Deblocarea impulsului pentru a atinge o creștere de peste 8%

Vietnamul vizează o creștere a PIB-ului de 8,3 - 8,5% în 2025, o cifră considerată ambițioasă în contextul unei economii globale care se confruntă încă cu multe incertitudini și cu o presiune externă care nu s-a atenuat.

Ritmul de creștere al consumului de servicii a depășit ritmul de creștere al consumului de bunuri în primele șase luni ale anului 2025 - Foto: TTD

Mulți experți consideră că este necesar să se exploateze mai eficient factorii de creștere, de la exporturi, investiții publice, întreprinderi cu investiții străine (ISD) și credit, consolidând în același timp fundația internă, care se confruntă încă cu numeroase obstacole.

* Domnul NGUYEN XUAN THANH (Universitatea Fulbright Vietnam):

Investițiile publice conduc creșterea

Cu o rată de creștere de 7,52% în prima jumătate a anului, mulți oameni se așteaptă ca rata de creștere să se mențină sau chiar să fie mai mare în a doua jumătate a anului. Cu toate acestea, realitatea s-ar putea să nu fie atât de optimistă, în ciuda factorilor de creștere precum investițiile publice, creditul și așteptările pentru sectorul privat.

Exporturile, care au fost un factor cheie în prima jumătate a anului, dau semne de încetinire, pe măsură ce creșterea globală continuă să slăbească, iar riscurile legate de tarife persistă.

Cererea externă a încetinit, în timp ce cererea internă nu și-a revenit cu adevărat puternic, ceea ce face ca posibilitatea ca creșterea în a doua jumătate a anului să fie mai mică decât în ​​prima jumătate a anului să fie un scenariu foarte probabil.

În ceea ce privește politicile fiscale și monetare, Guvernul continuă să opereze într-o direcție de susținere a creșterii economice. Acest lucru este demonstrat prin orientarea spre expansiune fiscală și menținerea unor politici monetare flexibile.

Presiunea de alocarea investițiilor publice va continua să crească, proiectele bune vor continua să beneficieze de prioritate în materie de capital. În contextul în care acesta este ultimul an al mandatului, așteptările pentru impulsuri economice clare sunt plasate pe umerii agenției executive.

Creditul este unul dintre factorii importanți de creștere a economiei în perioada rămasă din 2025. Se prognozează că creșterea creditului pentru întregul an 2025 ar putea ajunge la aproximativ 19-19,5%, peste ținta inițială de 16%. Cu toate acestea, nivelul ratei dobânzii este încă un mare semn de întrebare. Printre acești factori se numără evoluțiile politicilor Rezervei Federale a SUA (Fed).

Dacă Fed reduce ratele dobânzilor așa cum se așteaptă (de două ori de acum până la sfârșitul anului), Banca de Stat a Vietnamului are loc să ia în considerare ajustări. Cu toate acestea, obiectivul de a proteja valoarea dongului are și anumite limite.

Prin urmare, Banca de Stat nu se va grăbi să reducă și mai mult rata dobânzii operaționale, ci va alege să „ajusteze selectiv” pentru a susține ratele dobânzilor la credite în anumite sectoare, menținând în același timp neschimbat plafonul ratelor dobânzilor la depozite pentru a stabiliza cursul de schimb.

* Dl. HUYNH HOANG PHUONG (analist independent, consultant în administrarea activelor la FIDT):

Creșterea consumului intern

Pentru a contribui la obiectivul de creștere de 8,3-8,5%, consumul total de bunuri și servicii trebuie să crească cu peste 13% în 2025. Între timp, datele pentru primele 6 luni ale anului arată o creștere de doar aproximativ 8-9%, ceea ce indică faptul că există încă un decalaj mare de umplut în a doua jumătate a anului.

Pentru a stimula eficient consumul, trebuie abordați în paralel doi piloni importanți. Primul este promovarea efectului de bogăție, ceea ce înseamnă crearea unor canale de investiții clare pentru a încuraja cheltuielile.

Acest lucru necesită schimbări pozitive pe piața imobiliară, piața de capital și activitățile de start-up-uri.

Al doilea este îmbunătățirea puterii reale de cumpărare a oamenilor prin politici privind impozitele, salariile și asigurările sociale.

