Novas regulamentações facilitam a participação de investidores estrangeiros no mercado de ações do Vietnã.

(Chinhphu.vn) - O Governo acaba de publicar o Decreto 245/2025/ND-CP, que altera o Decreto 155/2020/ND-CP, eliminando barreiras legais, simplificando procedimentos e aumentando a transparência. Este é um passo importante para facilitar a participação de investidores estrangeiros no mercado de ações vietnamita.

Novo quadro legal: facilitando a participação de investidores estrangeiros no mercado de ações do Vietnã.

Simplificar procedimentos, reduzir o tempo de listagem

Com o objetivo de atrair investimento estrangeiro, o Ministério das Finanças submeteu ao Decreto Governamental nº 245/2025/ND-CP, de 11 de setembro de 2025, que altera e complementa diversos artigos do Decreto nº 155/2020/ND-CP, de 31 de dezembro de 2020, que detalha a implementação da Lei de Valores Mobiliários. Esta medida representa um passo importante para aprimorar o arcabouço legal, eliminar barreiras e ampliar as oportunidades para investidores estrangeiros (IEs) participarem do mercado de ações vietnamita.

O novo Decreto contribui para aumentar a participação de investidores estrangeiros em ofertas e emissões de valores mobiliários. Com base na Lei nº 56/2024/QH15, o Decreto 245/2025/ND-CP adicionou regulamentações sobre a determinação do status de investidores profissionais em valores mobiliários como pessoas físicas e jurídicas estrangeiras, de acordo com documentos e registros estrangeiros. Graças a isso, os investidores estrangeiros podem participar com mais facilidade de ofertas e emissões privadas.

Além disso, o decreto também unifica o dossiê de IPO e o dossiê de registro para listagem de ações, incluindo o conteúdo do prospecto, do relatório financeiro e do relatório de capital social. A nova regulamentação permite que a Bolsa de Valores (SGDCK) revise o dossiê de listagem em paralelo ao processo de revisão do dossiê de IPO pela Comissão Estatal de Valores Mobiliários (SSC).

Em particular, o tempo para que os títulos sejam negociados na bolsa de valores após a aprovação da listagem foi reduzido de 90 para 30 dias. Como resultado, o processo de IPO pode ser encurtado em 3 a 6 meses em comparação com o período anterior, garantindo os direitos dos investidores e aumentando a atratividade da emissão.

Outra vantagem é que a nova regulamentação simplifica o procedimento para a concessão de códigos de negociação. O Decreto 245/2025/ND-CP estipula que a concessão de códigos de negociação de valores mobiliários (MSGD) a investidores estrangeiros não exigirá mais documentos em papel. A Depositária de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC) precisa apenas enviar uma confirmação eletrônica (ESTC) ao membro depositário em até 1 dia útil. Como resultado, os investidores estrangeiros podem negociar imediatamente após receberem a ESTC, sem precisar esperar pelo certificado oficial de registro MSGD, como acontecia anteriormente.

Em paralelo, o Banco Central emitiu as Circulares nº 03/2025/TT-NHNN e nº 25/2025/TT-NHNN para simplificar os procedimentos de abertura de contas de capital de investimento indireto e contas de pagamento, reduzindo assim os custos e o tempo de acesso ao mercado.

De acordo com as novas regulamentações, as empresas estrangeiras de gestão de fundos de investimento em títulos receberão dois códigos: um para as atividades de negociação da própria empresa e outro para a gestão das transações de clientes. Esta é uma etapa preparatória para a implementação do modelo de Conta de Negociação Ônibus (OTA, na sigla em inglês), em conformidade com as práticas internacionais, contribuindo para a otimização da gestão e a clara separação das operações.

Transparência da informação, proteção dos direitos dos investidores estrangeiros

O novo decreto assegurará os direitos dos acionistas que sejam investidores estrangeiros. Uma das mudanças importantes é a abolição da disposição que permitia à Assembleia Geral de Acionistas ou ao Estatuto Social de uma empresa pública decidir sobre um percentual de participação estrangeira inferior ao limite legal. De acordo com o novo decreto, as empresas públicas que já tenham anunciado o percentual máximo de participação estrangeira poderão mantê-lo ou ajustá-lo gradualmente para se aproximar do nível de abertura exigido pelas normas legais e pelos compromissos internacionais.

