Un deceniu de inflație scăzută

IPC-ul în 2024 a crescut cu 3,63% față de 2023. Acesta marchează al 10-lea an consecutiv în care Vietnamul a reușit să controleze inflația medie sub 4%.

Enumerați cele trei cauze principale.

Conform ultimelor cifre publicate de Oficiul General de Statistică, indicele prețurilor de consum (IPC) în decembrie 2024 a crescut cu 0,29% față de luna precedentă. Comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut, IPC a crescut cu 2,94%. În medie, IPC în 2024 a crescut cu 3,63% față de 2023. Astfel, acesta marchează al 10-lea an consecutiv în care Vietnamul a reușit să controleze cu succes inflația medie sub 4%.

Consumatorii cumpără produse de Tet (Anul Nou Lunar) la supermarketul Co.op Mart din Ha Dong. Foto: Nguyen Hanh

În perioada 2015-2024, inflația a fost în medie de doar 2,8% pe an, semnificativ mai mică decât media de 10,2% pe an din ultimii 10 ani (2005-2014). Potrivit Dr. Nguyen Duc Do, director adjunct al Institutului de Economie și Finanțe (Academia de Finanțe), inflația scăzută din ultimii 10 ani se datorează a trei motive principale.

În primul rând , rata de creștere a masei monetare în perioada 2014-2023 (cu un decalaj de 1 an) a fost de doar 13,8%, mult mai mică decât media de 27,1% din perioada 2004-2013.

În al doilea rând , ratele dobânzilor în perioada 2014-2024 au rămas constant pozitive în termeni reali, în medie de 3,7% pe an pentru depozitele la termen pe 12 luni. În schimb, rata medie reală a dobânzii în perioada 2004-2014 a fost de 0% pe an.

În al treilea rând , cursul de schimb USD/VND în perioada 2014-2024 a fost, de asemenea, mai stabil în comparație cu perioada 2004-2014. În timp ce rata de depreciere a VND față de USD a fost în medie de 2,9% pe an în perioada 2004-2014, aceasta a scăzut la 1,6% pe an în perioada 2014-2024.

Graficul inflației în Vietnam din 2015-2024 și prognoză (%). Sursa: Oficiul General de Statistică.

Astfel, creșterea scăzută a masei monetare, ratele reale ale dobânzilor pozitive și un curs de schimb stabil sunt factorii fundamentali care explică de ce inflația din Vietnam a rămas stabilă la un nivel scăzut în ultimii 10 ani.

De fapt, inflația în perioada 2015-2024 a rămas în esență constantă (în jurul unei medii de 2,8% pe an sau 0,23% pe lună), ceea ce înseamnă că a fost ancorată de o politică monetară și de cursuri de schimb stabile. Fluctuațiile inflației (mai mari sau mai mici decât media) se datorează în principal modificărilor prețurilor petrolului, prețurilor materiilor prime, precum și prețurilor serviciilor de asistență medicală și educație controlate de stat.

3 scenarii de inflație pentru 2025

În 2024, masa monetară a fost controlată la 9,42%, semnificativ mai mică decât media perioadei 2014-2023. Acesta este un factor care va ajuta la controlul inflației în 2025. Cu toate acestea, în 2024, ratele reale ale dobânzilor, deși încă pozitive, sunt mai mici decât media perioadei 2014-2024, iar rata de apreciere a dolarului american este, de asemenea, mai mare decât media pentru aceeași perioadă. Acești factori ar putea pune presiune asupra prețurilor în viitorul apropiat.

Pe lângă factorii monetari și de curs de schimb menționați mai sus, inflația din 2025 va depinde și de alți factori, cum ar fi creșterea economică globală și prețurile petrolului și ale materiilor prime. Conform previziunilor organizațiilor internaționale, economia globală va continua să crească constant la 3,2% în 2025, similar cu 2024, în timp ce prețul mediu al petrolului și al materiilor prime de bază este de așteptat să scadă ușor. Cu toate acestea, cursurile de schimb și ratele dobânzilor vor rămâne factori incerti care vor influența prețurile în Vietnam.

În acest context, Dr. Nguyen Duc Do a prezentat trei scenarii de inflație pentru 2025. Conform acestor scenarii, în scenariul de bază, cursul de schimb USD/VND rămâne stabil, iar ratele dobânzilor cresc doar ușor din cauza creșterii cererii de credit. Se preconizează că IPC va crește cu o medie de 0,23% pe lună, iar rata medie a inflației pentru întregul an 2025 va fi de aproximativ 3,0%.

În scenariul cu valori maxime, cu presiuni semnificative asupra cursului de schimb din cauza aprecierii puternice a dolarului american pe piața globală și cu majorarea bruscă a ratelor dobânzilor de către Banca de Stat a Vietnamului pentru a stabiliza cursul de schimb și a controla inflația, IPC-ul ar putea crește cu 0,28% pe lună, iar inflația medie ar fi în jur de 3,3%.

În scenariul de creștere economică scăzută, cu o creștere economică globală și vietnameză slabă, o scădere semnificativă a prețurilor petrolului și cursuri de schimb și rate ale dobânzii USD stabile sau în ușoară scădere, IPC-ul ar putea crește cu doar 0,18% pe lună, iar inflația medie ar fi în jur de 2,7%.

Potrivit Dr. Nguyen Duc Do, previziunile de mai sus nu iau în considerare cazul în care Guvernul majorează prețurile serviciilor de sănătate și educație conform calendarului planificat, precum și posibilitatea ca economia globală să intre în recesiune din cauza menținerii ratelor dobânzilor din țările dezvoltate la niveluri ridicate pentru o perioadă lungă de timp. Dacă Guvernul ajustează prețurile serviciilor în a doua jumătate a anului 2025, inflația medie ar putea ajunge la 3,5% în scenariul maxim.

În scenariul cu creștere economică redusă, dacă economia globală intră în recesiune în 2025 și prețurile petrolului scad vertiginos, inflația medie ar putea scădea la 2,5% sau chiar mai puțin.

Cu politici monetare și valutare stabile și rezonabile, Vietnamul a menținut inflația sub 4% în ultimul deceniu. În 2025, inflația medie va rămâne probabil sub control, la 3,0% (+/- 0,5%), semnificativ mai mică decât obiectivul de 4-4,5% aprobat de Adunarea Națională.

Sursă: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html