O mundo está testemunhando uma corrida silenciosa, porém acirrada. Os bancos centrais globais estão aumentando suas reservas de ouro em um ritmo sem precedentes em décadas. Essa movimentação ocorre em meio à crescente instabilidade geopolítica , preocupações com a inflação persistente e possíveis mudanças nas políticas das grandes potências, principalmente em relação às tarifas alfandegárias.
Segundo os dados mais recentes do Conselho Mundial do Ouro (WGC) e da Reuters, 2024 registrou compras líquidas recordes por parte dos bancos centrais, totalizando mais de 1.000 toneladas, sendo que apenas o último trimestre atingiu 333 toneladas, um aumento de 54% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Por que o ouro, um metal ancestral, se tornou o ponto central na era das finanças digitais? Seria essa uma estratégia defensiva astuta das nações contra a iminente tempestade econômica , ou essa "febre" estaria, na verdade, semeando as sementes de novos riscos sistêmicos?
Ouro - um santuário atemporal de aura.
A história do ouro está intrinsecamente ligada à história da civilização humana e da economia. Além de seu valor como joia ou produto industrial, o ouro se consolidou como o refúgio seguro por excelência em tempos de turbulência mundial. Não é por acaso que o ouro foi escolhido. Suas propriedades físicas únicas (não oxida, facilmente divisível, fácil de transportar) e sua relativa escassez o tornaram uma reserva de valor confiável e um meio de troca valioso por milhares de anos.
Ao analisarmos marcos históricos importantes, o papel do ouro torna-se ainda mais evidente:
A Era do Padrão Ouro: Do século XIX ao início do século XX, muitos países atrelaram o valor de suas moedas a uma quantidade fixa de ouro. Esse sistema, apesar de suas limitações, criou uma era de estabilidade cambial e fomentou o comércio internacional. O colapso do sistema de Bretton Woods em 1971, quando os EUA abandonaram a conversibilidade do dólar americano em ouro, marcou o fim do padrão ouro oficial, mas não diminuiu o apelo psicológico e estratégico do metal.
A Grande Depressão (1929-1939): Com o colapso da confiança no sistema bancário e no papel-moeda, tanto a população quanto os governos recorreram ao ouro como uma tábua de salvação. O acúmulo de ouro tornou-se uma prioridade nacional para preservar a riqueza e estabilizar a economia.
Segunda Guerra Mundial (1939-1945): O ouro não era apenas um meio de financiar campanhas militares massivas, mas também um ativo de reserva estratégica, ajudando as nações a manter a força econômica e a se preparar para a reconstrução pós-guerra.
A crise do petróleo e a inflação da década de 1970: O choque do preço do petróleo, aliado a uma política monetária frouxa, levou a inflação global a níveis descontrolados. O dólar americano desvalorizou-se acentuadamente após o Choque Nixon. Nesse contexto, o preço do ouro disparou, à medida que os investidores buscavam proteger seus ativos da erosão inflacionária.
A crise financeira global de 2008: O colapso do Lehman Brothers e a ameaça de colapso do sistema financeiro fizeram com que os investidores perdessem a confiança em ativos financeiros. O ouro, mais uma vez, brilhou intensamente. De acordo com o US Money Reserve, o preço do ouro subiu drasticamente, cerca de 150%, entre 2007 e 2011, consolidando seu papel como um "porto seguro" durante o terremoto financeiro.
Essas lições históricas revelam um padrão: a confiança no ouro é inversamente proporcional à confiança no sistema monetário fiduciário e na estabilidade econômica e política. Portanto, não é surpreendente que, no contexto atual, o ouro esteja sendo novamente considerado estrategicamente pelos bancos centrais.
O ouro consolidou sua posição como o "porto seguro" definitivo sempre que o mundo estiver em turbulência (Ilustração: CyprusMail).
A atual onda de compras de ouro: uma tempestade se formando sob a superfície calma.
