Ações bancárias em zona de avaliação atrativa para 2024

Após um 2023 desafiador, espera-se que uma base macroeconômica favorável sirva de trampolim para a recuperação do setor bancário em 2024. A Sra. Pham Lien Ha, Diretora de Pesquisa de Serviços Financeiros da Ho Chi Minh City Securities (HSC), avaliou que as ações bancárias devem continuar a atrair forte fluxo de caixa no Ano do Dragão.

Imagem promissora com muitos pontos positivos.

De acordo com a Sra. Pham Lien Ha, Diretora de Pesquisa de Serviços Financeiros da HSC, em sua apresentação no Workshop "Perspectivas do Setor Bancário para 2024", o cenário para o setor bancário em 2024 apresenta muitos fatores favoráveis, mas ainda existem riscos de curto prazo. Os fatores positivos incluem a liquidez estável do sistema com baixas taxas de juros, a economia em trajetória de recuperação desde o quarto trimestre de 2023 e a expectativa de que o PIB em 2024 permaneça positivo, acima de 6%. Por outro lado, as condições para a manutenção de uma política monetária expansionista são mais favoráveis, em um contexto de inflação sob controle e pressão reduzida sobre o VND, além de algumas medidas de apoio, como a prorrogação da Circular 02 sobre reestruturação da dívida para manter o mesmo grupo de endividamento, e a alteração da Circular 16 sobre a compra e venda de títulos corporativos por instituições de crédito.

Com base nos fatores favoráveis mencionados acima, os especialistas da HSC esperam que a demanda por crédito se recupere, contribuindo para um crescimento superior ao de 2024. O impulso de crescimento no primeiro semestre poderá vir de investimentos públicos, importações e exportações ou clientes de investimento estrangeiro direto (IED). Embora um pouco mais lenta, a demanda individual por consumo e investimento deverá se recuperar fortemente no segundo semestre.

Em termos de margem de juros líquida (NIM), após uma queda média de 50 pontos-base em 2023, o especialista prevê uma ligeira recuperação de cerca de 20 a 30 pontos-base. As atividades remuneradas por meio de taxas também apresentaram algum crescimento em comparação com o ano passado, com recuperação do segmento de bancassurance.

Embora a qualidade dos ativos tenha melhorado no quarto trimestre com a redução da inadimplência, os especialistas do HSC observam que isso ainda é motivo de preocupação. O motivo é que a inadimplência em todo o sistema, no final de 2023, ainda está alta, em torno de 4,8% a 4,9%, e embora mais da metade dessa inadimplência seja proveniente do SCB Bank, ela ainda pode representar um gargalo para a economia se não for controlada. Por outro lado, a inadimplência dos 14 principais bancos, incluindo as dívidas em reestruturação de acordo com a Circular 02, está atualmente em um nível bastante elevado. Com base nessas observações e projeções, os especialistas estimam que o crescimento do lucro dos 14 principais bancos atingirá 20% a 21% em 2024, superior ao crescimento de 5,5% registrado em 2023.

Compartilhando da mesma opinião, o Sr. Phung Quang Hung, Vice-Diretor Geral do Techcombank , afirmou que a proporção da população pertencente à classe média e acima está aumentando rapidamente e pode continuar a crescer fortemente nos próximos anos. Isso demonstra que ainda há muito espaço para a oferta de produtos financeiros, e, portanto, a demanda financeira total em 2024 deverá continuar a crescer.

Com grande potencial e avaliações ainda atrativas, espera-se que as ações bancárias atraiam fortes fluxos de caixa em 2024. Após uma forte valorização nos dois primeiros meses do ano, a Sra. Pham Lien Ha afirmou que as perspectivas de recuperação do setor bancário já se refletem, em parte, nas avaliações.

Citação: Atualmente, a relação preço/valor patrimonial (P/VP) projetada para 14 bancos é de 1,25 vezes, acima das 1,05 vezes no final de 2023, mas ainda abaixo da média de longo prazo.

Para selecionar ações de bancos, os especialistas da HSC acreditam que é necessário considerar diversos fatores, como as perspectivas do setor, os fundamentos, o posicionamento e a história de cada banco, bem como a avaliação geral do setor e do próprio banco. Um exemplo típico entre os bancos analisados pela HSC é o Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (código TCB), com uma história atraente a longo prazo e uma forte recuperação prevista para 2024.