Ao mesmo tempo, o decreto acrescenta uma disposição transitória, exigindo que as empresas públicas concluam o procedimento de notificação do índice máximo de participação estrangeira no prazo de 12 meses a partir da data de entrada em vigor do Decreto 245/2025/ND-CP. Isso ajudará o mercado a refletir com precisão o índice real de participação estrangeira de cada empresa.

Na verdade, o percentual máximo de participação estrangeira agora é divulgado de forma transparente em canais oficiais: sites corporativos, Bolsa de Valores e, principalmente, na VSDC – a unidade que atualiza e publica diariamente as informações para facilitar o acompanhamento por parte dos investidores.

O novo decreto também completa o arcabouço legal para o mecanismo de contraparte central (CCP). Uma das iniciativas importantes é a introdução do mecanismo de Não-Pré-financiamento, que permite a investidores institucionais estrangeiros adquirir ações sem possuir capital suficiente no momento da emissão da ordem. Com base nisso, o decreto adicionou regulamentações à subsidiária da VSDC que desempenha a função de CCP, destinando 5% da receita anual para a criação de um fundo de prevenção de riscos.

Além disso, o decreto também estipula claramente as responsabilidades das corretoras de valores mobiliários membros de compensação em coordenação com os bancos depositários não membros de compensação. O prazo final para a implementação do mecanismo de CCP é 31 de dezembro de 2027, mas, de acordo com o cronograma divulgado pela Comissão Estatal de Valores Mobiliários, espera-se que o mercado subjacente o adote a partir do primeiro trimestre de 2027.

Notavelmente, o novo Decreto contribui para esclarecer informações e proteger os investidores. O Decreto exige que as empresas listadas e as empresas públicas divulguem informações em vietnamita e inglês, seguindo um roteiro. Ao mesmo tempo, os títulos corporativos oferecidos ao público devem possuir classificações de crédito, inclusive de organizações internacionais de prestígio como Moody's, S&P e Fitch.

Notavelmente, as entidades autorizadas a garantir o pagamento de títulos corporativos oferecidos ao público foram ampliadas para incluir instituições financeiras internacionais e estrangeiras. O Decreto também acrescenta disposições sobre a responsabilidade pelo pagamento de dividendos, governança de empresas públicas e prestação de contas sobre o uso do capital captado, limitando, assim, conflitos de interesse e protegendo os direitos legítimos dos investidores.

As alterações acima demonstram a forte determinação do Governo , do Ministério das Finanças e da Comissão Estatal de Valores Mobiliários em promover reformas para remover barreiras e atrair fluxos de capital estrangeiro. O Decreto 245/2025/ND-CP não só facilita a negociação por parte dos investidores estrangeiros, como também visa elevar o mercado de ações vietnamita ao grupo de mercados emergentes.

Ao simplificar os procedimentos, tornar as informações transparentes e garantir os direitos dos investidores, o ambiente de investimento no Vietnã está se aproximando cada vez mais das práticas internacionais. Este é um fator importante que contribui para que o mercado de ações se torne um destino mais atraente aos olhos dos fundos de investimento globais.

A publicação do Decreto 245/2025/ND-CP, que altera e complementa o Decreto 155/2020/ND-CP, criou uma base jurídica mais sólida e clara para a participação de investidores estrangeiros. O capital estrangeiro, com sua natureza de longo prazo e grande escala, desempenha um papel importante no desenvolvimento do mercado de capitais, apoiando as empresas na mobilização de recursos e contribuindo para a promoção do crescimento econômico sustentável.

Com essas reformas, o Vietnã espera que o mercado de ações entre em uma nova fase, mais transparente, mais atraente e competitivo o suficiente para se tornar um importante canal de capital internacional.

Senhor Minh

Fonte: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm