O mundo está testemunhando uma corrida silenciosa, mas acirrada. Os bancos centrais globais estão aumentando suas reservas de ouro em um ritmo não visto em décadas. A medida ocorre em meio à crescente incerteza geopolítica , preocupações com a inflação persistente e potenciais mudanças de política monetária por parte das grandes potências, especialmente tarifas.
De acordo com os dados mais recentes do World Gold Council (WGC) e da Reuters, 2024 registrou uma compra líquida recorde pelos bancos centrais, atingindo mais de 1.000 toneladas, e somente no último trimestre atingiu 333 toneladas, um aumento de 54% em relação ao ano anterior.
Por que o ouro, um metal ancestral, se tornou o foco da era financeira digital? Seria uma proteção inteligente contra a tempestade econômica que se aproxima, ou essa "febre" estaria semeando novos riscos sistêmicos?
Ouro - o halo que reside no tempo
A história do ouro está intimamente ligada à história da civilização e da economia humanas. Além de seu valor joalheiro ou industrial, o ouro consolidou sua posição como o "porto seguro" definitivo em momentos de turbulência mundial. Não foi por acaso que o ouro foi escolhido. Suas propriedades físicas únicas (não oxida, facilmente divisível, facilmente transportável) e sua relativa escassez o tornaram um meio confiável de armazenamento de valor e troca por milhares de anos.
Olhando para marcos históricos importantes, o papel do ouro fica ainda mais claro:
Padrão-ouro: Do século XIX ao início do século XX, muitos países atrelaram o valor de suas moedas a uma quantidade fixa de ouro. Esse sistema, apesar de suas limitações, criou uma era de taxas de câmbio estáveis e promoveu o comércio internacional. O colapso do sistema de Bretton Woods em 1971, quando os Estados Unidos abandonaram a conversibilidade do dólar em ouro, marcou o fim do padrão-ouro oficial, mas não diminuiu o apelo psicológico e estratégico do metal.
Grande Depressão (1929-1939): Com o colapso da confiança no sistema bancário e no papel-moeda, pessoas e governos recorreram ao ouro como tábua de salvação. A acumulação de ouro tornou-se uma prioridade nacional para preservar a riqueza e estabilizar a economia.
Segunda Guerra Mundial (1939-1945): O ouro não era apenas um meio de financiar grandes campanhas militares, mas também um ativo de reserva estratégica, ajudando os países a manter a força econômica e a se preparar para a reconstrução pós-guerra.
A crise do petróleo e a inflação dos anos 1970: O choque do preço do petróleo, aliado a uma política monetária frouxa, elevou a inflação global. O dólar americano despencou na esteira do "Choque Nixon". Os preços do ouro dispararam à medida que os investidores buscavam proteger seus ativos da erosão da inflação.
Crise Financeira Global de 2008: O colapso do Lehman Brothers e a ameaça de um colapso financeiro fizeram com que os investidores perdessem a fé nos ativos de papel. O ouro brilhou novamente. De acordo com a Reserva Monetária dos EUA, os preços do ouro subiram drasticamente em cerca de 150% entre 2007 e 2011, reafirmando seu papel como um "porto seguro" durante o terremoto financeiro.
Essas lições históricas demonstram uma regra: a confiança no ouro é inversamente proporcional à confiança no sistema monetário fiduciário e na estabilidade econômica e política. Portanto, não é de se surpreender que, no contexto atual, o ouro esteja sendo novamente colocado na balança estratégica pelos bancos centrais.
O ouro se estabeleceu como o melhor "porto seguro" sempre que o mundo está em turbulência (Ilustração: CyprusMail).
Onda atual de compra de ouro: tempestuosa sob a superfície calma
No contexto de instabilidade econômica global, muitos países aumentaram suas compras de ouro como estratégia de proteção financeira. Em 2024, os bancos centrais aumentaram suas compras de ouro, totalizando mais de 1.000 toneladas, segundo o Conselho Mundial do Ouro. Em particular, no último trimestre de 2024, as compras de ouro aumentaram 54% em relação ao mesmo período do ano passado, atingindo 333 toneladas.
A China é um excelente exemplo, tendo continuado a comprar ouro por 18 meses até maio de 2024, embora não tenha divulgado o valor específico. Após uma pausa de seis meses, o Banco Popular da China (PBOC) retomou as compras líquidas de ouro em novembro de 2022. Ao final de março de 2025, as reservas de ouro da China eram de 73,7 milhões de onças.
Da mesma forma, estima-se que a Turquia e a Índia tenham comprado cerca de 100 toneladas de ouro cada. A Turquia está aumentando suas reservas de ouro para diversificar suas reservas em relação ao dólar americano, enquanto a Índia vê o ouro como uma proteção eficaz contra a inflação. A Polônia também se destaca, comprando 90 toneladas de ouro, com o objetivo de aumentar a participação do ouro em suas reservas cambiais para 20%, de acordo com o Conselho Mundial do Ouro.
"Mantemos nossa perspectiva otimista de longo prazo para o ouro, já que nossos cenários macroeconômicos mais prováveis para 2025 permanecem otimistas para o metal", disse Gregory Shearer, do JP Morgan. Ele também enfatizou que o aumento da incerteza política, particularmente devido às políticas tarifárias de Trump, continuará impulsionando a demanda por ouro.
O World Gold Council prevê que a demanda por ouro dos bancos centrais excederá 500 toneladas até 2025, contribuindo com 7% a 10% para o desempenho do preço do ouro.
Decodificando a motivação e o lado negativo da onda da "corrida do ouro"
Por que os bancos centrais estão agindo em uníssono? Há três principais motivadores por trás dessa tendência:
Diversificando reservas para além do dólar americano: A China tem comprado ouro ativamente para reduzir sua dependência do dólar americano, de acordo com a Newsweek. Lina Thomas, do Goldman Sachs, observou que os bancos centrais de países emergentes, como a China, aumentaram suas compras de ouro desde 2022 devido a preocupações com sanções financeiras e a dívida soberana dos EUA.
Proteção contra a inflação: As políticas econômicas de Trump, como cortes de impostos e aumento dos gastos do governo, podem causar inflação. O ouro, como proteção contra a inflação, tornou-se uma opção atraente. O US Money Reserve observou que os preços do ouro subiram 25% durante a recessão da Covid-19 em 2020, demonstrando sua capacidade de proteger seu valor.
Risco geopolítico: Tensões geopolíticas levam os países a buscar ativos que não sejam afetados por sanções ou turbulências políticas. O ouro, como um ativo "anônimo", atende a esse requisito.
Embora a compra de ouro beneficie países individualmente, a tendência representa muitos riscos para a economia global:
Liquidez reduzida no sistema financeiro: O ouro não rende juros e não é tão líquido quanto os títulos do governo. Se as reservas globais forem muito investidas em ouro, os bancos centrais podem ter dificuldade em responder a choques econômicos, reduzindo a liquidez no sistema financeiro.
A alta dos preços do ouro pressiona financeiramente os países: O aumento da demanda por ouro elevou o preço do ouro a um recorde, ultrapassando US$ 3.200 a onça. Isso pressiona financeiramente os países com orçamentos limitados.
Risco de escassez de ouro: Se a demanda exceder a oferta, o mercado de ouro poderá enfrentar escassez, levando a oscilações bruscas de preço. A Fortune Europe relatou que o tempo de espera para saques de ouro do Banco da Inglaterra aumentou oito vezes devido a preocupações com as tarifas de Trump.
Custo de oportunidade: O ouro não rende os mesmos retornos que ações ou títulos. Priorizar o ouro pode fazer com que os bancos centrais deixem de investir em ativos com alto rendimento, reduzindo a eficiência da gestão de reservas.
