Economia SUA se confruntă cu un „test” în Orientul Mijlociu.

Tensiunile din Orientul Mijlociu nu sunt doar o problemă geopolitică; ele au devenit „cel mai dur test” al rezilienței și capacității de guvernare a economiei americane într-un nou ciclu de incertitudine.

Economia SUA este prinsă într-un nou „șoc energetic” în mijlocul turbulențelor din Orientul Mijlociu. (Imagine creată de inteligența artificială)

Aceasta este o concluzie a raportului de analiză „Conflictul din Orientul Mijlociu umbrește perspectivele economice”, publicat recent de Pacific Investment Management Company (PIMCO), cea mai mare companie de administrare a activelor din lume .

Potrivit experților, economia SUA este aruncată într-un „nou șoc energetic” în mijlocul turbulențelor din Orientul Mijlociu, într-un moment în care creșterea economică slăbește, spațiul de manevră se reduce, iar piețele devin fragile. Aspectul îngrijorător nu este doar creșterea prețului benzinei; acest șoc familiar distorsionează subtil traiectoria inflației, a fluxurilor de capital și a politicii monetare, ceea ce face extrem de dificilă provocarea de gestionare a Washingtonului într-o perioadă de risc și incertitudine ridicate.

Șocul din Orientul Mijlociu

Primul impact este cel energetic. Conflictele prelungite din Orientul Mijlociu perturbă aprovizionarea globală cu petrol și gaze, mai ales dacă se produce cel mai rău scenariu în Strâmtoarea Hormuz, ceea ce duce la o creștere bruscă a prețurilor la energie și la un impact rapid asupra costurilor de producție, transport și consum.

Cu toate acestea, SUA se află acum într-o poziție diferită. Datorită a două decenii de boom al petrolului de șist, SUA a trecut de la un importator net la un exportator net de energie, reducându-și vulnerabilitatea în comparație cu economiile dependente de importuri.

Însă „imunitatea” nu înseamnă „lipsă de impact”. Potrivit Asociației Automobilelor Americane (AAA), prețurile cu amănuntul la benzină în SUA au crescut cu aproximativ 20% în doar câteva săptămâni. Întrucât energia reprezintă aproximativ 5% din coșul de consum, acest șoc ar putea împinge IPC în sus cu aproximativ 1 punct procentual. Mai important, costurile ridicate ale energiei erodează venitul real, slăbind consumul, care reprezintă mai mult de două treimi din PIB-ul SUA.

Între timp, creșterea producției interne nu poate compensa imediat șocul prețurilor din cauza necesității unui timp de ajustare, în timp ce șocul prețurilor s-a produs instantaneu, ceea ce înseamnă că impactul pe termen scurt asupra creșterii rămâne negativ.

Al doilea impact se manifestă prin canale monetare și fluxuri de capital. Atunci când riscurile geopolitice cresc, dolarul american devine adesea un activ refugiu, însoțit de așteptări de menținere a unor rate ale dobânzilor ridicate, de creștere a randamentelor obligațiunilor și de înăsprirea condițiilor financiare. Un dolar american puternic ajută la reducerea costurilor de import și la limitarea oarecumă a inflației, dar pune presiune asupra exporturilor și a profiturilor corporațiilor multinaționale.

Al treilea impact este asupra politicii monetare, punând Fed-ul într-o dilemă între presiunile inflaționiste din partea prețurilor la energie și riscul încetinirii creșterii economice, pe fondul unei piețe a muncii în scădere.

Șocul actual al prețului petrolului este și mai dificil de gestionat, deoarece așteptările inflaționiste devin mai sensibile; dacă prețurile la energie rămân ridicate, presiunea se va reflecta asupra salariilor și a prețurilor serviciilor.

Prin urmare, spațiul de manevră este redus: o relaxare prea timpurie ar putea duce cu ușurință la o inflație necontrolată, în timp ce o înăsprire suplimentară ar pune presiune asupra creșterii economice. Cu alte cuvinte, tensiunile din Orientul Mijlociu „leagă mâinile” Fed-ului, îngustându-i semnificativ spațiul de control al politicilor pe termen scurt.