Em meio à instabilidade econômica global, muitos países aumentaram suas compras de ouro como estratégia de proteção financeira. Em 2024, os bancos centrais aumentaram significativamente suas compras de ouro, totalizando mais de 1.000 toneladas, segundo o Conselho Mundial do Ouro. Notavelmente, no último trimestre de 2024, as compras de ouro aumentaram 54% em relação ao ano anterior, atingindo 333 toneladas.
A China é um excelente exemplo, tendo adquirido ouro continuamente durante 18 meses até maio de 2024, embora as quantidades exatas não tenham sido divulgadas. Após uma pausa de seis meses, o Banco Popular da China retomou as compras líquidas de ouro em novembro de 2025. No final de março de 2025, as reservas de ouro da China estavam projetadas em 73,7 milhões de onças.
De forma semelhante, estima-se que a Turquia e a Índia tenham adquirido cerca de 100 toneladas de ouro cada. A Turquia aumentou suas reservas de ouro para diversificar sua dependência do dólar americano, enquanto a Índia vê o ouro como uma proteção eficaz contra a inflação. A Polônia também se destacou com a compra de 90 toneladas de ouro, visando elevar a proporção de ouro em suas reservas cambiais nacionais para 20%, segundo o Conselho Mundial do Ouro.
Gregory Shearer, do JP Morgan, comentou: "Mantemos nossa perspectiva otimista de longo prazo para o ouro, já que os cenários macroeconômicos mais prováveis para 2025 continuam favoráveis ao metal." Ele também enfatizou que o aumento da incerteza política, particularmente decorrente das políticas tarifárias de Trump, continuará impulsionando a demanda por ouro.
O Conselho Mundial do Ouro prevê que a demanda por ouro por parte dos bancos centrais ultrapassará 500 toneladas em 2025, contribuindo com 7 a 10% para o desempenho do preço do ouro.
Decifrando as motivações e os aspectos negativos da tendência de "acumulação de ouro".
Por que os bancos centrais estão agindo em uníssono dessa forma? Existem três fatores principais por trás dessa tendência:
Diversificação das reservas para reduzir a dependência do dólar americano: De acordo com a Newsweek, a China tem comprado ouro ativamente para diminuir sua dependência do dólar. Lina Thomas, do Goldman Sachs, observa que os bancos centrais de países emergentes, como a China, aumentaram suas compras de ouro desde 2022 devido a preocupações com as sanções financeiras e a dívida pública dos EUA.
Proteção contra a inflação: As políticas econômicas de Trump, como cortes de impostos e aumento dos gastos governamentais, podem causar inflação. O ouro, como proteção contra a inflação, torna-se uma opção atraente. O Banco Central dos EUA registrou um aumento de 25% nos preços do ouro durante a recessão de 2020 causada pela Covid-19, demonstrando a capacidade do ouro de proteger seu valor.
Risco geopolítico: As tensões geopolíticas levam os países a buscar ativos não afetados por sanções ou instabilidade política. O ouro, como um ativo "desconhecido", atende a esse requisito.
Embora as compras de ouro beneficiem países individualmente, essa tendência representa riscos significativos para a economia global:
Redução da liquidez no sistema financeiro: o ouro não gera rendimentos e é tão difícil de converter quanto títulos do governo. Se uma parcela excessiva das reservas globais for investida em ouro, os bancos centrais podem ter dificuldades para responder a choques econômicos, reduzindo a liquidez no sistema financeiro.
A alta dos preços do ouro pressiona as finanças dos países: o aumento da demanda por ouro elevou os preços a níveis recordes, ultrapassando US$ 3.200 por onça. Isso exerce pressão financeira sobre países com orçamentos limitados.
Risco de escassez de ouro: Se a demanda exceder a oferta, o mercado de ouro poderá enfrentar uma escassez, levando a fortes flutuações de preço. A Fortune Europe relata que o tempo de espera para sacar ouro do Banco da Inglaterra aumentou oito vezes devido a preocupações com as tarifas de Trump.
Custo de oportunidade: o ouro não gera retornos como ações ou títulos. Priorizar o ouro pode fazer com que os bancos centrais percam oportunidades de investimento em ativos geradores de renda, reduzindo a eficácia da gestão de reservas.
