O dólar americano livre está "quente" novamente. Os canais de investimento em ações devem se preocupar?

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No mercado livre, de acordo com uma pesquisa realizada em diversas lojas de Hanói , o preço de compra atual do dólar americano está em torno de 25.400 VND/USD. O preço de venda em dólares americanos em alguns locais se aproximou de 25.700 VND/USD, superando em muito o pico registrado em outubro-novembro de 2022.

Dólar americano "quente na mão", estabelecendo novo recorde

Nos últimos dias, o dólar americano no mercado livre tem mantido uma longa sequência de altas de preço. Pesquisas em muitas lojas na Rua Ha Trung, em Hanói, mostram que o dólar americano está sendo comprado por cerca de 25.400 VND/USD. O preço de venda do dólar americano está apenas 70-100 VND mais alto por dólar. Em alguns lugares, o preço do dólar americano está listado muito mais alto, chegando a se aproximar de 25.700 VND/USD para venda .

Anteriormente, na última semana de fevereiro, a taxa de câmbio no mercado livre flutuou fortemente, atingindo o pico histórico de 25.450 VND/USD. Quebrando os recordes registrados no período de outubro a novembro de 2022, o preço do dólar americano está sendo comprado e vendido no nível mais alto da história das negociações.

Em 5 de março, o Banco do Estado anunciou a taxa de câmbio central para o par VND/USD aplicada durante o dia em 24.012 VND/USD, um aumento de 8 VND em relação à cotação anterior. Com uma faixa de +/-5%, conforme prescrito, a taxa de câmbio mínima é de 22.811 VND/USD, e a taxa de câmbio máxima é de 25.213 VND/USD. O preço do dólar americano no mercado negro é muito superior ao preço máximo regulamentado pelo Banco do Estado.

Enquanto isso, a taxa de câmbio do dólar americano na maioria dos bancos comerciais aumentou, mas o aumento é de apenas 10-15 VND/USD e ainda está a uma distância "segura" do limite máximo permitido para negociação. No entanto, a taxa de câmbio do dólar americano nos bancos também está se aproximando do pico registrado no final de 2022, geralmente em 24.850-24.870 VND/USD para venda.

À margem da discussão: Mercado de ações: Construindo a base - Acumulando - Acelerando organizado pelo Investment Newspaper, compartilhando sobre os fatores que afetam a taxa de câmbio recentemente, o Sr. Tran Hoang Son - Diretor de Estratégia de Mercado, VPBank Securities JSC, o primeiro motivo a ser mencionado ainda é a diferença negativa na taxa de juros VND-USD que está em um nível muito alto há muito tempo, cerca de 500 pontos-base.

Ao mesmo tempo, no passado recente, a diferença entre os preços mundiais do ouro e os preços domésticos do ouro tem sido bastante alta, gerando uma enorme demanda por importações de ouro, incluindo joias e anéis de ouro. Atualmente, diante da alta dos preços mundiais do ouro, as barras de ouro SJC também estão sendo negociadas em um pico histórico (VND 80,8 milhões/tael para venda). Segundo o Sr. Son, esse fator pode fazer com que a demanda por dólares americanos aumente no curto prazo, causando um forte impacto na taxa de câmbio.

Terceiro, a história de investidores estrangeiros retirando capital do mercado de ações no segundo semestre do ano passado também é um motivo pelo qual a demanda por dólares americanos no mercado está mais tensa.

O dólar americano está muito aquecido no mercado livre. O Sr. Son afirmou que há alguns sinais que precisam ser monitorados nos próximos tempos. Em primeiro lugar, o possível corte da taxa de juros pelo Fed no segundo semestre do ano reduzirá a diferença entre as taxas de juros VND-USD. Esse fator externo pode ajudar a reduzir a pressão sobre a taxa de câmbio. Em segundo lugar, em relação ao mercado de ouro, o governo identificou o problema e pode em breve alterar as regulamentações de gestão do mercado de ouro para garantir o fornecimento de ouro para a demanda do consumidor, reduzindo a diferença. Esse também é um fator que pode reduzir a pressão sobre a taxa de câmbio. Finalmente, em termos de equilíbrio macroeconômico, as exportações estão acelerando novamente; o superávit das exportações também se mantém em um bom nível. O capital de IED no Vietnã ainda está crescendo positivamente, juntamente com as remessas, que são as fontes de oferta de USD no mercado. Ao mesmo tempo, as reservas cambiais do Vietnã no período atual são bastante boas. Fatores que podem ajudar a taxa de câmbio USD/VND a se manter estável este ano, embora ainda possa sofrer uma ligeira desvalorização.

