С ценными бумагами все сложно...

В самом начале недели (8-9 мая) фондовый рынок вступил в фазу мощной коррекции, что вызвало опасения по поводу возможности глубокого падения. Примечательно, что многие акции даже не достигли предыдущей последовательной «пиковой волны».

Фондовый рынок сталкивается с необходимостью корректировки после праздников. Фото: QUANG DINH

Радость не делится поровну

Преодолев рекордную отметку в 1700 пунктов, рынок быстро столкнулся с сильным коррекционным давлением на волне фиксации прибыли. Ранее во многих акциях банковского сектора и ценных бумаг наблюдались продолжительные пиковые колебания цен.

Однако многие другие акции, которые еще не «поднялись на волну» всеобщего ажиотажа, сейчас сталкиваются со сложной коррекцией общего рынка.

Статистика трех бирж по состоянию на 5 сентября показывает, что более 500 акций все еще демонстрируют отрицательный рост, несмотря на общий рост индекса, что эквивалентно почти 34% от общего числа акций на всем рынке.

Многие акции неликвидны, но есть также много случаев, когда торговля активна, но цены идут против индекса.

Как и BCG (Bamboo Capital), с начала 2025 года акции компании снизились на 42% из-за рисков, связанных с юридическими вопросами и высшим руководством.

Другое название, YEG (Yeah1), наиболее известное по шоу «Anh trai vu ngan cong gai», также потеряло более 23% своей стоимости с начала года, несмотря на положительные бизнес-результаты.

В первой половине 2025 года прибыль YEG после уплаты налогов увеличилась в 2,6 раза, достигнув почти 56,6 млрд донгов.

Не только акции компаний средней капитализации или грошовые акции, даже известные «голубые фишки» не синхронизируются с ростом индекса VN.

С начала года FPT снизился на 21,4% из-за фиксации прибыли крупными инвесторами с начала 2025 года.

Между тем, акции Vinamilk с новым брендом всё ещё торгуются ниже примерно на 1%. В то же время, гигант индустриального парка и сектора каучука GVR, наряду с кодами SZC и IDC, всё ещё ощущает последствия тарифного шока для всей отраслевой группы.

Г-н Хан, инвестор, отметил: «Мой портфель до сих пор не оправился от шокирующего спада в апреле 2025 года. Значительную часть моего портфеля составляют акции промышленных парков, а информация о денежном потоке по-прежнему очень осторожна с информацией о тарифах».

Наряду с этим многие промышленные группы, такие как нефтегазовая, химическая промышленность и производство потребительских товаров, такие как PVT, PVD, DGC и HAX, практически «забыты» рынком.

Мнение эксперта: денежный поток станет более дифференцированным

Г-н Нгуен Ань Хоа, директор по анализу компании Agriseco Securities, считает, что в ближайшее время дифференциация станет более очевидной:

«Банки и компании, занимающиеся недвижимостью, пересматривают краткосрочные ценовые базы в соответствии с сигналами о снижении ликвидности на всем рынке. Это свидетельствует о том, что ситуация с новыми инвестициями не слишком позитивна. Стимул одновременно поддерживать рост цен всех трёх групп компаний с высокой капитализацией недостаточно силён», — сказал г-н Хоа.

По словам г-на Хоа, рынок может вступить в более отчетливую фазу дифференциации, при этом денежный поток, вероятно, сместится в сторону групп компаний со средней капитализацией, имеющих фундаментальные факторы или ожидающих позитивных бизнес-результатов в третьем квартале, таких как строительные материалы, розничная торговля и морские порты.

С технической точки зрения, VN-Index, вероятно, будет колебаться в широком диапазоне, с психологическим сопротивлением около 1700 пунктов и краткосрочной поддержкой на уровне 1610 (±10) пунктов.

По словам г-на Хоа, рыночная оценка ещё не достигла уровня «пузыря», и потенциал для роста всё ещё есть. В предыдущих циклах сильного роста цен (2017–2018, 2020–2021) период роста позиций лидирующей группы составлял от 1 до 1,5 лет. Таким образом, денежный поток всё ещё может распространиться на другие отрасли, но сложно ожидать одновременного роста всего рынка.

С другой стороны, г-н Нгуен Тхе Минь, директор по анализу индивидуальных клиентов Yuanta Vietnam Securities, подчеркнул изменение структуры денежных потоков: «В настоящее время на рынке лидируют внутренние институциональные денежные потоки, несмотря на чистые продажи из-за рубежа. За последние два года внутренние институты оказывали наибольшее влияние на колебания индекса VNIndex, в отличие от периода 2019–2023 годов, когда основную роль играли частные лица».

По словам г-на Миня, более глубокое участие организаций помогает рынку стать более стабильным и профессиональным, но также делает процесс дифференциации более жестким, когда денежный поток фокусируется в основном на акциях с ясными перспективами.

Г-н Минь также отметил, что в сентябре и октябре инвесторы по всему миру, как правило, ведут осторожную торговлю. Это также позволяет инвесторам подготовить защитную стратегию на осенний период, который часто характеризуется волатильностью, и воспользоваться возможностью «ралли Санта-Клауса» в конце года.

В то время как банковские и ценные бумаги, а также группы Vingroup и Gelex, постоянно добиваются прорывов, многие отрасли и предприятия по-прежнему испытывают трудности в поиске новых возможностей для роста.

Из-за этого перекоса возникает вопрос: сможет ли рынок сохранить нынешнюю эйфорию или деньги начнут перетекать в заброшенные сектора?

Вернуться к теме

Научитесь смирению - БИНЬ КХАНЬ

Источник: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm