„Blocat” în deflație

Deși riscul este o inflație persistentă peste tot în lume , în China, deflația prelungită îi provoacă țării mari bătăi de cap.

Inflația Chinei în iunie 2023 a fost aproape de 0%, surprinzând economiștii . (Sursa: Reuters)

Riscul de deflație

În urmă cu doar șase luni, economiștii se temeau că redeschiderea Chinei, după aproape trei ani de politici stricte de izolare a COVID-19, ar duce la o creștere a activității economice, exacerbând inflația globală în creștere.

Însă, în prezent, chiar dacă consumatorii au revenit la serviciile de cumpărături și divertisment, redeschiderea nu a dat rezultatele sperate de lumea întreagă. Sectorul imobiliar rămâne slab, șomajul în rândul tinerilor este ridicat, iar datoria de 35 de trilioane de dolari a administrațiilor locale a afectat creșterea economică, provocând stagnarea prețurilor de consum interne.

Potrivit Biroului Național de Statistică (BNS) din China, indicele prețurilor de consum (IPC) din iunie 2023 a fost aproape de 0%, surprinzând economiștii care se așteptau la o creștere de 0,2%. Aceasta reprezintă cea mai scăzută rată a inflației din China din februarie 2021, determinată în principal de prețurile mai mici la carnea de porc și energie.

Între timp, inflația de bază (excluzând prețurile mai volatile ale alimentelor și energiei) a scăzut cu 0,1%, la 0,4%, de la 0,6% în mai.

Comentând cifrele, Zhang Zhiwei, economist-șef la Pinpoint Asset Management Ltd, a declarat: „Riscul deflației este foarte real. Ambele măsuri ale inflației adaugă dovezi suplimentare că redresarea este în scădere, îngrijorările legate de deflație afectând încrederea consumatorilor.”

Analiștii Nomura prevăd că inflația va „scădea și mai mult” luna viitoare, până la -0,5%.

De asemenea, în iunie 2023, indicele prețurilor de producție (IPP) din China a scăzut cu 5,4% față de anul precedent. Aceasta a fost cea mai accentuată scădere a prețurilor de producție din ultimii șapte ani și a noua lună consecutivă de scădere pentru indice.

Economistul Harrington Zhang de la Nomura a remarcat că rezultatul PPI s-a datorat în mare parte unei scăderi bruște a prețurilor materiilor prime și cererii slăbite din partea producătorilor.

Pe fondul semnelor de creștere economică slabă și al scăderii prețurilor de producție, guvernul chinez și Banca Populară Chineză (PBoC) au depus eforturi pentru a stimula cheltuielile și investițiile în țară.

În timp ce alte țări au majorat continuu ratele dobânzilor pentru a combate inflația, Banca Populară Chineză (PBoC) a decis să reducă rata dobânzii pe termen mediu, în iunie. Consiliul de Stat chinez s-a angajat, de asemenea, să ia măsuri mai ferme pentru a stimula creșterea economică.

Analiștii Nomura consideră că cele mai recente date privind inflația vor determina a doua cea mai mare economie a lumii să implementeze mai multe pachete de stimulare fiscală și monetară pe parcursul acestui an.

Analiștii au subliniat: „Rata extrem de scăzută a inflației susține opinia noastră că PBoC va implementa probabil încă două reduceri ale ratei dobânzii de politică monetară în restul anului.”

Sună clopotele de alarmă

O economie împotmolită în deflație poate fi un scenariu de coșmar pentru o țară.

Gregory Daco, economist-șef la Ernst & Young (EY), explică: „Blocarea economiei în acest mediu deflaționist reprezintă un risc real. În ceea ce privește potențialul de creștere, dacă economia se confruntă simultan atât cu riscuri deflaționiste, cât și cu un mediu cu datorii ridicate, acesta este cel mai rău scenariu posibil.”

China se confruntă cu o „recesiune a bilanțului” similară cu cea observată în timpul „deceniului pierdut” al Japoniei din anii 1990.

Dl. Daco a remarcat că deflația face ca datoria să fie mai scumpă și, de asemenea, întârzie cheltuielile de consum și investițiile. Prin urmare, deflația întârzie creșterea și crește costul datoriei.

Richard Koo, economist-șef la Institutul de Cercetare Nomura, avertizează că China se confruntă cu o „recesiune a bilanțului” similară cu cea observată în timpul „deceniului pierdut” al Japoniei din anii 1990. La acea vreme, consumatorii și întreprinderile au trecut de la investiții și cheltuieli la reducerea datoriilor din cauza deflației persistente.

Potrivit lui Daco, acest impact ar putea fi și mai grav în China, deoarece țara nu are o plasă de siguranță socială. Fără sprijin guvernamental, consumatorii chinezi sunt obligați să economisească mai mult în loc să cheltuiască și să investească pentru a stimula creșterea economică.

Economistul Daco a afirmat: „Aceasta a fost o problemă structurală și persistentă în a doua cea mai mare economie a lumii timp de decenii. Consumatorii își strâng cureaua și își sporesc economiile este unul dintre motivele pentru care, în ciuda dificultăților întâmpinate, Beijingul a înregistrat în continuare o traiectorie de creștere impresionantă.”

Vești bune pentru Fed

Deși deflația cu siguranță nu va ajuta economia Chinei, ar putea fi o veste bună pentru Rezerva Federală a SUA, care încearcă să limiteze inflația.

Ed Yardeni, președintele firmei de cercetare de piață Yardeni Research, sugerează că situația deflaționistă a Chinei ar putea provoca o „scădere neașteptată” a indicelui PPI din SUA.

El a remarcat: „Din punct de vedere istoric, IPP-ul celei mai mari economii din lume are o «corelație ridicată» cu cel al Chinei, datorită nivelului apropiat al comerțului dintre cele două țări. Redresarea slabă a Beijingului după pandemie ar putea fi o cauză a deflației pentru economia globală.”

Economistul Daco afirmă însă că, deși nicio bancă centrală nu dorește deflație, Fed ar putea fi încântată să vadă „deflație din restul lumii”.

Cu toate acestea, experții consideră că, deși situația deflaționistă a Chinei poate fi o veste bună pentru oficialii Fed, aceasta reprezintă un risc pe termen lung pentru economia globală.

Ascensiunea Chinei, de la o națiune în curs de dezvoltare la o superputere globală și un rival economic major al Statelor Unite începând cu anii 1990, a remodelat lumea. Deflația persistentă ar putea altera această realitate.

În special, pentru Generația Z (cei născuți între 1997 și 2012) din a doua cea mai mare economie a lumii – care se luptă cu rate record ale șomajului de peste 20% – deflația este un dezastru pe cale să izbucnească.

Sursă: https://baoquocte.vn/sa-lay-trong-giam-phat-kich-ban-ac-mong-voi-trung-quoc-nhung-lai-la-tin-vui-cua-fed-234139.html