Неделя фондового рынка 14-18 июля: индекс VN резко вырастет, но будет сильно дифференцирован?

Индекс VN преодолевает отметку в 1450 пунктов

На прошлой неделе индекс VN-Index сохранил свой взрывной импульс, преодолев более 70 пунктов подряд и завершив неделю прорывом, преодолев уровень сопротивления 1450. К концу недели индекс VN-Index составил 1457,76 пункта, увеличившись на 70,79 пункта (+5,1%).

Это подтверждается рекордной ликвидностью фондового рынка с момента его создания, которая на 45,5% превышает средний показатель за 20 недель. В частности, к концу торговой сессии средняя недельная ликвидность на площадке HOSE достигла 1 287 млн акций (+35,76%), что эквивалентно 30 415 млрд донгов (+30,42%).

Лидирующая на рынке группа принадлежит «корзине VN30», превысившей исторический максимум на отметке 1600 пунктов.

Что касается отраслевых групп, «зеленый» охватил 17 из 21 отраслевых групп, которые увеличили свои баллы: недвижимость (+13,2%), сталь (+10,99%) и ценные бумаги (+8,37%).

Иностранные инвесторы также сыграли свою роль в содействии сильному росту рынка на прошлой неделе, сохранив сильный статус чистой покупки, при этом стоимость на конец недели достигла 6 970 млрд донгов. Основное внимание было уделено: SSI (SSI Securities, HOSE) с объемом 2 018 млрд донгов, SHB (SHB, HOSE) с объемом 1 007 млрд донгов и HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) с объемом 690 млрд донгов.

По словам экспертов, настроения инвесторов на прошлой неделе значительно возросли после выхода ряда хороших новостей: США ввели в отношении ряда стран мира более высокие ответные пошлины, чем Вьетнам, американский банк JP Morgan рекомендовал покупать акции на вьетнамском рынке, премьер-министр поддержал повышение индекса вьетнамского фондового рынка FTSE в сентябре этого года,...

Однако рынок имеет определенную дифференциацию, когда денежный поток сосредоточен только на акциях «голубых фишек», в то время как акции компаний со средней капитализацией движутся только вбок или слегка корректируются, что приводит к ситуации, когда счета многих инвесторов по-прежнему движутся только вбок, если они неправильно покупают.

Десятки акций выросли на 40–250%

С начала года индекс VN-Index вырос примерно на 188 пунктов (+14,8%) — с 1269 до 1457. В соответствии с общей рыночной тенденцией многие акции, представленные на индексе HOSE, продемонстрировали впечатляющий рост.

Лидером роста является GEE ( Gelex Electricity, HOSE) , акции которой подскочили более чем на 250%. Рост акций компании обусловлен прибылью до налогообложения в первом квартале 2025 года, которая достигла 608 млрд донгов, что на 311% больше, чем за аналогичный период, — это самый высокий квартальный показатель за всю историю компании. Прибыль после уплаты налогов достигла 487,4 млрд донгов, что в 4,2 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Chứng khoán tuần 14 – 18/7: VN-Index sẽ tăng bứt phá nhưng phân hóa mạnh?
- Ảnh 1. — Рыночная цена GEE выросла более чем на 250% с начала года (скриншот)

Далее следует VIC (Vingroup, HOSE), акции которой выросли на 150%. Акции VIC, вероятно, достигли долгосрочного минимума в начале 2025 года и в настоящее время входят в первую фазу среднесрочного роста. Однако акции VIC находятся на этапе расширения диапазона роста, не формируя безопасную ценовую зону для покупки для среднесрочных инвесторов. Поэтому в настоящее время целесообразной стратегией является мониторинг и ожидание коррекции для более эффективного распределения средств.

Третье, четвёртое и пятое места заняли акции GEX (Gelex, HOSE), HHS (Hoang Huy Service, HOSE) и VHM (Vinhomes, HOSE) с ростом на 124%, 120% и 115% соответственно. Особенно это касается акций Vinhomes.

Помимо пяти ведущих акций, остальные коды в списке, такие как SBT (TTC-BH, HOSE), VIX (VIX Securities, HOSE), VRE (Vincom Retail, HOSE), SHB (SHB, HOSE), TCH (Hoang Huy Finance, HOSE), DPG (Dat Phuong Group, HOSE), NVL (Novaland, HOSE), EVF (EVN Finance, HOSE) также зафиксировали рост в десятки процентов.

