Загадка обменного курса USD/VND при Трампе 2.0

Денежно-кредитная политика США является одним из главных факторов, влияющих на курс доллара США к вьетнамскому донгу.

Денежно-кредитная политика США является одним из главных факторов, влияющих на курс доллара США к вьетнамскому донгу.

Вопросы, касающиеся денежно-кредитной политики США.

В ходе дискуссии «Расшифровка переменных» на конференции «Инвестиции 2025: Расшифровка переменных — выявление возможностей», организованной изданием Investment Newspaper, особенно актуальной была тема денежно-кредитной политики в США, поскольку на следующей неделе Федеральная резервная система (ФРС) проведет свое последнее в этом году заседание по вопросу процентных ставок.

По словам г-на Хоанг Куок Аня, инвестиционного директора GHGInvest, динамика доходности двухлетних казначейских облигаций, фактора, который обычно имеет высокую корреляцию с решениями ФРС по процентным ставкам после недавно опубликованных данных по индексу потребительских цен за ноябрь 2024 года, указывает на высокую вероятность того, что ФРС снизит процентные ставки в третий раз на 25 базисных пунктов. Инвесторы также делают наибольшие ставки на эту возможность.

Г-н Хоанг Куок Ань, инвестиционный директор GHGInvest

Однако, на глобальные перспективы на следующий год прогнозируется менее оптимистичный прогноз. Доктор Нгуен Три Хиеу, директор Института исследований и развития глобальных финансовых рынков и рынков недвижимости, предсказывает повышение процентных ставок в США, что приведет к изменению денежно-кредитной политики ФРС. Причиной этого изменения является возможность того, что ведущая экономика мира снова столкнется с риском роста инфляции.

Во время второго срока Трампа этот эксперт опасался резкого роста цен на сырьевые товары после введения пошлин. Он также утверждал, что новая иммиграционная политика Трампа приведет к нехватке рабочей силы на американском рынке, а его налоговые льготы для богатых усугубят дефицит бюджета США. Это может привести к тому, что правительству США придется выпускать высокопроцентные облигации для сбалансирования бюджета. «Учитывая эти факторы, я прогнозирую, что процентные ставки в США вырастут, что приведет к изменению денежно-кредитной политики ФРС», — подчеркнул Хью.

Г-н Тринь Ха, специалист по стратегии в инвестиционном банке Exness.

Между тем, Тринь Ха, стратег инвестиционного банка Exness, считает, что политика Трампа будет следовать определенной траектории. Положительным моментом является то, что ФРС, как ожидается, продолжит снижать процентные ставки в 2025 году. Разделяя ту же точку зрения относительно инфляционных рисков, г-н Ха также упомянул ослабление ограничений на разведку нефти и газа при Трампе 2.0, что может повлиять на цены на нефть и газ, тем самым несколько снизив инфляционное давление. Этот эксперт предполагает, что темпы снижения процентных ставок могут быть медленнее, чем предполагалось ранее, и долгосрочная нейтральная процентная ставка потенциально может остаться на уровне 3-3,5%.

Давление на курс USD/VND

По словам доктора Нгуен Три Хиеу, рост стоимости доллара оказывает давление на обменный курс. Этот эксперт прогнозирует, что курс USD/VND вырос на 4,5% на данный момент, может увеличиться до 5% в этом году и продолжит колебаться в сторону повышения, в значительной степени завися от денежно-кредитной политики США.

Разделяя это мнение, Дэвид Вайсблатт, директор по анализу компании VNDirect Securities, также заявил, что инфляционные риски, связанные с политикой Трампа, меняют прогнозы компании при построении базовых сценариев. При высоком уровне индекса DXY курс USD/VND столкнется со значительным давлением. Дэвид Вайсблатт также оставил открытым вопрос о риске того, что Государственный банк Вьетнама может быть вынужден повысить процентные ставки, если валютное давление выйдет из-под контроля.

Поскольку доллар, вероятно, сохранит свою силу, г-н Тринь Ха считает, что давление на обменный курс усилилось. Однако в краткосрочной перспективе индекс DXY, измеряющий силу доллара США, в настоящее время находится на уровне 106-107 пунктов, что отражает ожидания инвесторов и несколько завышено. Если исключить сезонный фактор конца года, снижение инфляции ослабит некоторое давление на доллар.

Несмотря на непредсказуемые риски, связанные с торговой политикой избранного президента Дональда Трампа, ожидания роста экспорта и экономического развития являются позитивными внутренними факторами, влияющими на валютный курс. Что касается новой тарифной политики избранного президента Дональда Трампа, г-н Куок Ань напомнил о первом сроке Трампа четыре года назад, когда США ввели в отношении Китая пошлины в размере 60-100%, и это оказало положительное влияние на вьетнамский рынок. В то время, по словам директора по инвестициям GHGInvest, экспорт на североамериканский рынок составлял 40% вьетнамских товаров.

Для китайского рынка впервые за 14 лет Китай взял на себя обязательство смягчить денежно-кредитную политику для поддержки роста. Это свидетельствует о том, что Китай будет активно стимулировать рост посредством фискальной политики, снижая процентные ставки для ускорения экономического роста. Вьетнам, как соседняя страна, также получает выгоду. В этом контексте г-н Куок Ань считает, что вьетнамская экономика сталкивается с позитивными возможностями, исходящими как от США, так и от Китая.

Что касается внутреннего рынка, представитель GHGInvest заявил, что Вьетнам активно проводит реструктуризацию как в государственном, так и в частном секторах. «Я очень оптимистичен и возлагаю большие надежды на вьетнамский рынок», — сказал г-н Куок Ань. Кроме того, внутренний рынок демонстрирует более позитивные настроения. Компания NielsenIQ Vietnam, занимающаяся измерением покупательной способности, отношения и поведения потребителей, оценивает потребительское давление, включая такие факторы, как экономические и финансовые условия потребителей, фактический уровень ежедневных расходов и уровень комфорта в жизни.

Г-жа Данг Тхуй Ха, директор по исследованиям поведения потребителей и представитель компании NielsenIQ во Вьетнаме в Северном регионе.

Г-жа Данг Тхуй Ха, директор по исследованиям поведения потребителей и представитель NielsenIQ во Вьетнаме в Северном регионе, заявила, что исследования NielsenIQ показывают, что до 67% вьетнамцев верят в улучшение своего финансового положения, тогда как год назад этот показатель превышал 50%. Эти данные отражают изменение уровня доходов и демонстрируют уверенность в восстановлении экономики.

По словам г-жи Ха, позитивные аспекты импорта и экспорта, прямых иностранных инвестиций и государственных инвестиций будут способствовать росту потребительского спроса во Вьетнаме. Данные опроса NielsenIQ Vietnam показывают, что около 35% респондентов считают, что экономический рост превысит 6,5%, 45% ожидают темпов роста в 5,5-6,5%, и лишь около 20% настроены не очень оптимистично, прогнозируя рост ниже 5,5%.

Источник: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html