Circular 02 sobre reestruturação da dívida, mantendo a mesma classificação da dívida (com possibilidade de prorrogação), e a Circular 16 sobre a compra e venda de títulos corporativos por instituições de crédito, que deverá ser alterada.

Com base nos fatores favoráveis mencionados acima, os especialistas da HSC esperam que a demanda por crédito se recupere, levando a um melhor crescimento do crédito em 2024. Os motores de crescimento no primeiro semestre do ano podem vir do investimento público, das exportações e importações ou de clientes de IDE (Investimento Estrangeiro Direto). Embora um pouco mais lenta, a demanda individual de consumo e investimento deverá se recuperar fortemente no segundo semestre do ano.

Em relação à margem de juros líquida (NIM), após uma queda média de 50 pontos-base em 2023, o especialista prevê uma leve recuperação em torno de 20 a 30 pontos-base. A receita proveniente de tarifas também apresentou algum crescimento em comparação com o ano passado, impulsionada pela recuperação no segmento de bancassurance.

Embora a qualidade dos ativos tenha melhorado no quarto trimestre com a redução dos empréstimos não performáticos (NPLs), os especialistas do HSC observaram que isso continua sendo motivo de preocupação. Isso porque o índice de NPLs em todo o sistema bancário no final de 2023 permaneceu alto, em torno de 4,8% a 4,9%, e embora mais da metade desses NPLs sejam provenientes do SCB Bank, ainda podem representar um gargalo para a economia se não forem abordados. Além disso, os NPLs dos 14 maiores bancos, incluindo aqueles em processo de reestruturação sob a Circular 02, estão atualmente bastante elevados. Com base nessas perspectivas e projeções, os especialistas estimam que o crescimento do lucro desses 14 bancos atingirá 20% a 21% em 2024, superior ao crescimento de 5,5% registrado em 2023.

Compartilhando da mesma opinião, o Sr. Phung Quang Hung, Vice-Diretor Geral do Techcombank, acredita que a proporção da população pertencente à classe média e acima está aumentando rapidamente e poderá continuar a crescer fortemente nos próximos anos. Isso demonstra que ainda há um espaço considerável para a oferta de produtos financeiros e, portanto, a demanda total por serviços financeiros em 2024 deverá continuar a crescer.

Com um potencial significativo e avaliações ainda atrativas, espera-se que as ações bancárias atraiam fortes fluxos de capital em 2024. Dado o aumento relativamente expressivo dos preços nos dois primeiros meses do ano, a Sra. Pham Lien Ha acredita que as perspectivas de recuperação do setor bancário já estejam parcialmente refletidas nas avaliações.

Citação: Atualmente, a relação preço/valor patrimonial (P/VP) projetada para 14 bancos é de 1,25 vezes, um aumento em relação às 1,05 vezes no final de 2023, mas ainda inferior à média de longo prazo.

Para selecionar ações de bancos, os especialistas da HSC sugerem considerar diversos fatores, como as perspectivas do setor, os fundamentos, o posicionamento e a história singular de cada banco, e a avaliação geral do setor e do banco em questão. Um excelente exemplo entre os bancos analisados pela HSC é o Vietnam Technological and Commercial Bank (TCB), com sua atraente história de longo prazo e forte recuperação projetada para 2024.

Quatro vantagens distintas do Techcombank

As perspectivas do Techcombank foram destacadas pelo Sr. Phung Quang Hung, Vice-Diretor Geral do Techcombank, através de quatro vantagens distintas:

Em primeiro lugar, o Techcombank está colaborando com a Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), pioneira em gestão de ativos. Nesse segmento, o Techcombank é o banco número um, com ativos sob gestão que chegam a quase 600 trilhões de VND, ocupando o primeiro lugar em emissão e distribuição de títulos e o terceiro lugar em participação de mercado de corretagem de ações na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE). Com o aumento projetado na proporção de indivíduos de alta renda, o banco continuará a lançar novos produtos para desenvolver esse segmento.