O World Gold Council alertou que se a demanda por ouro dos bancos centrais cair abaixo de 500 toneladas, os preços do ouro poderão sofrer pressão descendente, aumentando a incerteza do mercado financeiro.
Em meio à tempestade tarifária e à escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China, os preços do ouro continuaram a subir, ultrapassando o limite de 3.200 USD/onça (Ilustração: Kitco News).
Investidores individuais e ouro: mantendo a calma em meio à "febre"
À medida que os bancos centrais aumentam suas compras de ouro, muitos investidores individuais também se sentem atraídos pela ideia de possuir o metal precioso. No entanto, é importante distinguir entre a estratégia de um país e a de um indivíduo.
Por que os bancos centrais compram ouro? Em um nível macro, acumular ouro faz sentido. O ouro não é afetado pelas políticas de nenhum país, o que reduz o risco de desvalorização do dólar americano ou de sanções econômicas.
No contexto das políticas do Sr. Trump, que podem desestabilizar a economia global, o ouro tornou-se uma ferramenta para proteger os interesses nacionais. O Conselho Mundial do Ouro enfatizou que o ouro é um "ativo estratégico" que ajuda os países a manter a estabilidade econômica a longo prazo, especialmente durante períodos de inflação ou crises financeiras.
No entanto, para investidores individuais, investir demais em ouro não é uma escolha ideal porque:
Alta volatilidade de preços: Os preços do ouro podem oscilar fortemente no curto prazo. Por exemplo, após as eleições nos EUA, os preços do ouro caíram de US$ 2.800/onça para US$ 2.618/onça, indicando riscos de volatilidade. Desde o início do ano, os preços do ouro subiram de US$ 2.600/onça para quase US$ 3.300/onça, um aumento muito significativo. Só na última semana, o preço mundial do ouro subiu cerca de US$ 270/onça. Portanto, se a situação se estabilizar, uma queda de US$ 200-300/onça nos preços do ouro em uma semana também é normal.
Custo de oportunidade: Investir muito em ouro significa perder a oportunidade de investir em ativos de maior rendimento, como ações ou imóveis. A longo prazo, ações e títulos geralmente superam o ouro.
Especialistas financeiros aconselham que o ouro deve representar apenas 5% a 10% de uma carteira de investimentos para diversificação e proteção contra a inflação, em vez de se tornar um ativo primário.
Investidores individuais podem considerar ETFs de ouro ou fundos mútuos que acompanham o preço do ouro, que reduzem os custos de armazenamento e oferecem maior liquidez do que o ouro físico. Lina Thomas, do Goldman Sachs, alerta que os investidores individuais precisam estar atentos à volatilidade do preço do ouro, especialmente ao competir com bancos centrais e ETFs.
Embora a acumulação de ouro faça sentido em termos macro, especialistas aconselham investidores individuais a serem cautelosos e não investirem demais em ouro (Ilustração: TIL Creatives).
A tendência dos bancos centrais de aumentarem suas compras de ouro, especialmente após a reeleição de Trump e a implementação de tarifas "recíprocas" com mais de 180 países, reflete profundas preocupações com a instabilidade econômica e geopolítica. Muitos países buscam proteger suas economias diversificando suas reservas e reduzindo sua dependência do dólar.
O Conselho Mundial do Ouro prevê que a demanda por ouro por parte dos bancos centrais ultrapassará 500 toneladas até 2025, com impacto positivo nos preços do ouro. O Goldman Sachs também acaba de elevar sua previsão para o preço do ouro para US$ 3.700 a onça até o final de 2025, graças à forte demanda de bancos centrais e ETFs.
Em um ambiente econômico global volátil, o papel do ouro continuará sendo um tema polêmico. Será o ouro um porto seguro ou uma nova fonte de instabilidade? A resposta dependerá de como os países e investidores administrarão esse ativo nos próximos anos.
Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm
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