Quais pilares ajudam o Centro Financeiro Internacional do Vietnã a competir com o mundo?

O Fórum de Investimentos do Vietnã 2026 (VIF 2026), com o tema "Panorama macro - imobiliário - mercado financeiro - mercado de ações: o caminho do Vietnã para a prosperidade", acaba de ser realizado, atraindo a participação de muitos especialistas em economia , formuladores de políticas, líderes bancários, fundos de investimento e investidores nacionais e internacionais.

Os centros financeiros devem ser catalisadores da reforma.

Na sessão de debate com o tema "Mercado financeiro - Pilar e força motriz do crescimento do Vietnã", o Dr. Nguyen Minh Cuong, especialista em economia, enfatizou que o Vietnã há muito tempo é uma das economias que atraem os maiores fluxos de capital de Investimento Estrangeiro Direto (IED) na Ásia e até mesmo no mundo , mesmo sem possuir um centro financeiro internacional. Isso comprova a atratividade intrínseca da economia vietnamita, aliada a uma estratégia de integração internacional correta e consistente.

Ele analisou que o período entre o início da abertura da economia vietnamita, a assinatura do Acordo Bilateral de Comércio com os Estados Unidos (ABC) e a adesão à OMC, APEC, ASEAN, entre outros, foi a fase decisiva, marcando o processo de ampla liberalização comercial. O levantamento do embargo pelos EUA, seguido pela assinatura do ABC e a implementação de uma série de compromissos internacionais, inaugurou um período de forte integração, forçando o Vietnã a realizar reformas abrangentes para se adaptar aos padrões do comércio global.

Ao aderir à ASEAN e implementar o CEPT – um acordo vinculativo de redução tarifária – juntamente com outros importantes acordos bilaterais, o Vietname foi impulsionado a abrir-se mais fortemente, a melhorar o ambiente de investimento, a reforçar a capacidade institucional e a melhorar a qualidade da gestão. Graças a isso, o Vietname tornou-se rapidamente um destino atrativo para o Investimento Direto Estrangeiro (IDE), ao mesmo tempo que desenvolveu fortemente o sistema de zonas de processamento de exportação e parques industriais, criando uma base importante para os fluxos internacionais de comércio e investimento.

Até o momento, embora a economia do Vietnã não tenha sido completamente "aberta" segundo todos os critérios macroeconômicos, em termos de comércio internacional, o país ascendeu ao grupo das economias com maior abertura comercial do mundo. O volume de importações e exportações cresceu fortemente, e a abertura comercial supera em muito a de muitos países da região, demonstrando a clara eficácia da estratégia de integração e liberalização comercial.

Partindo dessa base, surge a questão: a liberalização financeira é o próximo passo no desenvolvimento do Vietnã? O Dr. Nguyen Minh Cuong acredita que essa é uma questão que precisa ser considerada em uma visão de longo prazo. Ao discutir a formação de grupos ou centros financeiros, o ponto central não é apenas a "vontade de construir", mas também determinar claramente se esse é um passo inevitável no processo de integração após a conclusão da fase de liberalização comercial.

Atualmente, o Vietnã ainda controla os fluxos de capital até certo ponto, e as entradas e saídas de capital internacional ainda estão sujeitas a algumas restrições. A questão é se estamos prontos para abrir totalmente os fluxos de capital? Se sim, o centro financeiro pode se tornar um "campo de testes de políticas", semelhante ao modelo de zona de processamento de exportações que foi aplicado anteriormente – um local para estabelecer um mecanismo financeiro específico, testando um nível mais alto de liberalização antes de aplicá-lo a toda a economia?

Segundo especialistas, em termos de recursos, o Vietnã não carece de capital. Em 2018, o montante de capital não desembolsado atingiu cerca de 20 bilhões de dólares. Durante a pandemia de COVID-19, quando muitas propostas foram feitas para mobilizar mais capital para apoiar a economia, a agência de pesquisa afirmou que somente o desembolso de todo o capital disponível seria suficiente para atender à demanda. Além disso, durante o período de forte desenvolvimento do mercado de títulos corporativos, o Vietnã mobilizou dezenas de bilhões de dólares em poucos anos. Assim, o gargalo atual não reside na capacidade de acesso ao capital, mas na eficiência da alocação, exploração e utilização do capital doméstico.

