Randamente ale capitalului străin: Un impuls puternic împinge VN-Index să stabilească un nou record

În contextul așteptărilor din ce în ce mai clare privind îmbunătățirea pieței și al tabloului macroeconomic pozitiv, revenirea fluxurilor de capital străin creează un impuls puternic de creștere pentru piața bursieră.

Impulsul provenit din fluxurile de capital instituțional străin se întoarce

Actualizare privind piața bursieră, sesiunea de tranzacționare din 25 iulie 2025, VN-Index a închis la un vârf istoric de 1.531,13 puncte, cu lichiditatea menținută la un nivel ridicat, ajungând la 33.939 miliarde VND.

Evaluând această creștere, FiinTrade a declarat că evaluările pieței au crescut semnificativ în 2025. Mai exact, raportul P/E al întregii piețe a crescut cu 30% de la începutul lunii aprilie 2025, ajungând la 14,7 ori - mai mare decât media pe 5 ani și cu 10% mai mare față de sfârșitul anului 2024.

Contribuțiile la această creștere a evaluării provin în principal din grupul nefinanciar, inclusiv acțiuni ale familiei Vin (VIC, VHM, VRE), familiei Gelex (GEX, GEE), bănci (TCB, MBB,SHB , OCB) și valori mobiliare (SSI, HCM, VCI, VND).

Evaluările pieței bursiere au crescut semnificativ în 2025

Evaluând creșterea actuală a pieței, analiștii de la FiinTrade au declarat că există multe diferențe față de perioada 2021.

Dacă în 2021, piața a explodat datorită fluxului de numerar individual, împingând întreaga evaluare a pieței la vârf (de 19,6 ori), atunci redresarea din 2025 va avea caracteristici diferite. Principala forță motrice vine din revenirea capitalului instituțional străin, în contextul unor așteptări din ce în ce mai clare de modernizare a pieței de la „frontieră” la „emergentă”, iar tabloul macroeconomic se schimbă pozitiv.

Deși indicele este în creștere, trebuie menționat că baza actuală de profit a companiilor listate nu a depășit cu adevărat limitele. Cele două sectoare care reprezintă o mare parte din structura profitului și capitalizarea de piață - sectorul bancar și cel imobiliar - se confruntă încă cu o anumită rezistență.

Sectorul bancar a înregistrat o creștere modestă a profitului din cauza presiunii asupra înclinării marjelor dobânzilor nete (MNI), în timp ce sectorul imobiliar se află abia în primele etape ale ciclului de redresare și are nevoie de mai mult timp pentru a se reflecta mai clar în rezultatele afacerilor.

Principalele profituri din segmentul Valorilor Mobiliare, Investițiilor Publice și Companiilor de Export

Actualizare privind rezultatele economice: conform datelor compilate de FiinTrade la 25 iulie 2025, 596 de companii listate (reprezentând 35,4% din capitalizarea totală de piață) au anunțat rapoarte financiare sau estimări preliminare ale rezultatelor economice pentru trimestrul al doilea al anului 2025.

Deoarece numărul de întreprinderi nu este suficient de mare, acesta tot nu este suficient pentru a reprezenta întreaga industrie/întreaga piață. Cu toate acestea, evaluarea preliminară arată că profiturile după impozitare ale întreprinderilor mențin o rată de creștere stabilă, crescând cu 12,5% față de aceeași perioadă din 2024.

În grupul întreprinderilor financiare, societățile de valori mobiliare sunt principalii reprezentanți ai creșterii. Grupul Valori Mobiliare a înregistrat o creștere de 39,5% a profitului după impozitare față de aceeași perioadă a anului trecut în al doilea trimestru, conducând sectorul Financiar. În special, unele societăți de valori mobiliare mici și mijlocii au înregistrat profituri extraordinare față de aceeași perioadă datorită performanței pozitive a pieței în a doua jumătate a celui de-al doilea trimestru, cum ar fi VIX, DSC cu segmentul de tranzacționare proprie sau DNSE cu segmentul de creditare pe marjă.

În grupul nefinanciar, redresarea a fost evidentă în grupul de investiții publice și întreprinderi de export.

Profitul după impozitare în al doilea trimestru al anului 2025 al celor 544/1.512 întreprinderi din grupul nefinanciar (reprezentând 34,8% din capitalizarea grupului) a crescut cu 11,2% în aceeași perioadă. Acesta este al doilea trimestru consecutiv de încetinire a creșterii, însă există încă multe aspecte pozitive datorită factorilor sezonieri favorabili și impactului pozitiv al politicilor de sprijin.

În cadrul grupului Investiții Publice, Construcții și Materiale au continuat să se îmbunătățească datorită investițiilor publice puternice din al doilea trimestru, profiturile crescând cu 43,4% în grupul Construcții și, respectiv, cu 49,7% în grupul Materiale de Construcții. În special, întreprinderile de ciment (HT1, BTS, HOM) și Piatra de Construcții (VLB, DHA, NNC) au înregistrat o creștere pozitivă, în timp ce grupul Țevi din Plastic (BMP, NTP) a înregistrat o încetinire a creșterii profiturilor.

Industria siderurgică a înregistrat o creștere a profitului de 24,7% față de anul precedent în al doilea trimestru, condusă de Hoa Phat (HPG) cu o creștere de 29,5%. Cu toate acestea, veniturile industriei au scăzut cu -6,1%, inclusiv HPG și HSG, ceea ce arată că redresarea cererii de pe piață este încă slabă.

Pentru grupul de exporturi, companiile de produse din fructe de mare precum ANV, FMC și Textile (VGT, TNG, HTG) au înregistrat o creștere bruscă a profiturilor în al doilea trimestru al anului 2025, până la 576,8%, respectiv 47,1%, datorită unui val de comenzi pentru a evita riscul unor taxe mari. Acesta este un punct luminos în contextul în care multe industrii prelucrătoare încă își revin lent. Cu toate acestea, această rată de creștere nu reflectă rezultatele multor întreprinderi de top.

Sursă: https://baodautu.vn/dong-von-ngoai-quay-lai-dong-luc-manh-me-thuc-day-vn-index-lap-ky-luc-moi-d342199.html