Rezerva Federală a SUA se confruntă cu o influență globală în scădere

În anii 1990 și începutul anilor 2000, piețele bursiere din întreaga lume s-au mișcat în ritmul „tobelor” Wall Street-ului, în timp ce băncile centrale fie au urmat exemplul Rezervei Federale a SUA (Fed), fie s-au confruntat cu intrări sau ieșiri de „bani fierbinți”, punând în pericol valorile valutare și stabilitatea prețurilor.

Sediul central al Rezervei Federale din Washington, SUA. (Sursa: Getty Images)

Situația din economiile majore este foarte diferită. În SUA, problema din ultimii doi ani a fost inflația post-pandemie. Europa a fost supusă unei presiuni similare, agravată de conflictul din Ucraina, care a întrerupt aprovizionarea cu gaze ieftine din Rusia. În Japonia, este de așteptat o inflație mai mare, semn că economia slabă a țării s-ar putea redresa. În China, problema nu este că prețurile sunt prea mari, ci că sunt prea mici.

Prin urmare, multe bănci centrale se mișcă cu viteze diferite sau chiar în direcții diferite. Fed a întârziat creșterea ratelor dobânzilor atunci când inflația este puternică și a întârziat reducerea ratelor atunci când inflația este moderată.

Banca Centrală Europeană și Banca Angliei, precum și multe bănci centrale ale piețelor emergente, au început să reducă ratele dobânzilor înaintea Fed. În China, în schimb, factorii de decizie politică încearcă să oprească o prăbușire liniștită a pieței imobiliare și să consolideze acțiunile. Cât despre Banca Japoniei, aceasta majorează ratele dobânzilor în loc să le reducă.

Când băncile centrale aleg căi diferite, se întâmplă lucruri ciudate. De exemplu, yenul japonez a scăzut în prima jumătate a anului, apoi a crescut vertiginos în vară, apoi s-a prăbușit din nou pe fondul posibilității ca Fed și Banca Japoniei să meargă în direcții diferite.

Fluctuațiile valutare au consecințe. Un yen mai slab înseamnă mai multe profituri pentru companiile japoneze și o creștere a indicelui Nikkei. Când yenul se apreciază, acțiunile japoneze scad cu 12% într-o singură zi în august 2024.

Pe piețele globale, tranzacțiile de tip carry trade în valoare de 4 trilioane de yeni (26,8 miliarde de dolari) – în cadrul cărora investitorii se împrumută la rate ale dobânzii mici în Japonia și investesc în active cu randament ridicat în alte părți – reprezintă un factor important. Când creșterea yenului a făcut ca aceste tranzacții să fie neprofitabile, investitorii și-au retras rapid banii, afectând totul, de la acțiunile americane la peso mexican și bitcoin.

Fed se confruntă cu o scădere a influenței globale. Structura economiei mondiale s-a schimbat, SUA și aliații săi reprezentând o pondere mai mică. În 1990, SUA reprezentau 21% din PIB-ul global, iar Grupul celor Șapte (G7) reprezenta 50%. Până în 2024, aceste cifre vor fi scăzut la 15%, respectiv 30%.

Dolarul american rămâne principala monedă de rezervă a lumii, dar nu mai este la fel de puternic ca odinioară. Potrivit Fondului Monetar Internațional, ponderea dolarului american în rezervele valutare ale băncilor centrale globale a scăzut de la 72% în 2000 la 58% în 2023. Datele de la Banca Populară Chineză (banca centrală) arată că țara își reglează acum un sfert din schimburile comerciale în yuani, față de zero în urmă cu mai bine de un deceniu.

Nu este surprinzător faptul că atractivitatea Americii a scăzut. Alte economii, în special China, încep să câștige mai multă influență. Ritmul și amploarea reducerilor ratelor dobânzii de către Fed vor fi cruciale în lunile următoare.

Însă pachetul de stimulare al Chinei ar putea fi mai semnificativ. Pachetul anunțat de China la sfârșitul lunii septembrie 2024 va adăuga aproximativ 300 de miliarde de dolari la PIB-ul global anul viitor și chiar mai mult dacă ministerul de finanțe al țării implementează stimulente fiscale.

Sursă: https://baoquocte.vn/cuc-du-tru-lien-bang-my-fed-doi-mat-voi-su-suy-giam-anh-huong-toan-cau-290748.html