Многие компании предлагают миллионы акций

Недавно Vietnam Airlines Corporation (HVN, HOSE) объявила о закрытии реестра акционеров 22 июля для реализации права на покупку. Регистрация для покупки и оплаты акций продлится с 7 августа по 8 сентября.

Ранее Государственная комиссия по ценным бумагам приняла решение о выдаче сертификата о регистрации публичного размещения дополнительных акций Vietnam Airlines. Срок размещения акций — в течение 90 дней с даты вступления в силу сертификата о регистрации публичного размещения, то есть с 3 июля.

Chứng khoán tuần 14 – 18/7: VN-Index sẽ tăng bứt phá nhưng phân hóa mạnh?
- Ảnh 2. — Vietnam Airlines планирует продать миллионы акций

Предложение зарезервировано для существующих акционеров в размере 40,64%, что означает, что акционеры, владеющие 10 000 акций, имеют право приобрести 4064 новые акции. Ожидаемое количество выпущенных акций составит 900 миллионов, а цена размещения — 10 000 донгов за акцию. Vietnam Airlines планирует привлечь в ходе этого предложения около 9 000 миллиардов донгов.

В авиакомпании Vietnam Airlines заявили, что все собранные деньги пойдут на погашение долга.

Аналогичным образом, строительно-проектное акционерное общество № 1 – DECOFI (DCF, UPCoM) реализовало план частного размещения 10 миллионов акций. Ожидаемая цена размещения составляет 10 000 донгов за акцию, что эквивалентно общей мобилизованной сумме в 100 миллиардов донгов. Выпущенные акции не подлежат передаче в течение одного года.

Все средства от выпуска будут направлены на погашение краткосрочных кредитов в Nam A Bank в рамках кредитного договора на сумму 800 млрд донгов, подписанного 16 мая. В случае успеха выпуска уставный капитал DECOFI увеличится с почти 430 млрд донгов до 530 млрд донгов.

Акционерное общество по добыче полезных ископаемых и строительству Binh Duong Minerals and Construction Joint Stock Company (KSB, HOSE) также утвердило компоненты регистрационного досье для публичного размещения акций, представленные на утверждение Государственной комиссии по ценным бумагам. Согласно плану, KSB выпустит более 114 миллионов акций среди существующих акционеров в соотношении 1:1 по цене 10 000 донгов за акцию. В случае успешного размещения KSB привлечёт более 1 140 миллиардов донгов и одновременно увеличит свой уставный капитал почти до 2 300 миллиардов донгов.

Из ожидаемой суммы мобилизованных средств KSB направит 690 млрд донгов на выплату основного долга и процентов по краткосрочным и долгосрочным кредитам банка, а также на пополнение оборотного капитала, включая погашение задолженности, налогов и кредиторской задолженности перед государством.

Акционерное общество Tasco (HUT, HOSE) объявило о размещении более 178 миллионов акций среди существующих акционеров. Регистрация проходит с 7 июля по 20 августа. В случае успешного размещения HUT увеличит свой уставный капитал с более чем 8 925 млрд донгов до более чем 10 710 млрд донгов.

Июльские привилегированные акции

Согласно июльскому стратегическому отчету An Binh Securities (ABS), вьетнамский фондовый рынок находится в краткосрочной и среднесрочной перспективе восходящего тренда с позитивным прогнозом на вторую половину 2025 года.

С технической точки зрения рынок зафиксировал хороший спрос и положительный торговый денежный поток в течение второго квартала 2025 года.

По оценке ABS, ожидаемая ставка взаимного налога для Вьетнама ниже первоначальной в 46% является позитивным результатом в контексте торговых переговоров с США, поскольку она ниже ставки, применяемой в настоящее время к странам региона (25–36%). Это может способствовать перемещению глобальной цепочки поставок во Вьетнам, создавая преимущества для экспортных отраслей с высокой степенью локализации.

Внутри страны активно реализуется ряд мер фискальной и кредитной политики, в том числе: стимулирование покупки жилья молодыми людьми, создание Национального жилищного фонда, поощрение государственных инвестиций, содействие развитию рынка цифровых активов... а также оказание дополнительной поддержки тенденциям роста рынка.

