Американские компании не могут праздновать, несмотря на сильный рост ВВП

Экономика растет, но замедление потребления, стресс у работников и высокие процентные ставки съедают прибыль, не оставляя американским предприятиям поводов для радости.

Хорошие новости для экономики США продолжают ощущаться. ВВП вырос на 4,9% в годовом исчислении в третьем квартале. В преддверии сезона доходов ряд позитивных экономических показателей побудил аналитиков фондового рынка сохранить свои ожидания по доходам, а не снизить их.

Многие видят в этом признак окончания спада доходов публичных компаний в США. Оптимизм кажется оправданным. После хет-трика последовательных квартальных спадов чистая прибыль корпораций снова растет. Из половины крупных компаний S&P 500, которые сообщили о доходах, 78% превзошли ожидания по доходам, согласно данным поставщика данных FactSet.

Но компании вряд ли в восторге. Многие руководители не смогли заинтересовать инвесторов, несмотря на отчеты о сильных результатах. Это особенно заметно среди крупных технологических компаний. Alphabet, материнская компания Google, превзошла ожидания по прибыли, но ее акции упали на 10%.

Между тем, предупреждение Meta об экономической неопределенности ослабило оценку рынком крупнейшего в истории квартального дохода гиганта социальных сетей. В финансовом секторе риск рецессии еще не миновал, а слабый спрос на корпоративное кредитование омрачает банковскую прибыль.

Покупатели делают покупки в супермаркете Target в Чикаго, штат Иллинойс, США, 25 декабря 2022 года. Фото: Reuters — Покупатели делают покупки в супермаркете Target в Чикаго, штат Иллинойс, США, 25 декабря 2022 года. Фото: *Reuters*

Почему предприятия не меньше беспокоятся? Несмотря на бум в третьем квартале, будущее здоровье американского потребителя остается самой большой проблемой. По данным Morgan Stanley, американские предприятия получают более трети своих доходов от внутренних клиентов. Розничные продажи выросли на 0,7% в августе и сентябре.

Поэтому Coca-Cola и PepsiCo настроены оптимистично и повышают прогнозы прибыли на оставшуюся часть года. Однако недавний рост, зафиксированный двумя гигантами по производству напитков, был обусловлен ростом цен, а не выручкой. Между тем, постепенно возникают и некоторые другие риски.

Данные по кредитным и дебетовым картам показывают, что расходы в октябре снизились по сравнению с тем же месяцем 2022 года, согласно Bank of America. Американцы с задолженностью по студенческим кредитам снова начали вносить платежи в начале этого месяца после трехлетней отсрочки. В целом расходы растут быстрее доходов, что съедает сбережения. Потребители также менее оптимистичны в отношении своих финансов. Просрочки по кредитным картам и автокредитам растут.

Это беспокоит руководителей бизнеса. Компания доставки Up утверждает, что потребители тратят меньше на товары и услуги, что вредит ее прогнозам по прибыли. Производитель игрушек Mattel, которому принадлежит Barbie, настроен менее оптимистично по поводу рождественского сезона.

Данные Alphabet показывают, что потребители экономят на скидках и бесплатной доставке. Илон Маск недавно жаловался на высокие процентные ставки, влияющие на способность американцев покупать автомобили, а цена акций Tesla с тех пор упала на 15%, уничтожив рыночную стоимость в размере 100 миллиардов долларов.

Компании также пристально следят за расходами, особенно за рабочей силой. Забастовки остаются головной болью в некоторых секторах экономики. Голливудские сценаристы согласились на остановку работы в конце сентября. 25 октября профсоюз United Auto Workers (UAW) достиг соглашения с Ford о повышении заработной платы рабочих.

Но General Motors заявила, что забастовка UAW все еще обходится ей в 200 миллионов долларов в неделю, что побудило ее сократить прогноз годовой прибыли. Крупные автопроизводители Детройта — не единственные, кто чувствует давление. Производитель автозапчастей Illinois Tool Works сократил прогноз прибыли. Delta Air Lines также пожаловалась на то, что в Детройте стало приземляться меньше пассажиров.

Также возникают более общие опасения, хотя они пока не оказали влияния на ситуацию на местах. Конфликт в Газе в последнее время стал горячей темой среди генеральных директоров. По крайней мере, на данный момент война на Ближнем Востоке не оказывает серьезного финансового влияния, хотя некоторые компании проявляют осторожность. Социальная сеть Snap сообщила, что некоторые рекламодатели в регионе приостановили расходы.

Американские компании обычно получают очень маленькую прибыль на Ближнем Востоке. Для них непосредственный риск войны в Газе гораздо меньше, чем срыв операций в России или охлаждение отношений между США и Китаем.

Генеральные директора больше обеспокоены долгосрочной прибылью, чем высокими процентными ставками. Bank of America сообщает, что более трех четвертей долга, который компании S&P 500 берут в долг, является долгосрочным и с фиксированной ставкой, по сравнению с менее чем 50% в 2007 году. Но огромные суммы долга в конечном итоге придется рефинансировать по более высоким процентным ставкам, что ударит по прибыли. Впереди еще много угроз.

Phien An ( по данным The Economist )

Ссылка на источник