O Conselho Mundial do Ouro alerta que, se a demanda por ouro por parte dos bancos centrais cair abaixo de 500 toneladas, os preços do ouro poderão sofrer pressão de baixa, aumentando ainda mais a instabilidade nos mercados financeiros.
Em meio a tempestades tarifárias e crescentes tensões comerciais entre os EUA e a China, o ouro continua a subir, ultrapassando a marca de US$ 3.200 por onça (Ilustração: Kitco News).
Investidores individuais e ouro: Mantenham a cautela em meio à "febre".
Ao testemunharem a compra agressiva de ouro por parte dos bancos centrais, muitos investidores individuais também foram contagiados pelo desejo de possuir esse metal precioso. No entanto, é crucial distinguir claramente entre a estratégia de uma nação e a estratégia de um indivíduo.
Por que os bancos centrais compram ouro? Em um nível macroeconômico, acumular ouro é uma estratégia sólida. O ouro não é afetado pelas políticas de nenhum país, ajudando a reduzir o risco da desvalorização do dólar ou de sanções econômicas.
No contexto das políticas de Trump, que potencialmente desestabilizam a economia global, o ouro tornou-se uma ferramenta para proteger os interesses nacionais. O Conselho Mundial do Ouro enfatiza que o ouro é um "ativo estratégico" que ajuda os países a manter a estabilidade econômica a longo prazo, especialmente durante períodos de inflação ou crises financeiras.
No entanto, para investidores individuais, investir em excesso em ouro não é a escolha ideal porque:
Alta volatilidade de preços: Os preços do ouro podem flutuar drasticamente no curto prazo. Por exemplo, após as eleições nos EUA, o preço do ouro caiu de US$ 2.800/onça para US$ 2.618/onça, indicando risco de volatilidade. Desde o início do ano, o preço do ouro subiu de US$ 2.600/onça para quase US$ 3.300/onça, um aumento muito expressivo. Somente na última semana, o preço mundial do ouro subiu aproximadamente US$ 270/onça. Portanto, se a situação se estabilizar, uma queda de US$ 200 a US$ 300/onça em uma semana seria normal.
Custo de oportunidade: Investir demais em ouro significa perder oportunidades de investir em ativos de maior rendimento, como ações ou imóveis. No longo prazo, ações e títulos geralmente oferecem retornos superiores aos do ouro.
Especialistas financeiros aconselham que o ouro represente apenas 5 a 10% de uma carteira de investimentos, para fins de diversificação e proteção contra a inflação, e não como ativo principal.
Investidores individuais podem considerar ETFs de ouro ou fundos mútuos que acompanham os preços do ouro, os quais oferecem custos de armazenamento mais baixos e maior liquidez em comparação com o ouro físico. Lina Thomas, do Goldman Sachs, alerta que os investidores individuais precisam ser cautelosos com a volatilidade do preço do ouro, especialmente quando este compete com bancos centrais e ETFs.
Embora acumular ouro seja razoável de uma perspectiva macroeconômica, especialistas aconselham investidores individuais a terem cautela e evitarem investir em excesso em ouro (Ilustração: TIL Creatives).
A tendência de aumento nas compras de ouro por parte dos bancos centrais, especialmente após a reeleição de Trump e a imposição de tarifas recíprocas a mais de 180 países, reflete profundas preocupações com a instabilidade econômica e geopolítica. Muitos países buscam proteger suas economias diversificando suas reservas e reduzindo sua dependência do dólar americano.
O Conselho Mundial do Ouro prevê que a demanda por ouro por parte dos bancos centrais ultrapassará 500 toneladas em 2025, impactando positivamente os preços do ouro. O Goldman Sachs também elevou recentemente sua previsão para o preço do ouro para US$ 3.700 por onça até o final de 2025, graças à forte demanda de bancos centrais e ETFs.
Em meio a uma economia global volátil, o papel do ouro continuará sendo um tema de grande interesse. O ouro será um porto seguro ou uma nova fonte de instabilidade? A resposta depende de como países e investidores gerenciarão esse ativo nos próximos anos.
Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm
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