Dr. Nguyen Minh Cuong – Especialista econômico — *Dr. Nguyen Minh Cuong - Especialista econômico*

Partindo desse princípio, a construção de um centro financeiro certamente contribuirá para atrair mais capital internacional, mas esse não é o único objetivo principal. Mais importante ainda, ele precisa servir de ponte e catalisador para que o Vietnã considere e avance rumo à liberalização do mercado financeiro, seguindo um roteiro adequado. A possibilidade de operar de acordo com o modelo anterior de zona de processamento de exportações, onde mecanismos preferenciais são aplicados dentro de um escopo definido, pode ser uma opção piloto.

É claro que o Vietnã pode se inspirar e aprender com as experiências de centros financeiros bem-sucedidos no mundo, desde o modelo de livre mercado completo até o modelo piloto em cada região. No entanto, o mais importante, segundo o Dr. Nguyen Minh Cuong, é definir claramente o objetivo estratégico: o centro financeiro não é apenas um símbolo ou uma ambição, mas deve ser um passo estratégico no próximo processo de abertura do Vietnã.

Deve ter vantagens reais para atrair capital global.

Respondendo à pergunta “Como o centro financeiro internacional de Ho Chi Minh ou Da Nang pode competir com os principais centros financeiros do mundo?”, o Dr. Nguyen Tu Anh, Diretor de Pesquisa de Políticas da Universidade VinUni, afirmou que a questão importante não é apenas o estabelecimento de um centro financeiro, mas também a resposta para a seguinte pergunta: Quais benefícios os investidores financeiros obterão ao virem para o Vietnã? “Por que eles não escolhem Singapura e vêm para o Vietnã?”, questionou.

*Dr. Nguyen Tu Anh, Diretor de Pesquisa Política, Universidade VinUni*

Segundo o Dr. Nguyen Tu Anh, para se tornar um centro financeiro internacional, o Vietnã precisa se transformar em um centro regional de distribuição de capital. Isso só será possível se uma das duas condições a seguir for atendida. Primeiro, o Vietnã precisa se tornar um país com excedente de capital, como a China fez no passado, acumulando grandes quantidades de capital e investindo-as em mercados financeiros como Xangai e Hong Kong (China). No entanto, o Vietnã ainda não se encontra nessa posição.

Em segundo lugar, aproveitar a transição mundial para uma ordem multipolar, quando "o velho está desaparecendo e o novo ainda não se formou". Nesse cenário, o Vietnã pode desempenhar o papel de um "centro", conectando os fluxos de capital entre os polos econômicos.

O Sr. Quan Trong Thanh, Diretor de Análise do Grupo Maybank, acredita que a construção de um centro financeiro não exige necessariamente a cópia de modelos existentes, mas sim que se baseie nas condições reais do Vietnã e crie "regras do jogo" atrativas, com certo grau de liberdade. O Vietnã tem a vantagem de ser uma economia jovem e dinâmica, líder na tendência de ativos digitais e tecnologia financeira. Prova disso é a recente Lei da Indústria de Tecnologia Digital e a recente Resolução 05, que permite o teste de modelos fintech.

No entanto, o Sr. Thanh está preocupado com a falta de consistência no quadro legal. “A Lei da Indústria de Tecnologia Digital permite a emissão de stablecoins, mas a Resolução 05 não menciona ativos digitais baseados em moedas fiduciárias. Enquanto isso, os investidores vietnamitas que desejam negociar ativos digitais atualmente precisam converter para dólares americanos para comprar USDT, causando uma saída de moeda estrangeira”, disse ele, sugerindo que, se os bancos comerciais estatais emitem stablecoins, o capital em moeda estrangeira pode ser retido no sistema.

Compartilhando sua perspectiva da economia real, o Dr. Nguyen Minh Cuong enfatizou que os centros financeiros só podem se desenvolver de forma sustentável quando baseados nas vantagens competitivas de cada localidade. Cidade de Ho Chi Minh ou Da Nang devem vincular os centros financeiros às suas estruturas econômicas reais, em vez de construir modelos separados. "É impossível estabelecer um centro financeiro sem levar em conta os pontos fortes econômicos específicos de cada localidade", afirmou o Dr. Cuong.

Comentário (0)