Foarte puțini deținători de obligațiuni își recuperează capitalul prin lichidarea garanțiilor.

Pe piața vietnameză, există foarte puține cazuri în care deținătorii de obligațiuni își recuperează investițiile prin lichidarea garanțiilor, în schimb, aceștia aleg restructurarea datoriilor.

Foarte puțini deținători de obligațiuni își recuperează capitalul prin lichidarea garanțiilor.

Pe piața vietnameză, există foarte puține cazuri în care deținătorii de obligațiuni își recuperează investițiile prin lichidarea garanțiilor, în schimb, aceștia aleg restructurarea datoriilor.

Creșterea transparenței pe piața obligațiunilor

Într-un raport de analiză recent, VIS Rating a afirmat că modificările cheie din Legea revizuită a valorilor mobiliare vor limita activitățile de investiții cu risc ridicat și vor îmbunătăți comportamentul pieței, în beneficiul deținătorilor de obligațiuni.  

Modificările aduse legii consolidează obligațiile emitenților de obligațiuni și ale intermediarilor de pe piața obligațiunilor corporative, specifică autoritatea agenției de reglementare de a interveni pe piață, introduc noi cerințe pentru emisiunea de obligațiuni publice și clasifică obligațiunile individuale în care pot investi investitorii individuali.   

Mai exact, în secțiunea de responsabilitate În ceea ce privește responsabilitățile legale ale emitenților și intermediarilor cu privire la documentele de emisiune și la dezvăluirile periodice de informații, noua lege a adăugat prevederi privind responsabilitățile persoanelor fizice și juridice implicate în pregătirea documentelor și rapoartelor de emisiune în cadrul tuturor activităților de pe piața valorilor mobiliare. Aceasta include atât activitățile de emisiune publice, cât și cele private. În același timp, clarifică rolul organizațiilor de consultanță în emiterea de obligațiuni în revizuirea și verificarea exactității, onestității și caracterului complet al informațiilor din documentele de emisiune.  

Comparativ cu legea actuală, noile modificări definesc clar rolurile și responsabilitățile fiecărei părți implicate în emisiunea de obligațiuni publice și private, inclusiv unitatea consultativă, auditorul și unitatea de rating de credit. Noua lege prevede că aceste unități trebuie să respecte toate legile și reglementările aplicabile și să ofere servicii în mod onest și responsabil. În plus, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare va avea dreptul de a aplica legea împotriva oricăror încălcări care ar putea dăuna investitorilor, cum ar fi atunci când emitenții nu dezvăluie informațiile necesare investitorilor.  

Conform diverselor reglementări implementate în ultimii doi ani, dosarele de emisiune de obligațiuni trebuie să includă o listă de informații detaliate care trebuie divulgate investitorilor. La 6 noiembrie 2024, Ministerul Finanțelor a revizuit formularul de divulgare a informațiilor pentru a include mai multe informații financiare care trebuie divulgate publicului. Noua Lege a Valorilor Mobiliare continuă să orienteze cerințele pentru a îmbunătăți transparența pieței și a proteja interesele investitorilor.  

Prevenirea activităților de investiții cu risc ridicat ale investitorilor individuali

Pe lângă creșterea transparenței informațiilor, agențiile de rating de credit evaluează că noua lege va împiedica activitățile de investiții cu risc ridicat desfășurate de investitorii individuali.  

În ceea ce privește condițiile de distribuire a obligațiunilor emise privat către investitori individuali, noua lege a adăugat că investitorii instituționali profesioniști au voie să cumpere și să vândă obligațiuni individuale; investitorii individuali profesioniști au voie să cumpere obligațiuni individuale doar cu ratinguri de credit și garanții sau garanții de plată de la instituții de credit. Acest lucru contribuie la crearea unui nivel suplimentar de protecție pentru investitori în cazul în care obligațiunile sunt plătite cu întârziere.  

În ceea ce privește condițiile de emitere a obligațiunilor către public, noua lege adaugă, de asemenea, că organizația emitentă trebuie să îndeplinească reglementări guvernamentale suplimentare privind reprezentanții deținătorilor de obligațiuni, ratele de îndatorare, valoarea emisiunii în funcție de capitaluri proprii și ratingurile de credit.  

Prin urmare, companiilor cu risc ridicat li se va interzice emiterea de obligațiuni către public; emitenții vor trebui să respecte criterii mai stricte, cum ar fi raportul datorii/capitaluri proprii, cerințele de reprezentare a deținătorilor de obligațiuni și ratingurile de credit reglementate. În al doilea rând, pentru plasamentele private, obligațiunile private nu vor mai fi distribuite și vândute investitorilor individuali, cu excepția cazului în care aceștia sunt considerați investitori profesioniști, iar obligațiunile sunt evaluate și trebuie să fie garantate de o bancă sau să aibă garanții.  

VIS Rating estimează că profesioniștii vor fi investit în peste 40% din plasamentele private emise în 2024. Ratingurile de credit pot oferi informații noi pentru a ajuta investitorii să înțeleagă mai bine riscurile care le asumă. Garanțiile bancare de plată pot atenua riscul de pierdere în caz de neplată.  

Pe piața vietnameză, există foarte puține cazuri în care deținătorii de obligațiuni și-au recuperat investițiile prin lichidarea garanțiilor. Conform cercetărilor agenției de rating, procesul legal de lichidare a activelor și de rambursare a datoriilor către creditori este adesea lung. De fapt, majoritatea deținătorilor de obligațiuni garantate care s-au confruntat cu întârzieri la plată în perioada 2022-2024 au ales restructurarea datoriilor, adică prelungirea plății, în loc de lichidarea garanțiilor, în principal sub formă de acțiuni și active imobiliare.  

Majoritatea obligațiunilor garantate care se confruntă cu întârzieri la plata principalului/dobânzilor în perioada 2022-2024 au în prezent o rată de recuperare mai mică de 10%.

Deținătorii de obligațiuni trebuie să evalueze legalitatea, lichiditatea și valoarea garanției în cazul unei neplate a obligațiunii și să stabilească dacă garanția poate oferi o îmbunătățire adecvată a creditului, așa cum se preconizează.  

„Noua lege va intra în vigoare în ianuarie 2025. Accentul pus în noua lege pe protecția investitorilor și creșterea durabilă a pieței obligațiunilor corporative este de așteptat să promoveze o încredere sporită pe piață și activități de emisiune mai dinamice în 2025.”

„Guvernul intenționează, de asemenea, să emită în curând reglementări detaliate privind emisiunea de obligațiuni publice pentru a specifica prevederile noii Legi. Reglementările revizuite includ cerințe obligatorii de rating de credit pentru întreprinderi sau obligațiuni emise publicului și rate de îndatorare sub anumite praguri”, a declarat VIS Rating.  

Sursă: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html