Модернизация фондового рынка Вьетнама и взгляд на него со стороны миллиардных «акул»

(Дэн Три) — Многомиллиардные иностранные фонды, такие как Dragon Capital и VinaCapital, позитивно отнеслись к новости о повышении рейтинга акций. Однако VinaCapital заявила, что есть некоторые моменты, требующие улучшения.

Первый шаг на долгом пути рынков капитала

8 октября FTSE Russell объявила, что фондовый рынок Вьетнама соответствует всем официальным критериям и был повышен с уровня пограничного рынка до уровня вторичного развивающегося рынка. Ожидаемая дата вступления повышения в силу — 21 сентября 2026 года, после промежуточного обзора в марте 2026 года.

Многомиллиардный иностранный фонд Dragon Capital оценил это как важную веху, признающую достижения решительного и синхронного процесса реформ во Вьетнаме, способствующего укреплению позиций страны на мировой инвестиционной карте.

За короткий период времени органы управления Вьетнама осуществили меры институциональной реформы, улучшили инфраструктуру, укрепили правовую базу и приблизились к международным стандартам.

Однако в фонде заявили, что повышение статуса до вторичного развивающегося рынка — это только начало долгосрочного пути для рынка капитала Вьетнама, цель которого — к 2030 году достичь статуса FTSE Advanced EM и MSCI развивающегося рынка.

Решение о повышении рейтинга было объявлено в связи с тем, что Вьетнам продолжает демонстрировать один из самых высоких темпов экономического роста в мире: ВВП за первые 9 месяцев достиг 7,85%, а только за третий квартал увеличился на 8,23%. Основываясь на позитивной динамике макроэкономического роста, Dragon Capital прогнозирует рост прибыли корпораций на 21% в этом году и продолжение роста на 17% в следующем году.

С начала года индекс VN-Index вырос на 28,3% (в долларовом эквиваленте), а средний объём торгов превысил 2 млрд долларов США в день. Благодаря прочной основе и новому импульсу, полученному в результате повышения индекса, ожидается, что вьетнамский рынок вступит в новую фазу ускорения, подкрепленную многочисленными крупными первичными публичными размещениями акций (IPO) с ожидаемым объёмом более 40 млрд долларов США в период 2026–2028 годов.

Многие иностранные фонды положительно оценили информацию о повышении рейтинга акций (Фото: Данг Дык).

Некоторые проблемы нуждаются в улучшении

Многомиллиардный иностранный фонд VinaCapital полагает, что агентства по управлению рынком во Вьетнаме могут заблаговременно предложить решения, которые помогут Вьетнаму пройти модернизацию к сентябрю 2026 года, как и планировалось.

Высоко оценивая усилия Вьетнама, фонд признал, что за последние три года фондовый рынок столкнулся со значительным чистым оттоком иностранного капитала, составившим 8,5 млрд долларов США. Однако это повышение рейтинга станет поворотным моментом, открывающим возможности для рынка по привлечению иностранного капитала из инвестиционных фондов, ориентированных на развивающиеся рынки.

Также заявляя, что модернизация — это не конечная цель, а новый стартовый шаг, VinaCapital полагает, что существует еще много неотложных требований и задач для дальнейшего развития, чтобы достичь цели расширения масштабов вьетнамского фондового рынка до 120% ВВП к 2030 году по сравнению с текущим уровнем в 75% ВВП.

Однако фонд отметил, что задача заключается в сохранении и укреплении позиций в долгосрочной перспективе. Вьетнаму необходимо провести более комплексные реформы для углубления, модернизации и поддержания развития рынка капитала.

Одним из таких решений является смягчение ограничений на иностранное владение, что является важным шагом к улучшению доступа к рынку. Разработка правовой базы для инструментов хеджирования валютного курса также имеет важное значение, помогая долгосрочным институциональным инвесторам более эффективно управлять валютным риском при инвестировании в развивающиеся рынки.

Кроме того, необходимо решить такие вопросы, как отсутствие подробной отчетности на английском языке и стандартизации рыночных данных, чтобы повысить интерес иностранных инвесторов.

Кроме того, рынку необходимо диверсифицировать секторы и проводить больше качественных IPO. В настоящее время рынок по-прежнему сильно зависит от двух ключевых секторов: финансов (37%) и недвижимости (19%). Более диверсифицированная структура секторов поможет рынку лучше отражать общую ситуацию в экономике и снизить чрезмерную зависимость от этих двух секторов.

С другой стороны, упомянутые выше зарубежные «акулы» полагают, что предстоящая волна IPO увеличит рыночную капитализацию и поможет сбалансировать отраслевую структуру фондового рынка. В долгосрочной перспективе диверсификация рынка будет способствовать устойчивому росту, укреплению доверия инвесторов и дальнейшему развитию рынка капитала.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chung-khoan-viet-nam-duoc-nang-hang-va-goc-nhin-tu-dan-ca-map-ty-usd-20251008144547518.htm