Рост акций: международное общественное мнение оптимистично настроено относительно потока миллиардного капитала

Официальное заявление рейтинговой организации FTSE Russell о повышении статуса фондового рынка Вьетнама с уровня пограничного рынка до уровня вторичного развивающегося рынка привлекло особое внимание общественности и международных финансовых экспертов.

Клиенты совершают сделки в штаб-квартире компании Bao Viet Securities. Фото: Tran Viet/VNA

Революционный шаг вперед

Большинство ведущих информационных агентств назвали это событие знаковым для экономики и финансовых рынков Вьетнама. Financial Times сообщила, что это первый случай, когда Вьетнам получил статус развивающегося рынка второго уровня от индексного провайдера, что «может привлечь миллиарды долларов инвестиций на фондовый рынок Вьетнама». Газета цитирует Билла Хейтона, сотрудника Азиатской программы Chatham House, который заявил, что это повышение «очень важно для Вьетнама» и является ещё одним шагом к тому, чтобы считаться экономикой, функционирующей в соответствии с международными стандартами и практикой.

Аналогичным образом, Nikkei Asia подчеркнула, что это изменение, как ожидается, принесёт миллиарды долларов на фондовый рынок, поскольку международные инвесторы добавят Вьетнам в свои портфели. В статье цитируются слова Гэри Харрона, руководителя отдела ценных бумаг HSBC Vietnam: «Для Вьетнама снятие ярлыка „приграничной“ страны может кардинально изменить поведение и уверенность инвесторов, изменив долгосрочную траекторию экономического развития и снизив зависимость от какого-либо одного торгового партнёра».

Вьетнам «добился долгожданного повышения рейтинга», которое «может открыть миллиарды долларов нового капитала для его финансовых рынков», сообщает Bloomberg. «Повышение рейтинга Вьетнама до уровня развивающегося рынка второго уровня, по версии FTSE Russell, знаменует собой переломный момент для самой быстрорастущей экономики и рынков капитала Юго-Восточной Азии», — сообщил Bloomberg Хэбе Чен, стратег Vantage Markets в Мельбурне.

Одним из ключевых моментов, анализируемых всеми информационными агентствами, был потенциал привлечения иностранного инвестиционного капитала. Оценки различались, но все они демонстрировали весьма позитивный прогноз.

Financial Times цитирует Нгуена Туи Аня, директора Dragon Capital, который заявил, что повышение рейтинга потенциально может привлечь «десятки миллиардов долларов активных инвестиций и около 500 миллионов долларов пассивного капитала». Газета также сослалась на прошлогодний отчёт Всемирного банка, в котором подсчитали, что повышение рейтинга MSCI и FTSE Russell может принести чистый приток капитала в размере 25 миллиардов долларов к 2030 году при условии продолжения решительных реформ и сохранения благоприятной глобальной инвестиционной среды.

Nikkei Asia и Bloomberg цитируют оценки HSBC, согласно которым включение в международные индексы может принести $3,4 млрд от активных фондов и $10,4 млрд от пассивных фондов. По данным Reuters, аналитики оценивают приток средств в размере от $3,5 млрд до $5 млрд.

Эксперты считают, что этот приток капитала окажет существенное положительное влияние. Как сообщает Bloomberg, г-н Тайлер Нгуен Мань Зунг, старший директор по исследованиям рыночной стратегии компании HSC Securities Joint Stock Company, заявил: «Такого большого объёма капитала будет достаточно, чтобы переломить затянувшуюся в последние годы ситуацию чистых продаж со стороны иностранных инвесторов, что подтверждает переломный момент для рынка». В статьях Bloomberg и Reuters также отмечалось, что в последнее время иностранные инвесторы были чистыми продавцами, и повышение рейтинга может обратить эту тенденцию вспять. По данным Reuters, в августе и сентябре иностранные инвесторы продали акций на сумму 2,6 млрд долларов.

Усилия и проблемы

Международные СМИ единогласно признали постоянные усилия вьетнамского правительства и органов управления по проведению реформ, которые являются предпосылками для модернизации.

В своём решении о повышении рейтинга FTSE Russell отметила значительный прогресс Вьетнама в развитии системы торговых расчётов. Газета перечислила ряд реформ, проведённых Вьетнамом с момента включения в список наблюдения FTSE Russell в 2018 году, включая значительное смягчение регулирования для упрощения торговли для иностранных инвесторов, отмену некоторых ограничений на иностранное владение и отмену требований к предторговой марже.

Nikkei Asia отмечает, что Вьетнам выполнил два последних критерия для реклассификации: разрешил иностранным инвесторам покупать акции без предварительного внесения депозита и создал систему обработки неудавшихся транзакций. Агентство Reuters также подчёркивает, что отмена Вьетнамом требования полного внесения депозита для операций с ценными бумагами иностранных инвесторов является ключевым условием для повышения рейтинга FTSE.

Кроме того, Financial Times и Bloomberg упомянули о принятии Вьетнамом рыночной инфраструктуры Корейской биржи (системы KRX), что является технологическим обновлением, которое Bloomberg посчитал «важным для повышения прозрачности и рыночной инфраструктуры».

«Реклассификация Вьетнама отражает реализацию важных улучшений в рыночной инфраструктуре», — заявил Дэвид Сол, директор по глобальной политике FTSE Russell.

Помимо положительных отзывов, международная пресса также указала на проблемы и отметила некоторые моменты, к которым Вьетнаму следует относиться с осторожностью.

Bloomberg отмечает, что не все факторы, обусловившие повышение рейтинга, положительны. По состоянию на сентябрь Вьетнам имел наибольший вес (около 32%) в индексе FTSE Frontier Markets, но переход на вторичный индекс развивающихся рынков позволит ему конкурировать с более крупными, более развитыми странами. Хэбе Чен в Bloomberg предупредил о необходимости проявлять осторожность в условиях высоких оценок фондового рынка. Данные Bloomberg показывают, что индекс VN торгуется с коэффициентом P/E 12,2, по сравнению со средним трёхлетним значением 10,1 (коэффициент P/E — это показатель «дороговизны» или «дешевизны» акции, рассчитываемый на основе прогнозируемой будущей прибыли, а не прошлой).

Financial Times также отметила давние трудности с инвестированием во Вьетнам из-за рубежа. Газета цитирует г-на Оуэнса Хуанга, портфельного управляющего Dalton Investments, который заявил, что «инвесторам могут потребоваться месяцы, чтобы получить необходимый идентификационный номер для выхода на рынок, а иностранцам приходится платить более высокую цену за акции некоторых компаний из-за ограничений на владение акциями для невьетнамских инвесторов». В своем объявлении о повышении рейтинга FTSE также отметила «ограниченный доступ глобальных брокеров к торгам во Вьетнаме», что, по данным Reuters и Nikkei Asia, будет пересмотрено в марте 2026 года.

Заглядывая в будущее, Financial Times и Bloomberg заявили, что Вьетнам ставит перед собой более масштабные цели: к 2030 году получить статус развивающегося рынка по версии MSCI, а также в то же время получить статус «развитого развивающегося рынка» по версии FTSE.

Можно сказать, что повышение рейтинга вьетнамского фондового рынка компанией FTSE Russell рассматривается международной общественностью как достойное признание усилий страны в области экономических и финансовых реформ. Несмотря на то, что впереди ещё предстоит преодолеть трудности, это мощный сигнал, обещающий открыть новую главу для вьетнамского рынка капитала, привлекая больше внимания и увеличивая потоки инвестиций со стороны международного сообщества.

Источник: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-du-luan-quoc-te-lac-quan-ve-dong-von-ty-usd-20251008130838294.htm