Министерство финансов не хочет продлевать действие многих положений Декрета 08, «ослабляющих» рынок корпоративных облигаций.

ANTD.VN - Во второй половине дня 28 ноября заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи провел совещание по оценке реализации Указа № 08/2023/ND-CP и направлений политики на ближайшее время.

Рынок корпоративных облигаций постепенно стабилизировался.

Столкнувшись со сложной ситуацией на рынке корпоративных облигаций, Правительство издало Постановление № 08/2023/ND-CP (Постановление 08), отложив ряд положений Постановления № 65/2022/ND-CP (Постановление 65) до 31 декабря 2023 года.

Декрет 08 предусматривает, что предприятия могут вести переговоры с владельцами облигаций об оплате основного долга и процентов по облигациям за счет других активов; Облигации, выпущенные до вступления в силу Декрета 65, были согласованы с целью продления максимального срока до не более 02 лет;

При этом реализация положений пункта 03 Указа № 65 об определении профессиональных инвесторов в ценные бумаги как лиц, приобретающих индивидуальные корпоративные облигации, обязательном присвоении кредитного рейтинга и сокращении сроков размещения облигаций будет приостановлена до 31 декабря 2023 года.

По словам г-на Нгуена Хоанг Зыонга, заместителя директора Департамента финансов банков и финансовых учреждений (Министерство финансов), выпуск Указа 08 дал предприятиям больше времени для решения неотложных проблем, связанных с облигациями. Кроме того, Министерство финансов регулярно отслеживает и призывает предприятия выплачивать облигационные долги; Усилить проверку, надзор, устранение и рассмотрение нарушений. Также усиливается коммуникационная работа для восстановления доверия инвесторов.

Благодаря этому, начиная со второго квартала 2023 года и по настоящее время рынок постепенно снова стабилизировался. С даты вступления в силу Декрета № 08 по 3 ноября 2023 года 68 предприятий выпустили частные акции на сумму 189,7 трлн донгов. Непогашенная задолженность по отдельным корпоративным облигациям на конец октября 2023 года составляет около 1 миллиона миллиардов донгов, что составляет 10,5% ВВП в 2022 году, что эквивалентно 8% от общего объема непогашенных кредитов экономики .

Обсуждая положения Декрета 08 об оплате основного долга и процентов по облигациям другими активами, а также об облигациях, выпущенных до вступления в силу Декрета 65, которые обсуждались с целью продления максимального срока до не более 02 лет, представители финансового департамента банков и финансовых учреждений заявили, что в соответствии с положениями Декрета 08 данная политика будет продолжать реализовываться и в последующий период.

В последнее время предприятия испытывают трудности с ликвидностью, что приводит к возможности несвоевременной выплаты основного долга и процентов по корпоративным облигациям. Поэтому предприятия активно ведут переговоры с инвесторами о выплате основного долга и процентов по облигациям другими активами (в основном, недвижимостью); продлить срок действия облигации или изменить иные условия облигации (изменить срок, способ, периодичность выплаты основного долга и процентов по облигации). До сих пор многие предприятия с задержкой платежей вели переговоры с инвесторами.

Данная политика, изложенная в Декрете 08, является одной из правовых основ для ведения предприятиями переговоров с инвесторами с целью реструктуризации задолженности по облигациям, снижения давления по погашению задолженности, тем самым давая предприятиям время для корректировки масштабов своей деятельности, восстановления производства и бизнеса с целью создания денежного потока для погашения задолженности.

Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi chủ trì cuộc họp

Заседание возглавил заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи.

Невозможность продления срока действия некоторых положений

На заседании Министерство финансов получило 13 комментариев от министерств, центральных ведомств и ассоциаций, принявших участие в заседании... В которых большинство делегатов согласились с предложением Министерства финансов о том, что нет необходимости продлевать приостановление действия положения, определяющего профессиональных инвесторов в ценные бумаги как лиц, приобретающих индивидуальные корпоративные облигации.

