 |
| Inflația Chinei în iunie 2023 a fost aproape de 0%, surprinzând economiștii . (Sursa: Reuters) |
Riscul de deflație
În urmă cu doar șase luni, economiștii se temeau că redeschiderea Chinei, după aproape trei ani de politici stricte de izolare a pandemiei de Covid-19, ar duce la o creștere a activității economice, exacerbând inflația extrem de ridicată în întreaga lume.
Însă acum, în timp ce consumatorii își revin la cumpărături și se bucură de divertisment, redeschiderea nu a produs rezultatele sperate de lume. Sectorul imobiliar rămâne în dificultate, șomajul în rândul tinerilor este ridicat, iar datoria publică locală de 35 de trilioane de dolari a afectat creșterea economică, provocând stagnarea prețurilor de consum interne.
Indicele prețurilor de consum (IPC) din China a scăzut aproape de zero în iunie 2023, surprinzând economiștii care se așteptau la o altă creștere de 0,2%, potrivit Biroului Național de Statistică (BNS). Aceasta a adus inflația din China la cel mai scăzut nivel din februarie 2021, în principal din cauza prețurilor mai mici la carnea de porc și energie.
Între timp, inflația de bază (excluzând prețurile mai volatile ale alimentelor și energiei) a scăzut cu 0,1%, la 0,4%, de la 0,6% în mai.
Comentând cifrele, Zhang Zhiwei, economist-șef la Pinpoint Asset Management Ltd, a declarat: „Riscul deflației este foarte real. Ambele măsuri ale inflației adaugă dovezi suplimentare că redresarea este în scădere, îngrijorările legate de deflație afectând încrederea consumatorilor.”
Analiștii Nomura prevăd că inflația va „scădea și mai mult” luna viitoare, până la -0,5%.
De asemenea, în iunie 2023, indicele prețurilor de producție (IPP) din China a scăzut cu 5,4% față de anul precedent, cea mai accentuată scădere a prețurilor de producție din ultimii peste șapte ani și a noua lună consecutivă de scădere pentru indice.
Economistul Harrington Zhang de la Nomura a declarat că rezultatul indicelui PPI s-a datorat în mare parte scăderii accentuate a prețurilor materiilor prime și cererii slabe din partea producătorilor.
Pe fondul semnelor de creștere economică slabă și al scăderii prețurilor de producție, guvernul chinez și Banca Populară Chineză (PBoC) au încercat să stimuleze cheltuielile și investițiile în țară.
În timp ce alte țări au majorat ratele dobânzilor pentru a combate inflația, PBoC a decis să reducă rata dobânzii cheie pe termen mediu în iunie. Consiliul de Stat al Chinei s-a angajat, de asemenea, să introducă măsuri mai ferme pentru a stimula creșterea economică.
Analiștii Nomura cred că cele mai recente date privind inflația vor determina a doua cea mai mare economie a lumii să declanșeze mai multe stimulente fiscale și monetare pe parcursul anului.
„Indicația extrem de scăzută a inflației susține opinia noastră că PBoC va realiza probabil încă două reduceri ale ratei dobânzii de politică monetară în restul anului”, au subliniat analiștii.
Clopote de alarmă
O economie împotmolită în deflație poate fi un scenariu de coșmar pentru o țară.
„Riscul ca economia să rămână blocată în acest mediu deflaționist este real”, a explicat Gregory Daco, economist-șef la Ernst & Young (EY). „În ceea ce privește potențialul de creștere, dacă ai un risc deflaționist și un mediu cu datorii mari în același timp, acesta este cel mai rău lucru care se poate întâmpla.”
| China se confruntă cu o „recesiune a bilanțului” similară celei observate în „deceniul pierdut” al Japoniei din anii 1990. |
Dl. Daco a remarcat că deflația face ca datoria să fie mai scumpă și, de asemenea, întârzie cheltuielile de consum și investițiile. Prin urmare, deflația întârzie creșterea și crește costul datoriei.
Economistul șef al Institutului de Cercetare Nomura, Richard Koo, a avertizat că China se confruntă cu o „recesiune bilanțieră” similară celei observate în „deceniul pierdut” al Japoniei din anii 1990, când consumatorii și întreprinderile au trecut de la investiții și cheltuieli la reducerea datoriilor din cauza deflației persistente.
Impactul ar putea fi și mai grav în China, unde țara nu are o plasă de siguranță socială, a spus dl Daco. Fără sprijin guvernamental, consumatorii chinezi sunt obligați să economisească mai mult în loc să cheltuiască și să investească pentru a alimenta creșterea economică.
„Este o problemă structurală de lungă durată în a doua cea mai mare economie a lumii, care durează de zeci de ani”, a declarat economistul Daco. „Consumatorii care își strâng portofelele și își sporesc economiile sunt unul dintre motivele pentru care, în ciuda dificultăților, Beijingul a înregistrat o traiectorie de creștere impresionantă.”
Vești bune pentru Fed
Deși deflația cu siguranță nu va ajuta economia Chinei, ar putea fi un semn binevenit pentru Rezerva Federală a SUA, care încearcă să calmeze inflația.
Dl. Ed Yardeni, președintele companiei de studii de piață Yardeni Research, a declarat că deflația Chinei ar putea ajuta indicele PPI din SUA să „scadă brusc”.
Din punct de vedere istoric, indicele prețurilor de producție (PPI) al celei mai mari economii a lumii a fost „puternic corelat” cu cel al Chinei, datorită legăturilor comerciale strânse dintre cele două țări. Redresarea slabă a Beijingului după pandemie ar putea fi o forță deflaționistă pentru economia globală, a remarcat el.
Economistul Daco a declarat că, deși nicio bancă centrală nu dorește să vadă o deflație, Fed ar putea fi confortabilă să vadă „o deflație din restul lumii”.
Totuși, experții spun că problema deflației Chinei ar putea fi o veste bună pentru oficialii Fed, dar reprezintă un risc pentru economia globală pe termen lung.
Ascensiunea Chinei de la o țară în curs de dezvoltare la o superputere globală și un rival economic major al Statelor Unite începând cu anii 1990 a remodelat lumea. Deflația persistentă ar putea schimba acest lucru.
În special pentru Generația Z (născută între 1997 și 2012) din a doua cea mai mare economie a lumii - care se luptă cu rate record ale șomajului de peste 20% - deflația este un dezastru care așteaptă să se întâmple.
Sursă
Comentariu (0)