Ministerul Finanțelor a propus recent creșterea deducerii familiale la impozitul pe venit. Această politică nu numai că va contribui la creșterea puterii de cumpărare pe termen scurt, dar va contribui și la îmbunătățirea distribuției veniturilor, sprijinind astfel creșterea consumului durabil.

În plus, rolul investițiilor publice ca instrument tradițional, dar esențial, pentru stimularea consumului și crearea unei baze pentru creștere. Din experiența internațională, majoritatea țărilor aflate în perioada de redresare economică trebuie să își mărească investițiile în infrastructură, logistică, transport și energie, combinate cu politici de reglementare a veniturilor sociale.

Cheia creșterii va consta în capacitatea de implementare rapidă, cu concentrarea și amploarea potrivite pentru a crea un efect de propagare asupra sectorului privat, stimulând astfel consumul și investițiile în întreaga economie.

* Dl. LE TU QUOC HUNG (Șeful Departamentului de Strategie de Piață la Rong Viet Securities - VDSC):

Menținerea creșterii economice cu o politică monetară flexibilă

Vietnamul continuă să aplice o politică de stimulare a creșterii economice, concentrându-se pe asigurarea unei politici monetare flexibile și controlate. Aceasta este monitorizată îndeaproape de Banca de Stat a Vietnamului, care urmărește menținerea inflației în limitele admisibile, sprijinind astfel o creștere durabilă.

Condițiile actuale de lichiditate s-au schimbat semnificativ în comparație cu perioada 2020 - 2021. La acea vreme, multe bănci centrale din întreaga lume au implementat simultan politici de relaxare, ceea ce a cauzat un exces de bani pe piață. Piața la acea vreme era considerată a fi inundată de lichiditate ieftină.

Dimpotrivă, în prezent, lichiditatea încă există, dar efectul reducerii ratelor dobânzilor operaționale în Vietnam contribuie în principal la îmbunătățirea rotației capitalului, necreând o stare de „prea mulți bani” ca înainte. Cu alte cuvinte, piața se află într-o stare stabilă de lichiditate, dar nu exces, factor care poate susține creșterea fără a provoca riscuri inflaționiste imediate.

Viitoarele schimbări fiscale și monetare trebuie să fie prudente și să aibă o foaie de parcurs clară, mai degrabă decât șocuri bruște. Aceasta reflectă o perspectivă de management consecventă, care vizează menținerea stabilității macroeconomice, susținând în același timp creșterea.

Nu uitați rolul întreprinderilor mici și mijlocii

Potrivit departamentului de analiză a stocurilor SSI Research, spre deosebire de redresarea fragmentată din 2024, impulsul de creștere din acest an este mai cuprinzător, deoarece atât producția industrială, cât și consumul intern accelerează simultan.

Unul dintre aspectele importante ale politicii este Rezoluția 68 privind dezvoltarea sectorului economic privat, care afirmă că întreprinderile private sunt unul dintre cei mai importanți factori ai creșterii economice. În special, această rezoluție introduce o abordare de parteneriat public-privat (PPP) sub forma unei guvernanțe mixte, cum ar fi: investiții publice - management privat, investiții private - utilizare publică, în domenii precum infrastructura economică, cultura - societatea și tehnologia informației.

Pentru a exploata pe deplin impulsul sectorului privat, este foarte importantă extinderea acoperirii politicilor, în special pentru întreprinderile mici și mijlocii (IMM-uri), care reprezintă o mare parte din economie. În prezent, acest grup se confruntă încă cu numeroase bariere în ceea ce privește resursele.

Soluțiile propuse sunt de a asigura accesul echitabil la activele publice (terenuri, infrastructură); de a dezvolta mecanisme de sprijin clare și fezabile pentru a ajuta IMM-urile să se extindă și să participe mai profund la lanțul valoric. În cele din urmă, de a îmbunătăți cadrul juridic și protecția drepturilor de proprietate pentru a spori încrederea și a promova investițiile private.

BINH KHANH - N.BINH

Sursă: https://tuoitre.vn/khoi-thong-dong-luc-de-dat-tang-truong-tren-8-20250727112153886.htm