Trebuie să „împărțim povara” cu sistemul bancar.

Aspirația de a introduce țara într-o eră a progresului, cu scopul de a atinge o creștere a PIB-ului de două cifre, impune cerințe fără precedent asupra mobilizării resurselor.

În acest context macroeconomic, sistemul instituțiilor de credit joacă rolul principalului „full de salvare”, având misiunea de a furniza capital întregii economii . Cu toate acestea, în timpul discuțiilor din cadrul primei sesiuni a celei de-a XVI-a Adunări Naționale, toți delegații au fost de acord că sectorul bancar se confruntă cu o presiune excesivă. Pentru a asigura o dezvoltare durabilă și a proteja siguranța sistemului de credit, sarcina urgentă este acum de a utiliza mecanismele pieței pentru a redirecționa fluxul de credit către sectorul creator de valoare reală, stimulând în același timp puternic piața de capital pentru a atenua presiunea asupra sistemului instituțiilor de credit.

„Împărțirea poverii” cu sectorul bancar pentru a crea un impuls pentru o creștere de două cifre.

Paradoxul „câștigurilor pe termen scurt pentru creștere pe termen lung” și presiunea asupra ratelor de adecvare a capitalului.

Din perspectiva unui expert financiar, delegatul Nguyen Nhu So ( Bac Ninh ) a subliniat un dublu paradox care apasă puternic asupra sistemului instituțiilor de credit: raportul credit/PIB actual a ajuns la 146%, dar, în realitate, economia este încă în permanență „setosă” de capital pe termen mediu și lung.

Cauza principală a acestei situații provine dintr-o neconcordanță între scadențe. Capitalul mobilizat de sistemul instituțiilor de credit este în principal pe termen scurt, însă este împovărat cu finanțarea proiectelor de investiții pe termen mediu și lung ale întreprinderilor. Această nevoie constantă de a „utiliza fonduri pe termen scurt pentru a finanța proiecte pe termen lung” nu numai că creează o presiune enormă asupra lichidității băncilor, dar împiedică și fluxul de capital către sectoarele cu valoare adăugată ridicată, menținând astfel constant ridicat raportul incremental al producției de capital (ICOR) al Vietnamului. Aceasta înseamnă că economia trebuie să injecteze mai mulți bani, punând o presiune mai mare asupra băncilor, dar creșterea rezultată nu este pe măsură.

Reprezentantul Nguyen Hai Nam (Thua Thien Hue ) a clarificat în continuare dificultățile cu care se confruntă sectorul bancar printr-o perspectivă internațională comparativă. Cu un raport credit/PIB de aproximativ 145%, sistemul bancar vietnamez este supus unei presiuni semnificativ mai mari decât alte țări din regiune, cum ar fi Malaezia sau Thailanda, unde acest raport este de doar aproximativ 110%. Un raport credit/PIB umflat nu numai că erodează potențialul viitor de creștere a creditului, dar expune și sistemul bancar la riscuri potențiale de datorii neperformante și pune presiune directă asupra ratelor de adecvare a capitalului (CAR). Chiar dacă am fi hotărâți să reducem ICOR la ​​4,5% pentru a optimiza economia, am avea nevoie în continuare de o investiție echivalentă cu 40% din PIB (aproximativ peste 200 de miliarde de dolari). Această cantitate enormă de capital, dacă ar continua să fie virata în sistemul de credit, ar reprezenta o povară insuportabilă.

În plus, băncile comerciale se străduiesc în prezent să își îndeplinească responsabilitățile socio-politice în sprijinirea economiei. De exemplu, la începutul lunii aprilie 2026, Banca de Stat a Vietnamului a colaborat cu 46 de bănci comerciale, iar aceste instituții s-au angajat să reducă ratele dobânzilor pentru a sprijini oamenii și întreprinderile. Cu toate acestea, în contextul presiunii continue asupra costurilor de mobilizare a capitalului, reprezentantul Nguyen Duy Thanh (Ca Mau) a susținut că, pentru ca băncile comerciale să reducă în mod sustenabil ratele dobânzilor la credite, acestea au nevoie de un sprijin macroeconomic mai puternic, în loc să se bazeze exclusiv pe sacrificarea marjelor de profit.

Deblocarea pieței obligațiunilor

Pe lângă presiunea de scară, o preocupare mai mare privind calitatea creditului este distorsiunea structurii alocării capitalului. O cantitate mare de capital creditar, în loc să se îndrepte către sectorul manufacturier, este „blocată” în active speculative.

Reprezentantul Le Hoang Anh (Gia Lai) a sugerat că guvernul nu ar trebui să utilizeze ordine administrative coercitive, ci să controleze creditul imobiliar speculativ folosind instrumente bazate pe piață. Mai exact, s-ar putea aplica un mecanism de rezervă obligatorie diferențiat pentru a forța fluxurile de credit să se orienteze către producție și tehnologie. În același timp, instrumentele fiscale (cum ar fi impozitele progresive pe locuințele secundare și terenuri, precum și taxele pentru proiectele cu dezvoltare lentă) ar putea fi utilizate pentru a limita speculațiile, forțând terenurile să revină la valoarea lor reală de utilizare și eliberând spațiu pentru creștere.