Итак, на фондовом рынке будет 2 сценария:

В рамках основного сценария (высокая вероятность) индекс VN-Index сохраняет восходящий импульс к уровню 1475 пунктов, продолжая накапливать и расширять среднесрочный восходящий тренд. Инвесторам следует сохранять позиции в банковском секторе, ценных бумагах, недвижимости, технологиях и экспортных акциях.

Что касается второстепенного сценария (низкой вероятности) , рынок совершит техническую коррекцию, прежде чем восстановить тренд, с заметной зоной поддержки в районе 1320–1350 пунктов. Краткосрочным инвесторам рекомендуется отдавать приоритет фиксации прибыли в спекулятивных акциях, перенаправляя денежный поток в группы акций, ориентированные на основные активы, и отдавать предпочтение акциям с хорошими фундаментальными показателями, особенно в периоды небольшой технической коррекции рынка.

Комментарии и рекомендации

Дедушка Bui Ngoc Trung , Консалтинговая компания Mirae Asset Securities из компании Mirae Asset Securities (Вьетнам) подсчитала, что вьетнамский фондовый рынок вступает в новую эру с большими перспективами, чем когда-либо прежде, и только что завершила торговую неделю со множеством позитивных событий.

Chứng khoán tuần 14 – 18/7: VN-Index sẽ tăng bứt phá nhưng phân hóa mạnh?
- Ảnh 3. — Сильный рост рынка, но большая дифференциация

Кроме того, приток иностранного капитала значительно возобновился благодаря фундаментальным изменениям в макроэкономических прогнозах и политике управления. Ключевые факторы, способствующие укреплению доверия иностранных инвесторов, и рыночная тенденция продолжат движение к более высоким целевым показателям, таким как 1500–1600 пунктов. В средне- и долгосрочной перспективе, хотя в краткосрочной перспективе могут возникнуть корректирующие факторы, когда начнет расти активность по получению прибыли, общая тенденция по-прежнему сохраняется.

Что касается отраслевых групп, денежный поток может продолжить увеличиваться и сконцентрироваться в отраслях с перспективами роста во второй половине года, что позволит нам прогнозировать динамику бизнес-результатов второго квартала в ближайшие несколько дней. В частности, к ним относятся следующие отраслевые группы:

Банки играют ведущую роль благодаря положительному росту кредитования и эффективному контролю проблемной задолженности. Акции банков напрямую выигрывают от возврата капитала: VCB (Vietcombank, HOSE), ACB (ACB, HOSE), VPB (VPBank, HOSE).

Рынок недвижимости постепенно восстанавливается и выходит на новый тренд роста благодаря пакетам кредитной поддержки, развитию инфраструктуры и синхронным правовым реформам: VHM (Vinhomes, HOSE), KDH (Nha Khang Dien, HOSE), PDR (Phat Dat, HOSE), DXG (Dat Xanh, HOSE).

Потребление - розничная торговля хорошо восстановилась благодаря повышению покупательной способности и позитивным настроениям потребителей, особенно продолжающемуся сохранению политики снижения НДС на 2% до конца года: MWG (Mobile World, HOSE), MSN (Masan, HOSE).

Государственные инвестиции также обещают существенно вырасти за счет содействия развитию инфраструктуры и строительства ключевых проектов в соответствии с графиком, а также синхронной реализации и завершения ключевых национальных проектов, таких как скоростная автомагистраль Север-Юг, высокоскоростная железная дорога Север-Юг, аэропорт Лонг-Тхань и т. д.: VCG (VINACONEX, HOSE), CTD (Cotecons, HOSE), HHV (DII, HOSE), LCG (Lizen, HOSE).

В краткосрочной перспективе инвесторам следует продолжать поддерживать оптимальные пропорции портфеля, используя технические корректировки для увеличения доли акций с хорошими фундаментальными показателями, которые являются приоритетными для иностранных инвесторов. Выбор секторов, получающих выгоду от макроэкономической и политической конъюнктуры, особенно тех, которые «поддерживают волну», таких как финансы, недвижимость, розничная торговля и строительство, станет ключом к оптимизации портфеля во второй половине 2025 года.

