Неизвестный обменный курс USD/VND при Трампе 2.0

Денежно-кредитная политика США является одним из главных неизвестных факторов, влияющих на обменный курс USD/VND.

Денежно-кредитная политика США является одним из главных неизвестных факторов, влияющих на обменный курс USD/VND.

Вопросительный знак денежно-кредитной политики США

В ходе обсуждения на тему «Расшифровка переменных» на семинаре «Инвестиции 2025: расшифровка переменных — выявление возможностей», организованном Investment Newspaper, тема денежно-кредитной политики в США становится особенно актуальной, поскольку на следующей неделе Федеральная резервная система США (ФРС) проведет последнее в этом году заседание по принятию решения по процентной ставке.

По словам г-на Хоанг Куок Аня, инвестиционного директора GHGInvest, динамика процентных ставок по двухлетним казначейским облигациям — фактор, который часто имеет высокую корреляцию с решениями ФРС по управлению процентными ставками после недавно опубликованных данных по ИПЦ за ноябрь 2024 года — показывает высокую вероятность того, что ФРС проведет третье снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов. Инвесторы также больше всего делают ставку на эту возможность.

Г-н Хоанг Куок Ань, инвестиционный директор GHGInvest

Однако, имея не столь оптимистичный взгляд на глобальный контекст в следующем году, д-р Нгуен Чи Хьеу, директор Института исследований и развития мировых финансовых рынков и рынков недвижимости, прогнозирует, что процентные ставки в США вырастут, что приведет к изменению денежно-кредитной политики ФРС. Причиной такого поворота событий является вероятность того, что экономика номер 1 в мире снова столкнется с риском роста инфляции.

Эксперт обеспокоен тем, что во время второго срока Трампа на посту президента цены на товары вырастут после введения налога. В то же время г-н Хьеу заявил, что новая иммиграционная политика Трампа приведет к дефициту на рынке труда США; Снижение налогов Трампа для богатых увеличит дефицит бюджета США. Это приводит к вероятности того, что правительство США будет вынуждено выпустить облигации с высокими процентными ставками, чтобы сбалансировать бюджет. «С учетом вышеперечисленных факторов я прогнозирую, что процентные ставки в США вырастут, что приведет к изменению денежно-кредитной политики ФРС», — подчеркнул г-н Хьеу.

Г-н Трин Ха, эксперт по стратегии, Exness Investment Bank

Между тем г-н Трин Ха, эксперт по стратегии в Exness Investment Bank, заявил, что политика г-на Трампа будет следовать по определенному пути. С другой стороны, ожидается, что ФРС продолжит снижать процентные ставки в 2025 году. Разделяя ту же точку зрения относительно инфляционных рисков, г-н Ха также упомянул меры по ослаблению эксплуатации нефти и газа при Трампе 2.0, фактор, который может повлиять на цены на нефть и газ, тем самым снизив инфляционное давление. Эксперт полагает, что темпы повышения процентных ставок могут оказаться ниже прогнозируемых ранее, а нейтральная процентная ставка может оказаться на более высоком уровне — 3–3,5%.

Давление на обменный курс USD/VND

По словам доктора Нгуен Чи Хьеу, рост стоимости доллара оказывает давление на обменный курс. Эксперт прогнозирует, что обменный курс USD/VND вырос на 4,5% к настоящему моменту, может вырасти на 5% в течение года и продолжит колебаться в сторону повышения, во многом в зависимости от денежно-кредитной политики США.

Разделяя эту точку зрения, г-н Барри Вайсблатт Дэвид, директор по анализу корпорации VNDirect Securities, также заявил, что риск инфляции, вызванный политикой г-на Трампа, также меняет прогнозы компании при построении базового сценария. Поскольку индекс DXY закрепился на высоком уровне, обменный курс USD/VND будет находиться под большим давлением. Г-н Барри Вайсблатт Дэвид также не исключил риск того, что Государственному банку придется повысить процентные ставки, если давление на обменный курс выйдет из-под контроля.

Г-н Тринь Ха считает, что, учитывая вероятность сохранения силы доллара, давление на обменный курс возрастает. Однако в краткосрочной перспективе индекс DXY, измеряющий силу доллара, находится на уровне 106–107 пунктов, что соответствует ожиданиям инвесторов, и его рост оказался несколько завышенным. После устранения сезонного фактора конца года снижение инфляции несколько снизит давление на доллар.

Несмотря на непредсказуемые риски, связанные с заявлениями избранного президента Дональда Трампа по вопросам торговой политики, ожидания роста экспорта и экономики являются внутренними факторами, которые положительно влияют на обменный курс. Говоря о новой тарифной политике новоизбранного президента Дональда Трампа, г-н Куок Ань напомнил, что во время первого срока г-на Трампа 4 года назад, когда США облагали Китай налогом в размере 60–100%, вьетнамский рынок получил положительное влияние. На тот момент, по словам инвестиционного директора GHGInvest, экспорт на североамериканский рынок составлял 40% вьетнамских товаров.

Что касается китайского рынка, то впервые за 14 лет Китай пообещал смягчить денежно-кредитную политику для поддержки роста. Сигналы указывают на то, что Китай применит мощные стимулирующие меры посредством фискальной политики, снизив процентные ставки для содействия экономическому росту. Вьетнам, как соседняя страна, также получает выгоду. В этом контексте г-н Куок Ань заявил, что экономика Вьетнама получает позитивные возможности, исходящие как от США, так и от Китая.

Что касается внутреннего рынка, представитель GHGInvest заявил, что Вьетнам прилагает большие усилия по реструктуризации как государственного, так и частного секторов. «Я настроен очень оптимистично и полон надежд относительно вьетнамского рынка», — сказал г-н Куок Ань. Кроме того, на внутреннем рынке также наблюдались более позитивные настроения. NielsenIQ Vietnam, компания, которая измеряет покупательную способность, отношение и поведение потребителей, оценила давление со стороны потребителей, включая такие факторы, как экономика и финансы потребителей, фактический уровень ежедневных расходов и уровень комфорта в жизни.

Г-жа Данг Туи Ха, директор по исследованию поведения клиентов и представитель Северного региона NielsenIQ Vietnam

Г-жа Данг Туи Ха, директор по исследованию поведения клиентов и представитель Северного региона NielsenIQ Vietnam, заявила, что исследование NielsenIQ показывает, что до 67% вьетнамцев считают, что их финансовое положение улучшается, год назад этот показатель превышал 50%. Этот рисунок показывает изменения в доходах, но также демонстрирует уверенность в восстановлении экономики.

По словам г-жи Ха, положительные сдвиги в импорте и экспорте, прямых иностранных инвестициях и государственных инвестициях будут способствовать улучшению потребительского поведения во Вьетнаме. Данные опроса NielsenIQ Vietnam показывают, что около 35% респондентов считают, что экономический рост превысит 6,5%, 45% верят в рост в пределах 5,5-6,5% и только около 20% не очень оптимистичны, когда прогнозируют рост ниже 5,5%.

Источник: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html