Em segundo lugar, o Techcombank também tem a vantagem de possuir diversas fontes de receita. O Techcombank é o banco líder em termos de proporção da receita de tarifas em relação à receita total. Para o segmento de clientes individuais, o Techcombank é o banco número um em participação de mercado de pagamentos com cartão. Em 2023, apesar da desaceleração em muitos mercados-chave, a receita de tarifas do banco ainda cresceu. Com a recuperação das atividades de importação e exportação e o desenvolvimento da infraestrutura, os produtos geradores de tarifas para clientes corporativos continuarão a aumentar, e isso será um importante motor para o Techcombank.

Em terceiro lugar, o desenvolvimento de cadeias de valor também é um ponto forte da Techcombank. No setor imobiliário e da construção civil, a TCB implementou com sucesso uma cadeia de valor eficiente, do insumo ao produto, para diversas grandes empresas. Essa estratégia garante crescimento sustentável, a conquista de novos clientes a baixo custo e uma boa gestão de riscos.

Em quarto lugar, o Techcombank continua a diversificar e a desenvolver novos segmentos de clientes. Alavancando sua base de clientes de alto padrão, juntamente com recursos superiores de dados e tecnologia, o banco continuará a expandir sua base de clientes-alvo para segmentos mais baixos, mantendo as margens de lucro.

“Essas são as vantagens que continuaremos a aproveitar para impulsionar o crescimento do Techcombank em 2024 e a longo prazo”, disse o Sr. Phung Quang Hung, Vice-Diretor Geral do Techcombank.

Em resposta às preocupações dos investidores em relação ao mercado de títulos corporativos e aos investimentos em títulos corporativos do Techcombank, o Sr. Nguyen Xuan Minh, Diretor da Divisão de Banco de Investimentos do Techcombank e Presidente do Conselho de Administração da Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), afirmou que a recuperação do segmento de negócios com títulos para o Techcombank e a TCBS é muito forte, por vezes até mais impressionante do que no período anterior à crise de liquidez de 2022.

Citação: “Atualmente, a demanda por títulos emitidos pelo TCBS gira em torno de 250 a 300 bilhões de VND por dia, um recorde para o TCBS em seus 8 anos de emissão de títulos. Este é um sinal positivo, e o TCBS espera uma recuperação mais forte em 2024”, disse o Sr. Nguyen Xuan Minh.

Os fatores de crescimento estão impulsionando o mercado.

Ao compartilhar suas perspectivas para os negócios em 2024, o Sr. Phung Quang Hung espera que a receita operacional total e o lucro antes dos impostos do Techcombank cresçam significativamente graças a diversos fatores.

Em relação ao financiamento, o índice CASA continuará a se recuperar, impactando assim os custos de financiamento, e a Margem Líquida de Juros (NIM) poderá se recuperar para cerca de 4% a 4,5%, após ter caído para uma base baixa em 2023. Em particular, a receita de juros continuará a crescer à medida que a base de clientes se expande e, principalmente, a receita de tarifas – foco principal do Techcombank – continuará a crescer.

Além de uma base de negócios sólida, o Techcombank também apresenta uma qualidade de ativos saudável. O índice de empréstimos não performáticos (NPL) do banco no final de 2023 foi de 1,19%, com um índice de NPL de 0% para negócios imobiliários e de 1,5% para empréstimos à habitação. Este é um nível de NPL saudável para o setor bancário, considerando as condições desafiadoras do ano passado.

Em relação ao crescimento do crédito, um representante do Techcombank afirmou que o banco utilizará integralmente o limite de crédito concedido pelo Banco Central do Vietnã. O crescimento do crédito do Techcombank nos dois primeiros meses do ano aumentou em aproximadamente 3-4%, com o segmento de clientes corporativos apresentando uma forte recuperação de quase 7%, graças à retomada das exportações.

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