Quatro vantagens especiais do Techcombank

As perspectivas do Techcombank foram destacadas pelo Sr. Phung Quang Hung, Vice-Diretor Geral do Techcombank, por meio de 4 vantagens especiais:

Em primeiro lugar, em colaboração com a Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), pioneira na gestão de ativos. Neste setor, o Techcombank é o banco número 1, com um valor de ativos sob gestão de quase 600 trilhões de VND, ocupando o primeiro lugar em emissão e distribuição de títulos e o terceiro lugar em participação de mercado de corretagem de ações na HOSE. Com a previsão de um aumento na proporção da população com alta renda, o banco continuará lançando novos produtos para desenvolver este segmento.

Em segundo lugar, o Techcombank também tem a vantagem de possuir diversas fontes de receita. O Techcombank é o banco líder em termos de receita de tarifas em relação à receita total. Para o segmento de clientes individuais, o Techcombank é o banco número 1 em participação de mercado de pagamentos com cartão. Em 2023, apesar da desaceleração em muitos mercados-chave, a receita de tarifas do banco ainda crescerá. Com a recuperação das importações e exportações e da construção de infraestrutura, os produtos de receita de tarifas para clientes corporativos continuarão a aumentar e isso será um importante motor para o Techcombank.

Em terceiro lugar, o desenvolvimento de cadeias de valor também é um ponto forte da Techcombank. No setor imobiliário e da construção civil, a TCB implementou com sucesso uma cadeia de valor eficiente, desde a entrada até a saída, para diversas grandes empresas. Essa estratégia garante um crescimento sustentável, conquistando novos clientes a baixo custo e com boa gestão de riscos.

Em quarto lugar, o Techcombank continua a diversificar e a desenvolver novos segmentos de clientes. Aproveitando a sua base de clientes de alto padrão e as suas capacidades superiores em dados e tecnologia, o banco continuará a expandir a sua base de clientes-alvo para segmentos mais baixos, mantendo as margens de lucro.

“Esses são os pontos fortes que continuaremos a promover para criar um impulso de crescimento para o Techcombank em 2024 e a longo prazo”, disse o Sr. Phung Quang Hung, Vice-Diretor Geral do Techcombank.

Em resposta às preocupações dos investidores sobre o mercado de títulos corporativos e o investimento do Techcombank nesse segmento, o Sr. Nguyen Xuan Minh, Diretor de Banco de Investimentos do Techcombank e Presidente do Conselho de Administração da Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), afirmou que a recuperação do segmento de títulos corporativos do Techcombank e da TCBS está ocorrendo de forma muito expressiva, por vezes até mais expressiva do que no período anterior à crise de liquidez de 2022.

Citação: “Atualmente, a demanda pela compra de títulos emitidos pelo TCBS está em média entre 250 e 300 bilhões de VND por dia, um recorde para o TCBS em 8 anos de emissão de títulos. Este é um sinal positivo e o TCBS espera uma recuperação mais forte em 2024”, disse o Sr. Nguyen Xuan Minh.

Fatores de crescimento que impulsionam o mercado

Ao falar sobre as perspectivas de negócios para 2024, o Sr. Phung Quang Hung prevê que a receita operacional total e o lucro antes de impostos do Techcombank apresentarão um bom crescimento, graças a uma série de fatores.

Em termos de financiamento, os rácios CASA (contas correntes e de poupança) continuarão a recuperar, afetando assim os custos de financiamento, e as margens de intermediação financeira (NIMs) poderão recuperar para cerca de 4% a 4,5%, após terem caído para uma base baixa em 2023. Em particular, as receitas de juros continuarão a crescer à medida que a base de clientes se expande, sendo mais importante ainda que as receitas de tarifas – o principal foco do Techcombank – continuarão a crescer.

Além de sua base de negócios sólida, o Techcombank também apresenta uma qualidade de ativos saudável. O índice de inadimplência do banco no final de 2023 foi de 1,19%, o índice de inadimplência do segmento imobiliário foi de 0% e o índice de inadimplência de empréstimos imobiliários foi de 1,5%. Este é um nível saudável de inadimplência para o setor bancário em um contexto difícil como o do ano passado.

Em relação ao crescimento do crédito, um representante do Techcombank afirmou que o banco utilizará todo o limite concedido pelo Banco Central. O crescimento do crédito do Techcombank nos dois primeiros meses do ano aumentou cerca de 3-4%, com o segmento de clientes corporativos apresentando forte recuperação de quase 7%, graças à retomada das exportações.

Fonte