Dintr-o abordare diferită, pentru a „dezlănțui” bilanțurile băncilor, delegatul Nguyen Nhu So a propus formarea unei piețe secundare de refinanțare prin securitizarea îndrăzneață a împrumuturilor, dezvoltând simultan o piață transparentă de tranzacționare a datoriilor. Aceasta este o situație reciproc avantajoasă: ajută băncile să elibereze împrumuturile restante pentru a crea mai mult „spațiu” pentru acordarea de noi credite și, de asemenea, ajută la controlul riscului de lichiditate.

Alături de restructurarea creditelor, deschiderea „valvei” pieței de capital este văzută ca o gură de aer. Ministrul Finanțelor, Ngo Van Tuan, a subliniat principiul fundamental al finanțelor moderne: piața monetară funcționează pentru a furniza capital pe termen scurt, în timp ce capitalul pe termen lung circulă în principal prin obligațiuni și acțiuni. Pentru a permite pieței obligațiunilor să satisfacă această nevoie, delegatul Nguyen Hai Nam a sugerat perfecționarea cadrului legal (în special a Decretelor 153, 65 și 08) pe baza principiului „negestionării prea stricte sau prea laxe”.

În plus, este necesară înființarea unor instituții de investiții profesionale, chiar pilotând crearea unor fonduri naționale de investiții la scară largă (cum ar fi CIC din China sau GIC din Singapore) pentru a injecta proactiv capital în sectoare cheie. Numai atunci când piața de capital va fi suficient de profundă și largă, băncile vor fi eliberate de nevoia de a se lupta pentru a asigura finanțare pe termen mediu și lung pentru economie.

Consolidarea politicii fiscale și modernizarea pieței bursiere pentru a „împărți povara” cu băncile.

Înțelegând profund presiunile care apasă asupra sistemului financiar și monetar, Guvernul a formulat o nouă și decisivă abordare a managementului macroeconomic. Vorbind în fața Adunării Naționale, viceprim-ministrul Nguyen Van Thang a transmis mesaje strategice abordând direct provocarea „împărțirii poverii” cu sectorul bancar pentru a crea un impuls pentru o creștere de două cifre.

Viceprim-ministrul a recunoscut și apreciat înalt rolul sectorului bancar, afirmând că politica monetară din trecutul recent a fost implementată foarte decisiv, aducând contribuții semnificative la creșterea economică și jucând un rol crucial în asigurarea unei dezvoltări economice stabile, în special a stabilității macroeconomice. Cu toate acestea, dintr-o perspectivă practică, liderul guvernului și-a exprimat acordul cu deputații Adunării Naționale că spațiul de manevră în politica monetară s-a redus treptat considerabil. Nu mai este posibilă continuarea epuizării sistemului bancar cu politici monetare pur relaxate.

Orientarea guvernului este de a muta urgent accentul pe maximizarea puterii politicii fiscale. Pentru a implementa o expansiune fiscală rațională și concentrată, guvernul a înaintat Adunării Naționale o propunere de creștere a ponderii medii a deficitului bugetar de la 3% din PIB în perioada anterioară la 5% în perioada 2026-2030; în același timp, cheltuielile bugetare vor fi majorate de 1,9 ori, alocând până la 40% investițiilor în dezvoltare (aproape de 2,4 ori față de perioada anterioară).

Cu toate acestea, viceprim-ministrul a recunoscut, de asemenea, că politica fiscală are întotdeauna un decalaj temporal. Prin urmare, în așteptarea intrării în vigoare a resurselor bugetare, politica monetară rămâne însărcinată cu funcționarea fără probleme pentru a asigura lichiditatea și a oferi resurse esențiale pe termen scurt pentru întreprinderi, persoane fizice și economie.

Pentru a aborda fundamental blocajul în ceea ce privește capitalul pe termen mediu și lung, viceprim-ministrul Nguyen Van Thang a anunțat un obiectiv ambițios, dar necesar: dezvoltarea energică a pieței bursiere într-un canal cheie pentru mobilizarea capitalului pe termen mediu și lung. Guvernul își direcționează activ eforturile pentru creșterea capitalizării pieței bursiere la 120% din PIB până în 2028, apropiindu-se de standardele țărilor dezvoltate din regiune și din lume. Scopul final al pieței bursiere este de a „împărți povara cu băncile, deoarece în prezent, capitalul pe termen mediu și lung al întreprinderilor este încă concentrat în principal în capitalul bancar”.

Dincolo de simpla reproiectare a structurii pieței financiare, guvernul creează în mod proactiv un nou impuls prin eliminarea obstacolelor prin mecanisme de reglementare. Viceprim-ministrul a declarat că guvernul prezintă Adunării Naționale o rezoluție pentru a aborda în mod cuprinzător dificultățile tuturor proiectelor blocate (fără a se limita la problemele legate de terenuri). Dacă acest blocaj va fi eliminat, economia va putea mobiliza imediat o resursă masivă de peste 3,3 trilioane de VND pentru a sprijini creșterea. Această cantitate enormă de capital, odată pusă în circulație, va reduce imediat presiunea asupra băncilor de a injecta noi împrumuturi, ajutându-le să își îmbunătățească bilanțurile.

Sursă: https://thoibaonganhang.vn/can-chia-lua-cho-he-thong-ngan-hang-181165.html