Согласно разъяснению Министерства финансов, Постановление 65 устанавливает, что профессиональными инвесторами в ценные бумаги являются физические лица, которые должны обеспечить, чтобы их портфельные активы имели среднюю стоимость не менее 2 млрд донгов в течение 180 дней за счет активов инвестора, за исключением кредитов. В целях поддержания спроса на приобретение корпоративных облигаций со стороны индивидуальных инвесторов, имеющих финансовый потенциал, но не накопивших достаточного количества времени для приобретения в течение 180 дней, Декрет 08 приостанавливает реализацию вышеуказанного положения до 31 декабря 2023 года.

К настоящему времени, спустя более 8 месяцев после вступления в силу Декрета 08, профессиональные индивидуальные инвесторы в ценные бумаги накопили достаточно времени в 180 дней для выполнения положений Декрета 65, поэтому нет необходимости продлевать приостановление действия этого постановления.

Вместе с тем Минфин также предложил не продлевать срок приостановления действия правил обязательного присвоения кредитного рейтинга отдельным корпоративным облигациям.

Ранее приостановление действия правил кредитного рейтинга до конца 2013 года было обусловлено тем, что предприятия испытывали трудности с привлечением капитала, в то время как кредитный рейтинг занимал определенное время и увеличивал издержки предприятий на выпуск; Кроме того, в то время на рынке было всего 02 лицензированных кредитно-рейтинговых предприятия.

По данным Министерства финансов, с 1 января 2023 года при публичном размещении корпоративных облигаций вводятся правила о кредитных рейтингах для размещений, требующих наличия кредитных рейтингов. Однако компании, выходящие на биржу в 2023 году, не подлежат обязательному получению кредитного рейтинга.

Подобно облигациям, выпущенным для населения, если будут применяться положения Декрета 65, то лишь немногим облигациям, отвечающим всем условиям, потребуется иметь кредитный рейтинг. Поэтому Минфин полагает, что дальнейшая реализация положений Постановления № 65 не вызовет никаких проблем.

Кроме того, Министерство финансов также выдало лицензии еще 01 предприятию, общее количество предприятий, которые могут предоставлять услуги по оценке кредитоспособности, составляет 03 из максимально разрешенного количества 05 предприятий по оценке кредитоспособности, из которых 1 предприятие является совместным предприятием с международной организацией по оценке кредитоспособности.

Кроме того, Минфин также считает, что нет необходимости продлевать приостановление реализации постановления, сокращающего сроки размещения облигаций (с 90 до 30 дней).

В министерстве заявили, что к настоящему моменту ликвидность рынка вновь стабилизировалась. Чтобы ограничить ситуацию, когда предприятия пользуются преимуществами распределения и приглашают мелких индивидуальных инвесторов, не являющихся профессиональными инвесторами в ценные бумаги, к участию в покупке облигаций, нет необходимости продлевать приостановление реализации настоящего постановления.

Выступая на встрече, заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи заявил, что Министерство финансов рассмотрит оба мнения по вышеуказанным предложениям и тщательно рассмотрит их, чтобы разработать план, наилучшим образом соответствующий реальной ситуации.

Для дальнейшей стабилизации и развития рынка корпоративных облигаций Министерство финансов представило руководству правительства ряд комплексных решений.

Что касается среднесрочных и долгосрочных решений по механизмам и политике, Министерство финансов отчиталось перед руководством правительства о проведении всестороннего обзора, исследовании и представлении доклада компетентным органам с целью внесения поправок в положения о частной эмиссии корпоративных облигаций и связанных с ними лицах (в Законе о ценных бумагах, Законе о предприятиях и связанных с ними законах).

При необходимости рекомендовать компетентным органам издать Закон о внесении изменений и дополнений в ряд законов для оперативного решения правовых проблем на рынке корпоративных облигаций.

В то же время необходимо пересмотреть, дополнить и повысить эффективность реализации правовых норм о банкротстве предприятий, чтобы у предприятий было достаточно процедур для упорядоченного проведения процедуры банкротства.

Министерство строительства проводит исследования и представляет в компетентные органы поправки к нормативным актам о показателях финансовой безопасности в секторах строительства и недвижимости.

Ссылка на источник