Haverá um impacto negativo se a moeda local se desvalorizar em mais de 3%.

Atualmente, a taxa de câmbio VND/USD no Vietcombank está sendo negociada a 24.850 VND/USD, uma alta de 1,76% em relação ao final de 2023. A taxa de câmbio no mercado livre aumentou 0,32% em relação ao final de 2023. O final do ano passado também foi um período em que o mercado doméstico de ouro estava "louco", distante do preço mundial convertido em quase 20 milhões de VND/tael, e só esfriou após o telegrama do Primeiro Ministro. Enquanto isso, nos últimos dois meses, a taxa de câmbio JPY/USD subiu 6,33%; a taxa de câmbio KRW/USD subiu mais de 3%.

Em comparação com as moedas de outros países, o Sr. Son afirmou que o fato de a moeda nacional do Vietnã ter conseguido manter uma ligeira desvalorização é um sucesso este ano. Anteriormente, em meados de fevereiro de 2024, o Índice do Dólar Americano (DXY), que mede a força da moeda americana em relação a uma cesta de seis moedas fortes, atingiu 105 pontos. Durante esse período, a taxa de câmbio VND/USD manteve-se bastante estável após o feriado do Ano Novo Lunar. Atualmente, o preço do dólar americano no mercado livre voltou a se aquecer, com o DXY arrefecendo significativamente, embora ainda esteja ancorado em níveis elevados (quase 104 pontos).

Desempenho do índice DXY no ano passado - Fonte: TradingEconomics

Avaliando o impacto dos movimentos da taxa de câmbio, analistas do VPBankS disseram que se a taxa de câmbio VND/USD puder permanecer relativamente estável, um aumento de menos de 2% não terá muito impacto e, ao mesmo tempo, apoiará as exportações, especialmente no contexto de muitas moedas em profunda desvalorização.

Quando a taxa de câmbio se desvaloriza em mais de 3%, isso impacta a economia, pois as empresas de importação e exportação ficam em desvantagem em termos de diferenças cambiais e podem ser contabilizadas como prejuízos devido a essas diferenças. Em segundo lugar, quando a taxa de câmbio flutua, isso afeta imediatamente o fluxo de capital estrangeiro atualmente negociado no mercado de ações vietnamita, possivelmente levando os investidores estrangeiros a reduzir seu capital quando a taxa de câmbio flutua fortemente.

Além disso, a pressão sobre a taxa de câmbio também afeta a operação da política monetária. Em um relatório recém-publicado sobre o mercado de câmbio, o Centro de Análise e Consultoria de Investimentos da SSI Securities Corporation (SSI Research) mencionou a possibilidade de o Banco Estatal do Vietnã considerar medidas para estabilizar a taxa de câmbio. Em particular, a possibilidade imediata é a reemissão de letras do Tesouro. A crescente demanda por moeda estrangeira por parte de empresas importadoras e exportadoras e a venda de reservas cambiais também podem ser consideradas.

Evolução da taxa de câmbio nos bancos comerciais e no mercado livre de 2022 até o presente - Fonte: SSI Research

Anteriormente, no período de setembro a novembro de 2023, o Banco do Estado também emitiu letras do Tesouro, que também foram realizadas na forma de lances de taxas de juros. Embora muitos especialistas acreditem que a emissão de letras do Tesouro pelo Banco do Estado não signifique uma reversão da política monetária, o sentimento dos investidores no mercado de ações na época era bastante negativo, afetando significativamente o desenvolvimento do mercado de ações.

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