Светлая и темная картина прибыли сталелитейных и цементных предприятий

DNVN - В 2024 году, несмотря на рост прибыли сталелитейных компаний, производители керамической плитки, входящие в сферу исследования VIS Rating, зафиксировали незначительные колебания выручки, а цементные компании продолжали сообщать об операционных убытках из-за низкой выручки и избыточных мощностей.

Недавно опубликованный Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating) отчет о состоянии отрасли строительных материалов показывает, что в отрасли строительных материалов сталелитейные компании зафиксировали впечатляющий рост прибыли в 2024 году, в то время как у цементных и черепичных компаний наблюдались расхождения в результатах деятельности.

В 2024 году отрасль строительных материалов, включая 30 крупнейших по выручке компаний, производящих сталь, цемент и плитку, зафиксировала рост выручки на 13% в годовом исчислении и увеличение чистой прибыли на 111% в годовом исчислении. Сталелитейные компании стали лидерами восстановления отрасли, добившись роста выручки на 14% в годовом исчислении и увеличения чистой прибыли на 123%.

Благодаря росту рынка строительства инфраструктуры и индустриальных парков внутренние продажи стали выросли на 9% в годовом исчислении, что компенсировало падение на 9% годом ранее. Средняя валовая рентабельность сталелитейных компаний выросла до 9,1% (2023 год: 7,5%) благодаря снижению цен на основные сырьевые материалы.

Эксперты рейтингового агентства VIS ожидают, что прибыль сталелитейных компаний продолжит расти в 2025 году благодаря возросшему спросу в строительном секторе и недавним антидемпинговым мерам по защите отечественного бизнеса.

По данным рейтинга VIS, сталелитейные компании зафиксировали впечатляющий рост прибыли в 2024 году, в то время как компании по производству цемента и черепицы показали неоднозначные результаты.

Тем временем цементные компании продолжают нести операционные убытки в 2024 году из-за низкой выручки и избыточных мощностей. Ожидается, что операционные убытки цементных компаний снизятся до 65 млрд донгов в 2024 году по сравнению с 200 млрд донгов в прошлом году.

Несмотря на рост выручки на 3% в годовом исчислении, валовая рентабельность снизилась до 8,7%, а коммерческие расходы увеличились на 4% в годовом исчислении в 2023 году. Слабый спрос и продажи как на внутреннем, так и на экспортных рынках вынудили многие компании снизить цены и работать ниже оптимального уровня загрузки мощностей. Экспортные продажи цемента в 2024 году упали на 14% в годовом исчислении, в основном в Бангладеш.

По прогнозам рейтингового агентства VIS, в 2025 году внутренние продажи ускорятся благодаря восстановлению строительной деятельности, что поможет снизить влияние основных экспортных рынков.

По оценкам рейтингового агентства VIS, возобновление строительства жилых домов помогает компаниям, производящим плитку, временно остановить падение прибыли.

В 2024 году объем продаж керамической плитки увеличился на 15% в годовом исчислении, чему способствовал рост экспортных продаж на 9% в годовом исчислении в 2023 году. Компании по производству керамической плитки, входящие в рейтинг VIS, зафиксировали незначительную волатильность выручки (0,4% в годовом исчислении) и рост чистой прибыли на 2,5%, что свидетельствует о стабильности после двузначного спада в сложный период на рынке недвижимости с 2022 по 2023 год.

Например, Vicostone — дочерняя компания Phenikaa (рейтинг A, стабильный прогноз) зафиксировала незначительное снижение выручки на 1% за тот же период, в то время как Viglacera — дочерняя компания Gelex (рейтинг A, стабильный прогноз) увеличила выручку от продажи плитки на 3% по сравнению с 2023 годом. В 2025 году рейтинговое агентство VIS ожидает, что восстановление рынка жилой недвижимости будет способствовать улучшению продаж и прибыли компаний, производящих плитку.

По данным рейтингового агентства VIS, коэффициент финансового левериджа и уровень долгового покрытия компаний, входящих в сферу исследования рейтингового агентства, останутся стабильными в 2024 году. Общий долг отрасли увеличится на 21% в годовом исчислении в 2024 году, в основном за счет долгосрочных заимствований для финансирования новых проектов, таких как сталелитейный проект Dung Quat 2 компании Hoa Phat . Средние годовые процентные ставки снизятся с 6% до 3,7% в 2024 году, а средние процентные расходы сократятся на 26% в годовом исчислении благодаря низким процентным ставкам. Это приведет к увеличению соотношения прибыли компании до вычета процентов и налогов (EBIT) к процентным расходам до 4,5x в 2024 году по сравнению с 2,2x в 2023 году.

С другой стороны, операционный денежный поток (CFO) снизился на 57% в годовом исчислении в 2024 году, в основном из-за того, что крупные сталелитейные компании, такие как Vietnam Steel Corporation (TVN), Hoa Sen Group Corporation (HSG) и Nam Kim Steel Corporation (NKG), воспользовались низкими ценами в четвертом квартале 2024 года, чтобы запастись сырьем.

«Мы полагаем, что к 2025 году этот спад обратится вспять благодаря улучшению продаж, отчасти обусловленному снижением конкуренции со стороны импортной стали после введения новых антидемпинговых пошлин», — говорится в отчете.

Эксперты VIS Rating ожидают, что прибыль сталелитейных компаний продолжит консолидироваться в 2025 году, поскольку недавние антидемпинговые меры будут способствовать поддержке отечественных предприятий. Прибыль цементных и черепичных компаний увеличится благодаря росту новых инфраструктурных и жилищных проектов.

Чт Ан

Источник: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/buc-tranh-loi-nhuan-sang-toi-cua-doanh-nghiep-thep-xi-mang/20250401093343328