Beneficii sau riscuri duble?

Per ansamblu, șocul din Orientul Mijlociu a plasat economia SUA într-o poziție duală, prezentând atât avantaje relative, cât și riscuri duble.

Din punct de vedere pozitiv, SUA se află într-o poziție mult mai bună decât multe economii dezvoltate datorită rolului său de exportator de energie; un dolar american puternic continuă să consolideze rolul său de centru financiar și să atragă fluxuri globale de capital.

În plus, mai mulți factori interni oferă, de asemenea, sprijin. Politica fiscală, prin reducerile recente de impozite, adaugă resurse gospodăriilor. Datele de la Serviciul Fiscal Intern al SUA arată că rambursările medii de impozite au crescut cu aproximativ 10% față de anul precedent, echivalentul a mii de dolari pe gospodărie, creând resurse suplimentare pentru consum. Amploarea estimată a impactului este echivalentă cu 1-1,5% din PIB.

Totuși, aceste beneficii nu sunt suficiente pentru a compensa riscurile acumulate.

În primul rând, există riscul revenirii inflației. Atunci când prețurile la energie cresc, impactul nu se limitează la benzină, ci se extinde la alte bunuri și servicii. Pe lângă impactul direct al energiei, efectul de propagare ar putea determina creșterea prețurilor bunurilor și serviciilor cu încă 0,2-0,4 puncte procentuale.

În al doilea rând , există riscul scăderii consumului. Pe măsură ce venitul real se erodează, oamenii tind să reducă cheltuielile sau să apeleze la economii pentru a-și menține nivelul de trai. Datele din Sistemul Conturilor Naționale (NIPA) arată că rata de economisire a gospodăriilor din SUA a scăzut de la 5,5% la aproximativ 3,6% în 2025. Acest lucru reduce posibilitatea de compensare atunci când venitul real se erodează, ceea ce reprezintă un impediment semnificativ pentru PIB.

În al treilea rând , există riscul financiar. Ajustarea rapidă a pieței a așteptărilor privind ratele dobânzilor către rate mai mari a înăsprit condițiile financiare. Randamente reale în creștere, o curbă a randamentelor mai plată și costuri mai mari ale capitalului - o combinație nefavorabilă investițiilor și creșterii economice.

În cele din urmă , există aspectul fundamental al economiei. Potrivit Biroului de Recensământ al SUA, spre deosebire de perioada post-pandemie, când veniturile au fost puternic susținute, iar cererea a fost limitată, economia intră acum într-un șoc energetic cu o bază mai slabă. „Reziliența” scade pe măsură ce creșterea veniturilor gospodăriilor încetinește, piața muncii este mai puțin vibrantă, în timp ce consumul este susținut doar parțial de economii reduse.

Potrivit analiștilor PIMCO, este puțin probabil ca economia SUA să intre în criză, dar este, de asemenea, puțin probabil să beneficieze de ea. În schimb, economia trebuie să echilibreze controlul inflației și menținerea creșterii, deoarece șocurile ofertei duc atât la creșterea costurilor, cât și la sufocarea producției.

Perspectivele depind în mare măsură de evoluțiile conflictului din Orientul Mijlociu și de răspunsurile politice. Dacă tensiunile se diminuează și prețurile la energie se stabilizează, presiunile inflaționiste ar putea fi temporare, oferind Fed-ului mai mult spațiu de ajustare. În schimb, un conflict prelungit va crește riscul unui șoc energetic persistent, cu consecințe mai severe pentru creșterea economică globală.

În special pentru SUA, avantajele structurale au contribuit la atenuarea pagubelor, dar nu suficient pentru a evita recesiunea. Prin urmare, „testul” din Orientul Mijlociu nu măsoară doar rezistența economiei americane, ci testează și capacitatea acesteia de a gestiona politicile. Rezultatul nu se referă la câștigul sau pierderea SUA, ci la reducerea marjei de siguranță pentru cea mai mare economie a lumii.

Sursă: https://baoquocte.vn/kinh-te-my-truoc-phep-thu-o-trung-dong-373437.html