TPS Securities считает, что, хотя технически рынок входит в зону перекупленности, с потенциальным риском коррекции, при сильном притоке капитала и сохраняющемся потенциале роста индекса VN-Index, коррекция, если она произойдет, будет благоприятной и откроет возможности для увеличения позиций. Инвесторам следует рассмотреть стратегию «купи и держи» в среднесрочной перспективе.

Phu Hung Securities Полагает, что рынку, вероятно, необходимо консолидироваться в районе 1440–1460 пунктов для восстановления импульса. Целевой уровень сопротивления — психологический порог в 1500 пунктов, а краткосрочная поддержка — в районе 1400–1420 пунктов. Общая стратегия — удерживать позиции, ограничивать ажиотаж при покупке или распределении активов. Группа компаний средней капитализации может корректироваться и открывать возможности при успешном тестировании тренда. Приоритетные группы, на которые следует обратить внимание: банковский сектор, ценные бумаги, технологии, недвижимость, розничная торговля.

График выплаты дивидендов на этой неделе

Согласно статистике, 35 предприятий приняли решение выплатить дивиденды за неделю с 14 по 18 июля, из которых 30 предприятий платят деньгами, а 5 предприятий — акциями.

Самая высокая ставка — 110%, самая низкая — 1,5%.

5 предприятий платят акциями:

Saigon VRG Investment JSC (SIP, HOSE), дата торгов без права выкупа — 14 июля, ставка 15%.

Long An IDICO Construction Investment JSC (LAI, HOSE), дата торгов без права выкупа — 15 июля, ставка 60%.

FPT Digital Retail JSC (FRT, HOSE), дата торгов без права выкупа — 16 июля, ставка 25%.

Khang Dien House Investment and Trading JSC (KDH, HOSE), дата торгов без права выкупа — 17 июля, ставка 10%.

Deo Ca Transport Infrastructure Investment JSC (HHV, HOSE), дата торгов без права выкупа — 18 июля, ставка 5%.

График выплаты денежных дивидендов

*Экс-дивидендная дата: дата сделки, на которую покупатель, установив право собственности на акции, не будет пользоваться сопутствующими правами, такими как право на получение дивидендов, право на покупку дополнительных выпущенных акций, но по-прежнему будет пользоваться правом присутствовать на собрании акционеров.

Код	Пол	День образования	День TH	Пропорция
ТХВ	UPCOM	14 июля	5/8	6%
CLX	UPCOM	14 июля	30 июля	7%
НС2	UPCOM	14 июля	6/8	1,7%
ВИТ	HNX	14 июля	15 августа	10%
Гоминьдан	HNX	14 июля	29 июля	8%
ГВТ	UPCOM	14 июля	28 июля	33%
НУЭ	UPCOM	14 июля	31 июля	8%
Си-Эн-Эн	UPCOM	14 июля	4/8	14,6%
КРЫСА	UPCOM	14 июля	24/7	6%
БЦФ	HNX	15 июля	28 июля	8%
ДПМ	ШЛАНГ	15 июля	3/9	15%
ГЛБ	UPCOM	15 июля	25 июля	110%
БТЕ	UPCOM	15 июля	1/8	20%
XHC	UPCOM	15 июля	1/8	10%
НБТ	UPCOM	15 июля	29 июля	11%
БМК	UPCOM	15 июля	22 июля	5%
А32	UPCOM	16 июля	12 августа	12%
LDW	UPCOM	16 июля	31 июля	6,1%
Условия использования	UPCOM	16 июля	18 августа	30%
ВЛБ	UPCOM	16 июля	14 августа	15%
CTW	UPCOM	16 июля	9 декабря	14%
BHP	UPCOM	16 июля	28 июля	1,5%
ПИК	HNX	16 июля	18 августа	8%
ТВ3	HNX	16 июля	22 октября	5%
CDG	UPCOM	17 июля	5/8	6%
ТМП	ШЛАНГ	17 июля	30 июля	12%
ОКБ	ШЛАНГ	17 июля	7/8	7%
НКБ	UPCOM	17 июля	31 июля	3,8%
БИО	UPCOM	17 июля	26 августа	7%
ДТБ	UPCOM	18 июля	5/8	13%