Неизвестный обменный курс USD/VND при Трампе 2.0

Денежно-кредитная политика США является одним из главных неизвестных факторов, влияющих на обменный курс USD/VND.

Денежно-кредитная политика США является одним из главных неизвестных факторов, влияющих на обменный курс USD/VND.

Вопросительный знак денежно-кредитной политики США

В ходе дискуссионной сессии «Расшифровка переменных» на семинаре «Инвестиции 2025: Расшифровка переменных — выявление возможностей», организованном газетой Investment Newspaper, история денежно-кредитной политики в США становится особенно актуальной, поскольку на следующей неделе Федеральная резервная система США (ФРС) проведет последнее в этом году заседание по решению по процентной ставке.

По словам г-на Хоанг Куок Аня, директора по инвестициям GHGInvest, динамика процентной ставки по двухлетним казначейским облигациям, фактор, который часто тесно коррелирует с решениями ФРС по управлению процентными ставками после недавно опубликованных данных по ИПЦ за ноябрь 2024 года, указывает на высокую вероятность третьего снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов. Инвесторы также делают наибольшую ставку именно на эту возможность.

Г-н Хоанг Куок Ань, инвестиционный директор GHGInvest

Однако, не столь оптимистично оценивая глобальную ситуацию в следующем году, доктор Нгуен Чи Хьеу, директор Института исследований и развития мировых рынков финансов и недвижимости, прогнозирует повышение процентных ставок в США, что приведёт к изменению денежно-кредитной политики ФРС. Причиной этого изменения является вероятность того, что экономика номер один в мире может снова столкнуться с риском роста инфляции.

В связи со вторым сроком президентства г-на Трампа эксперт выражает обеспокоенность ростом цен на товары после введения налогов. В то же время г-н Хьеу полагает, что новая иммиграционная политика Трампа приведёт к дефициту рабочей силы на рынке США; политика снижения налогов для богатых, проводимая г-ном Трампом, увеличит дефицит бюджета США. Это может привести к тому, что правительство США будет вынуждено выпускать облигации с высокими процентными ставками для балансировки бюджета. «Учитывая вышеперечисленные факторы, я прогнозирую рост процентных ставок в США, что приведёт к изменению денежно-кредитной политики ФРС», — подчеркнул г-н Хьеу.

Г-н Тринь Ха, эксперт по стратегии, Exness Investment Bank

Между тем, г-н Чинь Ха, стратег инвестиционного банка Exness, заявил, что политика г-на Трампа будет следовать определённой дорожной карте. Положительным моментом является то, что ФРС, как ожидается, продолжит снижение процентных ставок в 2025 году. Разделяя ту же точку зрения относительно инфляционных рисков, г-н Ха также упомянул меры по сокращению добычи нефти и газа в рамках Трампа 2.0, что может повлиять на цены на нефть и газ, тем самым снизив инфляционное давление. Этот эксперт предположил, что процентная ставка может снизиться по сравнению с предыдущими прогнозами, при этом долгосрочная нейтральная процентная ставка может превысить 3–3,5%.

Давление на обменный курс USD/VND

По словам доктора Нгуена Чи Хьеу, рост стоимости доллара оказывает давление на обменный курс. Эксперт прогнозирует, что курс USD/VND вырос на 4,5% с начала года, может вырасти на 5% в течение года и продолжит колебаться в сторону повышения, сильно зависящего от денежно-кредитной политики США.

Разделяя эту точку зрения, г-н Барри Вайсблатт Дэвид, директор по анализу корпорации VNDirect Securities, отметил, что инфляционный риск, вызванный политикой г-на Трампа, также меняет прогнозы компании при построении базового сценария. В условиях, когда индекс DXY закрепился на высоком уровне, курс доллара США к донгам будет находиться под сильным давлением. Барри Вайсблатт Дэвид также не исключил риска того, что Государственному банку придётся повысить процентные ставки, если давление на обменный курс выйдет из-под контроля.

Г-н Чинь Ха считает, что, учитывая вероятность сохранения силы доллара, давление на обменный курс усиливается. Однако в краткосрочной перспективе индекс DXY, отражающий силу доллара, находится на уровне 106–107 пунктов, что соответствует ожиданиям инвесторов и несколько завышено. С устранением сезонного фактора конца года замедление инфляции несколько снизит давление на доллар.

Несмотря на непредсказуемые риски, связанные с заявлениями избранного президента Дональда Трампа о торговой политике, ожидание роста экспорта и экономики является внутренним фактором, положительно влияющим на обменный курс. Говоря о новой тарифной политике избранного президента Дональда Трампа, г-н Куок Ань напомнил, что во время первого срока г-на Трампа четыре года назад, когда США облагали Китай налогом в размере 60–100%, вьетнамский рынок получил положительное влияние. В то время, по словам инвестиционного директора GHGInvest, экспорт на североамериканский рынок составлял 40% вьетнамских товаров.

Что касается китайского рынка, то впервые за 14 лет Китай пообещал смягчить денежно-кредитную политику для поддержки роста. Этот сигнал свидетельствует о том, что Китай будет проводить мощную налогово-бюджетную политику, снижая процентные ставки для стимулирования экономического роста. Вьетнам, как соседняя страна, также получает от этого выгоду. В этом контексте г-н Куок Ань считает, что экономика Вьетнама получает позитивные возможности как от США, так и от Китая.

Что касается внутреннего рынка, представитель GHGInvest отметил, что Вьетнам активно работает над реструктуризацией как государственного, так и частного секторов. «Я настроен очень оптимистично и с оптимизмом смотрю на вьетнамский рынок», — сказал г-н Куок Ань. Кроме того, внутренний рынок также демонстрирует более позитивные настроения. NielsenIQ Vietnam, компания, которая измеряет покупательную способность, отношение и поведение потребителей, оценивает давление на потребителей, учитывая такие факторы, как экономические и финансовые показатели потребителей, фактический уровень ежедневных расходов и уровень комфорта.

Г-жа Данг Туи Ха, директор по исследованию поведения клиентов и представитель Северного региона NielsenIQ Vietnam

Г-жа Данг Туи Ха, директор по исследованию поведения клиентов и представитель NielsenIQ Vietnam в Северном регионе, отметила, что, согласно исследованию NielsenIQ, до 67% вьетнамцев считают, что их финансовое положение улучшается. Год назад этот показатель превышал 50%. Эти данные отражают изменение доходов, а также веру в восстановление экономики.

По словам г-жи Ха, положительные тенденции в импорте и экспорте, прямых иностранных инвестициях и государственных инвестициях будут способствовать улучшению потребительского поведения во Вьетнаме. Данные опроса NielsenIQ Vietnam показывают, что около 35% респондентов верят в экономический рост более 6,5%, 45% — в рост на уровне 5,5–6,5%, и лишь около 20% не слишком оптимистичны, прогнозируя рост менее 5,5%.

Источник: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html